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易到危機(jī)背后:孫宏斌的變革與賈躍亭的兩難

大交通 本文作者:李儒超、相欣 2017-04-18
易到與樂視,從牽手到?jīng)Q裂,易到內(nèi)部究竟發(fā)生了什么?13億資金糾紛的真相是什么?接下來,樂視又將如何解決易到乃至整個(gè)生態(tài)公司的資金危機(jī)?

兩年前,對在專車大戰(zhàn)中處于不利局面的易到和周航來說,樂視和賈躍亭曾扮演著“白衣騎士”的角色,如今雙方倒戈相向,戲劇性變化令人唏噓。

易到的擴(kuò)張與危機(jī)

過去數(shù)月,易到拖欠供應(yīng)商賬款、司機(jī)收入無法入賬的消息不斷流出,“易到當(dāng)前確實(shí)存在著資金問題。而這個(gè)問題最直接的原因是樂視對易到的資金挪用13億”,周航在昨晚的聲明中將矛頭直指樂視。

追溯易到這次的危機(jī),要從樂視的入股說起。

2015 年 10 月,樂視控股宣布樂視汽車已正式簽署對易到用車的股權(quán)投資協(xié)議。交易完成后,樂視汽車獲得易到用車 70% 的股權(quán),成為易到用車的控股股東。此后,樂視相繼派出何毅出任董事長、彭鋼出任易到總裁。

對于網(wǎng)約車市場開拓者易到來說,這是一個(gè)重要的分水嶺。隨后,易到創(chuàng)始人周航逐漸淡出公司管理。

“樂視入股后的第一次發(fā)布會(huì)上周航還與樂視下派的高管同臺而坐,而自去年 5 月馮全林擔(dān)任 COO 后,周航就開始慢慢就淡出,更多承擔(dān)了易到代言人的角色?!币晃灰椎角皢T工對我們表示。

而當(dāng)時(shí)隨著馮全林空降易到的還有一支“阿里經(jīng)理人”團(tuán)隊(duì),他們成為了易到運(yùn)營管理團(tuán)隊(duì)的核心成員。

彼時(shí),網(wǎng)約車市場競爭日趨激烈,樂視正處于汽車、體育等業(yè)務(wù)大規(guī)模投資擴(kuò)張階段,易到也一改原本不參與大規(guī)模補(bǔ)貼燒錢競爭的姿態(tài),補(bǔ)貼幅度逐漸向滴滴靠近——從 2015 年 11 月起開始“100% 充返”活動(dòng)。

去年 7 月,易到對外公布了這次補(bǔ)貼的戰(zhàn)果,共有 653 萬人參與,總充值金額超過 60 億元,人均充值額 918 元,復(fù)充率達(dá) 67.4%。從補(bǔ)貼力度上來看,易到在過去這段時(shí)間相當(dāng)于補(bǔ)貼了 60 億元。

但高額補(bǔ)貼也帶來虧損和現(xiàn)金流壓力,當(dāng)樂視去年開始遭遇資金短缺困境,對易到無法持續(xù)供血的風(fēng)險(xiǎn)迅速暴露體現(xiàn)?!昂苓z憾由于樂視眾所周知的原因,也不可避免的殃及了易到本身。對于近期易到出現(xiàn)的所有問題,我和創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)都很關(guān)切和憂慮。”周航在聲明中稱。

資金短缺的直接后果是,用戶的叫車難度提升,易到的活躍度開始下降。根據(jù)極光大數(shù)據(jù)監(jiān)測平臺提供的數(shù)據(jù)顯示,易到 MAU 的整體趨勢從去年以來持續(xù)下降,其中在去年底和今年初的兩個(gè)月時(shí)間里曾經(jīng)反彈,這與當(dāng)時(shí)的重返送促銷活動(dòng)不無關(guān)系。

樂視昨日發(fā)布聲明中稱,已投入近 40 億元資金及大量生態(tài)資源,支持易到發(fā)展。顯然,如今全面收縮的樂視已無力為易到繼續(xù)輸血,正計(jì)劃為易到引入新的投資。

目前周航和樂視爭議的焦點(diǎn)在于,樂視是否違規(guī)挪用了易到名下的 13 億借貸資金。

按照樂視的說法,周航所說的“挪用 13 億”,是“2016 年 11 月在易到單獨(dú)貸款困難的情況下,樂視控股以名下樂視大廈作為抵押物,以樂視汽車生態(tài)內(nèi)的易到為主體取得的一筆 14 億聯(lián)合貸款中的一部分。當(dāng)時(shí)雙方明確約定,該筆資金用于包括易到在內(nèi)的樂視汽車生態(tài)的日常經(jīng)營資金周轉(zhuǎn),其中,1 億用于易到,13 億用于樂視汽車生態(tài)。對此,周航本人不僅知情,也在相關(guān)的董事會(huì)文件上簽字確認(rèn),并且易到與樂視控股也已經(jīng)簽訂了相關(guān)協(xié)議”,所以樂視認(rèn)為此次周航的指責(zé)已涉嫌誹謗。

新的疑問在于,以易到為主體的貸款 14 億,卻有 13 億給了樂視汽車,是否涉及銀行騙貸情況?對此,一名樂視內(nèi)部人士向我們表示,此次貸款資金使用細(xì)節(jié),銀行事先已經(jīng)知情。

具體細(xì)節(jié)仍待相關(guān)銀行調(diào)查披露,但樂視的當(dāng)務(wù)之急,是盡快解決易到平臺司機(jī)提現(xiàn)難和用戶打車難的困境。

“易到所面臨的并非簡單的債權(quán)債務(wù)糾紛,而是可能會(huì)引發(fā)妨礙社會(huì)穩(wěn)定的群體性事件?!敝芎椒Q。

周航的擔(dān)心不無道理。從今年春節(jié)后開始,一些易到司機(jī)就發(fā)現(xiàn)易到平臺上無法提現(xiàn),同時(shí)司機(jī)端關(guān)閉了“提現(xiàn)”按鈕,必須親自攜帶終端綁定的銀行卡等個(gè)人信息到易到總部進(jìn)行人工提現(xiàn)。

易到的這場提現(xiàn)風(fēng)波從 3 月開始席卷了上海、廣州、深證等城市,導(dǎo)致不少司機(jī)有單不敢接。

“公司現(xiàn)金流緊張,對外提現(xiàn)的口就縮緊了,每天只有少量的現(xiàn)金放到提現(xiàn)的賬戶上,先到先得?!币幻椎絾T工對我們表示。

對此,易到此前的官方回應(yīng)顯然難以釋疑,稱是由于系統(tǒng)不穩(wěn)定所致。“目前正在與國家有關(guān)部門監(jiān)管信息交互平臺進(jìn)行數(shù)據(jù)對接,由于數(shù)據(jù)對接帶來的系統(tǒng)短暫性不穩(wěn)定,影響個(gè)別司機(jī)當(dāng)日提現(xiàn)無法完成?!?/p>

而隨著此次周航炮轟樂視事件發(fā)酵,易到的風(fēng)險(xiǎn)也被加速放大,無論是尋找新的外部融資,還是自有資金注入,樂視都急需更快的行動(dòng),幫助易到度過此次危機(jī)。

值得注意的是,據(jù)我們了解,周航也曾聯(lián)系了其他投資機(jī)構(gòu)和樂視商議投資易到,但樂視拒絕了此次提議,談判破裂。這也是目前周航和樂視微妙關(guān)系所在。

孫宏斌的改革:砍掉燒錢和邊緣業(yè)務(wù)

很多人或許有疑問,三個(gè)月前,融創(chuàng)中國孫宏斌向樂視注資 150 億資金,為何沒拿出部分幫助易到緩解資金難題?

事實(shí)上,此時(shí)缺錢的樂視,各項(xiàng)業(yè)務(wù)都在等“金主”孫宏斌的“米”下鍋。目前而言,這筆錢是很可能已經(jīng)出現(xiàn)基本運(yùn)營資金缺口的樂視維持下去的最大希望。

3 月 10 日,很多樂視員工的年終獎(jiǎng)被推遲發(fā)放,這讓不少樂視員工們意識到,樂視的資金危機(jī),可能并沒有真正過去。

一位接近樂視高層的人士向我們透露,“過去幾個(gè)月,樂視的工資發(fā)放、報(bào)銷都頗為吃力?!?/p>

孫宏斌可能并不是一個(gè)單純的救世主 ---- 在救世主那里,沒有什么“以物易物”的邏輯,而這卻是生意人孫宏斌熱衷的東西。

這個(gè)本與樂視毫無瓜葛的地產(chǎn)商人,在入股樂視百日后,就透到了這家公司的骨髓。暫時(shí)握著錢這根命脈,也就掌握著樂視上上下下的命運(yùn)。

從進(jìn)駐第一天起,孫宏斌就開始了對樂視的“手術(shù)”。而第一刀,落在了樂視體育頭上。

在 3 月 28 日融創(chuàng)業(yè)績會(huì)上,孫宏斌喊話,樂視體育做中超就是一個(gè)錯(cuò)誤,“投了 13 億,虧了 5 億。這是個(gè)買賣,這么做就不對。”

“買賣”,與賈躍亭以往愛打的夢想牌,完全是兩種思維方式。

這次批評不久后,樂視體育就丟掉了包括中超、亞足聯(lián)的一系列賽事的獨(dú)家版權(quán),轉(zhuǎn)而分別由蘇寧體育、體奧動(dòng)力等同行接手。

一系列變動(dòng),體現(xiàn)了孫宏斌的意志。這對于曾經(jīng)大肆鼓吹核心版權(quán)壁壘的樂視體育幾乎不可想象。在去年按照計(jì)劃上線樂視體育會(huì)員后,版權(quán)壁壘這個(gè)先決條件卻一朝崩潰,會(huì)員的含金量驟然下跌。而會(huì)員,原是 2017 年樂視體育走向盈利的希望。

在孫宏斌眼中,能賺錢的業(yè)務(wù)才是好業(yè)務(wù),這使得孫宏斌對接近盈利的樂視電視青睞有加,注入重金;相反,在樂視體系中尚在大手筆投入期的體育便成了最佳反例 ------ 在整個(gè)樂視體系都缺錢的現(xiàn)在,孫宏斌似乎并不打算向樂視體育投入一分錢,資金上的嚴(yán)苛,促成了樂視體育短時(shí)間內(nèi)版權(quán)資源的集中流失。

被影響的絕不止樂視體育。3 月 10 日,樂視網(wǎng)宣布,由于樂視商城目前處于虧損狀態(tài),樂視網(wǎng)決定放棄前期樂視控股授予提案權(quán)、表決權(quán)。同時(shí)樂視網(wǎng)放棄其尚未認(rèn)繳的 150 萬元人民幣注冊資本對應(yīng)的樂視電子商務(wù) 15% 的股權(quán)權(quán)利,轉(zhuǎn)由賈躍亭個(gè)人控股的樂榮控股出資認(rèn)購。

同日,上海融創(chuàng)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司協(xié)議受讓樂視控股(北京)有限公司所持有的上海隆視投資管理有限公司 50% 股權(quán),從而獲取上海虹橋商務(wù)區(qū)隆視廣場北樓地上地下物業(yè)的所有權(quán)。而這塊產(chǎn)業(yè),原本是樂視用來做上海公司總部的大樓。

樂視商城、地產(chǎn)項(xiàng)目的這兩項(xiàng)變動(dòng),意味著樂視在剝離非核心業(yè)務(wù)的路上越走越遠(yuǎn)。在孫宏斌看來,樂視從總體上看資產(chǎn)比較優(yōu)質(zhì),不過,資源不足導(dǎo)致了一旦戰(zhàn)線拉太長就會(huì)出事,“樂視單獨(dú)做手機(jī)、電視、體育都是可以的,但一起做就不行”。

為此,孫宏斌給賈躍亭開出的解藥是“該關(guān)的關(guān),該賣的賣”。至于誰該關(guān)、誰該賣,孫宏斌并未明說,但短期內(nèi)的盈利能力極有可能是孫宏斌最為重要的衡量標(biāo)準(zhǔn)。

據(jù)我們了解,按照孫宏斌規(guī)劃,易到、網(wǎng)酒網(wǎng)、樂視體育等非核心業(yè)務(wù)最近都在尋求外部融資、或者乃至被剝離出樂視。

事實(shí)上,正因?yàn)橐椎接行碌墓煞莩鍪塾?jì)劃,原已淡出的周航才會(huì)有機(jī)會(huì)和想法重新高調(diào)回歸視野。

不僅如此,孫宏斌對上述策略的施行,加了個(gè)附加詞:“督促”。

孫宏斌確實(shí)有資格這么說。知情人士向我們表示,由于樂視的資金缺口都需要融創(chuàng)去填,樂視內(nèi)部的風(fēng)向已經(jīng)發(fā)生了變化,“孫宏斌進(jìn)來后,上層對業(yè)績看的更重了,花錢部門預(yù)算被砍、賺錢部門 KPI 變高”,而這些變動(dòng),孫宏斌的大手從頭到尾貫穿其中。

顯然,長期虧損的易到很難入孫宏斌的法眼。

不僅是虧錢部門,即便對于樂視電視、樂視影業(yè)這些孫宏斌看重的業(yè)務(wù),也在孫宏斌入駐后變得異常嚴(yán)苛。在 1 月 13 日融創(chuàng)宣布入股時(shí),就表示將排遣監(jiān)事入駐電視、影業(yè)、手機(jī)三項(xiàng)業(yè)務(wù),“派駐財(cái)務(wù)人員是為了掌控資金流向,銷售出來的錢得看住”,孫宏斌稱。

“我們在樂視是比較強(qiáng)勢的”,孫宏斌強(qiáng)調(diào)。在孫宏斌的詞典里,買賣,永遠(yuǎn)是占據(jù)第一位的關(guān)鍵詞。

賈躍亭的兩難:兩種文化如何融合?

考慮到樂視長期以來的企業(yè)文化,孫宏斌這種“實(shí)業(yè)改造”,進(jìn)行的可能并不會(huì)太順利。

一位樂視中層曾向我們表示,“賈老板不太在乎過程,對于實(shí)現(xiàn)方式和實(shí)現(xiàn)代價(jià)也不太感冒,他只在乎你能不能做出足夠牛逼的事兒”。這使得樂視內(nèi)部一度諸侯割據(jù),不少空降的中高層都會(huì)自己帶一個(gè)團(tuán)隊(duì)進(jìn)來,團(tuán)隊(duì)也往往不按常理出牌。

在這種各自為營的態(tài)勢下,加之賈躍亭對過程“睜一只眼閉一只眼”,使得眾多不僅僅在為公司奮斗、而在為自己奮斗的團(tuán)隊(duì)變得異??簥^?!懊總€(gè)新項(xiàng)目,做到一定階段,我會(huì)拿出 30%——50% 股權(quán)送給團(tuán)隊(duì)成員,然后再拿出剩下的 60% - 70% 送出去”,賈躍亭曾告訴我們。

不僅如此,對高級員工在長期激勵(lì)上的慷慨,也曾令樂視成為諸多行業(yè)大咖的落腳地。據(jù)了解,賈躍亭此前制訂了管理層雙重持股的架構(gòu),這意味著高管不僅持有自身業(yè)務(wù)板塊股權(quán),如果其他板塊業(yè)務(wù)高速成長,他也可以從中分享到增長的紅利。

但如今,這一切在錙銖必較的孫宏斌改造下極有可能將不復(fù)存在。

從結(jié)果上看,這種文化,一度讓樂視的步子異常飛快;只是成也蕭何敗也蕭何,這也為樂視越鋪越大的攤子積累下了痼疾。

正如人格之于人,企業(yè)文化同樣是一家企業(yè)的基因。賈躍亭會(huì)如何改變自己?由于資金短缺,以往激進(jìn)的發(fā)展方式不得不被改變,賈躍亭在戰(zhàn)略布局思考層面的優(yōu)勢將受困于現(xiàn)實(shí)資金能力。兩種文化如何在樂視共存,賈躍亭需要做出判斷選擇。

此外,從長遠(yuǎn)來講,樂視自身的估值模型可能也會(huì)在孫宏斌的“手術(shù)”后發(fā)生變化。

在當(dāng)前樂視危機(jī)中,相比賈躍亭為“夢想”燒錢行為,A 股投資者們顯然更青睞錙銖必較的孫宏斌。但另一個(gè)問題在于,愿意投樂視的人,看中的大多不是樂視在當(dāng)下的盈利能力 ---- 被戲稱為“PPT 公司”的樂視,原本最核心的“資產(chǎn)”可能并不是如今被各方投資人看重的樂視電視,而是 PPT 背后,賈躍亭親手描繪的“生態(tài)”及“生態(tài)”的未來。

這可能才是樂視異常高企的“市夢率”真正的基礎(chǔ)。

可如今,這一支撐起樂視高股價(jià)的基礎(chǔ)正在動(dòng)搖:砍掉發(fā)展中的高投入業(yè)務(wù),只按照實(shí)業(yè)思維關(guān)注盈利與高利潤率部分,樂視還有能力去展開“新故事”嗎?

可以預(yù)見,在經(jīng)過這次“手術(shù)”后,生意人孫宏斌很有可能會(huì)讓樂視煥然一新:不再亂,懂得賺錢,如同一家普通的互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)公司一樣。當(dāng)賈躍亭的烙印越來越淺,“新樂視”的歸屬可能也會(huì)撲朔迷離。

* 本文來源:騰訊科技(ID:qqtech),原標(biāo)題“易到危機(jī)背后:孫宏斌的變革與賈躍亭的兩難”。


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