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近年來，中國海軍裝備更新速度加快，各類型戰(zhàn)艦頻頻入列。公開資料顯示，2007到2017十年間，中國海軍服役的驅(qū)逐艦數(shù)量從6艘增加到16艘，護(hù)衛(wèi)艦數(shù)量從2艘增加到27艘，輕型護(hù)衛(wèi)艦從0艘增至2017年的37艘。
大量新型驅(qū)逐艦上任，這也意味著越來越多的老舊艦艇要“解甲歸田”，那么那些曾叱咤風(fēng)云、顯赫一時(shí)的艦艇退役后去哪兒了？據(jù)悉，2001年以來，我國海軍共有幾百艘艦艇退役。除了少數(shù)艦船調(diào)撥加強(qiáng)漁政、海事執(zhí)法力量建設(shè)和支援航運(yùn)企業(yè)外，有的改為靶船保障演習(xí)和新裝備試驗(yàn)，有的捐贈(zèng)給博物館用于國防教育，有的調(diào)撥科研院所用于保障教學(xué)和科學(xué)試驗(yàn)，更多的用于拆解廢舊回收利用。
在天津?yàn)I海新區(qū)，就有這么一艘退役航母“老炮”——“基輔”號(hào)。它曾是蘇聯(lián)海軍1143型航空母艦的首艦，于1993年6月30日正式退役，之后出售給中國，存放于天津，被改造成航母主題公園。
日前，天津?yàn)I海泰達(dá)航母旅游集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱：泰達(dá)航母)公開轉(zhuǎn)讓說明書出現(xiàn)在股轉(zhuǎn)公司待審名單，正申請(qǐng)掛牌新三板。資料顯示，泰達(dá)航母主營業(yè)務(wù)為航母主題公園的景區(qū)經(jīng)營，是國內(nèi)唯一一家航母主題公園企業(yè)，它正是以“基輔”號(hào)航母為游樂載體進(jìn)行開發(fā)，提供航母觀光、武備展示、主題演出、會(huì)務(wù)會(huì)展、娛樂休閑、國防教育、拓展訓(xùn)練、影視拍攝等服務(wù)。
憑借獨(dú)特的航母旅游資源，泰達(dá)航母2015年、2016年、2017年1-10月分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.16億、1.32億、1.42億；歸母凈利潤分別為-2276.24萬、17.27萬、1695.61萬；毛利率分別為14.63%、24.77%、31.51%，上升趨勢(shì)明顯。去年前10月，公司門票收入達(dá)1.18億，游客數(shù)量超64萬，創(chuàng)歷史新高。
不過，航母類主題公園雖然獨(dú)特，但此類主題公園經(jīng)營不善已有先例。2016年2月，深圳明斯克航母世界就因種種問題閉園。
盡管擁有差異化的IP，泰達(dá)航母風(fēng)險(xiǎn)仍存。其核心資產(chǎn)“基輔”號(hào)早在2015年5月便出售給招銀金融等公司，同時(shí)進(jìn)行回租以緩解資金壓力。而景區(qū)門票作為公司主營業(yè)務(wù)收入，受季節(jié)性因素影響也十分明顯。
依據(jù)獨(dú)特的題材和IP作為產(chǎn)業(yè)鏈支撐是主題公園制勝的法寶，這同樣也考驗(yàn)項(xiàng)目運(yùn)營者的內(nèi)容打造能力。在這方面，泰達(dá)航母是如何運(yùn)作的？持續(xù)盈利背后，公司又有哪些不足和短板？
1、航母“吸金”能力強(qiáng)勁，公司經(jīng)營改善
泰達(dá)航母前身為天津?yàn)I海航母主題公園有限公司，成立于2006年4月7日，隨后經(jīng)過一系列股權(quán)變更，于2016年12月15日成立為當(dāng)前的股份公司，注冊(cè)資本4.9億元。公司控股股東為天津泰達(dá)投資控股有限公司(以下簡稱“泰達(dá)控股”)，其直接持有4.66億股股份，占泰達(dá)航母股份總數(shù)的 95.10%。而天津市國資委直接持有泰達(dá)控股100%出資額，為公司實(shí)際控制人。截止到2017年10月31日，泰達(dá)航母總資產(chǎn)達(dá)9.04億元。
泰達(dá)航母股權(quán)結(jié)構(gòu)圖
泰達(dá)航母所擁有的“基輔”號(hào)航空母艦是前蘇聯(lián)“基輔”級(jí)航母的首制艦，也是世界上第一艘可以供戰(zhàn)機(jī)垂直起降的航空母艦，曾是令世界矚目的海上“巨無霸”，一度是前蘇聯(lián)海軍的象征。
該航空母艦于1970年在烏克蘭黑海尼古拉耶夫造船廠開工。蘇聯(lián)解體后，由俄羅斯繼承該艦。由于蘇聯(lián)解體使俄羅斯經(jīng)濟(jì)實(shí)力不足，最終于1994年退役。
2000年，天津市以廢鋼鐵價(jià)格從俄羅斯購入了“基輔”號(hào)航母，并將其改造成航母主題公園對(duì)公眾開放。
泰達(dá)航母將航空母艦進(jìn)行了改造和恢復(fù)，在最大程度保留原艦原貌的基礎(chǔ)上，又通過高新技術(shù)改造、創(chuàng)造了可供參觀的軍事項(xiàng)目，游客可深入到航母內(nèi)部進(jìn)行游覽。
目前，該航空母艦艦體已對(duì)外開放面積達(dá)8萬余平方米，觀光景點(diǎn)包括飛行甲板、航母機(jī)庫、原艦武備展示、航母艦島、反艦導(dǎo)彈庫、聲吶艙、水兵生活區(qū)、水兵勇士走廊、錨攬艙、情報(bào)艙、作戰(zhàn)指揮中心、艦船發(fā)展史、航母科技館等幾十個(gè)項(xiàng)目。
依托現(xiàn)有“基輔”號(hào)航母旅游資源，泰達(dá)航母引入并改造退役艦艇及軍事武備，組建由航母、驅(qū)逐艦、潛艇、護(hù)衛(wèi)艇共同構(gòu)成的“航母編隊(duì)”，深度挖掘航母特有軍事文化內(nèi)涵，打造集航母編隊(duì)觀光、軍事文化展示、特色體驗(yàn)活動(dòng)、愛國主義教育等功能為一體的海上軍事文化體驗(yàn)區(qū)。該項(xiàng)目入于2017年4月23日正式落位泰達(dá)航母主題公園，并對(duì)外開放。
“航母編隊(duì)”全景
由于地處天津?yàn)I海新區(qū)，在2015年“8?12天津?yàn)I海新區(qū)爆炸事故”中，濱海新區(qū)旅游業(yè)受到?jīng)_擊，公司一度受到拖累。但隨著事故影響逐漸消除，公司業(yè)績逐步回升。
公開轉(zhuǎn)讓說明書顯示，公司2017年1-10月收入已超過2016年全年總額，增長幅度逐步擴(kuò)大。2015年至2017年1至10月，泰達(dá)航母分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.16億、1.32億、1.42億；歸母凈利潤分別為-2276.24萬、17.27萬、1695.61萬。
泰達(dá)航母營收情況一覽
報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均為正數(shù)，2015年度、2016年度、2017年1-10月分別為3587.3萬元、6333.45萬元、6085.92萬元，流動(dòng)資金充足。
此外，公司2015年度、2016年度、2017年1-10 月期間費(fèi)用合計(jì)分別為3974.57萬元、4099.69萬元、3484.43萬元，占營業(yè)收入比重分別為34.31%、30.95%、24.51%，呈逐年下降趨勢(shì)。
泰達(dá)航母主要費(fèi)用及變動(dòng)一覽
憑借“基輔”號(hào)這一強(qiáng)大資源，泰達(dá)航母經(jīng)營狀況持續(xù)改善，盈利逐步增長。不過，擺在公司前面的事實(shí)是，核心資產(chǎn)“基輔”號(hào)早在2015年就被出售。
2、核心資產(chǎn)被售后回租，風(fēng)險(xiǎn)仍存
2015年5月13日，泰達(dá)航母與招銀金融、仲信國際簽署了《融資租賃合同》，約定公司以售后回租的方式向招銀金融、仲信國際對(duì)包括“基輔”號(hào)航空母艦在內(nèi)的部分房屋、運(yùn)輸工具、專用設(shè)備等進(jìn)行出售，并約定于同日租回，該筆轉(zhuǎn)讓作價(jià)2.3億元。公司于租賃當(dāng)日向招銀金融、仲信國際支付首期租金2994萬元，之后利率為5年期中國人民銀行貸款基準(zhǔn)利率下浮10%。起租日公司一次性支付手續(xù)費(fèi)1100萬元(不含稅金額)，公司負(fù)責(zé)租賃期間的使用、保管、維修、稅費(fèi)費(fèi)用，并承擔(dān)租賃期間標(biāo)的資產(chǎn)的毀損滅失風(fēng)險(xiǎn)。
《合同》約定在沒有違約的事由時(shí)，招銀金融、仲信國際應(yīng)保障泰達(dá)航母在租賃期限內(nèi)對(duì)“基輔”航母的合理占有、使用和經(jīng)營。租期5年屆滿時(shí)，泰達(dá)航母分別向招銀金融、仲信國際支付1元，回購標(biāo)的資產(chǎn)。目前該《融資租賃合同》正在實(shí)施過程中。
公司還提到，若泰達(dá)航母財(cái)務(wù)狀況惡化將可能導(dǎo)致泰達(dá)航母喪失《融資租賃合同》標(biāo)的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。而泰達(dá)控股對(duì)本《合同》進(jìn)行了擔(dān)保，泰達(dá)控股承諾若泰達(dá)航母無法按照約定支付租金并回購資產(chǎn)時(shí)，泰達(dá)控股將無償為濱海航母回購資產(chǎn)。
受此事件影響，因啟動(dòng)“航母編隊(duì)”項(xiàng)目進(jìn)行2億元售后租回融資，2015年泰達(dá)航母資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)60.18%。
泰達(dá)航母資產(chǎn)負(fù)債率一覽
隨著公司主要在建工程轉(zhuǎn)固，大額長期資產(chǎn)構(gòu)建投入減少，資金需求減少。同時(shí)，2億元售后租回融資為5年期等額按季還本付息，長期借款減少，資產(chǎn)負(fù)債率逐年下降。數(shù)據(jù)顯示，2015年12月31日、2016年12月31日、2017年10月31日泰達(dá)航母資產(chǎn)負(fù)債率分別為60.18%、44.81%、45.19%。
不過“基輔”號(hào)的未來不確定性仍存，一旦財(cái)務(wù)狀況惡化，泰達(dá)航母將喪失標(biāo)的資產(chǎn)。
3、依賴門票收入，毛利率遜于行業(yè)平均
泰達(dá)航母主營業(yè)務(wù)收入為門票收入，其他業(yè)務(wù)收入包括導(dǎo)游收入、租金收入、停車場收入、商品銷售收入、4D影院收入、照相收入、其他收入等游園配套服務(wù)收入。
公司自2014年5月31日起調(diào)整泰達(dá)航母主題公園門票價(jià)格體系，由原來的160元/張調(diào)整到220元/張。公開轉(zhuǎn)讓說明顯示，公司門票收入呈上升趨勢(shì)，門票收入由2015年的9425.88萬元上升到2016年的1.08億元，增幅15.29%。2017年1-10月門票收入達(dá)1.18億，游客數(shù)量超64萬，創(chuàng)歷史新高。2015年度、2016年度、2017年1-10月，公司門票收入占營業(yè)收入總額的比例分別為81.37%、82.06%、83.23%。
泰達(dá)航母主營業(yè)務(wù)收入一覽
此外，泰達(dá)航母地處天津，受自然氣候條件以及節(jié)假日安排等客觀因素影響，存在明顯淡旺季現(xiàn)象。數(shù)據(jù)顯示，公司接待游客主要集中在4月至10月，尤其在5月、7月、8月和10月，由于氣候條件較好，加之受學(xué)生暑假或者“五一”、“十一”長假等因素的影響，園區(qū)游客數(shù)量明顯高于其他月份。而每年的11月至次年3月，游客數(shù)量較少，屬于公司的經(jīng)營淡季。
由于泰達(dá)航母收入單一，主題公園運(yùn)營成本相對(duì)固定，與同行業(yè)上市公司或掛牌公司相比，其毛利率低于平均值。
2015年度、2016年度、2017年1-10月，泰達(dá)航母毛利率分別為14.63%、24.77%、31.51%。而國內(nèi)經(jīng)營主題公園的可比上市公司中，華僑城A（華僑城主營業(yè)務(wù)中包括房地產(chǎn)等收入，因此選擇其主題公園運(yùn)營相關(guān)的毛利率進(jìn)行比較）、恐龍谷、恐龍園2015年度和2016年度毛利率平均值為33.9%、32.6%，同期泰達(dá)航母的毛利率分別為14.63%、24.77%，明顯低于均值。
泰達(dá)航母毛利率與同行業(yè)上市公司或掛牌公司比較情況一覽
收入單一、過度依賴門票，這些直接制約著泰達(dá)航母的發(fā)展。而在園區(qū)內(nèi)，依據(jù)航母資源的獨(dú)有IP，泰達(dá)航母又是如何對(duì)項(xiàng)目內(nèi)容進(jìn)行運(yùn)營和打造的？
4、IP運(yùn)作與打造，內(nèi)容豐富“二消”不足
成功的主題公園都有自己核心的IP及一條完整、全面的產(chǎn)業(yè)鏈做支撐，樹立差異化品牌優(yōu)勢(shì)。
在差異化方面，泰達(dá)航母優(yōu)勢(shì)明顯。泰達(dá)航母主題公園是目前國內(nèi)唯一一家營業(yè)中的航母主題公園，其“基輔”號(hào)航母本身極具不可復(fù)制的獨(dú)特性。而運(yùn)營能力的好壞決定其成敗。
數(shù)據(jù)顯示，公司2015年、2016年、2017年1-10月EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）為2735.34萬元、4973.47萬元和6544.8萬元，換算出的EBITDA率分別為23.5%、37.6%、46%。從這一反映主題公園運(yùn)營能力強(qiáng)弱的關(guān)鍵指標(biāo)可以看出，泰達(dá)航母目前運(yùn)營狀況良好。
在主題公園項(xiàng)目運(yùn)營方面，泰達(dá)航母園內(nèi)包括主題觀光、主題演出、主題商業(yè)三大塊。
1、在主題觀光方面，除了航母游覽和航母編隊(duì)游覽外，公司在園內(nèi)建設(shè)有4D影院，影院內(nèi)部按照航母艙體設(shè)計(jì)裝飾，結(jié)合航母海戰(zhàn)主題，制作了航母戰(zhàn)爭題材的四維立體影片。
園區(qū)內(nèi)航母游覽項(xiàng)目
2、在主題演出方面，公司在園內(nèi)舉辦“航母風(fēng)暴”大型實(shí)景海戰(zhàn)表演、飛車特技、獨(dú)具俄羅斯文化特色的花車巡游、俄羅斯風(fēng)情歌舞等文化娛樂活動(dòng)。其中，“航母風(fēng)暴”實(shí)景海戰(zhàn)表演是泰達(dá)航母王牌演藝項(xiàng)目，該劇以“基輔”號(hào)航母和大海為場景，呈現(xiàn)真實(shí)、震撼的海戰(zhàn)場景?！昂侥革L(fēng)暴”除恢復(fù)航母艦艏眾多武備功能并參與激烈戰(zhàn)斗外，加入跳船、橡皮艇、風(fēng)扇機(jī)船、海豚潛水艇等各型先進(jìn)道具，呈現(xiàn)高空跳水、煙花爆破、騰空翻躍、滑繩速降等特技特效場面，使游客不出國門便可零距離欣賞精震撼真實(shí)的“國際大片”。
“航母風(fēng)暴”大型實(shí)景海戰(zhàn)表演
此外，別具一格的俄羅斯文化也成為泰達(dá)航母亮點(diǎn)之一。俄羅斯文化特色的“花車巡游”項(xiàng)目是全國最早將航母軍事主題與俄羅斯文化主題相融合的創(chuàng)意花車巡游之一，整個(gè)表演團(tuán)隊(duì)由近百位來自俄羅斯的專業(yè)演員組成，花車隊(duì)伍由基輔號(hào) 075 模型、核潛艇模型、驅(qū)逐艦?zāi)Ｐ?、芭蕾舞《天鵝湖》、俄羅斯套娃組成，各方陣獨(dú)具特色。
“俄羅斯風(fēng)情歌舞”是邀請(qǐng)俄羅斯專業(yè)表演團(tuán)隊(duì)，以《胡桃夾子》、《鋼鐵是怎樣煉成的》 為原型進(jìn)行了改編創(chuàng)作，全新策劃的集音樂、舞蹈于一體的大型俄羅斯主題歌舞劇。
俄羅斯文化特色的“花車巡游”項(xiàng)目
3、主題商業(yè)方面，園區(qū)內(nèi)設(shè)有專門的購物中心，且公司專門設(shè)置部門進(jìn)行歸口管理，購物中心環(huán)境優(yōu)雅，明碼標(biāo)價(jià)，為游客提供俄羅斯套娃、航母模型、軍事紀(jì)念品等特色商品的銷售。
2014年4月落成的俄羅斯創(chuàng)意文化街區(qū)利用“基輔”號(hào)航母的歷史淵源，打造出一條以俄羅斯美食、商品、創(chuàng)意文化展示為主題的街區(qū)。該項(xiàng)目采用“未出國門，便入俄境”，“旅游護(hù)照”、“入境簽注”、“商品退稅”等創(chuàng)新性旅游模式，增強(qiáng)了游客的參與性和互動(dòng)性，同時(shí)也成為中俄文化交流的平臺(tái)。
俄羅斯創(chuàng)意文化街區(qū)
主題樂園的門票是一次性消費(fèi)，比較而言，二次消費(fèi)或者重復(fù)性消費(fèi)更為多元、擁有更大增量空間，而利用IP打造優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目滿足游客二次消費(fèi)，成了主題公園提升二消收入的關(guān)鍵。
泰達(dá)航母雖然充分利用了航母這一特殊IP，融實(shí)景演藝、歌舞表演等于一體。不過在泰達(dá)航母官方公布的游覽項(xiàng)目說明中，門票就包含了多個(gè)上述游覽項(xiàng)目，包括游覽“基輔號(hào)”航母、俄羅斯文化創(chuàng)意風(fēng)情街等、航母風(fēng)暴、飛車特技等，游客二次消費(fèi)尚未充分挖掘。
泰達(dá)航母主題公園游覽項(xiàng)目說明
面對(duì)同處天津區(qū)域內(nèi)的諸如天津方特歡樂世界、天津海昌極地海洋世界、天津歡樂谷主題公園等競爭對(duì)手，泰達(dá)航母雖有基于“基輔”號(hào)的資源優(yōu)勢(shì)和航母IP的主題優(yōu)勢(shì)，但與國內(nèi)成熟景區(qū)相比，其在硬件基礎(chǔ)配套、整體旅游環(huán)境上存在一定差距，二次消費(fèi)內(nèi)容還需完善和補(bǔ)充，自身競爭力仍需提升。
5、航母IP如何在主題公園中突圍？
目前國內(nèi)軍事旅游主要有這樣幾個(gè)類別：一是以觀光游覽為主的軍事旅游地，包括軍事博物館、古代和現(xiàn)代的軍事遺址、軍事設(shè)施和退役的軍事設(shè)施等；二是官方或者非官方組織的各類軍事旅游活動(dòng)。另外，以體驗(yàn)為主的真人CS和拓展訓(xùn)練等也是軍事旅游的重要內(nèi)容。
隨著軍事旅游業(yè)的不斷發(fā)展，軍事旅游也被賦予更多內(nèi)容，不過，以航母為主題的旅游目的地在國內(nèi)十分稀少。此類主題公園面臨一個(gè)重要問題，就是盈利能力差、依靠門票方式單一。此前深圳明斯克航母世界就因管理不善而閉園，而明斯克航母也被轉(zhuǎn)至他處至今未重新開園。
主題公園屬于高投入的行業(yè)，具有資金密集型的特點(diǎn)，無論是其初期的建設(shè)，還是之后伴隨的更新設(shè)備和改造的費(fèi)用，往往都需要大量的資金投入。不過，航母主題公園在退役航母引入上，花費(fèi)資金并不多，且經(jīng)過加工改造后，其估值遠(yuǎn)超成本。
2000年3月，天津天馬拆船工程有限公司用7000萬元人民幣以廢鋼鐵的價(jià)格購進(jìn)“基輔”號(hào)航母，并于2000年5月21日從俄羅斯維加耶夫軍港將其拖往中國。之后，國家經(jīng)貿(mào)委批準(zhǔn)天津市利用“基輔”號(hào)舊船體進(jìn)行旅游項(xiàng)目開發(fā)。
根據(jù)泰達(dá)航母公開轉(zhuǎn)讓說明書顯示，“基輔”號(hào)航母設(shè)備原值已高達(dá)2.93億！即便出售給招銀金融等公司，轉(zhuǎn)讓價(jià)款也達(dá)2.3億。盡管中間需要花費(fèi)不少處理成本，但其市場價(jià)值仍不可小覷。
泰達(dá)航母主要設(shè)備情況
比起被拆除，對(duì)于退役航母來說，改裝成主題公園設(shè)備或安置于博物館或許是它們更愿意接受的一種發(fā)揮余熱的方式。而加大退役航母引入、進(jìn)一步加工改造擴(kuò)大項(xiàng)目內(nèi)容，成了航母主題公園增收增利的重要方式。去年，泰達(dá)航母就陸續(xù)引入了退役的“重慶號(hào)”驅(qū)逐艦、353號(hào)潛艇以及兩艘62型護(hù)衛(wèi)艇，組建“航母編隊(duì)”。
時(shí)下，特色、質(zhì)量和創(chuàng)意創(chuàng)新構(gòu)成了主題公園發(fā)展的新特點(diǎn)，除了引入硬件基礎(chǔ)設(shè)施，運(yùn)用人工智能、自動(dòng)控制、數(shù)字技術(shù)、四維動(dòng)漫等高科技手段與項(xiàng)目內(nèi)容相結(jié)合也成了內(nèi)容創(chuàng)新的重要途徑。
航母主題公園擁有特殊的IP，但作用不僅是局限于觀光，新穎、豐富的內(nèi)容打造是引流和增加二次消費(fèi)、復(fù)購的核心。
對(duì)于泰達(dá)航母來說，謀求登陸新三板更多的意圖是擴(kuò)大融資需求，而想要通過資本市場融資，就必須持續(xù)提升自身的盈利率，想辦法擴(kuò)大營收。這不僅需要充分利用現(xiàn)有IP拓展項(xiàng)目內(nèi)容、挖掘二次消費(fèi)，還需結(jié)合主題公園產(chǎn)業(yè)鏈接，增加相應(yīng)硬件基礎(chǔ)配套。擁有獨(dú)特題材的泰達(dá)航母，只有提升自身的競爭力，才能在眾多主題公園中突圍。
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