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“縣縣通飛機(jī)”背后的投資邏輯靠不靠譜

大交通 本文作者:繆凌云 2018-02-18
到2020年我國(guó)僅機(jī)場(chǎng)建設(shè)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)1000億元,增量規(guī)模超過400億元。而這還只是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的環(huán)節(jié)之一,可謂前景廣闊。

未來城市的必備設(shè)施?

提起機(jī)場(chǎng),我們往往會(huì)想到起降波音、空客、C919等大家伙的民航機(jī)場(chǎng),但其實(shí),除了最基本的旅客運(yùn)輸之外,飛機(jī)的種類與用途可謂多種多樣。

例如空中旅游、氣象探測(cè)、農(nóng)林噴灑、空中消防、警用巡邏、私人飛機(jī)等等,既有固定翼飛機(jī),也有直升機(jī),甚至還有水上飛機(jī)、無人機(jī)、熱氣球、竹蜻蜓這些更加特殊的航空器材。而通用機(jī)場(chǎng)停放的,更多也正是這些小型、輕型飛行器。(通用機(jī)場(chǎng)也分A、B等多種等級(jí))

總結(jié)來說,與我們平日見到的機(jī)場(chǎng)相比,通用機(jī)場(chǎng)有著幾大特性:

其一,用途更偏向城市生活、管理而非城市間運(yùn)輸;

其二,造價(jià)相對(duì)便宜,跑道長(zhǎng)度較短(不用起降大型飛機(jī)),地面建筑較少(無需大型航站樓);

其三,地區(qū)特點(diǎn)強(qiáng)。例如東北地區(qū)農(nóng)林噴灑需求較多,山區(qū)森林空中消防,沙漠地帶空中救援,旅游景點(diǎn)空中觀光等等。

隨著生活水平的提高與城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快,更多的飛行器出現(xiàn)在我們的日常生活中是必然趨勢(shì)之一,更不用談電影里出現(xiàn)的那些科幻場(chǎng)面。

最簡(jiǎn)單的,面對(duì)越來越多的摩天大樓,高層、超高層火情發(fā)生時(shí),直升機(jī)救援與滅火都更迅速、有效地多。

通用機(jī)場(chǎng)政策風(fēng)起  

從實(shí)用性來看,通用機(jī)場(chǎng)的未來似乎十分美好。而相關(guān)的政策規(guī)劃也早有推出。

“十三五”期間,筆者家鄉(xiāng)(地級(jí)市)將建設(shè)八座通用機(jī)場(chǎng);整個(gè)江蘇(共計(jì)13個(gè)地級(jí)市)的規(guī)劃數(shù)量同樣高達(dá)70個(gè)。

如果從全國(guó)來看,2016年5月,中國(guó)民航局發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)通用航空業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》中,提出到2020年建成500個(gè)以上通用機(jī)場(chǎng);2017年1月發(fā)布的《通用航空“十三五”發(fā)展規(guī)劃》,再次強(qiáng)調(diào)了“500個(gè)通用機(jī)場(chǎng)”的建設(shè)目標(biāo)。更有意思的是,如果按照各個(gè)省市自己的規(guī)劃,這一數(shù)字則達(dá)到了850,令人咂舌。

當(dāng)然,無論如何,這都反映出國(guó)家、地方政府對(duì)于“通用航空”的重視。且早在2015年,時(shí)任中國(guó)民航局局長(zhǎng)李家祥已然透露,通用機(jī)場(chǎng)實(shí)現(xiàn)中國(guó)2800個(gè)縣“縣縣通”的頂層設(shè)計(jì)藍(lán)圖已然初步勾了出來,未來將一步步推動(dòng)落實(shí)。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計(jì),到2020年我國(guó)僅機(jī)場(chǎng)建設(shè)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)1000億元,增量規(guī)模超過400億元。而這還只是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的環(huán)節(jié)之一,可謂前景廣闊。

縣縣通飛機(jī)這一看起來有些科幻的事情,正在一步步落地。

產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段與鏈條 

通用機(jī)場(chǎng)的前景似乎無比廣闊,但如果跳出對(duì)未來美好生活的暢想,從投資角度分析的話,有一個(gè)現(xiàn)實(shí)因素必須考慮——落地速度。

前文提到,在規(guī)劃中各地都似乎十分積極,不過真正建設(shè)、執(zhí)行上推進(jìn)起來并不順利。例如筆者的家鄉(xiāng),規(guī)劃雖然已有,但都處于選址環(huán)節(jié)之前,何時(shí)能夠最終建成,還是未知數(shù)。

至于落地速度慢的原因無非是投入、回報(bào)周期長(zhǎng);且非剛性需求,時(shí)間上沒有緊迫性。

考慮到這兩個(gè)因素,那么在進(jìn)行投資時(shí)就需要注意到一些事項(xiàng)。

一是投資時(shí)機(jī)。由于尚處于政策培育期,真正進(jìn)入建設(shè)階段的通用機(jī)場(chǎng)并不多,因此相關(guān)概念股的業(yè)績(jī)近幾年并不會(huì)有過多的變化;但中國(guó)基建發(fā)展節(jié)奏一向較快,如果想完整地吃下這波紅利,還是需要對(duì)之保持連續(xù)關(guān)注。

二是投資環(huán)節(jié)。前文提及,從通用機(jī)場(chǎng)整體的運(yùn)營(yíng)來看,投資較大、回報(bào)較慢,但如果拆分成每個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié),特別是上游產(chǎn)業(yè)來看,則并不一定如此。

簡(jiǎn)單來講,通用機(jī)場(chǎng)的建設(shè)與投入使用可以分為上游制造、中游配套、下游應(yīng)用三個(gè)階段,只要不是三個(gè)環(huán)節(jié)整體承包,那么介入前兩者的公司投資回報(bào)周期就會(huì)短很多。

具體而言,這些環(huán)節(jié)的概念股如下:

上游產(chǎn)業(yè)主要為飛行器整機(jī)制造、航空器材、導(dǎo)航設(shè)備等。相關(guān)上市公司為中直股份(600038.SH)、中航飛機(jī)(000768.SZ)、威海廣泰(002111.SZ)、宗申動(dòng)力(001696.SZ);

中游在于機(jī)場(chǎng)建設(shè)、空港設(shè)備、空管系統(tǒng)、雷達(dá)設(shè)備等,涉及四創(chuàng)電子(600990.SH)、四川九洲(000801.SZ)、川大智勝(002253.SZ)。

下游產(chǎn)業(yè)范圍則比較廣泛,飛機(jī)維修、飛行員培訓(xùn)、飛機(jī)租賃、旅游觀光、公務(wù)飛行等都可以包含在內(nèi),相關(guān)公司有中信海直(000099.SZ)、海特高新(002023.SZ)、航新科技(300424.SZ)、渤海金控(000415.SZ)。

*文來源:微信公眾平臺(tái)“野馬財(cái)經(jīng)”(IDYMCJ8686),作者:繆凌云,原標(biāo)題:《“縣縣通飛機(jī)”背后的投資邏輯靠不靠譜

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