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云臺山上市征途“折戟”:門票收入占比過大,貪腐頻發(fā)

文旅惠報 本文作者:葛愛峰、宋楠 2018-06-17
6月5日,河南證監(jiān)局發(fā)布《云臺山旅游股份有限公司終止輔導(dǎo)備案公示》,歷時8年之久的云臺山旅游股份有限公司IPO之路,最終以“終止輔導(dǎo)”暫緩。

旅游企業(yè)躋身資本市場已成為旅游投資的風(fēng)向標(biāo),但旅游行業(yè)的特殊性在一定程度上制約著部分景區(qū)類企業(yè)的上市。景區(qū)企業(yè)上市難多與其較依賴的“門票經(jīng)濟(jì)”相關(guān),受客流量上限、市場競爭加劇、企業(yè)內(nèi)部體制僵化等因素影響,山岳景區(qū)“靠山吃山”的上市之路前景難以預(yù)測。

6月5日,河南證監(jiān)局發(fā)布《云臺山旅游股份有限公司終止輔導(dǎo)備案公示》(下稱“《終止輔導(dǎo)公示》”),歷時8年之久的云臺山旅游股份有限公司(下稱“云臺山股份”)IPO之路,最終以“終止輔導(dǎo)”暫緩。

在消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷升級的大背景下,天生地貌優(yōu)勢外加政策扶持,云臺山股份的上市空間本應(yīng)巨大,然而,面對其營收結(jié)構(gòu)不合理、內(nèi)部體制僵化、腐敗現(xiàn)象頻發(fā)等“頑癥”,云臺山股份看似有“壯士斷腕”的豪言壯語,卻似乎又“心有余而力不足”,在IPO的漫漫征途中再次折戟。

“靠山吃山”的尷尬

2009年12月,焦作云臺山旅游(集團(tuán))有限公司變更為焦作云臺山旅游(集團(tuán))股份有限公司。

2012年12月,云臺山股份與中原證券股份有限公司(下稱“中原證券”)簽訂合作協(xié)議,確定中原證券為上市保薦人和主承銷商,上市工作正式啟動。

2015年4月,云臺山股份與中原證券簽署《輔導(dǎo)協(xié)議》,并于同年5月5日正式進(jìn)入IPO輔導(dǎo)期。

2017年11月,焦作云臺山旅游股份有限公司更名為云臺山旅游股份有限公司。

8年前云臺山股份掛牌之時,就喊出了“力爭早日成為全省首家整體上市的旅游企業(yè)”的豪言;而在8年后,卻以終止輔導(dǎo)“草草收場”。值得注意的是,至此,中原證券對云臺山股份的輔導(dǎo)已進(jìn)行3年,共計17期輔導(dǎo)報告。

對于云臺山股份終止IPO進(jìn)程的原因,云臺山股份方面并未給出具體解釋。

“云臺山終止輔導(dǎo)的原因雖未公開,但應(yīng)該還是其自身一些原因,也有可能是輔導(dǎo)券商的原因?!币晃徊辉妇呙膶I(yè)人士表示。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2017年,云臺山景區(qū)全年接待游客556萬人次,實(shí)現(xiàn)旅游總營收5.05億元,而已上市的黃山旅游發(fā)展股份有限公司(下稱“黃山旅游”)2017年景區(qū)共接待進(jìn)山游客約337萬人次,實(shí)現(xiàn)營收卻高達(dá)17.83億元。

盈利模式過于單一或是云臺山股份IPO沖刺過程中的“硬傷”。根據(jù)《風(fēng)景名勝區(qū)管理?xiàng)l例》規(guī)定,屬于國務(wù)院認(rèn)定的風(fēng)景名勝區(qū),門票收入不能作為上市公司的收入。而在云臺山股份2017年?duì)I收比例上,其門票收入占比為80%。

《華夏時報》記者對比相關(guān)景區(qū)上市公司發(fā)現(xiàn),黃山旅游營業(yè)收入要來源于酒店業(yè)務(wù)和索道業(yè)務(wù);此前申請IPO的原普陀山旅游發(fā)展股份有限公司(現(xiàn)更名為浙江舟山旅游股份有限公司)營業(yè)收入主要來源于客車客運(yùn)、索道客運(yùn)、水路客運(yùn)及香品銷售四大板塊;峨眉山旅游股份有限公司2017年年報數(shù)據(jù)顯示,該公司門票收入占營業(yè)收入比重為42.44%。

從上述數(shù)據(jù)分析來看,云臺山景區(qū)與上述部分同行業(yè)公司相比在商業(yè)模式上存在較大差距,門票收入在總營收中占據(jù)80%比重確實(shí)存在“硬傷”。云臺山景區(qū)管理局局長馬春明在2018年河南省旅游工作會議中曾承諾,利用2-3年時間將云臺山景區(qū)門票經(jīng)濟(jì)比重從目前的80%降至50%。

縮小門票收入在總營收中的比例與促進(jìn)營收總額增長并不沖突。如何在履行門票收入比例下降諾言的同時,實(shí)現(xiàn)景區(qū)總體盈利穩(wěn)定增長,是云臺山在沖擊IPO中最需要解決的問題。

逃稅貪腐頻發(fā)

河南省“十三五”旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃對深化景區(qū)管理體制改革明確要求:以所有權(quán)、管理權(quán)、經(jīng)營權(quán)“三權(quán)分離”為重點(diǎn),構(gòu)建產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰、責(zé)任主體明確、市場對接充分的景區(qū)經(jīng)營管理體制。

事實(shí)上,云臺山股份自接受輔導(dǎo)以來,其公司內(nèi)部的體制問題始終未得到完全徹底解決。

3月12日,云臺山股份IPO輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)中原證券發(fā)布了最新一期的《云臺山股份首次公開發(fā)行股票輔導(dǎo)工作進(jìn)展報告(第十七期)》(下稱“《輔導(dǎo)進(jìn)展報告》”)稱,針對云臺山股份目前內(nèi)部運(yùn)作情況,將繼續(xù)督促該公司加強(qiáng)內(nèi)部規(guī)范運(yùn)作和完善內(nèi)部控制;將進(jìn)一步梳理關(guān)聯(lián)方,對云臺山股份的關(guān)聯(lián)方進(jìn)行核查。

然而,早在2017年,當(dāng)?shù)卣块T在云臺山股份IPO調(diào)研報告等信息中就已指出公司在企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、人員獨(dú)立性等方面存在問題。

2017年5月,焦作市地方金融監(jiān)督管理局、焦作市人民政府金融工作辦公室發(fā)布《關(guān)于焦作云臺山旅游股份有限公司上市進(jìn)展情況的調(diào)研報告》稱,云臺山股份目前尚未實(shí)現(xiàn)全體員工身份的完全獨(dú)立,且與大股東發(fā)展公司仍存在業(yè)務(wù)往來和一些不必要的小額關(guān)聯(lián)交易,不符合證監(jiān)會對擬上市公司業(yè)務(wù)獨(dú)立性的要求。

上市輔導(dǎo)長達(dá)三年,而企業(yè)內(nèi)部治理、運(yùn)作等方面仍亟待完善,這或與云臺山股份較為集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)存在一定的關(guān)聯(lián)。

公開資料顯示,云臺山股份在2009年成立之初,焦作云臺山旅游發(fā)展有限公司(下稱“發(fā)展公司”)作為絕對控股的大股東,占比90%,修武縣青龍峽旅游服務(wù)有限責(zé)任公司(下稱“服務(wù)公司”)占比10%。兩個股東均由修武縣國有資產(chǎn)監(jiān)督管理辦公室全資控股。

2016年3月,焦作市投資集團(tuán)有限公司(下稱“市投資集團(tuán)”)對云臺山股份增資1000萬股,隨后云臺山股份比例結(jié)構(gòu)變?yōu)榘l(fā)展公司72%、市投資集團(tuán)20%、服務(wù)公司8%。

內(nèi)部管理模式僵硬、權(quán)責(zé)不明而滋生嚴(yán)重腐敗問題,也是云臺山股份上市過程中的“絆腳石”。

據(jù)相關(guān)信息顯示,2014年9月,原焦作云臺山風(fēng)景名勝管理局局長、焦作市云臺山旅游發(fā)展有限公司前任董事長韓躍平被相關(guān)部門調(diào)查;同時,與云臺山“關(guān)系密切”的原河南省人大常委會副主任、黨組書記秦玉海被相關(guān)部門調(diào)查。

2015年5月,云臺山股份因“逃避繳納稅款”,被焦作市地方稅務(wù)及稽查局做出罰款行政處罰決定。

2016年6月,原焦作市云臺山旅游發(fā)展有限公司影像室主任段玉寶貪污、受賄一案一審判決,數(shù)罪并罰,被判有期徒刑15年,并處罰金人民幣700萬元。

2017年5月,接替韓躍平任職云臺山風(fēng)景名勝區(qū)管理局局長的孟小軍涉嫌違紀(jì)違法被鄭州市人民檢察院依法批準(zhǔn)逮捕。2017年6 月,韓躍平因貪污罪、受賄罪被判處有期徒刑五年零六個月,并處罰金人民幣40萬元。

接連兩任焦作云臺山風(fēng)景名勝管理局負(fù)責(zé)人被調(diào)查,云臺山上市進(jìn)程受到直接影響。相關(guān)信息顯示,受孟小軍違紀(jì)違法事件的影響,股份公司會計賬冊和憑證被省紀(jì)檢機(jī)關(guān)帶走,審計機(jī)構(gòu)和保薦機(jī)構(gòu)無法出具審計報告和制作工作底稿,無法準(zhǔn)備首發(fā)申報材料,無法按原計劃將上市申報材料上報證監(jiān)會。

2018年6月5日,河南證監(jiān)局發(fā)布《云臺山旅游股份有限公司終止輔導(dǎo)備案公示》,云臺山IPO之路最終以“終止輔導(dǎo)”再遭挫折。

記者就相關(guān)問題致電云臺山股份辦公室,該公司工作人員在了解采訪內(nèi)容后表示,終止輔導(dǎo)相關(guān)問題不方便透露。

*本文來源:華夏時報,作者:葛愛峰;宋楠,原標(biāo)題:《云臺山上市征途“折戟” 門票收入占比過大,貪腐頻發(fā)》。

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