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香巴林卡:青海省首家旅游企業(yè)掛牌新三板,主營旅游資源開發(fā)和經(jīng)營

大住宿 本文作者:梁國慶 2017-05-06
2017年5月4日,香巴林卡以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式正式掛牌新三板,成為青海省首家掛牌新三板的旅游企業(yè),主營業(yè)務(wù)為旅游資源開發(fā)和經(jīng)營。

2017年5月4日,青海香巴林卡文化旅游資源開發(fā)股份有限公司(以下按證券簡稱:香巴林卡,股票代碼:871235)以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式正式在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公開轉(zhuǎn)讓。

1.景區(qū)酒店業(yè)務(wù)為核心主營業(yè)務(wù)

據(jù)香巴林卡在2017年3月17日《公開轉(zhuǎn)讓說明書》中披露:香巴林卡的主營業(yè)務(wù)主要包括景區(qū)酒店業(yè)務(wù)(香巴林卡酒店四星級飯店)、青海藏文化館門票業(yè)務(wù)(國家AAAA級旅游景區(qū))、景區(qū)商鋪?zhàn)赓U業(yè)務(wù)、景區(qū)旅游紀(jì)念品銷售以及素質(zhì)拓展培訓(xùn)等業(yè)務(wù),為游客提供綜合旅游服務(wù)。

據(jù)香巴林卡公開信息披露:香巴林卡在2016年1-8月、2015年、2014年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1552.74萬元、1621.67萬元和1347.70萬元,實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為419.43萬元、3727.60萬元和-622.26萬元。

香巴林卡主營業(yè)務(wù)為:景區(qū)酒店業(yè)務(wù)、藏文化館門票業(yè)務(wù)、景區(qū)商鋪等資產(chǎn)租賃、旅游紀(jì)念品銷售等。2016 年1-8月、2015年、2014年香巴林卡主營業(yè)務(wù)收入分別為1512.21萬元、1621.67萬元、1347.70萬元。

報告期內(nèi)香巴林卡按產(chǎn)品和服務(wù)類型列示的主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)毛利如下:

從銷售收入構(gòu)成來看,2014年、2015年和2016年 1-8月,公司酒店業(yè)務(wù)收入分別為1028.55萬元、1220.81萬元和96494萬元;占比營業(yè)收入比重分別為76.32%、75.28%、63.81%,是香巴林卡報告期內(nèi)收入的主要來源。

2014年、2015年和2016年1-8月主營業(yè)務(wù)毛利率分別為35.38%、40.51%和 57.30%,2015年,香巴林卡增加了部分商鋪?zhàn)赓U,資產(chǎn)租賃業(yè)務(wù)收入有所增長,但相關(guān)資產(chǎn)租賃的成本主要是投資性房地產(chǎn)的折舊等,未有較大增長,因此,2015年香巴林卡資產(chǎn)租賃業(yè)務(wù)的毛利率有所增加,帶動2015年整體毛利率有所增長。

 

根據(jù)香巴林卡報披露的信息可知,香巴林卡客戶基礎(chǔ)較大,其對單個客戶的銷售金額較小。香巴林卡在2015年(含)之前,前五名客戶的主要業(yè)務(wù)內(nèi)容主要是會議,而在2016年1-8月份的年報中披露,前五名客戶的主要業(yè)務(wù)內(nèi)容變更為紅酒、旅游紀(jì)念品;拓展及培訓(xùn);住宿及餐飲;出版收入,客戶群體也發(fā)生了較大改變。2016年1-8月、2015年度、2014年度,香巴林卡對前五名客戶的銷售額分別占當(dāng)期銷售總額的26.47%、6.44%、8.33%,不存在對單一客戶的過度依賴。

2.股權(quán)結(jié)構(gòu):自然人控股

據(jù)香巴林卡在2017年3月17日《公開轉(zhuǎn)讓說明書》中披露,香巴林卡屬于自然人控股,香巴林卡股東楊忠麗女士(任董事長)直接持有有5380萬股股份,通過香巴林卡中心間接持有990萬股股份,共計持有6370萬股股份,持股比例為70.78%。據(jù)此認(rèn)定楊忠麗女士為香巴林卡的實(shí)際控制人及控股股東。

3.資產(chǎn)負(fù)債過高與前期采購未開發(fā)票風(fēng)險并存

此外,據(jù)年報披露:香巴林卡存在資產(chǎn)負(fù)債率過高的風(fēng)險。2014年末、2015年末、2016年 8月末母公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為 98.08%、81.65%、84.25%,目前,由于景區(qū)建設(shè)前期開發(fā)投入較大,建設(shè)過程中所需相關(guān)資金主要依靠股東拆借和銀行貸款,導(dǎo)致香巴林卡資產(chǎn)負(fù)債率較高,面臨一定的財務(wù)風(fēng)險。

另外,香巴林卡還存在未取得采購發(fā)票需納稅調(diào)整的風(fēng)險。香巴林卡的子公司香巴林卡酒店在餐飲業(yè)務(wù)中,前期使用的食材采購均是從本地市場直接采購,供應(yīng)商部分為個體經(jīng)營戶,較難獲取發(fā)票等正規(guī)的支持性證據(jù),稅務(wù)機(jī)關(guān)可能以企業(yè)單據(jù)不合規(guī)為理由不允許從稅前扣除而引起稅務(wù)風(fēng)險。同時,香巴林卡披露將從2016年開始規(guī)范了采購流程,相關(guān)原材料開始由相關(guān)大型供應(yīng)商供應(yīng),并要求開具相關(guān)發(fā)票。

 * 本文作者梁國慶,執(zhí)惠分析師(WeChat:liangzi2015)。歡迎交流!


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