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一波三折,看萬達與融創(chuàng)、富力如何“談笑風生” 將13個文旅項目77家酒店各有所屬

本文作者:陳睿雅 2017-07-19
王健林在發(fā)布會上說:“我們在等打印簽字,其實打印機慢。然后看網(wǎng)上的直播,說現(xiàn)場傳出了爭吵、摔玻璃杯的聲音。謠言怎么來的?就是這么來的。明明是談笑風生?!?/span>

萬達、融創(chuàng)、富力地產(chǎn)聯(lián)合舉辦的并購發(fā)布會,2017年7月19日下午在萬達索菲特酒店舉行。原定4點召開,推遲到大約5點半正式開始。一個耐人尋問的細節(jié)是,富力地產(chǎn)的LOGO,在會議背景板上,被撤下過一次后,再次放了回去。

發(fā)布會推遲期間,王健林、孫宏斌以及富力集團董事長李思廉陸續(xù)到場,但并未進入主會場,而是進入小會議室,會議室內(nèi)傳出過摔碎玻璃杯的聲音。關于這個聲音,有現(xiàn)場人士說來自小會議,還有人說是服務員不小心把東西碰倒了。但王健林在發(fā)布會上說:“我們在等打印簽字,其實打印機慢。然后看網(wǎng)上的直播,說現(xiàn)場傳出了爭吵、摔玻璃杯的聲音。謠言怎么來的?就是這么來的。明明是談笑風生?!?/p>

這起交易,發(fā)展至今,可以明顯發(fā)現(xiàn),77座酒店方面,富力地產(chǎn)將支付的金額較此前融創(chuàng)計劃支付的價格,大大減少;而融創(chuàng)需要支付的13座文旅項目價格,則提高了近31%。

一起“談笑風生”的交易

投中網(wǎng)記者拿到的消息是,萬達商業(yè)將北京萬達嘉華等77個酒店以199.06億元的價格轉(zhuǎn)讓給富力地產(chǎn)——較之前與融創(chuàng)的交易計劃,增加了一個酒店;將西雙版納萬達文旅項目、南昌萬達文旅項目等13個文旅項目91%股權以438.44億元的價格轉(zhuǎn)讓給融創(chuàng)房地產(chǎn)集團。兩項交易總金額637.5億元。

與7月10日萬達商業(yè)和融創(chuàng)集團協(xié)議相比,增加富力地產(chǎn)作為交易方,但交易標的和交易總金額基本一致。

據(jù)王健林,融創(chuàng)無須通過借款來完成,今天融創(chuàng)已經(jīng)支付150億給萬達商業(yè)?!皬恼勁械浇裉旌灱s,只用了一個月。”

其LOGO被撤下再換上、一度引發(fā)交易緊張的富力地產(chǎn),其董事長李思廉表示,合作符合三方長期發(fā)展,會繼續(xù)擴展富力的酒店業(yè)務,實現(xiàn)多元化的產(chǎn)業(yè)布局。他也強調(diào),富力經(jīng)營良好,完全可以滿足此次交易的資金需求。

而王健林評價富力此番收獲:“富力酒店在全球有開業(yè)和建設中的酒店30多家,從融創(chuàng)、萬達手中以較低價格收購77家酒店以后,富力將擁有超過100家高端酒店,也成為了全球最大的五星級酒店業(yè)主?!?/p>

孫宏斌則在發(fā)布會上,再次強調(diào)了融創(chuàng)現(xiàn)金流的穩(wěn)定性,他說,融創(chuàng)希望拿到價位合適的土地,但現(xiàn)在市場偏貴;截至上半年,融創(chuàng)現(xiàn)金900多億;下半年7月份,融創(chuàng)會有200億回款。據(jù)悉,通過此次轉(zhuǎn)讓,融創(chuàng)將得到13個萬達城,4800萬平米,是分布在一二線城市的低成本銷售物業(yè)。

他補充道:“會堅持此前和萬達達成的四個不變……融創(chuàng)也會和在萬達電影等領域進行深入合作。融創(chuàng)重視風險,去年十月已經(jīng)不在公開市場拿地,積累充足的資金,在并購市場得到機會,但只有有口碑、有能力的企業(yè)才有機會。我們會重視現(xiàn)金流?!?/p>

誰在造謠萬達?

市場對萬達的債務情況表達了一定的關注,萬達此前曾遭遇債股雙殺的局面。

王健林在現(xiàn)場表示,萬達商業(yè)借債情況,完成本次轉(zhuǎn)讓之后,貸款組債券2000億元左右,賬面現(xiàn)金1000億。不包含13個文旅項目,本次轉(zhuǎn)讓收回現(xiàn)金600億元,賬面現(xiàn)金1700億元,存貨也能回收幾百億元,還持有物業(yè),租金將超過330億元,未來五年年租金增長平均增長20%。此次交易后,萬達將清償大部分負債。“數(shù)字一會發(fā)給大家,也算立此為據(jù),以后大家可以看能不能實現(xiàn)?!?/p>

“萬達商業(yè)全部平臺,包括萬達廣場,200多個廣場,100多個酒店,包括度假區(qū),還有其它,萬達Mall等等,全部這些平臺,直接就業(yè)者大約200萬,間接就業(yè)的超過1000萬人,每年繳納400億左右的稅收,每年捐款好幾億。中國成語講損人利己,我實在看不出來最近這些造謠者損害萬達的利己點在哪里?!蓖踅×终f。

“房地產(chǎn)企業(yè)的負債是包括預售收入的,因為房地產(chǎn)的特殊性,預售收入算負債,竣工結(jié)算才轉(zhuǎn)為收入。所以從這個意義上講,預售收入越大,負債越大。今年銷售1000億就負債1000億,明年預售2000億,又增加1000億負債,除非房地產(chǎn)停止銷售了,這個負債才能減掉。”

“萬達商業(yè)的借貸情況,去年萬達財報公布以后有人說萬達負債4000億,從銀行貸款4000億,這完全是一個錯誤的概念。本次轉(zhuǎn)讓以后萬達商業(yè)的貸款+債券約2000億左右,萬達商業(yè)帳面現(xiàn)金(7月初)有1000億,這不包含13個文旅項目的300億現(xiàn)金。什么意思呢?孫總買的表面看是負400多億,再加轉(zhuǎn)讓400多億貸款,好象800億,其實還有300億現(xiàn)金呢?!?/p>

復盤原始交易結(jié)構細節(jié)

融創(chuàng)中國接盤萬達商業(yè)兩大資產(chǎn)包的消息,是在2017年7月10日公布的。但當日的信息,僅僅提及股權、股權對價、資產(chǎn)標的等信息,并對收購后的資產(chǎn)包發(fā)展方向進行約束。7月11日,融創(chuàng)中國在聯(lián)交所發(fā)布公告,對這一重大收購框架協(xié)議進行了更細致的闡釋。

在交易標的方面,萬達擬出售的是西雙版納、南昌、合肥、哈爾濱、無錫、青島、廣州、成都、重慶、桂林、濟南、昆明、海口等13個萬達文旅項目的股權,以及北京萬達嘉華、武漢萬達瑞華等76個酒店轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

關于標的的股權對價,文旅項目轉(zhuǎn)讓91%的股權——萬達商業(yè)保留9%的股權,融創(chuàng)在支付295.75億元之余,還需承擔項目的現(xiàn)有全部貸款;前述76個酒店100%的股權,融創(chuàng)則須支付335.95億元。兩大資產(chǎn)包的總代價約為人民幣631.7026億元。

如何支付這一價格631.7026億元的大型收購?除了常規(guī)的定金、盡職調(diào)查、過戶、全款分批繳付之外,引起關注還有萬達向融創(chuàng)發(fā)放的296億元貸款,用以幫助融創(chuàng)支付整個交易的第四筆付款——295.75億元。

但除此之外,融創(chuàng)將持股占91%的13個文旅項目,計劃交由萬達運營管理。這13個文旅項目,需在此后20年,每年向萬達商業(yè)支付5000萬元的管理咨詢費。合計130億元。

市場波動不止

融創(chuàng)中國自2017年開年至今,呈現(xiàn)震蕩上升的趨勢。2016年12月30日,融創(chuàng)的收盤價為6.45;而到2017年7月19日,融創(chuàng)的股價已趨于16-17之間。萬達融創(chuàng)交易公布后,7月11日,融創(chuàng)漲幅達13.65%;在7月18日這一天,多家商業(yè)銀行對融創(chuàng)中國貸款風險集中排查的消息傳出,惠譽、標普等評級機構對融創(chuàng)中國的評級予以了下調(diào),融創(chuàng)下挫7.33%;7月19日,“萬達融創(chuàng)并購發(fā)布會”將在萬達索菲亞、于下午4時舉行的消息,提前出走,當日融創(chuàng)再次呈現(xiàn)上漲勢頭,截至投中網(wǎng)記者發(fā)稿,融創(chuàng)收盤價17.2 ,漲幅7.9% 。

曾在2016年10月退市、尚未登陸A股的萬達商業(yè)——本次交易的賣方——無法告訴我們,市場如何看待這筆交易。

但是萬達旗下的萬達酒店發(fā)展,在并購消息宣布后的7月10日和7月11日,分別漲幅達46.55%和36.21%;但此后數(shù)日以5%-15%的幅度,震蕩下跌;7月19日當日收盤漲幅達28.33%。萬達電影早在7月4日,由于擬發(fā)行股份購買萬達影視傳媒有限公司100%股權,而停牌,故至今并未受此并購事宜影響。

*本文來源:微信公眾號“投中網(wǎng)”(ID:China-Venture),原標題:《一波三折,看萬達與融創(chuàng)、富力如何“談笑風生” 將13個文旅項目77家酒店各有所屬

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