欧美日韩一卡2卡三卡4卡 乱码欧美孕交-国产男小鲜肉同志免费-国产ww久久久久久久久久-久久久久久久性潮

海航新一年繼續(xù)海外并購(gòu)征程。

2月16日，海航集團(tuán)旗下的渤海金控（000415.SZ）公告，董事會(huì)已經(jīng)通過(guò)議案，旗下全資子公司Avolon計(jì)劃以現(xiàn)金收購(gòu)紐交所上市公司CIT下屬的商業(yè)飛機(jī)租賃資產(chǎn)。交易價(jià)格預(yù)計(jì)超過(guò)100億美元。

渤海金控進(jìn)入國(guó)際飛機(jī)租賃市場(chǎng)不過(guò)短短四五年，但發(fā)展速度驚人。去年渤海金控完成了對(duì)愛(ài)爾蘭飛機(jī)租賃公司Avolon的收購(gòu)，迅速躋身全球前四大飛機(jī)租賃公司。而此次與CIT的交易最終完成后，渤海金控的機(jī)隊(duì)規(guī)模將會(huì)在現(xiàn)有基礎(chǔ)上翻倍，達(dá)到900多架，成為全球第三大飛機(jī)租賃商。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，16日公告的交易情況與去年雙方達(dá)成的協(xié)議基本一致。渤海金控將以公司自有資金、國(guó)內(nèi)銀行貸款及境外銀行貸款進(jìn)行支付，CIT將通過(guò)新設(shè)立的公司統(tǒng)一整合飛機(jī)租賃資產(chǎn)，后者再注入Avolon。

除了需要股東大會(huì)批準(zhǔn)外，這筆交易還要等待發(fā)改委、商務(wù)部等部門(mén)的通過(guò)。隨著未來(lái)這筆交易最終落定，國(guó)際飛機(jī)租賃市場(chǎng)的集中度將會(huì)進(jìn)一步提升，中資企業(yè)在其中的地位水漲船高。

機(jī)隊(duì)規(guī)模翻倍

CIT是美國(guó)紐交所的上市公司，金融和租賃資產(chǎn)超過(guò)650億美元。根據(jù)Flightglobal截至2015年底的排名顯示，CIT集團(tuán)下屬商業(yè)飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)從機(jī)隊(duì)規(guī)模上看在行業(yè)內(nèi)排行第四，從持有的飛機(jī)總價(jià)值上看在行業(yè)內(nèi)排名第七。

去年上半年，CIT決定出售旗下的飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)，吸引了包括中國(guó)、日本等地的十多家競(jìng)標(biāo)方。去年9月，有消息傳出稱海航旗下的Avolon已經(jīng)以30億-40億美元的收購(gòu)價(jià)格占得先機(jī)。

一個(gè)月后，Avolon與CIT達(dá)成協(xié)議，決定以現(xiàn)金收購(gòu)后者的商業(yè)飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)，不過(guò)約100億美元的預(yù)估交易價(jià)格已經(jīng)與最初傳出的消息大不相同。

按照渤海金控16日發(fā)布的《重大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)報(bào)告書(shū)》，渤海金控一方由Avolon旗下的全資子公司Park出面，后者是專門(mén)為此次交易成立的公司。而在CIT一方，也專門(mén)成立了一家名為C2的公司，用于整合CIT旗下的商業(yè)飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)，C2的資產(chǎn)整合完成后將會(huì)全部注入Park公司。

由于匯率等原因，這筆交易的最終價(jià)格要到正式交割前才會(huì)敲定。截至去年9月底，C2公司審計(jì)后賬面凈資產(chǎn)62.87億美元，按照去年Avolon與CIT的協(xié)議調(diào)整后凈資產(chǎn)增值為94.3億美元，加上固定溢價(jià)后C2的100%股權(quán)交易價(jià)格為100.57億美元，預(yù)計(jì)最終交易價(jià)格會(huì)與這一數(shù)字接近。

截至去年三季度末，C2公司自有的飛機(jī)305架，另持有飛機(jī)訂單131架。而同一時(shí)間，Avolon的機(jī)隊(duì)總數(shù)為432架。交易完成后，Avolon的機(jī)隊(duì)規(guī)模將翻一倍達(dá)到868架，成為僅次于通用電氣旗下的GECAS和歐洲AERCAP的全球第三大飛機(jī)租賃商。

經(jīng)過(guò)行業(yè)內(nèi)一系列的并購(gòu)，國(guó)際飛機(jī)租賃市場(chǎng)已經(jīng)逐步走向了集中化、規(guī)?；漠a(chǎn)業(yè)格局。根據(jù)行業(yè)機(jī)構(gòu)Flightglobal的報(bào)告，截至2015年全球前五十大飛機(jī)租賃公司中，前十大飛機(jī)租賃公司的資產(chǎn)價(jià)值占到了一半以上。吸收C2將有利于提升Avolon的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

不僅是機(jī)隊(duì)規(guī)模，交易完成后Avolon的客戶數(shù)量也將增長(zhǎng)一倍。渤海金控認(rèn)為，新增的客戶將有利于平衡在各個(gè)地區(qū)的業(yè)務(wù)比重，增強(qiáng)對(duì)于區(qū)域經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力。

為了拿下這筆資產(chǎn)，渤海金控主要依靠從Morgan Stanley和UBS獲得的不超過(guò)85億美元的境外貸款，以及中國(guó)銀行的14.7億美元國(guó)內(nèi)貸款。此外渤海金控還動(dòng)用了6億美元的自有資金來(lái)支付保證金。

中資競(jìng)爭(zhēng)飛機(jī)租賃

飛機(jī)租賃行業(yè)目前處在上升勢(shì)頭，吸引中資公司紛紛進(jìn)入。在渤海金控收購(gòu)Avolon之前，國(guó)內(nèi)一批銀行系金融租賃公司都開(kāi)展了飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)，國(guó)銀租賃、中銀租賃、工銀租賃的機(jī)隊(duì)規(guī)模在全球也排在前列。

但去年完成對(duì)Avolon的收購(gòu)后，渤海金控的機(jī)隊(duì)規(guī)模已經(jīng)處于領(lǐng)先。此次與CIT的交易，加上從GECAS收購(gòu)資產(chǎn)的交易繼續(xù)推進(jìn)，渤海金控將進(jìn)一步拉開(kāi)與其他中資企業(yè)的差距。

考慮到資金壓力和航空運(yùn)輸周期性的影響，航空公司普遍會(huì)選擇租賃一部分機(jī)隊(duì)滿足運(yùn)營(yíng)需求，近年來(lái)這一趨勢(shì)越來(lái)越明顯。根據(jù)國(guó)際航協(xié)的預(yù)測(cè)，到2020年全球服役的飛機(jī)中，一半都會(huì)是飛機(jī)租賃公司所有。這是中資企業(yè)積極進(jìn)入的背景。

渤海金控的財(cái)務(wù)表現(xiàn)也有所體現(xiàn)。根據(jù)今年1月的業(yè)績(jī)預(yù)告，渤海金控預(yù)計(jì)去年歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為20.5億元到24億元之間，同比上年大幅增長(zhǎng)約57%到84%，原因主要是去年完成的對(duì)Avolon的收購(gòu)后，后者的財(cái)務(wù)數(shù)字并入了報(bào)表。

與CIT的交易完成后，C2的利潤(rùn)也將進(jìn)入報(bào)表。C2公司2014年和2015年凈利潤(rùn)分別為3.62億美元和3.86億美元，去年前三季度為2.14億美元。

不過(guò)飛機(jī)租賃行業(yè)是典型的重資產(chǎn)、高負(fù)債行業(yè)，對(duì)于企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力提出了不小的考驗(yàn)。截至去年三季度末，渤海金控的資產(chǎn)負(fù)債率為82.25%。此次通過(guò)借貸完成收購(gòu)后，負(fù)債率預(yù)計(jì)又會(huì)出現(xiàn)上升。

交易收購(gòu)標(biāo)的負(fù)債情況相對(duì)較好。從《重大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)報(bào)告書(shū)》的數(shù)據(jù)來(lái)看，C2公司去年前三季度的平均負(fù)債率為47.77%，相比之下AERCAP等同業(yè)的負(fù)債率都在70%甚至80%以上。

*本文轉(zhuǎn)載自21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道。