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中國(guó)東方航空集團(tuán)公司祭出了迄今為止最大的一筆戰(zhàn)略投資。

7月28日，中國(guó)東方航空股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“東方航空”，600115.SH)公告稱(chēng)，公司控股股東東航集團(tuán)將聯(lián)手戰(zhàn)略股東達(dá)美航空各出資約3.75億歐元參與法荷航集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“法荷航”)定向增發(fā)，二者最終分別持有法荷航約10%的股權(quán)。

消息公布后，此次交易是否將影響中歐航空市場(chǎng)格局，引起業(yè)內(nèi)關(guān)注和熱議。有觀點(diǎn)認(rèn)為，東航、達(dá)美聯(lián)手入股法荷航后，在中歐航線市場(chǎng)上的份額將僅次于國(guó)航-漢莎聯(lián)盟，并對(duì)后者形成挑戰(zhàn)。而在民航專(zhuān)家李曉津看來(lái)，雙方此次合作重在財(cái)務(wù)投資，但能否威脅到國(guó)航在中歐市場(chǎng)的地位，尚無(wú)法研判。

8月3日，東航集團(tuán)在發(fā)給《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者的書(shū)面回復(fù)中表示，戰(zhàn)略入股法荷航有助于提升東航國(guó)際化，跟法荷航形成業(yè)務(wù)協(xié)同，可以不斷提升東航在中歐市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

海外布局提速

東方航空公告稱(chēng)，東航集團(tuán)下屬全資海外子公司已于7月27日與法荷航簽署《股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議》，計(jì)劃進(jìn)行股權(quán)投資，出資約3.75億歐元參與其定向增發(fā)，完成后將持有法荷航約10%的股權(quán)。同時(shí)東方航空外資戰(zhàn)略股東達(dá)美航空亦與法荷航簽署了《股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議》，以同等的投資規(guī)模及投資架構(gòu)認(rèn)購(gòu)法荷航約10%的股權(quán)。二者各向法荷航委派1名董事。

此次股權(quán)交易也是東航集團(tuán)迄今為止最大一筆戰(zhàn)略投資。東航集團(tuán)總會(huì)計(jì)師、東航股份董事徐昭表示：“本次投資并非‘閃電戀’，而是經(jīng)過(guò)很多年充分考量?！?/p>

據(jù)了解，此次簽約前，三家航司已建立多年的業(yè)務(wù)合作和交流關(guān)系。其中，達(dá)美航空于2015年9月以4.5億美元戰(zhàn)略入股東方航空，占3.55%的股權(quán)，而法荷航與東方航空同屬天合聯(lián)盟，長(zhǎng)期保持聯(lián)營(yíng)合作。

法荷航總部位于法國(guó)巴黎，在歐洲前五大樞紐中的巴黎和阿姆斯特丹樞紐擁有主導(dǎo)地位。2017年，法荷航的航線網(wǎng)絡(luò)覆蓋了118個(gè)國(guó)家的328個(gè)目的地，每周有25班航班飛赴上海。

李曉津表示，航企自身發(fā)展到一定階段會(huì)追求規(guī)模效益，聯(lián)營(yíng)、股權(quán)投資是擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模常用的方式。東方航空和法荷航在中歐洲航上存在一定競(jìng)爭(zhēng)，參股后互相增強(qiáng)合作承運(yùn)能力，降低競(jìng)爭(zhēng)。

近年來(lái)，東方航空大力推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略，并加速推進(jìn)“歐洲盈利計(jì)劃”市場(chǎng)戰(zhàn)略。今年6月東方航空計(jì)劃新開(kāi)阿姆斯特丹、馬德里、布拉格、圣彼得堡四個(gè)航點(diǎn)，在現(xiàn)有倫敦、巴黎、法蘭克福、羅馬、莫斯科的基礎(chǔ)上，其飛往歐洲遠(yuǎn)程通航點(diǎn)將達(dá)到9個(gè)。目前，東方航空每周飛往歐洲的航班達(dá)到67班，其中飛往法國(guó)的航班達(dá)14班。

東航集團(tuán)表示，東航、達(dá)美、法荷航三方將在原有天合聯(lián)盟合作基礎(chǔ)上，完善全球的航線網(wǎng)絡(luò)布局。有機(jī)構(gòu)分析，此次合作為東方航空“歐洲盈利計(jì)劃”尋找到了新的助推力。

“2016年，法荷航收入規(guī)模全球排名第5，主業(yè)利潤(rùn)全球排名第19。法荷航的經(jīng)營(yíng)成本較高，利潤(rùn)下滑?！睒I(yè)內(nèi)人士告訴記者。公開(kāi)資料顯示，法荷航2016年第二季度銷(xiāo)售收入為69.4億歐元，同比下跌5.1%；第三季度凈利潤(rùn)為5.2億歐元，同比下跌近15%。

“通過(guò)合作，給雙方航線、票價(jià)、采購(gòu)等方面帶來(lái)利好，強(qiáng)于天合聯(lián)盟的力量。不過(guò)作為財(cái)務(wù)投資，東方航空是否有利可圖，還得看法荷航未來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況?！崩顣越虮硎?。

中歐航線競(jìng)爭(zhēng)加劇

近幾年，中國(guó)航企在中歐之間的直達(dá)航線在穩(wěn)步上升。2017年，在中歐之間的76條航線里，中國(guó)公司執(zhí)飛59條。而從2016年開(kāi)始，國(guó)航、東航、南航等國(guó)內(nèi)各大航企開(kāi)始集中加碼布局歐洲市場(chǎng)。

2016年9月，國(guó)航宣布與漢莎航空自2017年4月1日正式聯(lián)合運(yùn)營(yíng)除北歐、俄羅斯地區(qū)之外的中歐航線，聯(lián)營(yíng)航線上收益共享。至此，二者之間航線聯(lián)營(yíng)合作進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。

此外，2016年6月，東方航空一周之內(nèi)開(kāi)通四條歐洲航線。早在2010年南航已與法航簽署聯(lián)營(yíng)協(xié)議，共同運(yùn)營(yíng)廣州-巴黎的航線，收入共享，之后幾年逐漸打開(kāi)中歐多條航線。

“過(guò)去二十年，國(guó)際上市航空公司平均利潤(rùn)率2%，利潤(rùn)薄弱，降低市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，是國(guó)內(nèi)航企積極擴(kuò)大國(guó)際合作規(guī)模的根本原因?！泵窈綄?zhuān)家林智杰表示。

不過(guò)，與航企積極“走出去”相悖，今年上半年國(guó)際市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)情況增速下滑。7月18日，民航局公布數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，民航運(yùn)輸生產(chǎn)國(guó)際航線完成181.1億噸公里，同比增長(zhǎng)12.5%，增速同比下降6.2個(gè)百分點(diǎn)；航空客運(yùn)市場(chǎng)國(guó)際航線完成2670.9萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)6.1%，增速較一季度下降4.2個(gè)百分點(diǎn)。

東方航空公布的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)也顯示，2017年上半年國(guó)際航班累計(jì)客座率78.24%，同比下降1.85pts.

多位受訪人士預(yù)測(cè)，今年下半年國(guó)際航線票價(jià)有下調(diào)趨勢(shì)。為什么東航集團(tuán)此時(shí)繼續(xù)逆勢(shì)擴(kuò)張歐洲市場(chǎng)？國(guó)金證券交通運(yùn)輸產(chǎn)業(yè)分析師蘇寶亮認(rèn)為，油價(jià)處于低位是直接原因，燃油成本是航企主要成本，上半年油價(jià)整體保持低位，現(xiàn)階段入局可以趁勢(shì)加快航權(quán)的爭(zhēng)奪。

林智杰表示，東航集團(tuán)此次股權(quán)投資將影響中歐航空市場(chǎng)格局，東航、達(dá)美聯(lián)手入股法荷航后，將對(duì)中歐航線市場(chǎng)第一承運(yùn)人國(guó)航形成挑戰(zhàn)。

在林智杰看來(lái)，目前在中歐航線上，漢莎-國(guó)航已實(shí)現(xiàn)整體聯(lián)營(yíng)，占據(jù)28%的市場(chǎng)份額。東方航空、法荷航分別位居中歐航線市場(chǎng)第4和第6位，目前只是上海至巴黎、阿姆航線聯(lián)營(yíng)。東航集團(tuán)此次股權(quán)投資，如能拓展為整體聯(lián)營(yíng)，將占據(jù)20.5%的市場(chǎng)份額，上升為第二大承運(yùn)人聯(lián)盟，向漢莎-國(guó)航的市場(chǎng)第一地位發(fā)起有力挑戰(zhàn)。

東航股份營(yíng)銷(xiāo)總監(jiān)董波在接受記者采訪時(shí)表示，雙方在中歐市場(chǎng)上的干線合作會(huì)進(jìn)一步加大，同時(shí)通過(guò)航班銜接實(shí)現(xiàn)在已有市場(chǎng)的全面拓展，比如通過(guò)巴黎到非洲、加勒比海、南美等地區(qū)將更加便捷；歐洲客人通過(guò)上海、北京樞紐向中國(guó)內(nèi)地、東北亞、東南亞等地區(qū)也將實(shí)現(xiàn)便捷到達(dá)。

不過(guò)李曉津認(rèn)為，從已公開(kāi)的信息來(lái)看，東航在中歐航線市場(chǎng)份額與國(guó)航的差距在縮小，但能否威脅到國(guó)航在中歐市場(chǎng)的地位，尚無(wú)法研判。

蘇寶亮同時(shí)表示，理論上講股權(quán)投資可以戰(zhàn)略互補(bǔ)、資源共享、成本公攤。但東航飛往歐洲從上海起飛成本高于國(guó)航，票價(jià)同時(shí)低于國(guó)航，中轉(zhuǎn)客座率和收益水平和國(guó)航有較大差距，綜合實(shí)力有待提高。

“受票價(jià)等資源優(yōu)勢(shì)的影響，東方航空也在極力申請(qǐng)開(kāi)通從北京直飛歐洲航線，國(guó)航也在積極進(jìn)入上海市場(chǎng)，雙方競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。但從國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系來(lái)講，二者如何與國(guó)外航空公司競(jìng)爭(zhēng)國(guó)際市場(chǎng)更值得關(guān)注。”李曉津表示。

*本文來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)，作者：郭少丹 ，原標(biāo)題：《力推“歐洲盈利計(jì)劃” 東航攜手達(dá)美入股法荷航 中歐航線競(jìng)爭(zhēng)格局生變？》