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希爾頓的當(dāng)與贖,黑石重奪第一大股東頭把交椅

大住宿 本文作者:執(zhí)惠 2018-04-11
希爾頓酒店集團(tuán)4月9日宣布將從海航手里回購希爾頓酒店部分持股,這意味著,在黑石把股份轉(zhuǎn)手的15個(gè)月后,第一大股東的頭把交椅將再次輪回。

當(dāng)了大約一年半第一大股東的海航,近日正在謀劃著出售其所持有希爾頓酒店集團(tuán)的全部或部分持股。

最新消息,希爾頓酒店集團(tuán)4月9日宣布將從海航手里回購希爾頓酒店部分持股,這意味著,在黑石把股份轉(zhuǎn)手的15個(gè)月后,第一大股東的頭把交椅將再次輪回。

據(jù)披露,希爾頓酒店集團(tuán)已與海航集團(tuán)達(dá)成協(xié)議,其計(jì)劃直接向后者回購1000萬股股份,并有權(quán)將回購股票的數(shù)量增加至1650萬股。希爾頓將利用手中現(xiàn)金、信貸安排下的貸款和新債務(wù)來為回購融資。

相比海航出售希爾頓余下股份的價(jià)格,這一回購交易的價(jià)格將有1%的折讓。

暫且不討論價(jià)格的問題,在海航收購股權(quán)時(shí)的一份文件顯示,如果海航在入股后的頭兩年內(nèi)出售股權(quán),將受到一定限制,包括需要取得希爾頓董事會(huì)多數(shù)股東的批準(zhǔn)。

換言之,海航出售所持希爾頓酒店集團(tuán)股權(quán)事件仍然充滿變數(shù)。

至于為何希爾頓要回購股份,從投資回報(bào)率的角度來看,作為酒店行業(yè)巨頭的希爾頓無疑是個(gè)不錯(cuò)的投資標(biāo)的。

回顧看來,被黑石2007年私有化的希爾頓,2013年通過IPO重新回歸資本市場,為黑石集團(tuán)賬面上帶來了近85億美元的投資回報(bào)。2016年海航接盤希爾頓酒店25%股權(quán)成為第一大股東,隨后希爾頓酒店集團(tuán)分拆成三家公司,不計(jì)融資成本的前提下,海航投資浮盈約20億美元。

希爾頓的當(dāng)與贖

人稱“旅店帝王”的希爾頓在1919年創(chuàng)建第一家“希爾頓酒店”,酒店行業(yè)巨頭從此誕生。

經(jīng)過幾十年的發(fā)展,希爾頓家族一直控股擁有全球規(guī)模最大的酒店集團(tuán),不過這種平靜被黑石打破。2007年6月,黑石宣布以260億美元私有化希爾頓酒店集團(tuán),收購價(jià)為每股47.5美元,較前一天希爾頓酒店集團(tuán)收盤價(jià)溢價(jià)40%。

然而,隨后席卷全球的金融危機(jī)使得酒店生意迎來低潮期。彼時(shí),金融機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)希爾頓酒店市值蒸發(fā)60億美元。不過私有化后,在黑石管理和財(cái)務(wù)方面的幫助下,希爾頓的經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況持續(xù)改善。

2013年12月,希爾頓在美國上市,成為當(dāng)時(shí)全球酒店行業(yè)規(guī)模最大的一次IPO。而在成功上市后,希爾頓的最大股東黑石也成為了最大贏家。

在希爾頓上市后,整合和處理好酒店業(yè)務(wù)的黑石也開始不斷減持股份,海航成為接盤俠。

2016年10月,海航集團(tuán)、黑石集團(tuán)及希爾頓酒店簽署協(xié)議,海航集團(tuán)將從黑石的關(guān)聯(lián)公司收購希爾頓約25%的股權(quán)。黑石的持股比例將從45.75%降至約21%,海航代替其成為希爾頓最大股東,并將獲得董事會(huì)2個(gè)席位。

根據(jù)交易協(xié)議,海航集團(tuán)已同意一些限制條款,包括兩年內(nèi)不能拋售其持有的任何希爾頓股票;未經(jīng)準(zhǔn)許,其持有的希爾頓流通股比例不能超過25%。

時(shí)間過去一年半,第一大股東海航近日正在謀劃著出售其所持有希爾頓酒店集團(tuán)的全部或部分持股。

截至目前還不清楚海航將在何時(shí)向誰出售這部分股權(quán),也不清楚出售股權(quán)的規(guī)模。不過,希爾頓酒店集團(tuán)宣布主動(dòng)回購最多1650萬股,占股約5%。因而,無論誰接盤,持股21%的舊主黑石都將輪回第一大股東的位置。

這筆生意誰賺了?

值得一提的是,在宣布出售希爾頓酒店股權(quán)的兩周前,海航在3月份已經(jīng)出售了其所持酒店集團(tuán)Park Hotels &Resorts和希爾頓分時(shí)度假酒店集團(tuán)的25%股份。據(jù)觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體計(jì)算,該兩筆股份交易的總價(jià)值為25億美元。

加上即將出售的總價(jià)值60億美元希爾頓酒店股權(quán),海航將套現(xiàn)近85億美元。也就是說,在不計(jì)算融資成本的情況下,2016年海航投資65億美元從黑石手中收購的希爾頓酒店集團(tuán)股權(quán),投資浮盈約20億美元。

2016年10月,海航在全世界買買買的節(jié)奏中同意斥資65億美元,從私募股權(quán)投資公司黑石集團(tuán)手中購入希爾頓全球酒店集團(tuán)25%的股份。根據(jù)當(dāng)時(shí)一份聲明,希爾頓全球酒店集團(tuán)總裁兼首席執(zhí)行長Christopher Nassetta在交易公布時(shí)表示,海航將是“一位長期投資者和戰(zhàn)略伙伴”。

隨后2017年1月,希爾頓全球酒店集團(tuán)分拆成三家上市公司,包括希爾頓酒店集團(tuán)、Park Hotels、希爾頓分時(shí)度假俱樂部公司Hilton Grand Vacations Inc.。在海航與黑石的交易于2017年3月完成后,海航在上述三家上市公司中分別獲得了25%的股份。

根據(jù)協(xié)議,海航承諾將持有希爾頓酒店集團(tuán)股份不少于兩年。據(jù)公司提交的監(jiān)管文件,這份禁售協(xié)議將于2019年3月份到期,海航若想轉(zhuǎn)移或出售所持股份,必須先得到希爾頓酒店集團(tuán)董事會(huì)的批準(zhǔn)。

知情人士透露,海航原打算保留該公司所持希爾頓酒店集團(tuán)的股權(quán),因?yàn)楹:秸J(rèn)為這項(xiàng)投資十分符合其總體全球策略。

據(jù)觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體翻查資料發(fā)現(xiàn),自海航購入希爾頓酒店集團(tuán)股份以來,后者的股價(jià)已上漲近一倍。希爾頓酒店集團(tuán)的股價(jià)已較海航的買入價(jià)上漲近50%。

另外,路透報(bào)道稱,希爾頓4月9日預(yù)計(jì),在2018年截至3月底的三個(gè)月里,其每股盈利將在51美分至53美分之間,高于華爾街預(yù)測(cè)的每股47美分。

看起來,這原本是一筆不錯(cuò)的生意。

*本文來源:觀點(diǎn)地產(chǎn)網(wǎng),原標(biāo)題:《希爾頓的當(dāng)與贖 黑石轉(zhuǎn)手海航之后重歸舊主里的基金輪回》。

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