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去年至今澳門博彩業(yè)看似有整體向暖之勢，從迄今澳門幾大賭場公布的上半年收入情況即可看出，但事實卻告訴澳門的賭王們凜冬并未結束。

通過新建賭場這種攤大餅的方式來擴大整體收入，似如飲鴆止渴，難以從根本上扭轉單個賭場收入疲態(tài)。賭王們的春天真的結束了嗎？

一、大建快上，業(yè)績向好

從公布的今年半年報數(shù)據(jù)來看，澳門各大賭場的業(yè)績都還不錯。

兩位來自美國的賭王分別控制著澳門數(shù)個大型賭場中的兩家，其中美國猶太人Sheldon Gary Adelson掌控著金沙中國，該集團今年上半年盈利6.78億美元，按年上升23%；收益凈額36.98億元，上升19.52%。

號稱拉斯維加斯之父的斯蒂芬·永利則掌控著永利澳門，上半年該集團的數(shù)據(jù)也相當不錯，經(jīng)營收益達167.91億港元，同比增加73.28%。其中，娛樂場收益達156.03億港元，同比增加70.46%；其他收益11.88億港元，同比增加121.52%。

而澳門本土賭王何鴻燊掌控的美高梅中國、新濠博亞娛樂、奧博控股，這三個賭場集團整體收益亦為可觀，其中美高梅中國上半年總收益約73.94億港元，同比增加3.34%;其中，娛樂場收益達72.6億港元，同比增加3.53%。新濠博亞娛樂二季度凈收益為12.98億美元，同比增幅21%，而如果按照美國會計準則這一增幅則達到了76%。相比于前兩家而言，奧博控股今年上半年的總收益則為206億港元，同比微降了1.9%。

從上面各大賭場數(shù)據(jù)來看，澳門博彩業(yè)在經(jīng)歷了2014年業(yè)績小幅下滑的初冬、2015年業(yè)績暴跌的寒冬之后，似乎正在全面回暖。樂觀的情緒也彌漫在各位賭王心頭，起碼從半年報的話術來看，亦是如此。

比如金沙中國在半年報中表示，之所以取得顯著成績是因為澳門博彩市場復蘇帶動，到訪澳門的人次持續(xù)增多從而推動高利潤的博彩業(yè)務。

同樣目前公開的數(shù)據(jù)也在向賭王們正面這一點，據(jù)澳門統(tǒng)計暨普查局資料顯示，首5月內地游客有878.8859萬人次到訪澳門，按年增加6.9%。

但是，仔細分析上述幾大賭場集團的財報卻不得不發(fā)現(xiàn)一個事實，這都是“虛胖”。

二、賭王“虛胖”

賭場總體數(shù)量增多從而帶來收入增多，但是單個賭場的收入?yún)s較為暗淡，相比于整體業(yè)績增幅較為乏力，此為虛胖的體現(xiàn)。

1、新增賭場紅紅火火擴大營收。

電影愛好者熟悉的澳門巴黎人這間賭場由金沙中國于去年9月投入運營，這間賭場在今年上半年為金沙中國帶來不菲收益。其賭場收益凈額達到了5.95億美元，成為金沙中國繼澳門威尼斯人、金沙城中心兩家賭場之外的第三課搖錢樹。盡管去年剛剛開業(yè)，但是澳門巴黎人的轉碼金額逼近75億美元，成為僅次于澳門威尼斯人的第二大賭場。

除此之外，永利澳門旗下的永利皇宮也于去年三季度開業(yè)，同樣為其帶來了數(shù)千萬美元的收入。

但是其它賭場情況卻較為暗淡，勉強企穩(wěn)，難言樂觀。

2、老賭場暗淡。

如果去除新增賭場收益，澳門幾大賭場的收益增幅并不明顯。比如金沙中國原有的澳門威尼斯人其上半年賭場收益凈額僅增長了1.1%，而轉碼金額卻下降了25%，同屬金沙中國旗下的金沙城中心，收益凈額則下滑了11.3%。而一旦加上新賭場的收益，金沙中國的整體收益金額卻達到了兩位數(shù)的增長。于此可見，新賭場對這家公司意義深重。

同樣的問題也出現(xiàn)在永利澳門身上，去除永利皇宮這個新建賭場收益，原有賭場永利澳門上半年的營收僅增長了4%，而永利澳門的整體營收增幅卻超過了50%。

由于沒有新賭場投入運營，澳門本土賭王何鴻淼的澳博控股更慘。作為澳門本土巨無霸級賭場，澳博控股賭場收入基本都會占澳門博彩業(yè)收入的五分之一。

只因沒有新建賭場投入運營，澳博控股的幾個主要品類均出現(xiàn)了下滑，中場賭枱博彩收益同比下跌0.5%，貴賓博彩收益減少3.4%，更適合大眾娛樂的老虎機收入更下滑了3.2%。上半年該集團的總收益為206億港元，同比下滑1.9%，博彩收益為203億港元下滑2%。

認識到問題的嚴重性，澳博控股在財報中亦明確表示，其新建項目“上葡京”預計將于2018年下半年開業(yè)。這一新項目開業(yè)之后，毫無疑問，將會給澳博控股的整體營收和凈利帶來不錯的提升。

根據(jù)澳門博調局的數(shù)據(jù)顯示，適合大眾娛樂的項目正在增加，但是收入?yún)s沒有顯著提高，二季度澳門博彩業(yè)老虎機數(shù)量有略微提升，但是整體收入比一季度卻下滑了1.5億澳門元。

相應的，適合豪賭的相關項目收入確有略微提升，而二季度賭枱數(shù)量則從一季度的6423個減到了6413個。

這似乎表明，澳門博彩業(yè)界正在把重心從大眾娛樂轉向豪賭客。但是這種略微的變化遠遠不能化解賭王們的挑戰(zhàn)。

三、賭王們的挑戰(zhàn)

盡管新建賭場會讓整體營收和利潤增加，但澳門乃人煙輻輳之地，可供建設之地將會越來越少，澳門多個賭王正在將符合內地法規(guī)的娛樂項目遷往與澳門一河之隔的珠海橫琴。

澳門新晉賭王呂志和旗下的銀河娛樂今年已與珠海橫琴達成框架協(xié)議，將投資橫琴島100億元人民幣，發(fā)展度假休閑項目；老賭王何鴻淼亦在數(shù)年前出手投資數(shù)億在橫琴拿地建設酒店辦公綜合體。

不過賭王們在橫琴投資的項目只能是歌舞、演藝等符合內地法規(guī)的娛樂項目，這就讓很多內地博彩愛好者陷入了一個悖論：是先去澳門還是先去橫琴？若先去澳門，十賭九輸，口袋空空何以到橫琴消費？若先去橫琴，橫琴的正常娛樂項目能滿足博彩愛好者們的渴望嗎？

同時澳門的賭王們還面臨著眾多亞洲的挑戰(zhàn)者，比如俄羅斯和柬埔寨等國博彩業(yè)今年異常繁榮，紛紛新建大型賭場。有媒體稱，柬埔寨的賭場金界控股甚至開通了針對內地城市的直航班機，用各種方式吸引內地游客前往。

而新晉者如新加坡，甚至有超越澳門之勢。

面對挑戰(zhàn)，賭王們又何嘗不是在賭？