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登錄海航集團(tuán)運(yùn)營總裁兼人力資源總監(jiān)高建1月25日回應(yīng)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)稱,稱近期集團(tuán)下屬各參控股上市公司停牌,與集團(tuán)流動性問題無關(guān);海航集團(tuán)的融資成本并不算高;海航集團(tuán)也并未頻頻出售資產(chǎn),即便有出售部分資產(chǎn)計(jì)劃,也是取決于海航業(yè)務(wù)的發(fā)展節(jié)奏和需要,有買有賣都是企業(yè)調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的正常行為,海外投資浮盈已達(dá)287億。
上市公司集中停牌“與流動性無關(guān)”
近日引發(fā)媒體關(guān)注的是,海航系A(chǔ)股上市公司股價(jià)下滑以及集中停牌。公開數(shù)據(jù)顯示,海航目前擁有8家A股上市公司和3家港股公司,分別是:海航基礎(chǔ)(600515.SH)、供銷大集(000564.SZ)、海航投資(000616.SZ)、渤海金控(000415.SZ)、天海投資(600751.SH)、海航創(chuàng)新(600555.SH)、凱撒旅游、海航控股(600221.SH)和香港國際建投(00687.HK)、海航科技投資(02086.HK)、海航實(shí)業(yè)股份(00521.HK)。
海航集團(tuán)否認(rèn)集中停牌與流動性相關(guān)。海航集團(tuán)表示,長期以來高度重視下屬上市公司的經(jīng)營發(fā)展,近期,集團(tuán)下屬各參控股上市公司分別基于戰(zhàn)略規(guī)劃和業(yè)務(wù)發(fā)展需要,根據(jù)相關(guān)法律法規(guī),向交易所先后申請停牌。在停牌期間,上市公司根據(jù)監(jiān)管規(guī)則及時(shí)披露事項(xiàng)進(jìn)展,一切信息以上市公司在各信息披露法定媒體刊登的公告為準(zhǔn)。 截至目前,海航集團(tuán)旗下各企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況良好,與境內(nèi)外各大金融機(jī)構(gòu)保持著良好的合作關(guān)系。
據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者梳理,海航基礎(chǔ)、凱撒旅游、天海投資、海航控股停牌或涉及重大資產(chǎn)重組。供銷大集于1月23日披露重大資產(chǎn)重組進(jìn)展公告,初步披露重組標(biāo)的資產(chǎn)為港龍控股集團(tuán)有限公司控制的專業(yè)市場類資產(chǎn)和相關(guān)資產(chǎn)、遠(yuǎn)成集團(tuán)有限公司控制的相關(guān)資產(chǎn)、北京眾聯(lián)享付科技股份有限公司的控股權(quán)、北京科碼先鋒互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)股份有限公司的控股權(quán)、河北塔壇房地產(chǎn)開發(fā)有限公司控制的專業(yè)市場類資產(chǎn)??毓晒蓶|海航商業(yè)控股有限公司正在通過包括但不限于引資、增資或收購的方式,協(xié)助現(xiàn)有或部分潛在交易對方解決其相關(guān)資產(chǎn)納入重組標(biāo)的資產(chǎn)范圍的相關(guān)問題,公司將根據(jù)相關(guān)進(jìn)展進(jìn)行具體披露。這也打消了市場對于海航系公司集中停牌質(zhì)疑。
“海外投資浮盈達(dá)287億”
對于現(xiàn)金流問題,海航集團(tuán)表示并不擔(dān)心。高建表示,海航在境內(nèi)外投資的整體浮盈,體現(xiàn)海航強(qiáng)大資產(chǎn)變現(xiàn)能力,企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)的整體增長,反映的是海航的經(jīng)營及投后管理能力,而這兩者能夠提供的現(xiàn)金流,這些都給了集團(tuán)底氣。舉例來說,截至 2018 年 1月 24 日,海航在境外上市公司股權(quán)投資的浮盈總額高達(dá) 45 億美元,折合人民幣約 287 億元。海航收購希爾頓集團(tuán)上市公司 25%股權(quán),不到10 個(gè)月,實(shí)現(xiàn)浮盈超 30 億美元。收購德意志銀行 9.9%的股權(quán),平均浮盈比例 9.22% 。海航收購西班牙 NH 酒店集團(tuán) 29.5%股權(quán),浮盈達(dá)32.61%。
不過,記者也注意到,海航集團(tuán)2017上半年利潤總額42.27億元,而同期中國國航凈利潤39億元,其總資產(chǎn)為2000多億元。對此,一名接近海航的人士對經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示,企業(yè)利潤率跟企業(yè)階段有關(guān)系。海航集團(tuán)正在快速擴(kuò)張,利潤不會積累,而是注入資本金。例如,亞馬遜在全球布局,因?yàn)椴季至撕芏嘧杂匈Y產(chǎn),利潤率相對還是低的。
此外,高建還表示,海航集團(tuán)收購資產(chǎn)時(shí)就很注重收購資產(chǎn)帶來的現(xiàn)金流和盈利回報(bào)?;?1 塊錢買資產(chǎn),這個(gè)資產(chǎn)掙回的錢必須要超過 1 塊,從而保證長期和短期債務(wù)的償付。另外,目前長期債務(wù)對短期債務(wù)比控制在 4:1,且傳統(tǒng)信貸比例降低,提升債券、基金的比例,發(fā)揮債券融資期限長、成本低、發(fā)行程序簡便的優(yōu)勢。
“融資成本不算高”
根據(jù)海航集團(tuán)《公司債券半年度報(bào)告(2017)》,海航集團(tuán)總資產(chǎn)1.2萬億元,同比增長18.75%,主要是新增合并CIT、Vision Cayman等公司規(guī)模擴(kuò)大所致。同樣的原因,海航集團(tuán)去年上半年?duì)I業(yè)收入翻了四倍,增長值2651億元。單從數(shù)據(jù)上看,海航集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率并沒有太大變化,維持在60%左右的水平。
海航集團(tuán)董事局主席陳峰1月18日對路透社談到,流動性緊張是大環(huán)境,但他樂觀認(rèn)為,海航能夠解決問題,今年將繼續(xù)獲得銀行及其它金融機(jī)構(gòu)的支持。高建同時(shí)對經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示,對公司未來的發(fā)展充滿信心。
在上述報(bào)告中,同樣截至2017年上半年,海航集團(tuán)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為310億元,籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1402億元,而投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1778億元。這意味著,海航集團(tuán)經(jīng)營和融資產(chǎn)生的現(xiàn)金流剛好足夠支付海航大舉海外并購所需要的資金。
最為明顯的變化是,海航集團(tuán)發(fā)債的周期從此前的每隔兩三年縮短到2016年的每隔幾個(gè)月便發(fā)行一期債券。經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn),2016年發(fā)行的四期海航債券——16海航01、16海航02、16海集01、16海集02利率在6.2%-7%之間,期限均為三年,債券余額88億元,將于2019年陸續(xù)到期。此前,海航還發(fā)行過期限在7年以上的中長期債券,累計(jì)債券余額54.5億元。2016年以前的海航債均用于購買飛機(jī)和海南地標(biāo)??谒慕ㄔO(shè)中,而2016年發(fā)行的債券多用于補(bǔ)充公司的流動性。
近期有媒體稱海航愿出高利率融資,為一年期融資支付高額利息。對此,高建回應(yīng)稱,目前宏觀層面央行縮表,進(jìn)一步去杠桿是監(jiān)管導(dǎo)向,上述宏觀原因?qū)е聜袌隼手袠姓w抬升。如國內(nèi)10年期國債已近歷史高位,而且這個(gè)趨勢短期內(nèi)看很難回調(diào)。就不同融資渠道而言,目前海航的融資成本并非最高。
高建援引公司數(shù)據(jù)表示,2017 年年中海航集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率 59.5%,2007 年開始資產(chǎn)負(fù)債率連續(xù) 7 年下降,有息負(fù)債中的長期負(fù)債超 68%,負(fù)債結(jié)構(gòu)合理。預(yù)計(jì)到今年底,經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流凈額將超過 600 億元。截止 2017 年 6 月,海航集團(tuán)流動比率為 1.45,速動比率為 1.12,短期償債能力強(qiáng)。
海航集團(tuán)最大的資金來源應(yīng)該是銀行。根據(jù)公開資料顯示,截至2017年上半年,各家銀行機(jī)構(gòu)對海航的綜合授信額度為7452億元,剩余額度為2907億元。
海航方面回復(fù)記者的最新數(shù)據(jù)顯示,2017年全年,海航集團(tuán)累計(jì)獲批銀行綜合授信超 8000 億元,較年初新增授信規(guī)模超 1900 億元,未使用授信額度逾 3000 億元。
*本文來源:經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng),作者:鄭一真,原標(biāo)題:《海航回應(yīng):上市公司集中停牌與流動性無關(guān) 去年新增銀行授信逾1900億》。
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