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本周上海秦森園林股份有限公司（“秦森園林”）IPO上會(huì)，又一家新三板“轉(zhuǎn)板”。

秦森園林主營(yíng)業(yè)務(wù)為園林工程施工、園林景觀設(shè)計(jì)、園林養(yǎng)護(hù)及苗木種植。公司報(bào)告期利潤(rùn)表情況如下：

根據(jù)公司披露的2017年報(bào)信息，2017年扣非后凈利潤(rùn)為9，018.8萬(wàn)元。

凈利潤(rùn)看起來(lái)還可以，但是經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流就很難看，尤其是2014~2016年，現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)，但是2017年錢突然又回來(lái)了。

2014~2016年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)為-20，237.2萬(wàn)元。但巧合的是，2017年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~就為207，337，998.20元，幾乎與前3年累計(jì)流出一致。

2017年報(bào)會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正

公司自2017 年5 月28 日起執(zhí)行財(cái)政部制定的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第42 號(hào)——持有待售的非流動(dòng)資產(chǎn)、處置組和終止經(jīng)營(yíng)》，自2017 年6 月12 日起執(zhí)行經(jīng)修訂的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第16 號(hào)——政府補(bǔ)助》。本次會(huì)計(jì)政策變更采用未來(lái)適用法處理。

公司編制2017 年度報(bào)表執(zhí)行《財(cái)政部關(guān)于修訂印發(fā)一般企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表格式的通知》（財(cái)會(huì)〔2017〕30 號(hào)），將原列報(bào)于“營(yíng)業(yè)外收入”和“營(yíng)業(yè)外支出”的非流動(dòng)資產(chǎn)處置利得和損失和非貨幣性資產(chǎn)交換利得和損失變更為列報(bào)于“資產(chǎn)處置收益”。此項(xiàng)會(huì)計(jì)政策變更采用追溯調(diào)整法，調(diào)減營(yíng)業(yè)外支出98，198.41 元，調(diào)減資產(chǎn)處置收益98，198.41 元。

報(bào)告期內(nèi)，公司發(fā)生了會(huì)計(jì)估計(jì)變更和會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正：

會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正，一是修正了以前年度期末應(yīng)收賬款的確認(rèn)條件，從而引起了以前年度期末應(yīng)收賬款余額及因此引起的壞賬準(zhǔn)備、遞延所得稅資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)等報(bào)表項(xiàng)目的重新確認(rèn)及列報(bào)；二是修正了BT 項(xiàng)目的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，從而引起了長(zhǎng)期應(yīng)收款與存貨科目項(xiàng)目的重新確認(rèn)及列報(bào)。

會(huì)計(jì)估計(jì)變更為：2017 年1 月1 日開始，將賬齡1 年以內(nèi)的應(yīng)收款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例由原3%調(diào)整為5%，并采用未來(lái)適用法調(diào)整會(huì)計(jì)報(bào)表，會(huì)計(jì)估計(jì)變更事項(xiàng)導(dǎo)致本年凈利潤(rùn)減少8，873，049.93 元。

看財(cái)務(wù)報(bào)表更清晰：

營(yíng)業(yè)稅改征增值稅導(dǎo)致稅負(fù)加大及利潤(rùn)減少的風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，自 2016 年5 月1 日起，在全國(guó)范圍內(nèi)全面推開營(yíng)業(yè)稅改征增值稅（以下稱“營(yíng)改增”）試點(diǎn)，建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)、生活服務(wù)業(yè)等全部營(yíng)業(yè)稅納稅人，納入試點(diǎn)范圍，由繳納營(yíng)業(yè)稅改為繳納增值稅。

營(yíng)業(yè)稅改征增值稅給公司的稅負(fù)構(gòu)成和利潤(rùn)造成一定影響。由營(yíng)業(yè)稅改征增值稅后，公司確認(rèn)工程施工收入時(shí)需將增值稅從收入中扣除，從而在公司開展同等施工業(yè)務(wù)且合同金額相當(dāng)?shù)那闆r下，公司確認(rèn)的收入規(guī)模將有所減少；同時(shí)如公司選擇與能夠開具增值稅專用發(fā)票的供應(yīng)商合作，將可能會(huì)減少合格供應(yīng)商的可選范圍，或?qū)⒃黾硬少?gòu)成本，綜合影響下將減少利潤(rùn)。

這么寫，總覺(jué)得不妥。

股東中契約型主體、資產(chǎn)管理計(jì)劃或信托計(jì)劃的情況

秦森園林的控股股東和實(shí)際控制人為秦同千先生，1963 年10 月出生，中國(guó)國(guó)籍，身份證號(hào)碼為33062219631027xxxx，住址為浙江省上虞市。

截至目前，秦同千先生持有公司 6，648 萬(wàn)股股份、持股比例31.24%；本次擬發(fā)行70，938，570 股、占發(fā)行后總股本25%；發(fā)行后，秦同千直接持有公司23.43%股份，其控制的森欣投資持有公司3.12%股份，合計(jì)能控制26.55%股份表決權(quán)。本次發(fā)行后，秦同千先生對(duì)公司的控制權(quán)穩(wěn)定，主要原因如下：

1、秦同千的胞弟秦?zé)ǜ?014 年11 月出具《一致行動(dòng)承諾》，承諾在公司今后的重大經(jīng)營(yíng)決策過(guò)程中（包括歷次的股東大會(huì)決策程序中），將在與秦同千事前協(xié)商一致并保持一致行動(dòng)的基礎(chǔ)上，行使其所持有股份的表決權(quán)。此外，秦?zé)ǜ?016 年11 月出具《確認(rèn)及承諾函》，確認(rèn)其系為支持胞兄的事業(yè)及推動(dòng)秦森園林穩(wěn)定發(fā)展而作出上述一致行動(dòng)的承諾，其未曾且亦不會(huì)謀求在秦森園林的實(shí)際控制地位。

2、公司前十大股東中，除秦同千、秦?zé)ǜ皢T工持股平臺(tái)森欣投資外，其他股東均為外部的財(cái)務(wù)投資者，其中，中財(cái)金控及其管理的公司股東橫琴中財(cái)、廣州中財(cái)于2017 年4 月出具《確認(rèn)及承諾函》，確認(rèn)中財(cái)金控為專業(yè)的財(cái)務(wù)投資機(jī)構(gòu)和私募基金管理人，中財(cái)金控、橫琴中財(cái)及廣州中財(cái)設(shè)立的目的均為獲得投資收益，基金亦設(shè)置有存續(xù)期限，無(wú)實(shí)際控制及經(jīng)營(yíng)管理實(shí)業(yè)企業(yè)的主觀意圖與能力，其均未曾且亦不會(huì)謀求在秦森園林的實(shí)際控制地位。

3、本次發(fā)行后，除秦同千外，其他股東的持股比例單獨(dú)或合計(jì)均未超過(guò)10%，與控股股東秦同千的持股比例差距較大，亦難以影響公司的控制權(quán)。

4、董事會(huì)成員中，除財(cái)務(wù)投資者提名的董事灑曉東、肖鋼外，其他董事均為秦同千推薦，且其本人擔(dān)任董事長(zhǎng)，能夠?qū)Χ聲?huì)決議產(chǎn)生重大影響。

綜上，本次發(fā)行后，秦同千先生通過(guò)直接持有公司股份（23.43%）、通過(guò)秦?zé)ǜ兄Z與秦同千保持一致的表決權(quán)（5.95%）及控制森欣投資持有公司股份的表決權(quán)（3.12%），合計(jì)能夠支配的公司股份的表決權(quán)為32.5%，即，秦同千先生可支配的公司股份表決權(quán)保持在30%以上，仍處于相對(duì)控股地位，同時(shí)，鑒于秦同千先生為公司的創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理以及其在公司廣泛的影響力，保薦機(jī)構(gòu)及發(fā)行人律師核查后認(rèn)為，秦同千先生對(duì)發(fā)行人的控制權(quán)穩(wěn)定。

秦森園林最大問(wèn)題還是經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流問(wèn)題，盡管2017年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為正，但可否持續(xù)需要打一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。此外，最近小編收到小道消息，凈利潤(rùn)1個(gè)億企業(yè)過(guò)會(huì)率較高，秦森園林前景如何？

*本文來(lái)源：微信公眾平臺(tái)“IPO江湖”，（ID：helloipo），作者：IPO大蝦，原標(biāo)題：《新三板秦森園林“轉(zhuǎn)板”IPO，凈利潤(rùn)不足1個(gè)億》。