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軟銀主導(dǎo)交易、早期投資者有意套現(xiàn),Uber估值可能損失205億美元

大交通 本文作者:李海強(qiáng) 2017-12-01
軟銀主導(dǎo)財(cái)團(tuán)要約收購(gòu)Uber價(jià)值80億美元股票,Benchmark、門羅風(fēng)投等早期投資者有意出售,這無(wú)疑是投資者套現(xiàn)的好機(jī)會(huì)。若軟銀財(cái)團(tuán)達(dá)到持股14%比例的目標(biāo),Uber估值可能損失205億美元。對(duì)投資者來(lái)說(shuō),是現(xiàn)在套現(xiàn),還是等IPO后升值,這是個(gè)問(wèn)題。

路透社報(bào)道,據(jù)消息人士透露,日本軟銀集團(tuán)正計(jì)劃向Uber發(fā)出邀約,軟銀計(jì)劃以480億美元的估值收購(gòu)Uber部分股權(quán),該要約價(jià)格比該公司最近一輪融資685億美元的估值低了近30%。

據(jù)TechCrunch最近消息,軟銀發(fā)出的要約價(jià)格為每股32.96美元,按此價(jià)格計(jì)算的Uber市值低于500億美元,而按Uber去年G輪融資估值685億美元計(jì)算,Uber每股價(jià)格為48.77美元。此外,軟銀已確認(rèn)收到風(fēng)投機(jī)構(gòu)Benchmark、門羅風(fēng)投及其他早期投資者出售股票的意向。

此項(xiàng)投資計(jì)劃在10月份已經(jīng)得到Uber董事會(huì)的批準(zhǔn),預(yù)計(jì)將給Uber的公司治理結(jié)構(gòu)帶來(lái)很多變化,因?yàn)樗鼘⑾拗埔恍┰缙谕顿Y者的投票權(quán),董事席位將從11個(gè)增至17個(gè),Uber前CEO 特拉維斯-卡拉尼克(Travis Kalanick)的影響力也會(huì)遭到削弱。根據(jù)雙方達(dá)成的協(xié)議,軟銀可從現(xiàn)有股東手中收購(gòu)價(jià)值高達(dá)90億美元的股票。

此項(xiàng)投資計(jì)劃及董事會(huì)決議得到Uber新任CEO 達(dá)拉-科斯羅薩西(Dara Khosrowshahi)的支持,也是Uber在經(jīng)歷2017年一系列丑聞事件之后做出的變革動(dòng)作,最近一次曝光的丑聞是公司高管掩蓋了一起發(fā)生在2016年的重大黑客事件。

據(jù)消息源透露,此次由軟銀集團(tuán)和德龍投資集團(tuán)(Dragoneer investment Group)主導(dǎo)的投資財(cái)團(tuán)軟銀計(jì)劃收購(gòu)該打車公司至少14%的股權(quán),28日軟銀已向Uber發(fā)出公開要約,Uber現(xiàn)有投資者要在20個(gè)工作日之內(nèi)對(duì)此報(bào)價(jià)作出回應(yīng)。

如果每股32.96美元的出價(jià)找不到足夠的賣家,軟銀也可能提高價(jià)格以實(shí)現(xiàn)其持股14%的收購(gòu)目標(biāo)。此外,軟銀預(yù)計(jì)將以公司685億美元的現(xiàn)有估值對(duì)Uber單獨(dú)投資10億美元。

據(jù)悉,軟銀主導(dǎo)的投資財(cái)團(tuán)將獲得兩個(gè)董事席位,其他四個(gè)為獨(dú)立董事席位。據(jù)TechCrunch 29日?qǐng)?bào)道,紅杉資本、私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)德太投資(TPG)和騰訊也有意參與加入此次要約收購(gòu)。

對(duì)此交易比較了解的另一個(gè)消息人士透露,軟銀的報(bào)價(jià)與投資者的期待價(jià)格相一致。研究機(jī)構(gòu)PitchBook的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,軟銀的此次報(bào)價(jià)接近Uber 2015年的估值,那時(shí)投資者對(duì)Uber的估值是510億美元,每股股價(jià)接近40美元。

即便估值打折近30%,Uber仍是僅次于滴滴出行600億美元估值的世界第二大私營(yíng)風(fēng)投支持的公司。另外,此次要約收購(gòu)也是早期投資者套現(xiàn)獲得豐厚回報(bào)的大好時(shí)機(jī),公司員工也可以借此機(jī)會(huì)出售目前在市場(chǎng)上不可交易的有價(jià)證券。據(jù)TechCrunch報(bào)道,只有持有至少1萬(wàn)股既得股權(quán)的Uber員工才有資格出售手中股票。其他Uber股東,包括風(fēng)險(xiǎn)投資者、天使投資者、Uber離職員工也都有資格出售手中股票。

不過(guò),很多員工達(dá)不到出售股票的標(biāo)準(zhǔn),根據(jù)公司政策,年薪低于20萬(wàn)美元的Uber員工必須身價(jià)達(dá)到100萬(wàn)美元(包括股票價(jià)值)才有資格出售所持股票。換句話說(shuō),你需要足夠富有才能掙更多的錢。盡管買家幾乎所有新投資者購(gòu)買現(xiàn)有股東股票的二級(jí)市場(chǎng)交易中,涉及公司的估值都或多或少都會(huì)打折。

但是,二級(jí)市場(chǎng)投資平臺(tái)EquityZen負(fù)責(zé)人兼聯(lián)合創(chuàng)始人菲兒-哈斯利特(Phil Haslett)表示,Uber在2019年即將上市,其股票現(xiàn)在以30%的折扣價(jià)出售,這個(gè)折扣相當(dāng)大。通常而言,像這種體量的公司估值大幅降低,一般都是因?yàn)檫@個(gè)公司被迫以很大的折扣價(jià)出售,Uber很明顯不符合這種情況。

“最主要的考慮因素是對(duì)Uber價(jià)值的重新考量,”哈斯利特說(shuō)。

自一年前Uber估值685億美元以來(lái),公司遭遇包括公司高管針對(duì)公園性騷擾在內(nèi)的一連串丑聞事件。公司還涉嫌使用軟件欺騙監(jiān)管機(jī)構(gòu)及在亞洲向政府部門行賄遭到聯(lián)邦刑事調(diào)查。此外,Uber被谷歌母公司Alphabet旗下自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)公司W(wǎng)aymo告上法庭,指控該公司剽竊其交易絕密信息。

最近的一次丑聞事件是,Uber透露其5700萬(wàn)用戶及60萬(wàn)司機(jī)數(shù)據(jù)在一年多之前被偷,公司稱已支付兩位黑客10萬(wàn)美元要求他們刪除偷竊的資料。自此之后,全球很多政府開始調(diào)查此次數(shù)據(jù)泄露事件。這次丑聞事件發(fā)生后,有人認(rèn)為軟銀會(huì)不會(huì)借此機(jī)會(huì)爭(zhēng)取更有利的談判條款。

但Uber在上周稱,公司在發(fā)出通告之前已告知軟銀此次數(shù)據(jù)泄露事件。不過(guò),“我們當(dāng)時(shí)只掌握到初步信息,不夠全面,”一位發(fā)言人說(shuō)。

了解該事情的一位消息人士稱,軟銀在與Uber談判時(shí)提出的報(bào)價(jià)應(yīng)該已經(jīng)把數(shù)據(jù)泄露事件考慮進(jìn)去。

 *本文由執(zhí)惠分析師李海強(qiáng)編譯自The Independent、TechCrunch,原標(biāo)題:《Uber may have just lost $20.5bn in value》。

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