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一直以來，凱悅酒店集團(tuán)以“資產(chǎn)回收”策略著稱。其慣用方法是用銷售資產(chǎn)的獲利購買不動產(chǎn)價格較為低廉的酒店。

現(xiàn)在情況發(fā)生了轉(zhuǎn)變：凱悅一改策略，開始追求當(dāng)下大多數(shù)業(yè)內(nèi)上市公司所采取的“輕資產(chǎn)模式”。

在未來三年內(nèi)，凱悅預(yù)計出售價值15億美元的不動產(chǎn)。此舉被凱悅首席執(zhí)行官M(fèi)ark Hoplamazian稱為該集團(tuán)的一次“資本策略改革”，并將帶領(lǐng)集團(tuán)“轉(zhuǎn)向更為費(fèi)用導(dǎo)向的商業(yè)模式”。凱悅計劃在出售酒店不動產(chǎn)的同時，仍保留集團(tuán)對酒店的長期管理或特許經(jīng)營權(quán)。

換言之，凱悅正增加酒店管理營收，同時減少在不動產(chǎn)上的花銷，轉(zhuǎn)而用于投資技術(shù)和提升客戶忠誠度。其模式越來越趨于接近它的同行們，比如萬豪、希爾頓以及洲際酒店集團(tuán)。

凱悅首席執(zhí)行官M(fèi)ark Hoplamazian稱，集團(tuán)已經(jīng)開始將此策略付諸實踐。今年，凱悅出售了總價值達(dá)3.05億美元的兩座酒店——位于美國亞利桑那州鳳凰城的皇家棕櫚溫泉度假村（Royal Palms Resort & Spa）和位于同州Gainey Ranch的君悅斯科茨度假村（Regency Scottsdale Resort & Spa），而這只是凱悅資產(chǎn)處置計劃的第一步。Hoplamazian補(bǔ)充道，凱悅還有另外四處酒店資產(chǎn)待售：其中一處預(yù)計于今年年末出售，另外三處則計劃在2018年出售。

放手不動產(chǎn)為凱悅帶來的盈利已經(jīng)指日可待。在第三季度，凱悅在管理及特許經(jīng)營方面的營收達(dá)1.22億美元，增長12.2%。與此同時，該季度集團(tuán)自營和租借自營酒店的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）則下降13.8%。這在凱悅第三季度盈利報告中被歸因于2016奧運(yùn)會、特定交易活動、自然災(zāi)害等系列事件的同時發(fā)生。特定猶太節(jié)日在2017年提前至第三季度也被認(rèn)為是致使利潤下滑的原因之一。

不過，Hoplamazian稱集團(tuán)并不打算完全拋棄其資產(chǎn)回收策略。出售價值15億美元不動產(chǎn)的計劃仍將保證集團(tuán)有足夠資產(chǎn)繼續(xù)進(jìn)行資產(chǎn)回收活動。

凱悅的富余資金將投向何處？

多數(shù)酒店集團(tuán)在實行輕資產(chǎn)模式后有大量富余資金用于投資技術(shù)、提升客戶忠誠度以及并購其他公司等，凱悅也不例外。Hoplamazian雖然未公布具體的支出數(shù)額和方向，但表示額外資金主要被用于提升酒店設(shè)施的實用性，幫助員工更好地服務(wù)顧客，以及為顧客提供更便捷的入住體驗。

凱悅的投資還包括開發(fā)手機(jī)客戶端。他表示盡管目前業(yè)內(nèi)無房卡入住的普及率和實際使用率都很低，但凱悅正積極通過其手機(jī)客戶端試行無房卡入住。

Hoplamazian還稱，凱悅正致力于開發(fā)其World of Hyatt顧客忠誠計劃。該計劃由此前有開發(fā)喜達(dá)屋優(yōu)先顧客計劃（SPG）經(jīng)驗的Mark Vondrasek和Amy Weinberg負(fù)責(zé)。

“兩人均經(jīng)驗豐富，擅長將用戶信息數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為極具附加值的酒店服務(wù)。在二人的帶領(lǐng)下，凱悅旗下酒店將在未來幾年里更好地服務(wù)顧客。”

Hoplamazian表示，凱悅正致力于“提升顧客參與度”及他們的“錢包占有率”。

凱悅還計劃更多地投資健康和非傳統(tǒng)住宿等領(lǐng)域。凱悅于今年早些時候以3.75億美元價格買下度假村集團(tuán)Miraval，又在最近買下康體品牌Exhale。此外，凱悅還引領(lǐng)了一輪對高端度假租賃平臺Oasis的投資。

Hoplamazian稱，“凱悅將主要集中精力在輕資本領(lǐng)域。雖然其中也可能包括酒店等硬資產(chǎn)，但我們或?qū)⒖紤]出售這些資產(chǎn)，從而把更多精力放在費(fèi)用導(dǎo)向的商業(yè)模式和輕資產(chǎn)帶來的收益流上?！?/p>

比起重資產(chǎn)型酒店集團(tuán)，投資者們也更親睞輕資產(chǎn)型酒店集團(tuán)。

來自券商R.W. Baird的高級分析師Michael Bellisario在一份報告中指出，“考慮到本季度收益報告結(jié)果超出預(yù)期，預(yù)計凱悅股價將有較好表現(xiàn)。我們之所以得出這一結(jié)論，關(guān)鍵原因在于此前凱悅宣布在未來三年內(nèi)出售價值15億美元的酒店不動產(chǎn)。此舉表明凱悅轉(zhuǎn)向費(fèi)用導(dǎo)向的商業(yè)模式，并為凱悅帶來了積極的評價，使投資者對其持樂觀態(tài)度?！眻蟾娼Y(jié)尾他還補(bǔ)充道，“在我們看來，凱悅?cè)允亲铐敿壍木频昶放浦弧薄?/p>

第三季度收益

凱悅第三季度表現(xiàn)超華爾街預(yù)期，但正如凱悅預(yù)計，其第三季度表現(xiàn)的確不如上半年強(qiáng)勢。

“我們很高興向大家宣布，盡管面臨種種困難，在上半年表現(xiàn)強(qiáng)勢的基礎(chǔ)上，我們實現(xiàn)了業(yè)績穩(wěn)健發(fā)展。相比去年，預(yù)計第三季度將是今年最疲軟的一季?！?/p>

凱悅今年第三季度營收跌至1600萬美元，相比去年同期跌幅達(dá)73.4%。系統(tǒng)內(nèi)可比的每間可供租出客房產(chǎn)生的平均實際營業(yè)收入（RevPAR）則上漲1.6%。除去第三季度猶太節(jié)日變動和自然災(zāi)害的影響，國內(nèi)總RevPAR值上升1.3%。

凱悅已上調(diào)了年末預(yù)期，將系統(tǒng)內(nèi)可比RevPAR的指導(dǎo)范圍從1至2個百分點提升到2.5至3個百分點。凱悅還預(yù)計2017年凈收入將下降至1.93億至2.1億美元。

*本文來源：界面，作者：王寧遠(yuǎn)，原標(biāo)題：《凱悅轉(zhuǎn)變策略 計劃三年內(nèi)出售價值15億美元酒店不動產(chǎn)》。