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途家連環(huán)資本局:攜程整合線上短租平臺,欲分拆上市

本文作者:韓依民 2017-10-11
在途家高調(diào)宣布線上平臺完成3億美元融資的同時,其線下部分其實也已經(jīng)完成融資,但兩個業(yè)務(wù)板塊各自有不同的路徑安排。途家線上部分仍是VIE結(jié)構(gòu),拿的是美元基金,目標(biāo)是美國的資本市場;線下部分拿的是人民幣基金,考慮在國內(nèi)IPO。目前兩家公司已經(jīng)相互獨立,彼此關(guān)聯(lián)不大。

慢熱的短租市場,昨天迎來了一則重要的資本消息。

10月10日早上八點,途家創(chuàng)始人羅軍發(fā)了一條朋友圈:完成3億美元的E輪融資,公司估值15億美元。

過去五年時間里,途家總共獲得五輪融資,每一次,羅軍都會樂于在社交網(wǎng)絡(luò)與外界分享這些好消息。但這一次,情況有所不同。

與過往的幾次融資相比,途家此次獲得的3億美元E輪融資顯得有些特別:它是途家自去年分拆線上線下后,線上部分第一次獨立融資,而獨立融資的背后,則是途家發(fā)展策略的整體轉(zhuǎn)向。

經(jīng)過去年的并購及整合,上線五年多的途家如今站在了命運的十字路口。而作為一手將途家品牌打造出來的羅軍,可能在接下來的時間里,將不得不面對成為攜程子集的現(xiàn)實。

無奈分拆

途家線上線下分拆始于去年。

2016年10月20日,途家宣布并購攜程、去哪兒旗下的公寓民宿業(yè)務(wù),其公寓民宿頻道入口、團隊和整體業(yè)務(wù)將并入途家,成為途家的一部分。

隨后,羅軍發(fā)內(nèi)部信宣布成立“一大機構(gòu)、兩大運營公司”及多項人事任命。

成立平臺運營公司,即途家的線上部分,由羅軍出任CEO,去哪兒前高級副總裁兼大住宿事業(yè)部副總經(jīng)理楊昌樂為平臺運營公司COO,向羅軍匯報。

成立線下運營公司,羅軍兼任線下運營公司CEO,任命原舍野精品酒店投資管理公司創(chuàng)始人丁小亮為線下運營公司總裁,向羅軍匯報。

此外,還宣布成立途家控股管理機構(gòu),負(fù)責(zé)集團戰(zhàn)略規(guī)劃、資本運作、資源統(tǒng)籌及經(jīng)營協(xié)同,為各業(yè)務(wù)版塊提供服務(wù)與支持。

至此,途家線上及線下拆分之路啟動。

彼時,羅軍表示,通過這次收購,途家在境內(nèi)公寓民宿交易平臺的整合基本完成。途家在未來將會專注于線上各品牌的融合、統(tǒng)一的庫存管理、完善的全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)以及推進(jìn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化和合規(guī)化。

而根據(jù)深網(wǎng)了解到的信息,途家分拆事實上并不如表面上那么美好,從某種程度而言,分拆是迫于資本壓力的無奈之舉。

一位接近途家高層的知情人士告訴深網(wǎng),此前途家的線上部分在交易量、活躍用戶等核心指標(biāo)上確實做得不夠理想,加上民宿短租市場的發(fā)展速度低于部分人的預(yù)期,因此途家的投資人并不十分滿意。

“持續(xù)的投入需要不停的追加投資,所以在看不到大的業(yè)績改善之前,有了去年并購螞蟻短租、攜程去哪兒民宿短租業(yè)務(wù)的舉動?!?/p>

事實上,小豬曾是途家并購的目標(biāo)之一,但這一提議被小豬創(chuàng)始人、CEO陳馳否決,在接受深網(wǎng)采訪時,陳馳曾透露,“徐新(小豬投資人、今日資本總裁)對團隊的合并之間產(chǎn)生的內(nèi)耗非常清楚”,合并的提議來自途家那邊的投資人。拒絕了途家的小豬如今是國內(nèi)短租市場的獨立變量,據(jù)深網(wǎng)了解,小豬也即將完成新一輪融資,年內(nèi)或?qū)⑿肌?/p>

并購只是調(diào)整途家發(fā)展戰(zhàn)略的第一步,并購?fù)瓿珊?,途家隨即進(jìn)行了架構(gòu)調(diào)整,該位知情人士表示,途家分拆的原因在于,“途家本身規(guī)模偏大,所以選擇通過分拆來明確公司內(nèi)部界限、增效減員,為公司未來的發(fā)展重新做一下整頓?!?/p>

無論是并購、分拆、獨立融資,最終的目的是為了把盤子做大,早日走入資本市場。

攜程子集

據(jù)深網(wǎng)了解,在途家高調(diào)宣布線上平臺完成3億美元融資的同時,其線下部分其實也已經(jīng)完成融資,但兩個業(yè)務(wù)板塊各自有不同的路徑安排。

途家線上部分仍是VIE結(jié)構(gòu),拿的是美元基金,目標(biāo)是美國的資本市場;線下部分拿的是人民幣基金,考慮在國內(nèi)IPO。目前兩家公司已經(jīng)相互獨立,彼此關(guān)聯(lián)不大。

途家此輪融資含義復(fù)雜,業(yè)務(wù)分拆、E輪融資、新投資人的進(jìn)入,均是為途家線上部分進(jìn)入資本市場做鋪墊。

根據(jù)途家公布的信息,此輪融資投資人背景可謂豪華:攜程與全明星投資基金領(lǐng)投,華興新經(jīng)濟基金、Glade Brook Capital資本、高街資本跟投。其中,Glade Brook Capital資本也是共享經(jīng)濟的鼻祖Uber及Airbnb的投資人。

Glade Brook Capital官網(wǎng)展示的投資案例

另一個不容忽視的外部因素在于,分享住宿鼻祖Airbnb今年已經(jīng)開始談及上市,對途家而言,Airbnb開啟上市之路,能夠為其提供重要的參考,也有利于對海外投資者講清楚中國版Airbnb的故事。

在資本層面提速的同時,途家自身也已走到了命運的十字路口。作為途家的聯(lián)合創(chuàng)始人,羅軍可能不得不面臨一個尷尬的現(xiàn)實:分拆之后、獨立融資的途家線上部分,未來更多將成為攜程的一個業(yè)務(wù)子集。

今年7月27日,攜程連同途家緊急舉行了一場年中媒體溝通會。攜程聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長梁建章親自出席面對媒體表示:民宿會成為攜程產(chǎn)品的重要補充。

在羅軍的解釋里,梁建章這番表態(tài)的含義是“攜程要ALL IN途家”,可以具象為:攜程的一級頻道“酒店頻道”將打通途家的民宿短租房源,用戶可以在攜程的酒店頻道上搜索到途家旗下產(chǎn)品——此前民宿短租在攜程的一個獨立二級頻道中,入口較深;另外,攜程旗下藝龍的微信入口,也將向途家開放。

這意味著攜程最強勢的入口已經(jīng)向途家敞開,而渠道正是途家對外宣揚的最大競爭優(yōu)勢,但獲得這些優(yōu)質(zhì)資源并非沒有代價。

據(jù)知情人士向深網(wǎng)透露,對于途家線下的部分,羅軍依然保持了控制力,但線上部分基本已經(jīng)是攜程說了算,大部分高管還是來自于去哪兒那批人。而據(jù)深網(wǎng)了解,途家公關(guān)部與攜程公關(guān)部在今年國慶長假前已經(jīng)開始交接,未來,途家的對外傳播事宜,將主要由攜程負(fù)責(zé)。

隨著攜程逐步加大對短租市場的投入,攜程系與途家之間的整合,還將繼續(xù)深入。而從公關(guān)業(yè)務(wù)整合可以看出,攜程系對途家的掌控將是全方面的,接下來,圍繞攜程對民宿短租業(yè)務(wù)的發(fā)展目標(biāo),途家的調(diào)整或許仍將繼續(xù)。

多方因素綜合下,盡管在國內(nèi)短租仍是一項相對慢速的生意,但途家的資本之路卻已經(jīng)在加快。遺憾的是,多種因素作用下,五年前將途家一手創(chuàng)辦起來的人們,可能不再處于這家短租獨角獸的舞臺中央了。

*本文來源:騰訊《深網(wǎng)》,作者:韓依民,原標(biāo)題:《途家連環(huán)資本局:攜程整合線上短租平臺,欲分拆上市》。

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