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曾經(jīng)放話要“超越迪士尼”的萬達文旅城項目，被打包閃電出售給融創(chuàng)中國。7月10日，萬達商業(yè)和融創(chuàng)中國(01918.HK)聯(lián)合發(fā)布，融創(chuàng)房地產(chǎn)集團以335.95億元收購萬達旗下76個酒店，同時萬達以295.75億元的價格，將13個文旅項目的91%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給融創(chuàng)。根據(jù)約定，雙方將在本月底前簽訂詳細協(xié)議，并“盡快”完成付款、資產(chǎn)及股權(quán)交割。

據(jù)證券時報記者測算，融創(chuàng)過往一年用于收購或投資的金額便超過500億元，這還不包括融創(chuàng)的拿地及其他成本。

本次收購對資本市場亦影響深遠。隨著萬達集團剝離文旅項目和部分酒店資產(chǎn)，萬達商業(yè)回歸A股或有新進展。雙方表示將在電影等多個領(lǐng)域全面戰(zhàn)略合作。

萬達商業(yè)“回A”提速

7月10日早上，萬達集團官微以“又一震驚世界的大動作”為題，發(fā)布了本次資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的情況。王健林此后通過媒體表示，轉(zhuǎn)讓項目將大幅降低萬達商業(yè)負債，讓萬達商業(yè)進一步實現(xiàn)輕資產(chǎn)化運營，交易完成后，萬達商業(yè)計劃今年內(nèi)清償絕大部分銀行貸款。證券時報記者發(fā)現(xiàn)，多位來自萬達的人士在轉(zhuǎn)發(fā)朋友圈時稱“萬達要輕裝上陣，迎接新一輪的極速前進?！?/p>

從萬達的管理結(jié)構(gòu)上來看，萬達文旅城項目和酒店業(yè)務(wù)都是正在謀求回歸A股的萬達商業(yè)的重要構(gòu)成部分。據(jù)萬達內(nèi)部人士稱，萬達商業(yè)回A計劃中最大的不確定性在于“定性”：萬達商業(yè)不希望被劃入房地產(chǎn)板塊，目前房地產(chǎn)公司IPO發(fā)行幾乎處于停滯狀態(tài)。目前，萬達商業(yè)IPO的審核狀態(tài)為“已反饋”。

根據(jù)7月10日簽訂的協(xié)議，萬達以注冊資本金的91%即295.75億元，將西雙版納萬達文旅項目、南昌萬達文旅項目、合肥萬達文旅項目等13個文化旅游城項目的91%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給融創(chuàng)，并由融創(chuàng)承擔(dān)項目的現(xiàn)有全部貸款。

而萬達的酒店業(yè)務(wù)也具有相當(dāng)規(guī)模。根據(jù)萬達集團的官網(wǎng)，萬達是中國最大的五星級酒店投資及管理企業(yè)，已開業(yè)北京萬達索菲特、上海萬達瑞華、合肥萬達文華等102家高星級酒店，正在美國、英國、法國、澳大利亞、土耳其等國家建設(shè)8家五星級萬達文華酒店，正成為首個來自中國的全球高端酒店品牌。

根據(jù)萬達商業(yè)此前的招股文件，萬達商業(yè)于2012年開始經(jīng)營萬達系列品牌酒店，包括萬達嘉華、萬達文華及萬達瑞華。萬達商業(yè)稱，酒店業(yè)務(wù)特有的行業(yè)屬性決定其投資回收期較其他持有型物業(yè)更長。

根據(jù)協(xié)議，融創(chuàng)將以335.95億元收購萬達旗下的76家酒店。目前尚不知具體為哪76家酒店。但酒店交割后，酒店管理合同仍繼續(xù)執(zhí)行，直至合同期限屆滿。

萬達電影(002739)正因擬收購萬達影視處停牌狀態(tài)，港股萬達酒店發(fā)展(00169.HK)昨日股價暴漲，10日上午一度最高大漲超過150%，至收盤時亦錄得46.55%的漲幅。被孫宏斌四度舉牌的金科股份昨日盤中沖擊漲停，至收盤時上漲6%。

大手筆資本運作

根據(jù)融創(chuàng)方面的消息，孫宏斌表示，本次交易涉及資金完全來自融創(chuàng)自有資金。截至2017年6月30日，融創(chuàng)賬上還有900多億元現(xiàn)金；融創(chuàng)在今年上半年的銷售業(yè)績?yōu)?100多億元，全年銷售額將超過3000億元。

在接下萬達文旅城和部分酒店業(yè)務(wù)之前，融創(chuàng)還進行了一系列的布局，并且都成為市場焦點：

2016年9月16日，融創(chuàng)宣布收購聯(lián)想控股41間目標(biāo)公司的相關(guān)股權(quán)及債權(quán)，涉及42個物業(yè)項目，交易總代價約為137.88億元。

2016年11月30日，融創(chuàng)以36.62億元收購青島嘉凱城房地產(chǎn)開發(fā)有限公司全部股權(quán)。

2017年1月9日，融創(chuàng)通過增資以26億元的價格獲得北京鏈家6.25%的股權(quán)。

2017年1月13日，融創(chuàng)中國戰(zhàn)略入股樂視，以60.41億的價格收購樂視網(wǎng)8.61%的股權(quán)，以79.5億元獲得增發(fā)后樂視致新33.5%的股權(quán)，以10.5億元收購樂視影業(yè)15%的股權(quán)，合計支出150.41億元。交易完成后，融創(chuàng)中國成為樂視網(wǎng)第二大股東，同時成為樂視超級電視和影業(yè)板塊的重要股東。

2017年5月2日，融創(chuàng)中國旗下天津潤澤物業(yè)管理有限公司及天津潤鼎物業(yè)管理有限公司于2016年12月9日至2017年4月28日，合計增持金科股份2.27億股，占金科股份總股本的4.99%，累計持股比例達25%，合計耗資超過60億元。

2017年5月12日，融創(chuàng)中國旗下天津融創(chuàng)作為買方，擬向昆明星耀收購天津星耀80%股權(quán)及債權(quán)，代價合計約102.54億元。

2017年5月31日，融創(chuàng)中國收購華城富麗60%股權(quán)及相關(guān)債權(quán)，總代價為21億元。

根據(jù)上述項目簡要測算，融創(chuàng)過往一年用于收購或投資的金額便超過500億元，這還不包括融創(chuàng)的拿地及其他成本。然而，僅僅與萬達的一單項目，融創(chuàng)投資額即達632億元。這似乎說明，孫宏斌與首富做生意，氣場要更大一些，這樣才更符合雙方的身份。

文旅城項目仍需大投資

萬達文化旅游項目、萬達旅業(yè)及萬達酒店，是萬達集團此前所標(biāo)榜的旅游全產(chǎn)業(yè)鏈?？紤]到萬達旅業(yè)今年年初轉(zhuǎn)至同程網(wǎng)，隨著這次文旅項目和酒店集體打包出售，旅游全產(chǎn)業(yè)鏈或已調(diào)整。

王健林去年“要讓迪士尼中國在未來10-20年都無法盈利”的公開叫板言猶在耳。根據(jù)此前的規(guī)劃，“迪士尼在中國大陸只有一家，而萬達在全國各個地方可以開15個到20個，王健林彼時用”好虎架不住群狼來形容萬達旅游城的布局。

萬達文旅城通常包含大型購物中心、大型舞臺秀、室內(nèi)外主題樂園、度假酒店群和商業(yè)步行街等業(yè)態(tài)。根據(jù)媒體報道整理，隨著2012年悄然啟動“文旅城”項目，萬達在全國目前已布局的文旅城項目總計投資超過5000億元。

依托萬達商業(yè)披露的招股書和萬達官網(wǎng)等其他公開資料，證券時報記者梳理了目前部分萬達文旅城項目進展，其中南昌和合肥萬達旅游城，是王健林在2016年集團工作報告上特別提到的“在全球引發(fā)巨大反響”的兩個項目，南昌萬達城項目和合肥萬達旅游城兩項目計劃總投資分別為329.22億元和255.58億元。去年7月，南昌文旅城成為萬達旗下第一家正式開業(yè)運營的文旅城項目，所有工程預(yù)計于2022年10月全部竣工。合肥文旅城于去年9月正式開業(yè)，分四期開發(fā)，所有工程將于2021年4月全部竣工。

此外，哈爾濱萬達文化旅游城項目計劃總投資272.13億元，所有工程預(yù)計于2021年6月全部竣工。無錫萬達文化旅游城項目項目計劃總投資313.65億元，所有工程預(yù)計于2022年10月全部竣工。桂林萬達文旅城，去年5月20日開工，文化旅游投資160億元，計劃2020年開業(yè)。去年8月26日，萬達集團宣布投資630億元建設(shè)濟南萬達文化體育旅游城，其中文化體育旅游投資310億元，這是國內(nèi)萬達第13個超大型文旅項目，計劃2017年開工，2021年開業(yè)。

根據(jù)協(xié)定，萬達向融創(chuàng)轉(zhuǎn)讓的13個項目持有物業(yè)仍將使用“萬達文化旅游城”的品牌。項目仍按照政府批準(zhǔn)的規(guī)劃、內(nèi)容進行開發(fā)建設(shè)，接盤方融創(chuàng)也將面臨較大的項目資金需求。

值得注意的是，7月6日，萬達集團發(fā)布了2017年上半年工作簡報。萬達商業(yè)收入735億元，完成年計劃的48.8%，完成上半年計劃的115.3%，同比增加14.2%。其中：地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入563.4億元，完成上半年計劃的119.2%，同比增加11.3%；回款491.4億元，完成上半年計劃的120.3%；租金收入116.9億元，完成上半年計劃的102.2%，同比增加34.3%，租金收繳率100%。作為公司支柱之一產(chǎn)業(yè)的“文化集團”收入308億元，同比增加5.9%(剔除萬達旅業(yè)和同程合并的因素，同比增加31%).

根據(jù)和融創(chuàng)的約定，上述13個文旅城項目轉(zhuǎn)讓后，項目運營管理仍由萬達公司負責(zé)，這仍然是萬達文化集團板塊中“萬達主題娛樂公司”、“萬達文化旅游規(guī)劃研究院”的業(yè)務(wù)范圍。

*本文來源：證券時報，作者：童璐，原標(biāo)題：《融創(chuàng)632億接盤萬達旗下資產(chǎn)，萬達商業(yè)“回A”或提速》