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一、政策層面及相關(guān)說明

2016年12月19日，教育部等11部門印發(fā)了《關(guān)于推進(jìn)中小學(xué)生研學(xué)旅行的意見》（以下簡稱《意見》》），要求各地將研學(xué)旅行擺在更加重要的位置，推動研學(xué)旅行健康快速發(fā)展。

2017年5月19日，國家旅游局發(fā)布《2016中國旅游投資報(bào)告》中提到：隨著，旅游投資空間與領(lǐng)域不斷擴(kuò)張，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的加快推進(jìn)，以及產(chǎn)業(yè)融合帶來的新機(jī)遇，從當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期我國旅游業(yè)發(fā)展趨勢看：研學(xué)旅游產(chǎn)品，包括研學(xué)基地、主題博物館、休閑書屋等在內(nèi)的，10個(gè)方面將成為未來旅游投資的重要領(lǐng)域之一。

其實(shí)，早在2013年，國務(wù)院辦公廳在國家政策層面印發(fā)《國民休閑旅游綱要（2013-2020年）》綱要中就有提出關(guān)于“逐步推行中小學(xué)生研學(xué)旅行”的設(shè)想。而在研學(xué)旅游實(shí)際操作和發(fā)展過程，根據(jù)專門從事研學(xué)旅游的旅行社企業(yè)了解到的情況可能要追溯到2008-2009年，在此之前有一個(gè)更為大眾所熟知的詞匯“游學(xué)（游中學(xué)，學(xué)中玩）”，當(dāng)時(shí)出于旅行社業(yè)務(wù)發(fā)展的需求，根據(jù)人群細(xì)分，向中小學(xué)生市場小范圍的推廣，招徠不同群體的獨(dú)立個(gè)體，參與對象更多屬于個(gè)人行為。從這個(gè)方面來看，研學(xué)是游學(xué)的升級版，走向?qū)I(yè)旅游教育的層面；而從旅行社業(yè)務(wù)來看，不論游學(xué)還是研學(xué)都是旅行社業(yè)務(wù)在用戶人群方面的一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，當(dāng)然游（研）學(xué)內(nèi)部也存在自己的細(xì)分領(lǐng)域。不論如何定義或者界定，游（研）學(xué)都屬于泛旅游+教育業(yè)務(wù)的行列，單純提旅游，還是提教育都是不切確的，更多是“旅游+教育”兩者的跨界融合。

本文相關(guān)內(nèi)容的界定：關(guān)于研學(xué)的概念，《意見》中對中小學(xué)生研學(xué)旅行的官方界定是，由教育部門和學(xué)校有計(jì)劃地組織安排，通過集體旅行、集中食宿方式開展的研究性學(xué)習(xí)和旅行體驗(yàn)相結(jié)合的校外教育活動。（備注：本文沿用“游學(xué)”這一詞匯，主要是根據(jù)本文所選新三板掛牌旅行社披露的主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品所確定。）

本文所選取的7家樣本企業(yè)，分別為明珠旅游（838089.OC）、世紀(jì)明德（839264.OC）、樂旅股份（833099.OC）、中凱國際（0870549.OC）、讀行學(xué)堂（870537.OC）、美之旅（870076.OC）以及知鴻國旅（暫未審核通過），選取標(biāo)準(zhǔn)是：一、按照其主營業(yè)務(wù)具有明顯游學(xué)業(yè)務(wù)品類；二、所選企業(yè)具有明顯的旅行社屬性，比如具有旅行社資質(zhì)，尤其是具有出境旅游資質(zhì)。

一、財(cái)報(bào)分析

1.盈利能力

1：新三板游（研）學(xué)業(yè)務(wù)旅游企業(yè)（2016年?duì)I收和增持情況）

從所選樣本營收排序情況分析，2016年?duì)I收過億元的有2家分別為：世紀(jì)明德和美之旅，營收分別為3.68億元和2.63億元；從所選樣本營收增持比例情況分析，2016年樂旅股份營收增幅達(dá)到308.74%，增幅比例最高，其次讀行學(xué)堂（61.99%）、世紀(jì)明德（56.52%）、明珠旅游（41.73%）緊隨其后，雖然明珠旅游在所選樣本中營收最低為4347.08萬元，但營收增幅為所選樣本中位數(shù)，表明其業(yè)務(wù)發(fā)展較快，同時(shí)具有較好的盈利潛力。

圖2：新三板游（研）學(xué)業(yè)務(wù)旅游企業(yè)（按2016凈利潤和增持情況）

從所選樣本凈利潤情況分析，2016年凈利潤過千萬元的只有1家為：世紀(jì)明德，凈利潤為4007.54萬元，樣本所選中位數(shù)知鴻股份2016年凈利潤為51.48萬，4家實(shí)現(xiàn)盈利，結(jié)合凈利潤增持情況來看，樣本凈利潤彼此之間變化差別較大。

此外，根據(jù)股轉(zhuǎn)公司在2017年5月21日披露入圍創(chuàng)新層的旅游企業(yè)來看，結(jié)合2015年度營收和凈利潤及其增持變化情況，世紀(jì)明德符合進(jìn)入創(chuàng)新層準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)（一）和（二），樂旅股份符合進(jìn)入創(chuàng)新層準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)（一），從而成為入圍“旅游+教育”領(lǐng)域，首批進(jìn)入創(chuàng)新層的企業(yè)。

2.毛利率水平

圖3：新三板游（研）學(xué)業(yè)務(wù)旅游企業(yè)（按2016/5年毛利率情況）

從所選樣本，按照樣本毛利率情況分析，所選樣本毛利率平均值為16%左右，連續(xù)2年中位數(shù)為明珠旅游12.50%，而讀行學(xué)堂近2年平均毛利率超過30%，表明其產(chǎn)品在所選樣本企業(yè)中具有較好的競爭力，總體來看，毛利率變動較為平穩(wěn)。從國家旅游局最發(fā)布的的《2015年旅行社統(tǒng)計(jì)公報(bào)》來看，2015年旅行社行業(yè)平均毛利率為5.30%，筆者統(tǒng)計(jì)的18家掛牌旅行社平均毛利率為14.71%，可見游（研）學(xué)業(yè)務(wù)旅行社毛利率高于常規(guī)旅行社業(yè)務(wù)，也表明游學(xué)旅行社業(yè)務(wù)要比常規(guī)旅行社業(yè)務(wù)相比，具有較好的發(fā)展?jié)摿陀臻g。

3.主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品

圖4：新三板游（研）學(xué)業(yè)務(wù)旅游企業(yè)（按2016年主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品營收和占比情況）

從所選樣本企業(yè)來看，游學(xué)時(shí)間按照空間區(qū)域/品類來劃分，主要分為國際和國內(nèi)游學(xué)，目前游學(xué)市場主要集中在國內(nèi)游學(xué)，但并不表示國際游學(xué)的熱潮比國內(nèi)游學(xué)的需求要小。以游學(xué)領(lǐng)域的占有較大市場份額的世紀(jì)明德來看，2016年國內(nèi)游學(xué)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收2.66億元，占主營業(yè)務(wù)的72.33%，而在國際游學(xué)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收0.47億元，占主營業(yè)務(wù)的12.90%；同樣以出境游學(xué)業(yè)務(wù)為主的美之旅，2016年國際旅游業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收1.35億，占主營業(yè)務(wù)的51.55%。而其他5家企業(yè)，不論是國際游學(xué)和國內(nèi)游學(xué)業(yè)務(wù)營收總和相加也未能過億元，這與現(xiàn)階段游學(xué)市場百億的存量市場差距較大。據(jù)世紀(jì)明德披露未來3-5年，預(yù)測市場滲透率將達(dá)到20%至30%，游學(xué)將進(jìn)入一個(gè)千億級的市場。但也反映出，游學(xué)市場在實(shí)際操作過程中可能存在的專業(yè)性、規(guī)范性等方面亟待需要國家政策層面的支持。

二、業(yè)務(wù)分析

1.用戶分析

根據(jù)本文之前的相關(guān)界定，游學(xué)更多的屬于個(gè)人無序的旅游行為，“游”的成分較大；而研學(xué)是屬于有序的集體“旅游+教育”行為，“學(xué)”的成分較多，但是兩者的目的還是比較一致的。根據(jù)《意見》來看，其目的和意義在于：促進(jìn)學(xué)生培育和踐行社會主義核心價(jià)值觀，激發(fā)學(xué)生對黨、對國家、對人民的熱愛之情；推動全面實(shí)施素質(zhì)教育，促進(jìn)書本知識和生活經(jīng)驗(yàn)的深度融合；滿足學(xué)生日益增長的旅游需求，從小培養(yǎng)學(xué)生文明旅游意識。因此，本文對游學(xué)和研學(xué)兩者的概念不做細(xì)分，統(tǒng)一起來看。

5：國家旅游局發(fā)布《研學(xué)旅行服務(wù)規(guī)范》（按2017年）

根據(jù)國家旅游局發(fā)布的《研學(xué)旅行服務(wù)規(guī)范》中提到：對于游學(xué)的服務(wù)的對象，中小學(xué)生，年齡限制在8-18歲（筆者注）；游學(xué)的主辦方為：有明確研學(xué)旅行主題和教育目的的研學(xué)旅行活動組織方；游學(xué)的承辦方為：與研學(xué)旅行活動主辦方簽訂合同，提供教育旅游服務(wù)的旅行社。據(jù)世紀(jì)明德（839264.OC）年報(bào)披露信息，一般按照四個(gè)重要的維度來劃分整個(gè)游學(xué)行業(yè)和市場。一是銷售渠道：分為B端和C端，或者說學(xué)校渠道和散客渠道；二是活動空間：分為國內(nèi)和國際；三是活動形式：分為游學(xué)式和營地式；四是活動時(shí)間：分為學(xué)期中和寒暑假，這四個(gè)重要的維度交叉，可以形成十六個(gè)領(lǐng)域。

2.獲客渠道

圖6：新三板游（研）學(xué)業(yè)務(wù)旅游企業(yè)（2016年前5名客戶營收總和情況）

從所選取的樣本企業(yè)來看，知鴻國旅2016年前5名主要客戶的營收之和為2933.17萬元，占總營收的54.20%，已經(jīng)對其銷售客戶渠道形成了一定程度的依賴；而美之旅前5名主要客戶的營收之和為1990.41萬元，占總營收的7.56%；世紀(jì)明德前5名客戶營收之和位為693.59萬元，占總營收的1.89%，上述2家表現(xiàn)出較好的渠道優(yōu)勢和對資源的把控能力。

圖7：新三板游（研）學(xué)業(yè)務(wù)旅游企業(yè)（2016年前5名客戶營收和占比情況）

具體分析樣本旅游企業(yè)前5名主要客戶的性質(zhì)來看，以國內(nèi)游學(xué)業(yè)務(wù)主要的樣本企業(yè)客源主要來自當(dāng)?shù)氐穆眯猩?、街道辦事處；而涉及到國際旅游業(yè)務(wù)或者說將國際旅游業(yè)務(wù)納入到年報(bào)信息中的樣本企業(yè)，客源不僅包含當(dāng)?shù)氐穆眯猩?，還有部分學(xué)校及教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，同時(shí)渠道來源形成垮省域的規(guī)模。其中涉及專業(yè)教育的機(jī)構(gòu)僅有3家，分別是世紀(jì)明德涉及新華教育和南京奧博優(yōu)教育培訓(xùn)中心，明珠旅游涉及任林（大衛(wèi)畫室）以及美之旅涉及的北京外國語大學(xué)外研培訓(xùn)中心和越秀區(qū)環(huán)球精英培訓(xùn)中心；而研學(xué)旅游最大的客源渠道和關(guān)鍵點(diǎn)在學(xué)校方面，就顯得更少，僅涉及2所學(xué)校，相比較7家樣本企業(yè)的34家（排除共同客戶）主要客戶而言，游學(xué)領(lǐng)域在旅游與教育方面的結(jié)合程度還有較遠(yuǎn)的路要走。此外，涉及的34家主要客戶中，涉及到的OTA僅有同程旅游1家，可見OTA在游學(xué)領(lǐng)域的滲透率很低，這與游學(xué)產(chǎn)品所服務(wù)的對象有特殊關(guān)系，OTA做線上產(chǎn)品集中在成年人品類，除非這家OTA具有較好的線下旅行社業(yè)務(wù)可能會涉及到游學(xué)業(yè)務(wù)。

此外，攜程（上?？苹弁顿Y顧問有限公司）早在2014年積極布局游學(xué)領(lǐng)域，持股世紀(jì)明德28.85%的股份，攜程也因此獲得游學(xué)產(chǎn)品的上游資源優(yōu)勢。

3.進(jìn)入門檻

對于以旅行社為依托進(jìn)行的“旅游+教育”的游學(xué)市場的而言，游學(xué)業(yè)務(wù)只需要具有旅行社資質(zhì)就可以進(jìn)入，因此，似乎進(jìn)入門檻并不高。據(jù)明珠旅游（838089.OC）董事、副總經(jīng)理萬芷賓介紹，雖然從資質(zhì)上來講，游學(xué)的進(jìn)入門檻并不高，但是與傳統(tǒng)旅行社而言，尤其是在研學(xué)（游學(xué)）旅行產(chǎn)品主題及內(nèi)容的設(shè)計(jì)以及活動執(zhí)行人員的素質(zhì)等方面要求頗高，特別是對產(chǎn)品研發(fā)和活動執(zhí)行人員的素質(zhì)要求具有精細(xì)創(chuàng)新的訴求。傳統(tǒng)旅行社在自主產(chǎn)品研發(fā)能力上較為粗放，且銷售較為同質(zhì)、非主題化的旅游產(chǎn)品。而細(xì)分專門從事研學(xué)旅行的機(jī)構(gòu)（特別是新三板轉(zhuǎn)型從事游學(xué)業(yè)務(wù)的旅行社）而言，要做的是主導(dǎo)游學(xué)市場，對研學(xué)旅行產(chǎn)品研發(fā)人員素質(zhì)除了要求具有傳統(tǒng)旅游產(chǎn)品設(shè)計(jì)的思維，更需要站在教育層面把課本活動化、活動教育化，尤其是產(chǎn)品研發(fā)人員需要涉及專業(yè)的不同學(xué)科的任課教師參與其中，真正從教育的視角去審視產(chǎn)品，進(jìn)而打造出符合青少年核心素養(yǎng)發(fā)展和學(xué)校、家長需要的體驗(yàn)教育的產(chǎn)品。

因?yàn)橛螌W(xué)服務(wù)的對象，是中小學(xué)生，這就決定了游學(xué)產(chǎn)品在在設(shè)計(jì)一整套流程上與常規(guī)旅行社產(chǎn)品存在較大的不同。首先，要保證中小學(xué)生的安全，這成為游學(xué)產(chǎn)品設(shè)計(jì)之初首要考慮的因素；其次，在保證中小學(xué)生安全的提前下，將中小學(xué)生游學(xué)的成長和收獲置于產(chǎn)品價(jià)值的首要位置，要讓服務(wù)對象有體驗(yàn)感，有意義，活動開展的順利；再者，學(xué)生在充分享受游玩的過程中，服務(wù)商要考慮中小學(xué)生再次出游的欲望，提高復(fù)購率，同時(shí)在游學(xué)過程中，使學(xué)生的素質(zhì)有所提高。只有這樣的體驗(yàn)式的游學(xué)產(chǎn)品，才會獲得市場的青睞和認(rèn)可，這也是游學(xué)市場進(jìn)入門檻較高的原因所在。

一個(gè)好的游學(xué)產(chǎn)品，存在一個(gè)完整的反饋機(jī)制，更像一個(gè)完整的PDCA循環(huán)，這一點(diǎn)與傳統(tǒng)的旅行社產(chǎn)品存在明顯的區(qū)別。傳統(tǒng)旅行社的產(chǎn)品對于出游用戶而言，只要在價(jià)格、出游時(shí)間、興趣愛好等方面符合個(gè)人喜好就可以，更注重行前的考慮和安排，對于行中基本是按照行前的安排進(jìn)行，缺乏的往往是行后的反饋，幾乎或者很少有形成完整的消費(fèi)反饋體驗(yàn)。而游學(xué)產(chǎn)品，由于其服務(wù)對象缺乏完全民事行為能力，導(dǎo)致游學(xué)產(chǎn)品的的使用者與決策者分離，此外，現(xiàn)行的游學(xué)活動沒有完全的政府化，政府在這方面也沒有真正的給予學(xué)校補(bǔ)貼，所以當(dāng)前的游學(xué)市場更多的是一個(gè)市場行為，這也就決定了游學(xué)產(chǎn)品需要一個(gè)完整的反饋機(jī)制，而學(xué)校和游學(xué)服務(wù)商需要給學(xué)生家長一個(gè)反饋和展示，進(jìn)而為服務(wù)對象的行為買單。這樣一來，也就導(dǎo)致了當(dāng)前教育旅游市場更多的導(dǎo)向是與市場接軌的現(xiàn)狀。

三、游學(xué)到研學(xué)，還有多遠(yuǎn)？

1.行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)

從行文之初，筆者一直試圖搜索國家法律法規(guī)在游（研）學(xué)方面的相關(guān)規(guī)定，但是似乎并沒有一部或一項(xiàng)專門針對研學(xué)的政策法規(guī)存在。據(jù)執(zhí)惠最新消息，2017年5月26日，在河南省林州市由全國140多家單位發(fā)起的中國研學(xué)旅行聯(lián)盟宣布成立，并發(fā)布《研學(xué)旅行標(biāo)準(zhǔn)化化規(guī)范》。類似這樣的內(nèi)容在2017年1月11日，國家旅游發(fā)布《研學(xué)旅游服務(wù)規(guī)范》對研學(xué)旅游的相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行了界定，而在此前各省、市旅游局等相關(guān)部門也相繼出臺了各省、市研學(xué)旅游的規(guī)范等相關(guān)制度。但是總體來看，除了《意見》之外，并沒有更高層面上的國家政策法規(guī)來對游學(xué)市場進(jìn)行規(guī)范。這樣一來，在游學(xué)市場中就不可避免的存在各種相關(guān)利益鏈條，導(dǎo)致游學(xué)市場在相關(guān)概念界定、安全保障、提供服務(wù)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、專業(yè)人員、教育區(qū)域差距、運(yùn)行及配套機(jī)制等方面存在一定程度的缺陷。

據(jù)了解，我國游學(xué)依次經(jīng)歷了游學(xué)1.0時(shí)代、游學(xué)2.0時(shí)代、游學(xué)3.0時(shí)代和游學(xué)4.0時(shí)代。當(dāng)前處于游學(xué)3.0與4.0相互交融的階段，即專業(yè)教育階段與平臺整合階段，隨著市場需求的增長及市場化運(yùn)作，在泛游學(xué)的大概念下，游學(xué)夏、冬令營行業(yè)廣泛包含了校外教育、教育旅游、戶外活動、親子體驗(yàn)、研學(xué)旅行、社會實(shí)踐、營地教育等細(xì)分領(lǐng)域，開始朝著專業(yè)化的方向發(fā)展，并逐漸形成一個(gè)近千億的巨大市場。

此外，據(jù)世紀(jì)明德董事長王學(xué)輝（年報(bào)）表示：游學(xué)行業(yè)因?yàn)榈皖l、高價(jià)、非標(biāo)準(zhǔn)、難評價(jià)、決策者與使用者分離等行業(yè)特點(diǎn)的存在，另外不與高考直接掛鉤，沒有輸贏、考級等因素導(dǎo)致的行業(yè)極度分散，預(yù)測未來游學(xué)研學(xué)行業(yè)會呈現(xiàn)典型的紡錘型特點(diǎn)，幾個(gè)大型的綜合集團(tuán)加一堆小而美的公司，中間公司生存狀態(tài)堪憂。正是當(dāng)前而言，各種小而美或者小而不美的公司并存，導(dǎo)致亟需從國家政策層面給予規(guī)范與整合。

2.內(nèi)容創(chuàng)新

與游學(xué)相比較而言，除了前文相關(guān)的闡述的不同外，研學(xué)的產(chǎn)品會更加注重產(chǎn)品主題活動的設(shè)定內(nèi)容更豐富些，重點(diǎn)在于研學(xué)主題性和目的地性更強(qiáng)，教育意義更加突出，略輕參觀游玩的量。形成前期課程安排（手冊）、中期課程體驗(yàn)以及后期課程總結(jié)反饋、評價(jià)體系，將各種學(xué)科知識和實(shí)踐能力的培養(yǎng)融入到研學(xué)活動之中。相對常規(guī)游學(xué)產(chǎn)品而言，就缺乏研學(xué)產(chǎn)品在上述細(xì)節(jié)方面的內(nèi)容架構(gòu)。

本文所選的樣本旅游企業(yè)，全部都是從傳統(tǒng)旅行社行業(yè)轉(zhuǎn)型而來，并非簡單的將公司改成股份制，而是旅行社業(yè)務(wù)的細(xì)分，具體來說是按照企業(yè)發(fā)展過程的用戶人群、沉淀的渠道、產(chǎn)品研發(fā)能力甚至各自企業(yè)定位的未來發(fā)展方向等來細(xì)分確定，研學(xué)游學(xué)市場甚至可以說是泛旅游業(yè)務(wù)的擴(kuò)張。

如前文所述，涉及游學(xué)業(yè)務(wù)涉及“旅游+教育”領(lǐng)域，而從事游學(xué)業(yè)務(wù)的旅行社的客戶中涉及專業(yè)的培訓(xùn)教育機(jī)構(gòu)，這就避免不了與之產(chǎn)生競爭。但專業(yè)從事培訓(xùn)教育的機(jī)構(gòu)在從事游學(xué)研學(xué)業(yè)務(wù)過程中會因?yàn)槿狈?jīng)營資質(zhì)的問題，可能存在較大的規(guī)范經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)；再者畢竟研學(xué)涉及到旅游，因此在旅游方面流程、安全制度等層面可能要承擔(dān)較大壓力；同時(shí)由于研學(xué)產(chǎn)品使用者與決策者的分離，決策者也會關(guān)注、比較專業(yè)培訓(xùn)教育機(jī)構(gòu)所設(shè)計(jì)的產(chǎn)品的安全性和教育意義，這樣一來，也就倒逼了專業(yè)的培訓(xùn)教育機(jī)構(gòu)與具有旅游資質(zhì)的做研學(xué)業(yè)務(wù)的旅游企業(yè)的合作意愿。

從新三板掛牌的從事研學(xué)旅游的旅行社和機(jī)構(gòu)來看，可能會出現(xiàn)“旅游+教育機(jī)構(gòu)+營地”的大型旅游教育平臺。從新三板掛牌從事研學(xué)旅游的旅行社來看，雖然研學(xué)市場現(xiàn)在比較熱門，但盈利情況并不樂觀，因?yàn)檠袑W(xué)產(chǎn)品是已經(jīng)形成一個(gè)完成的PDCA循環(huán)，涉及到的流程和服務(wù)環(huán)節(jié)較多。但是一旦經(jīng)過調(diào)研、設(shè)計(jì)、實(shí)施、反饋形成完整的產(chǎn)品之后，幾乎就可以長久使用，畢竟研學(xué)旅游具有傳統(tǒng)旅游的屬性。而“旅游+教育機(jī)構(gòu)+營地”的大型旅游教育平臺模式的出現(xiàn)，對于提升研學(xué)旅游的產(chǎn)品質(zhì)量、人員素質(zhì)以及對行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)范化制定等方面，進(jìn)而形成“研”與“學(xué)”一條龍服務(wù)，甚至將有可能一舉解決研學(xué)旅游盈利的困境。比如，明珠旅游2017年已經(jīng)通過投資、聯(lián)營等方式擁有了不同主題的研學(xué)旅行基地，通過控制上游資源、創(chuàng)新產(chǎn)品，形成運(yùn)營青少年游學(xué)的獨(dú)特優(yōu)勢。此外，筆者從讀行學(xué)堂年報(bào)以及與讀行學(xué)堂董秘王力生確認(rèn)得知，2017年讀行學(xué)堂將投資或控股青少年?duì)I地，為研學(xué)旅行的開展提供強(qiáng)大后盾。

此外，新三板掛牌從事研學(xué)業(yè)務(wù)的部分旅行社和教育機(jī)構(gòu)，已經(jīng)在謀劃利用“新三板”的平臺，通過股權(quán)融資、資產(chǎn)并購、產(chǎn)業(yè)基金以及風(fēng)險(xiǎn)投資等資本運(yùn)營模式，以實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)或債務(wù)結(jié)構(gòu)的最優(yōu)化改善，進(jìn)而可能實(shí)現(xiàn)整合眾多小型游學(xué)機(jī)構(gòu)的設(shè)想。比如世紀(jì)明德，在2015和2016年間，出資控股或參股8家不同資質(zhì)的旅游、文化、教育公司，已經(jīng)初步形成了比較完整的“旅游+教育”集團(tuán)模式的生態(tài)布局。還有知鴻國旅出資控股和參股5家子公司，似乎也走向“旅游+教育”的平臺模式。

總之，從游學(xué)到研學(xué)的轉(zhuǎn)變，不單單是一個(gè)概念的界定，也并非只是出游空間由國內(nèi)轉(zhuǎn)到國際的問題，更多的在于打通研學(xué)出游群體的主體學(xué)校、研學(xué)規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)的制定者政府與專業(yè)從事研學(xué)旅游的專業(yè)機(jī)構(gòu)之間的連接，讓研學(xué)旅游從選修課程變成必修課程，那時(shí)研學(xué)旅游將成為真正的高潮，相對于現(xiàn)在的游學(xué)市場，研學(xué)更多是處于起步階段。

*本文作者：執(zhí)惠分析師_梁國慶（WeChat：liangzi2015），編輯：小企鵝。

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