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一、可能保底的貸款資金量

觀察一項(xiàng)政策走不走心，關(guān)鍵看利好措施直不直接。京八條的第四條表述是，“銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)不斷提高文化產(chǎn)業(yè)信貸占比，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)全年文化產(chǎn)業(yè)貸款增速高于各項(xiàng)貸款平均增速。”這段話中，北京銀監(jiān)局盡管使用了力爭(zhēng)這樣的字眼，但是要求各機(jī)構(gòu)達(dá)到最低信貸投放量的意思非常清楚。

具體來(lái)說(shuō)，這是什么概念？

執(zhí)惠梳理的數(shù)據(jù)顯示，2017年北京文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)人民幣貸款余額1408.5億元，同比增長(zhǎng)7.0%。其中，廣播電視電影行業(yè)貸款余額同比增速為18.0%。而2017年北京全部的人民幣貸款余額同比增長(zhǎng)11.9%，如果按照增速不低于平均增速來(lái)看，那么北京各銀行機(jī)構(gòu)2018年投放文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的貸款增幅保底有200億增長(zhǎng)空間，全年貸款余額則有可能突破2000億。

當(dāng)然這個(gè)總量相比于諸如房地產(chǎn)來(lái)說(shuō)如同九牛一毛，其實(shí)文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)從來(lái)都不是單獨(dú)的產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)，文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)具備融合所有產(chǎn)業(yè)的特征。

那些帶有文創(chuàng)基因的綜合體大項(xiàng)目會(huì)被納入政策扶持范圍嗎？

二、鼓勵(lì)文化+產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展新業(yè)態(tài)

京八條的第二條表示，“鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)積極推進(jìn)文化與相關(guān)產(chǎn)業(yè)資源的優(yōu)化整合和引導(dǎo)疏解，服務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、業(yè)務(wù)創(chuàng)新的“高精尖”文化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，培育文化融合新業(yè)態(tài).....大力推動(dòng)文化與信息、旅游、教育、體育、商務(wù)、農(nóng)業(yè)、制造業(yè)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)向縱深融合發(fā)展?！?/p>

這段話的態(tài)度非常明顯，文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)天生帶有融合其他產(chǎn)業(yè)基因，文化+旅游、教育、體育信息等轉(zhuǎn)化產(chǎn)業(yè)均屬于金融政策鼓勵(lì)范疇之內(nèi)。

同時(shí)京八條還列出了一些倡導(dǎo)鼓勵(lì)的文化+實(shí)體的具體項(xiàng)目，比如“支持世界遺產(chǎn)和北京老城的保護(hù)、修復(fù)和改造；以支持大運(yùn)河文化帶、長(zhǎng)城文化帶、西山永定河文化帶建設(shè)為抓手，推進(jìn)北京重點(diǎn)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)功能區(qū)及區(qū)內(nèi)文化企業(yè)和項(xiàng)目建設(shè)”；“做好對(duì)公共文化建設(shè)和老舊廠房改造為文化產(chǎn)業(yè)區(qū)的金融服務(wù)工作”。

上述措施你要分兩方面來(lái)看，一個(gè)是北京老城保護(hù)、修復(fù)和改造以及大運(yùn)河文化帶等大型工程。

這些改造或建設(shè)工程所需資金量極其龐大，其中會(huì)有諸如國(guó)開行等政策性銀行的身影，因?yàn)榫┌藯l也發(fā)放給了各政策性銀行以及國(guó)家開發(fā)銀行在京營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)。執(zhí)惠目前還不能全面測(cè)算這些工程的所需資金規(guī)模，但是按照慣例來(lái)看，這些帶有文創(chuàng)或文旅屬性的項(xiàng)目可能達(dá)到百億人民幣的起步規(guī)模，總體規(guī)模更大，產(chǎn)業(yè)中參與、喝湯機(jī)會(huì)增多。

另外一個(gè)是老舊廠房的改造。其實(shí)北京老舊廠房的改造案例很多，一個(gè)數(shù)據(jù)是北京市目前共有200余個(gè)老舊工業(yè)廠房，其中僅朝陽(yáng)區(qū)就有33家待改造。由于北京的老舊廠房（非化工類）所占地理位置比較優(yōu)良，房地產(chǎn)玩家參與甚至主導(dǎo)的機(jī)會(huì)較多，具體細(xì)節(jié)本文暫不展開。

顯然，在文化產(chǎn)業(yè)信貸投放領(lǐng)域中，京八條沒(méi)有具體局限于文化這個(gè)單一產(chǎn)業(yè)，而是將文化+的諸多產(chǎn)業(yè)部分有條件的囊括進(jìn)來(lái)，包括諸如文創(chuàng)風(fēng)投基金、文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)基金、文化地產(chǎn)企業(yè)等等。

三、文創(chuàng)企業(yè)的融資玩法增加

央媽也好、銀監(jiān)會(huì)爸爸也罷，當(dāng)他們倆對(duì)你慈愛時(shí)，會(huì)放寬你的融資手段。此次京八條的第五條規(guī)定，“加快文化金融服務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新。

鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)根據(jù)不同領(lǐng)域、不同階段文化企業(yè)的特點(diǎn)和經(jīng)營(yíng)模式，不斷創(chuàng)新各具特色的金融產(chǎn)品和業(yè)務(wù)模式。加強(qiáng)與中介機(jī)構(gòu)合作，積極拓展貸款抵（質(zhì)）押物的范圍，開發(fā)知識(shí)產(chǎn)權(quán)、應(yīng)收賬款、藝術(shù)品等質(zhì)押融資產(chǎn)品”。

這里面提到的這些融資玩法對(duì)電影宣發(fā)公司非常適用，在電影的宣發(fā)期間投入一般都屬千萬(wàn)級(jí)別，此前戰(zhàn)狼2宣發(fā)公司啟泰文化在該電影宣發(fā)和上映期間，就獲得了北京銀行的一筆專項(xiàng)解憂貸款。京八條提到的應(yīng)收賬款質(zhì)押融資，就非常適合此種模式。

目前國(guó)內(nèi)的藝術(shù)品融資并非沒(méi)有先例，但是市場(chǎng)較小未形成產(chǎn)品化和標(biāo)準(zhǔn)化態(tài)勢(shì)。此次京八條則明確表示開發(fā)知識(shí)產(chǎn)權(quán)、應(yīng)收賬款、藝術(shù)品等質(zhì)押融資產(chǎn)品，便具有市場(chǎng)指導(dǎo)意義。比如華誼兄弟旗下的眾多IP能否進(jìn)行批量化融資？王健林據(jù)稱價(jià)值數(shù)十億的收藏藝術(shù)品能否作為融資產(chǎn)品的標(biāo)的物？這些都有待融資產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化，只有標(biāo)準(zhǔn)化才能規(guī)模化。

同時(shí)，值得注意的是第五條中還提到了信貸資產(chǎn)證券化這一個(gè)概念。“鼓勵(lì)開展文化企業(yè)信貸資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)。鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)通過(guò)相關(guān)制度安排，與投資機(jī)構(gòu)積極開展投貸聯(lián)動(dòng)合作，提高通過(guò)投資收益抵補(bǔ)信貸風(fēng)險(xiǎn)的能力?！?/p>

這個(gè)表述可以看做是監(jiān)管層對(duì)文創(chuàng)貸款不良率的可控適當(dāng)容忍，這也是下一個(gè)段落要探討的問(wèn)題，銀行對(duì)文創(chuàng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)容忍度有多大？

四、銀行的容忍度

我們需要正面的現(xiàn)實(shí)是，文創(chuàng)企業(yè)的淘汰率一直很高。一個(gè)成熟的IP周邊往往聚集著一個(gè)小型產(chǎn)業(yè)鏈中的上下游企業(yè)，而IP迭代更新的品論又異常頻繁。所以一步走錯(cuò)，就會(huì)導(dǎo)致一個(gè)小型產(chǎn)業(yè)鏈的重新洗牌。

京八條的第六條就是討論文化金融業(yè)務(wù)流程和管理模式。“在商業(yè)可持續(xù)、風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，制定符合文化企業(yè)特點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)容忍度和不良資產(chǎn)考核指標(biāo)，細(xì)化文化金融特色機(jī)構(gòu)和信貸人員的盡職免責(zé)要求”。

注意，上述表述提到了“制定符合文化企業(yè)特點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)容忍度和不良資產(chǎn)考核指標(biāo)”，此種含義不說(shuō)你也會(huì)懂。

同時(shí)京八條可能還催生了帶有投后管理思維的信貸經(jīng)理，這是可能會(huì)是一個(gè)新職業(yè)，京八條中明確要求加強(qiáng)信貸投放經(jīng)理的管理。

“建設(shè)一支既了解文化產(chǎn)業(yè)知識(shí)又熟悉金融業(yè)務(wù)的客戶經(jīng)理、產(chǎn)品經(jīng)理、專職審查審批經(jīng)理等專業(yè)化隊(duì)伍”；“同時(shí)，針對(duì)不同發(fā)展階段、不同類型的文化企業(yè)或文化項(xiàng)目實(shí)施差異化內(nèi)部信用評(píng)級(jí)和授權(quán)審批，合理確定融資期限、還款方式和利率定價(jià)等融資要素”；“鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)以特色機(jī)構(gòu)為支點(diǎn)，探索建設(shè)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支撐平臺(tái)”。

作為我國(guó)文化中心，北京的文化產(chǎn)業(yè)幾乎能占據(jù)半壁江山。以2017年為例，當(dāng)年北京生產(chǎn)影片350部，占全國(guó)36%；動(dòng)漫游戲領(lǐng)域，全年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值約627億元，占全國(guó)30.8%；設(shè)計(jì)服務(wù)領(lǐng)域，規(guī)模以上企業(yè)實(shí)現(xiàn)收入超過(guò)2000億元。

值得注意的是，北京在文創(chuàng)文旅領(lǐng)域的政策舉動(dòng)一般都帶有示范引領(lǐng)意義，因?yàn)槲幕孕趴刹皇且痪淇仗?hào)。