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2017年4月26日，票管家（上海）電子商務(wù)股份有限公司（以下按證券簡稱：票管家，股票代碼：835260）發(fā)布2016年度報告：報告期內(nèi)，票管家實現(xiàn)營收為3.17億元，同比增長355.35%，實現(xiàn)凈利潤為545.88萬元，同比增長163.58%，毛利率由2015年的0.25%，提升到2016年的4.63%，增加約4.38個百分點。

票管家于2015年12月30日以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式正式掛牌新三板，票管家的主要產(chǎn)品和項目是一家以景區(qū)門票B2B平臺為基礎(chǔ)，通過自有的互聯(lián)網(wǎng)銷售平臺向OTA、團(tuán)購網(wǎng)站、淘寶商家等線上客戶以及傳統(tǒng)旅行社等線下客戶提供景區(qū)門票、自由行、郵輪等度假類旅游產(chǎn)品，并在票務(wù)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上協(xié)同規(guī)劃、文創(chuàng)、社群、科技等團(tuán)隊為客戶提供綜合的全域旅游一站式服務(wù)。其實，票管家的業(yè)務(wù)模式與現(xiàn)在的景域文化（即，景域集團(tuán)，已于2017年3月7日，正式終止掛牌）的業(yè)務(wù)模式已經(jīng)非常接近，此外，還與現(xiàn)在注重周邊游一塊去（2016年5月20日掛牌新三板）也越來越接近。上述三家，業(yè)務(wù)的重合度越來越高，可能在不久的將來，會存在一場廝殺。

現(xiàn)票管家旗下有6家子公司（含非全資子公司）：全資子公司上海票管家旅行社有限公司（原上海時域旅行社有限公司）；2016年1月和7月，票管家通過增資的方式，收購上海致旅智能科技有限公司（旗下全資子公司上海致旅企業(yè)管理有限公司）和杭州搜洛品牌策劃有限公司分別100%和75%的股權(quán)；2016年5月份，延邊恒昊旅游發(fā)展有限公司、上海景秀旅游發(fā)展有限公司（核準(zhǔn)名）先后正式核準(zhǔn)成立，分別持股51%和100%；2017年2月收購上海新社群文化傳媒有限公司100%的股權(quán)。

報告期內(nèi)，票管家的主營業(yè)務(wù)收入主要來自：旅游服務(wù)收入、軟件收入、服務(wù)收入三個方面。

 其中，旅游服務(wù)收入實現(xiàn)營收3.03億元，占本期營業(yè)收入的95.51%，同比增長 334.90%。實際上票管家的旅游服務(wù)收入主要是與報告期內(nèi)與上游目的地（景區(qū)）客戶深度合作，尤其是在票務(wù)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上協(xié)同規(guī)劃、文創(chuàng)、社群、科技等團(tuán)隊為客戶提供綜合的全域旅游一站式服務(wù)。新景區(qū)帶來新的營收增長點，吸引更多分銷商及流量，票務(wù)收入。

軟件收入和服務(wù)收入，主要是與報告期內(nèi)，收購和開設(shè)的4家子公司（含非全資子公司）業(yè)務(wù)有關(guān)聯(lián)。其中，上海致旅智能科技有限公司銷售IMS分銷系統(tǒng)和服務(wù)收入合計實現(xiàn)收入 253.01萬元；杭州搜洛品牌營銷有限公司提供配套視覺及創(chuàng)意輸出，實現(xiàn)收入425.41萬元；上海景秀旅游發(fā)展有限公司通過舉辦旅游峰會及提供景區(qū)服務(wù)實現(xiàn)收入268.61萬元。

報告期內(nèi)，票管家前5名的供應(yīng)商主要是上海驢媽媽興旅國際旅行社有限公司（驢媽媽）、三道溝(張家口)旅游勝地有限公司、上海東方明珠廣播電視塔有限公司、蘇州高新(徐州)商旅發(fā)展有限公司、 黃山松石國際旅行社有限公司，采購上述5家產(chǎn)品的總和為2.63億元，占總采購量的89.06%，其中采購驢媽媽產(chǎn)品的量為2.42億元，占總采購量的81.86%，已經(jīng)對驢媽媽的產(chǎn)品采購構(gòu)成嚴(yán)重依賴，一方面表明景區(qū)票務(wù)的資源可能主要集中在驢媽媽，另一方面，表明票管家對景區(qū)票務(wù)方面的上游資源的把控能力較弱，更多的還是采用間接采購的模式。

此外，據(jù)年報披露，票管家與多家合作方之間存在業(yè)務(wù)方面的糾紛，重大訴訟、仲裁事項有5項，涉及金額約607.01萬元，占期末凈資產(chǎn)的115.94%，其中截止報告發(fā)布日，已有3項結(jié)案，涉及資金278.48萬元。

同時，據(jù)年報風(fēng)險因素項目披露，截至2016年12月31日，票管家的未彌補虧損金額為 -401.17萬元，根據(jù)其相關(guān)規(guī)定，公司尚不具備分配股利的條件。

* 本文作者梁國慶，執(zhí)惠分析師（WeChat：liangzi2015）。歡迎交流！

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