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2018年6月5日晚間，華天酒店發(fā)布關(guān)于 2017年報(bào)問詢函的回復(fù)公告，對(duì)深交所在問詢函中提出的相關(guān)問題進(jìn)行了回復(fù)，引發(fā)資本市場(chǎng)關(guān)注。

2018年4月27日，華天酒店公開了2017年年度報(bào)告，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為10.63億元，同比增長(zhǎng)5.91％，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)約為1.09億元相較于2016年-2.89億元，增幅為137.76％。但其中歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為-6.46億元，同比下滑127.66％。

華天酒店雖然表面上營(yíng)收與凈利均呈上升趨勢(shì)，但是，據(jù)往年業(yè)績(jī)，在2017～2015年華天酒店歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)分別為-6.46億元、-2.84億元、-2.03億元，不僅其歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)連續(xù)三年為負(fù)，并且負(fù)值逐年增大，下滑幅度也逐年加快。

數(shù)據(jù)顯示，2017年，華天酒店通過處置長(zhǎng)期股權(quán)投資產(chǎn)生的投資收益約4.76億元，占凈利潤(rùn)比例高達(dá)437.24%，顯示出其凈利潤(rùn)對(duì)非經(jīng)常性收益的高依賴性。

對(duì)此，深交所提出問詢，請(qǐng)結(jié)合行業(yè)狀況、公司經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)情況等，補(bǔ)充說明你公司主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力是否存在重大不確定性，是否依賴于非經(jīng)常性收益，是否影響會(huì)計(jì)報(bào)表編制的持續(xù)經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)以及擬采取改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的具體措施。

華天酒店在回復(fù)問詢函的公告中顯示，2017年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中，酒店業(yè)收入95025萬元，占89.39%。

華天酒店的酒店業(yè)在2013年-2015年持續(xù)下滑，2016年逐漸趨穩(wěn)。2017年是實(shí)施“十三五”規(guī)劃、推進(jìn)旅游供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化之年，在宏觀經(jīng)濟(jì)和社會(huì)環(huán)境的影響下，復(fù)蘇信號(hào)顯現(xiàn)，華天酒店業(yè)績(jī)水平明顯回升。

根據(jù)2017年度湖南省酒店經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，湖南省2017年度參與統(tǒng)計(jì)的酒店平均營(yíng)業(yè)總收入同比2016年度上升了5.86%，華天酒店業(yè)經(jīng)營(yíng)收入同比2016年度上升了6.4%（剔除了2016年1-4月報(bào)表收入所含營(yíng)業(yè)稅），華天跑贏了酒店行業(yè)平均增長(zhǎng)水平。

酒店業(yè)務(wù)一直是盈利的，報(bào)表經(jīng)營(yíng)性虧損，主要是地產(chǎn)業(yè)務(wù)影響，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)積壓資金造成較高的財(cái)務(wù)費(fèi)用、地產(chǎn)政策變化造成物業(yè)跌價(jià)。

根據(jù)湖南省委、省政府部署，華天的主業(yè)是酒店、旅游+，華天的地產(chǎn)業(yè)必須逐步剝離，剝離過程不但會(huì)回籠資金，還會(huì)釋放地產(chǎn)業(yè)儲(chǔ)備的土地蘊(yùn)含的利潤(rùn)與未售開發(fā)產(chǎn)品的利潤(rùn)。

公司連續(xù)三年處置資產(chǎn)，是公司根據(jù)輕資產(chǎn)戰(zhàn)略規(guī)劃與中長(zhǎng)期目標(biāo)作出的必要調(diào)整，符合公司發(fā)展的需要，同時(shí)也是執(zhí)行湖南省國(guó)資委對(duì)國(guó)有企業(yè)“瘦身強(qiáng)體”的要求”，華天酒店稱。

資料顯示，早在2015年，華天酒店就開始出售資產(chǎn)，將紫東閣華天100%股權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，并獲得稅后投資收益1.79億元，這才彌補(bǔ)了主業(yè)上的虧損。

2017年，同樣為了填補(bǔ)利潤(rùn)虧損缺口，2017年1月19日華天酒店出售益陽銀城華天酒店整體資產(chǎn)，2017年12月8日華天酒店轉(zhuǎn)讓北京世紀(jì)華天酒店管理有限公司51%股權(quán)。北京世紀(jì)華天將不再納入華天酒店合并報(bào)表范圍，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓影響其2017年稅前利潤(rùn)增加約8.49億元。

深交所也就此發(fā)問，請(qǐng)你公司：（1）結(jié)合《股票上市規(guī)則》的規(guī)定，說明交易對(duì)方與你公司是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系；（2）結(jié)合股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的相關(guān)約定，補(bǔ)充披露本次交易對(duì)價(jià)的支付安排，交易對(duì)方是否按時(shí)支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，是否形成第三方資金占用。

華天酒店在回復(fù)公告中表示，經(jīng)查，公司的控股股東為華天實(shí)業(yè)控股集團(tuán)有限公司（下稱“華天集團(tuán)”），因此，本次交易的交易對(duì)手興湘并購(gòu)基金及其各合伙人不是直接或者間接地控制公司的法人或者其他組織；

興湘并購(gòu)基金及其各合伙人也不屬于華天集團(tuán)直接或者間接控制的法人或者其他組織；

興湘并購(gòu)基金由6個(gè)有限合伙人和1個(gè)普通合伙人共同出資設(shè)立，公司關(guān)聯(lián)自然人沒有參與設(shè)立，也未在興湘并購(gòu)基金及其各合伙人中擔(dān)任董事、高級(jí)管理人員。本次交易的交易對(duì)手不是公司5%以上股份的法人或者其他組織及其一致行動(dòng)人，且與公司不存在特殊關(guān)系，不存在造成上市公司對(duì)其利益傾斜的情形。

綜上分析，本次交易對(duì)方不屬于《股票上市規(guī)則》10.1.3條規(guī)定的關(guān)聯(lián)法人。

根據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議相關(guān)約定，第一筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓款27492.12萬元于2017年12月13日到賬，第二筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓款26460萬元于2018年3月9日到賬，在扣除股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易費(fèi)后，交易對(duì)方按時(shí)支付轉(zhuǎn)讓款，不存在第三方資金占用情況。

數(shù)據(jù)顯示，華天酒店2017年第一到第四季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-421.4萬元、7567.0萬元、1407.7萬元、10105.4萬元，現(xiàn)金流量?jī)纛~從第一季度到第四季度波動(dòng)較大。

深交所也就此發(fā)問，（1）詳細(xì)說明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~波動(dòng)較大的原因及合理性；（2）請(qǐng)?jiān)敿?xì)說明第四季度扣非后凈利潤(rùn)大幅下降的原因；

華天酒店回復(fù)稱，由于列報(bào)口徑的不一致導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~波動(dòng)較大，第四季度扣非后凈利潤(rùn)大幅下降的原因主要系計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備約4.31億元的影響，上述資產(chǎn)減值損失作為經(jīng)常性損益列報(bào)，導(dǎo)致公司第四季度扣非后的凈利潤(rùn)約為-4.9億元，剔除此一因素的影響，第四季度扣非后凈利潤(rùn)降幅不大。

華天酒店受地產(chǎn)行業(yè)拖累，靠出售資產(chǎn)扭轉(zhuǎn)虧損情況，這樣的經(jīng)營(yíng)方式使其凈利高度依賴非經(jīng)常性收益，難免會(huì)遭深交所問詢。

2017年，全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)為“冰火兩重天”。熱點(diǎn)城市受政策力度十分嚴(yán)厲影響，銷售下滑明顯，而部分非調(diào)控的弱二線和三、四線城市則仍處于去庫(kù)存過程中，商品住宅銷售面積同比大幅正增長(zhǎng)。

對(duì)此，華天酒店表示，在房地產(chǎn)政策上堅(jiān)持“房子是用來住的，不是用來炒的”基調(diào)，從傳統(tǒng)的需求端抑制向供給側(cè)增加進(jìn)行轉(zhuǎn)變，限購(gòu)限貸限售疊加土拍收緊，供應(yīng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，調(diào)控效果逐步顯現(xiàn)。

華天酒店年報(bào)顯示，2017年，華天酒店房地產(chǎn)行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約1.05億元，比上年同期0.77億元，增加約0.28億元，同比增加36.7%，主要系華天酒店收入結(jié)轉(zhuǎn)確認(rèn)。

同時(shí)，華天酒店也收到不少政府方面的稅收減免和補(bǔ)貼，2016年度和2017年前三季度持續(xù)虧損的華天酒店，其子公司在臨近年末之際，接連收到地方政府的各種補(bǔ)貼和減稅的紅利。

在2017年年報(bào)中，政府補(bǔ)助收益為0.14億元，2016年為0.13億元，2015年為0.28億元，2014年的政府補(bǔ)助和稅收返還收益為0.71億元。

業(yè)內(nèi)人士向《財(cái)經(jīng)嘯侃》特約、獨(dú)家撰稿人王詣?dòng)璞硎荆墙?jīng)常性損益導(dǎo)致的利潤(rùn)上升對(duì)于上市公司報(bào)表的影響只是暫時(shí)性的，長(zhǎng)期來看還應(yīng)該構(gòu)筑起提升業(yè)績(jī)的長(zhǎng)效機(jī)制。

華美顧問集團(tuán)首席知識(shí)官、高級(jí)經(jīng)濟(jì)師趙煥焱也在接受媒體采訪時(shí)表示，華天虧損的主要原因是財(cái)務(wù)虧損，即投資酒店的還本付息、折舊攤銷壓力大；其次是經(jīng)營(yíng)水平下降，公務(wù)消費(fèi)規(guī)定后對(duì)內(nèi)地酒店的經(jīng)營(yíng)影響比較大。

“作為定位于中高端市場(chǎng)的酒店，華天酒店最重要的就是開發(fā)存量?jī)r(jià)值，這也是高端酒店的行業(yè)趨勢(shì)。所以，華天酒店需要制定一個(gè)合理公司戰(zhàn)略計(jì)劃，讓企業(yè)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)客觀規(guī)律，才能使主業(yè)扭虧為盈”，趙煥焱稱。

*本文來源：財(cái)經(jīng)嘯侃，作者：王詣?dòng)?，原?biāo)題：《凈利潤(rùn)高度依賴非經(jīng)常性損益，華天酒店稱必須逐步剝離地產(chǎn)！》。