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布局體育產(chǎn)業(yè)跑馬圈地，萊茵體育又有新動作。

7月26日晚，萊茵體育發(fā)布公告稱，公司擬參拍無錫錫東康體娛樂地塊，土地面積約76畝。若成功競拍，萊茵體育將在錫東新城商務區(qū)進行高端體育配套項目建設及運營，包括建立羽毛球場、乒乓球場、健身中心、輪滑場地等體育運動設施及場地。

萊茵體育以房地產(chǎn)起家，自2014年開始轉(zhuǎn)型體育領(lǐng)域，此后動作頻頻，持續(xù)發(fā)力體育小鎮(zhèn)業(yè)務。執(zhí)惠統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，萊茵體育在該業(yè)務上已投入超200億元。而項目的持續(xù)投入也讓其陷入資金困局。2017年，萊茵體育經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1.09億元，同比下降137.53%，公司不得不通過拋售地產(chǎn)業(yè)務來獲取資金。

體育小鎮(zhèn)雖是現(xiàn)階段的投資風口，但該領(lǐng)域可供借鑒的成功經(jīng)驗尚缺。萊茵體育面對的不僅是后續(xù)小鎮(zhèn)業(yè)務的巨大資金需求，項目如何運營、內(nèi)容IP如何導入都是極大的考驗。萊茵體育該如何做好體育小鎮(zhèn)這門生意？

萊茵體育原名萊茵置業(yè)，成立于1995年，總部位于杭州。2015年8月，公司由萊茵置業(yè)正式更名為萊茵體育，并開始在體育小鎮(zhèn)上強勢發(fā)力，動作頻頻。截至目前，萊茵體育在全國已布局5個特色小鎮(zhèn)以及一個國際戶外運動基地，包括重慶兩江綠茵生活小鎮(zhèn)、桐廬足球小鎮(zhèn)、杭州浦陽律動小鎮(zhèn)、四川彭州葛仙山運動小鎮(zhèn)、義烏體育休閑小鎮(zhèn)及黃山國際戶外運動基地。據(jù)執(zhí)惠統(tǒng)計，萊茵體育在5大體育小鎮(zhèn)項目上總投入已超200億元。

萊茵體育小鎮(zhèn)項目布局情況

為推進體育小鎮(zhèn)項目，萊茵體育先后以自有貨幣資金出資2億元設立兩家子公司——杭州蕭山萊茵達體育小鎮(zhèn)投資有限公司與萊茵達體育小鎮(zhèn)建設發(fā)展有限公司。

同時，萊茵體育還通過委托經(jīng)營及拿地自建方式獲得重慶盤龍體育公園、嘉興秀湖城市體育綜合體、杭州閑林港（未來科技城）體育綜合體、麗水萊茵體育綜合體、南京萊茵體育綜合體等五大綜合體項目。萊茵體育董事長高繼勝此前表示，2018年底，萊茵體育計劃布局10個城市體育綜合服務體。

盡管體育產(chǎn)業(yè)號稱有“萬億市場”，萊茵體育也是體育產(chǎn)業(yè)中布局較早的企業(yè)，但公司的體育運營收入占比仍較小。

執(zhí)惠了解到，萊茵體育目前主要從事的業(yè)務包括體育業(yè)務、房地產(chǎn)銷售及租賃業(yè)務、能源業(yè)務三大板塊。2017年全年，萊茵體育實現(xiàn)營業(yè)收入13.24億，同比下降65.15%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2850.21萬元，較上年同期增長13.14%。盡管轉(zhuǎn)型多年，能源業(yè)務仍是萊茵體育的主要營收來源。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)能源及貿(mào)易銷售收入9.31億元，占營業(yè)收入比重為70.28%；體育運營收入僅6991.12萬元，占營業(yè)收入比重為5.28%。

萊茵體育2017年營收構(gòu)成

不僅如此，瘋狂投資體育小鎮(zhèn)后，萊茵體育還遭遇巨大的資金缺口，公司不得不通過出售住宅業(yè)務資產(chǎn)，為體育業(yè)務輸血。

今年3月，萊茵體育發(fā)布公告表示，其全資子公司杭州萊茵達楓潭置業(yè)有限公司與上饒市國有資產(chǎn)經(jīng)營集團有限公司擬簽署《商品房買賣合同》，將出售位于杭州拱墅區(qū)的房地產(chǎn)資產(chǎn)，作價5.28億元。

這已是去年以來萊茵體育第二次大手筆出售自持房產(chǎn)。2017年8月21日，萊茵體育公告稱，公司擬對位于杭州、南通的54處閑置房產(chǎn)（商業(yè)物業(yè)）按市場價出售，擬售價合計2.08億元，總面積為7710.47平方米。

若再往上追溯，2016年，萊茵體育還曾將所持有的杭州萊茵達楓凱置業(yè)有限公司100%股權(quán)、南通萊茵達洲際置業(yè)有限公司100%股權(quán)、杭州中尚藍達置業(yè)有限公司50%股權(quán)、全資子公司上海勤飛置業(yè)有限公司持有的杭州楓郡置業(yè)有限公司100%股權(quán)出售，受讓方為公司控股股東萊茵達控股集團有限公司的全資子公司——浙江萊茵達智慧地產(chǎn)有限公司。

萊茵體育房產(chǎn)出售情況

2016年時，公司表示，大規(guī)模轉(zhuǎn)讓是“加快向體育領(lǐng)域的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型”。而2017年8月及今年3月份的轉(zhuǎn)讓，萊茵體育則表示：“有利于進一步推進落實體育‘空間+內(nèi)容’的商業(yè)模式，盤活閑置資產(chǎn)，有效回籠資金。”不僅如此，此前公司還通過使用9500萬閑置募集資金來補充流動資金。

萊茵體育資金狀況到底怎么了？

執(zhí)惠梳理該公司財報顯示，萊茵體育近年來經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量異常。2014年-2017年，該公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-1.20億、-0.48億、2.92億元及-1.09億元。尤其是2017年，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額下降137.53%。此外，2017年公司流動資產(chǎn)中貨幣資金為1.76億元，也較上年同期減少2596.41萬元，財務狀況亦不容樂觀。

萊茵體育經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額走勢

押注體育小鎮(zhèn)等舉措已致萊茵體育深陷資金困局，而后續(xù)小鎮(zhèn)業(yè)務的建設仍需巨大投資，未來壓力可想而知。

近年來，特色小鎮(zhèn)建設如火如荼，合作開發(fā)體育小鎮(zhèn)也成為眾多企業(yè)培育新的盈利增長點的方式之一。此前，雅居樂聯(lián)手劉國梁以及王楠夫婦，擬在威海打造體育產(chǎn)業(yè)特色小鎮(zhèn)；鄧亞萍也在河南投資體育產(chǎn)業(yè)，擬打造“體育+旅游”特色小鎮(zhèn)。各路資本相繼布局，如何對小鎮(zhèn)項目進行合理規(guī)劃并植入好的內(nèi)容是運營成敗的關(guān)鍵，而強勢的IP導入則是內(nèi)容可持續(xù)生產(chǎn)的強大動力。

萊茵體育并非是一個強IP資源的公司。2017年年報顯示，萊茵體育目前擁有及運營的核心IP主要包括：萊茵女足、斯坦科維奇杯洲際籃球賽、亞洲職業(yè)籃球聯(lián)賽、全國家庭健身挑戰(zhàn)賽、馬拉松賽以及浙江女子冰球隊、浙江女子冰壺隊等。但上述體育賽事和IP稍顯弱勢，冰上運動在國內(nèi)尚未普及，包括斯坦科維奇杯籃球賽的賽事也并非熱門……萊茵體育整體IP資源難言優(yōu)質(zhì)。

此外，體育小鎮(zhèn)雖是現(xiàn)階段的投資風口，但目前我國的體育小鎮(zhèn)并沒有成功經(jīng)驗可以借鑒，商業(yè)模式和盈利模式均未成熟，萊茵體育更多的是在探索和嘗試階段。而體育小鎮(zhèn)項目投資規(guī)模大、回報周期長，面對巨大的資金缺口以及后續(xù)高投入需求，萊茵體育自身的資金情況顯然難以“解渴”。

不過即便如此，萊茵體育并未放緩擴張步伐。7月26日晚，公司發(fā)布公告稱，全資子公司萊茵達體育小鎮(zhèn)建設發(fā)展有限公司擬參與無錫錫東新城商務區(qū)弘業(yè)路北地塊使用權(quán)的競拍，項目地塊總占地面積約為76畝。若成功競得，公司將在錫東新城商務區(qū)進行高端體育配套項目建設及運營，包括建立羽毛球場、乒乓球場、健身中心、輪滑場地等體育運動設施及場地。

可以預見的是，萊茵體育未來在體育產(chǎn)業(yè)上的“燒錢”模式還將繼續(xù)，在重金投入后，如何經(jīng)營好小鎮(zhèn)，如何快速變現(xiàn)彌補資金缺口，都將極大考驗其商業(yè)模式和操盤能力。

未來挑戰(zhàn)重重，萊茵體育的“小鎮(zhèn)之夢”能否實現(xiàn)依然是一個問號。