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宋城演藝日前就深交所“未來(lái)幾年公司的利潤(rùn)總量翻二至三番”是否構(gòu)成業(yè)績(jī)承諾的問(wèn)詢作出回復(fù)，表示這僅是公司根據(jù)目前的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀作出的發(fā)展規(guī)劃，但是從宋城演藝的回函中卻能發(fā)現(xiàn)，未來(lái)規(guī)模合計(jì)達(dá)到15個(gè)主題公園和20臺(tái)大型演出項(xiàng)目，或許才是宋城演藝?yán)麧?rùn)總量翻番的底氣來(lái)源。但從宋城演藝的營(yíng)收構(gòu)成和現(xiàn)階段的業(yè)務(wù)布局來(lái)看，來(lái)自資金流的壓力同樣不容忽視。

利潤(rùn)翻番只是愿景

深交所的一紙問(wèn)詢，讓宋城演藝對(duì)接下來(lái)的發(fā)展規(guī)劃作了較為詳實(shí)的闡述，雖然“未來(lái)幾年公司的利潤(rùn)總量翻二至三番”不構(gòu)成對(duì)全體股東的業(yè)績(jī)承諾，但能夠以此為發(fā)展愿景，宋城演藝也需要大量的項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)作為支撐。

目前宋城演藝正在運(yùn)營(yíng)的項(xiàng)目主要有自主投資項(xiàng)目杭州、三亞、麗江、九寨4個(gè)千古情演出和主題公園，以及輕資產(chǎn)輸出項(xiàng)目寧鄉(xiāng)炭河古城，支撐著公司的發(fā)展。而從杭州一地的宋城景區(qū)至異地拓展后的四地連鎖、輕資產(chǎn)項(xiàng)目以及互聯(lián)網(wǎng)演藝平臺(tái)，到下一步已經(jīng)開工建設(shè)和簽約落地桂林、西安、張家界、上海、澳洲、西塘、龍泉山項(xiàng)目，以及宜春、佛山和新鄭輕資產(chǎn)輸出項(xiàng)目等，公司規(guī)模體量合計(jì)將達(dá)到15個(gè)主題公園和20臺(tái)大型演出項(xiàng)目。

宋城演藝表示，目前運(yùn)營(yíng)中的4個(gè)項(xiàng)目所在地游客量合計(jì)為2.27億人次，從各地公開的2017年接待游客人次來(lái)看，第二輪自主投資拓展項(xiàng)目相較于目前運(yùn)營(yíng)的項(xiàng)目所處地均為市場(chǎng)潛力更大的一線旅游目的地和一線城市，第二輪項(xiàng)目所在地游客量合計(jì)為6.82億人次，是原來(lái)4個(gè)項(xiàng)目所在地合計(jì)接待游客量的3倍。而無(wú)論是項(xiàng)目數(shù)量還是游客量，顯然都為宋城演藝后續(xù)的發(fā)展提供了莫大的信心。

互聯(lián)網(wǎng)演藝搶風(fēng)頭

宋城演藝現(xiàn)階段的業(yè)務(wù)主要分為現(xiàn)場(chǎng)演藝、互聯(lián)網(wǎng)演藝和旅游休閑三大板塊。其中,現(xiàn)場(chǎng)演藝業(yè)務(wù)主要為千古情系列演出和主題公園集群;互聯(lián)網(wǎng)演藝則是六間房從事的互聯(lián)網(wǎng)演藝業(yè)務(wù);旅游休閑服務(wù)業(yè)務(wù)是指宋城旅游承載的管理輸出、品牌輸出、創(chuàng)意輸出的輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式以及網(wǎng)絡(luò)銷售平臺(tái)。而宋城演藝在給深交所的回函中沒有過(guò)多提及互聯(lián)網(wǎng)演藝板塊，但近年來(lái)該板塊的業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻著實(shí)亮眼。

2015年3月，宋城演藝發(fā)布公告稱擬以26億元的價(jià)格，收購(gòu)六間房100%的股權(quán)，正式涉足互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)板塊。據(jù)宋城演藝的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2016年宋城演藝實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.44億元，比上年同期增長(zhǎng)56.05%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9.02億元，比上年同期增長(zhǎng)43.1%。其中，互聯(lián)網(wǎng)演藝業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.9億元，占營(yíng)業(yè)收入的比重為41.23%。2017年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.2億元，同比2016年增長(zhǎng)14.36%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為10.68億元，同比增長(zhǎng)18.32%。其中，現(xiàn)場(chǎng)演藝業(yè)務(wù)營(yíng)收為15億元，同比增長(zhǎng)9.42%；互聯(lián)網(wǎng)演藝業(yè)務(wù)營(yíng)收為12.4億元，同比增長(zhǎng)13.75%。

在投資分析師黃欣看來(lái)，2016年互聯(lián)網(wǎng)演藝業(yè)務(wù)占宋城演藝營(yíng)業(yè)收入的比重為41.23%，2017年為41.01%，保持較高的比例，但短期的成功并不一定代表長(zhǎng)期穩(wěn)健的收益，互聯(lián)網(wǎng)直播行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，六間房能得到較好的利潤(rùn)業(yè)績(jī)恰好是因?yàn)檎锰幵谛袠I(yè)極速上升的風(fēng)口，隨著競(jìng)爭(zhēng)白熱化，若無(wú)具有差異化競(jìng)爭(zhēng)力的核心內(nèi)容，很難實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期高收益。

資金負(fù)擔(dān)不容忽視

公開數(shù)據(jù)顯示，2013-2017年宋城演藝業(yè)績(jī)一直攀升，五年間年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)45.28%，增長(zhǎng)十分迅速，但是各個(gè)項(xiàng)目成功落地運(yùn)營(yíng)的背后，實(shí)則需要強(qiáng)有力的資金支持。

自2016年6月，宋城演藝子公司宋城旅游簽約湖南寧鄉(xiāng)縣炭河古城項(xiàng)目，首個(gè)輕資產(chǎn)項(xiàng)目落子后，“輕資產(chǎn)”便成為宋城演藝謀篇布局的關(guān)鍵詞，在2017年的業(yè)績(jī)快報(bào)中，輕資產(chǎn)項(xiàng)目也成為經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)向好的原因之一。相較于重資產(chǎn)項(xiàng)目巨額的前期投資，輕資產(chǎn)項(xiàng)目在降低投入成本、低風(fēng)險(xiǎn)加速品牌擴(kuò)張等方面具有優(yōu)勢(shì)。

但在1月17日，宋城演藝發(fā)布公告稱，公司及宋城集團(tuán)與嘉善縣人民政府及嘉善縣西塘鎮(zhèn)人民政府簽訂了《西塘·中國(guó)演藝小鎮(zhèn)項(xiàng)目戰(zhàn)略協(xié)議書》，項(xiàng)目擬投資額達(dá)到200億元。而在2017年11月召開的中國(guó)旅游演藝大會(huì)上，宋城集團(tuán)執(zhí)行總裁黃鴻鳴也公開表示，宋城演藝的“千古情”系列未來(lái)有兩個(gè)發(fā)展方向，一個(gè)是走向世界，第一個(gè)海外項(xiàng)目已落地澳大利亞；另一個(gè)則是打造演藝小鎮(zhèn)，將在長(zhǎng)三角、珠三角、京津冀和西南4個(gè)地方進(jìn)行布局，每一個(gè)項(xiàng)目占地5000畝，整個(gè)項(xiàng)目投資200億元以上。

“宋城演藝不能忽視來(lái)自資金流上的壓力。” 黃欣強(qiáng)調(diào)，“實(shí)體樂(lè)園+旅游演藝”市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，不僅有本土企業(yè)紛紛加入分食紅利，還有迪士尼樂(lè)園等國(guó)際知名主題公園進(jìn)行互搏，對(duì)于宋城演藝來(lái)說(shuō)，無(wú)論是提升利潤(rùn)總量還是擴(kuò)充業(yè)務(wù)規(guī)模，考驗(yàn)已經(jīng)開始。

*本文來(lái)源：北京商報(bào)，作者：盧揚(yáng)、王嘉敏，原標(biāo)題：《宋城演藝?yán)麧?rùn)翻番目標(biāo)的底氣從哪來(lái)》。