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盡管攜程在今日發(fā)布了一份主營業(yè)務(wù)增長數(shù)據(jù)并不亮眼的財報，但這并不妨礙資本市場給予其更多信心，在攜程于盤后發(fā)布今年二季度財報后，攜程盤后小幅上漲4.54%至38.65美元。

過去的半年對攜程而言并不輕松，受去年以來一系列負(fù)面事件影響，這家中國最大的在線旅游公司，正面臨商業(yè)模式上的系列挑戰(zhàn)。

今日披露的二季度財報顯示，攜程兩大主營業(yè)務(wù)住宿預(yù)訂和交通票務(wù)服務(wù)的收入增長均出現(xiàn)明顯放緩，這意味著，其主營業(yè)務(wù)已步入增長慢軌道。

但根據(jù)攜程披露的其他數(shù)據(jù)，這家以商旅人群為核心用戶的巨頭正在加大對低線城市的滲透率及對線下門店的投入，與此同時，國際化業(yè)務(wù)也顯示出快速增長的勢頭。

一系列跡象表明，在主營業(yè)務(wù)明顯步入慢車道的同時，攜程正在努力更換自己的增長引擎。

主營業(yè)務(wù)陷瓶頸

在今年5月份披露的一季度財報中，攜程給出了交通票務(wù)服務(wù)營業(yè)收入同比持平、環(huán)比下降1%的成績，而在今日公布的二季度財報中，這一業(yè)務(wù)營收同比增長1%、環(huán)比增長5%。與更早之前的增速相比，這一主營業(yè)務(wù)收入增長幾近停滯。

如果將天巡的直接預(yù)訂業(yè)務(wù)二季度收入同比增長約600%的因素考慮在內(nèi)，可以推測攜程國內(nèi)機(jī)票業(yè)務(wù)的營收變化比披露出的數(shù)據(jù)更加不容樂觀。

財務(wù)數(shù)據(jù)的停滯不前，源自攜程去年下半年遭遇的系列負(fù)面事件。

去年十一長假期間，一則題為《一年100億？揭秘“攜程”坑人“陷阱”》的文章在社交網(wǎng)絡(luò)得到廣泛傳播。隨后，攜程方面通過官方公眾號發(fā)布回應(yīng)，稱“經(jīng)核實，此文系今年4月發(fā)布的舊文，文章內(nèi)容并不屬實，存在誹謗嫌疑”。

盡管后來引發(fā)用戶討論的該文已刪除，但由此文點燃的吐槽攜程“捆綁銷售”的輿論卻愈演愈烈。將攜程送入輿論風(fēng)暴的，是其機(jī)票預(yù)訂流程中，默認(rèn)搭售各類其他產(chǎn)品的“捆綁銷售”行為。

在強大的輿論壓力下，攜程隨后調(diào)整了機(jī)票購買流程，推出了“普通預(yù)訂”窗口，客戶可隨時勾選取消。今年5月，攜程發(fā)布署名孫潔（CEO）和梁建章（董事局主席）的致股東的公開信，強調(diào)“以客戶為中心”的核心價值觀。而攜程高管在對外接受采訪時，也將機(jī)票捆綁銷售定義為“錯誤”。

松綁“捆綁銷售”對攜程而言是其挽回品牌形象與用戶口碑的必然舉措，同時這一舉動同時不可避免對其營收產(chǎn)生消極影響。

在交通票務(wù)服務(wù)營收增長陷入停滯的同時，攜程另一主要營收板塊住宿預(yù)訂業(yè)務(wù)表現(xiàn)相對穩(wěn)定，但與2016年、2017年的營收增速相比，這一業(yè)務(wù)的營收增長已明顯放緩——二季度，攜程住宿預(yù)訂營業(yè)收入為28億元人民幣（4億2500萬美元），同比增長21%，主要受益于住宿預(yù)訂量的增長，環(huán)比增長13%，主要受季節(jié)性因素影響。

攜程系整合后在規(guī)模上的優(yōu)勢幫助攜程獲得了更大流量來源及更強的議價權(quán)，這些都支撐了攜程在2016年、2017年相關(guān)業(yè)務(wù)營收持續(xù)高速增長的局面，但隨著美團(tuán)點評加大對住宿業(yè)務(wù)的投入，存量市場的競爭日趨激烈，攜程想要復(fù)制住宿業(yè)務(wù)過去的高速增長，難度很大。

二季度財報顯示，攜程凈收入為73億，住宿預(yù)訂營收為28億，交通票務(wù)營收為30億，二者合計占總營收比重近80%。對攜程而言，主營業(yè)務(wù)收入放緩是一個危險的信號，為此，這家在線旅游巨頭也正嘗試更換自己的增長引擎。

新引擎：低線+國際化

主營業(yè)務(wù)增速放緩，其他業(yè)務(wù)的營收自然被寄予更大期待。

二季度財報顯示，攜程營業(yè)利潤率為10%，環(huán)比進(jìn)一步提升。以旅游度假為例，2018年第二季度旅游度假業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比增長31%；商旅管理業(yè)務(wù)營業(yè)收入也增長了28%。

根據(jù)攜程方面提供的信息，這些業(yè)務(wù)的營收增長，離不開其對新流量來源的開辟。

在公布二季度財報的同時，攜程對外披露了另一組數(shù)據(jù)：第二季度攜程品牌在目標(biāo)低線城市的用戶滲透率同比平均提升了約40%；2018年8月中旬，線下門店單日交易額突破7000萬元。

提升低線城市用戶滲透率對攜程意義重大。過去兩年，美團(tuán)點評向攜程發(fā)起猛烈進(jìn)攻，意圖通過轉(zhuǎn)化自身平臺的巨大流量挖掘在線旅游市場的更大蛋糕。

今年5月份，在攜程披露一季度財報一周前，美團(tuán)旅行大力對外傳播其酒店間夜量首次超越攜程系總量的消息。根據(jù)美團(tuán)方面提供的信息，2018年3月，美團(tuán)酒店以2270萬的單月間夜量首次超過攜程、去哪兒、同程藝龍的總和。同時，2018年第一季度，美團(tuán)酒店以5770萬的訂單總量，位居行業(yè)第一名。

更早之前，2017年10月，全球知名在線旅游企業(yè)Priceline（現(xiàn)已更名Booking Holdings）以4.5億美元參與了騰訊領(lǐng)投紅杉資本、老虎基金等著名投資機(jī)構(gòu)跟投的美團(tuán)點評40億美元新一輪融資。

與Booking Holdings的合作關(guān)系對攜程海外業(yè)務(wù)非常重要，Booking.com的豐富海外酒店資源是攜程海外酒店庫存的重要來源。而Booking Holdings與將旗下專注亞太地區(qū)的品牌Agoda與美團(tuán)點評的酒旅業(yè)務(wù)合作，將直接提升美團(tuán)旅行的海外旅游資源庫存，加劇與攜程海外業(yè)務(wù)的競爭。

一直以來，攜程通過鎖定高凈值的商旅用戶群守護(hù)著自身在機(jī)票、酒店（尤其是高星酒店）業(yè)務(wù)上的競爭壁壘，但在美團(tuán)點評加大相關(guān)業(yè)務(wù)投入，努力促成與高星酒店合作，并拉攏攜程重要股東Booking Holdings的背景下，攜程必須與美團(tuán)點評進(jìn)行更加直接的爭奪。

向低線城市滲透是這場戰(zhàn)爭能否取得成功的關(guān)鍵因素之一，同時，向低線城市滲透、通過門店觸達(dá)更多用戶，也能為攜程打開新的流量來源，幫助其拓展增量市場。

在國內(nèi)市場競爭日趨激烈的背景下，攜程也加大了對國際業(yè)務(wù)的投入。

早在攜程2016年年會上，梁建章便曾提出國際化將成為攜程未來的重要目標(biāo)，梁此前曾公開表示，“希望在五年之內(nèi)，將攜程國際業(yè)務(wù)收入在整體收入占比提高到40%至50%。”

2016年以來，攜程在海外進(jìn)行了系列并購?fù)顿Y，2017年下半年，攜程收購旅游搜索創(chuàng)業(yè)公司trip.com，隨后trip.com被作為攜程的英文版被推出，今年5月，trip.com正式進(jìn)軍日本市場。在前兩年的投資并購基礎(chǔ)上，如今攜程正嘗試通過英文版的trip.com直接參與海外在線旅游市場的爭奪。

目前，攜程在國際業(yè)務(wù)上的相關(guān)布局已經(jīng)初有成效。據(jù)攜程提供的信息：得益于攜程出境游業(yè)務(wù)和Trip.com的迅猛發(fā)展，攜程的國際機(jī)票（不包括天巡在內(nèi)）和國際酒店業(yè)務(wù)量在第二季度同比增長約40%；天巡的直接預(yù)訂業(yè)務(wù)繼續(xù)快速發(fā)展，在第二季度收入同比增長約600%。

梁建章早前曾公開表示，“希望在五年之內(nèi)，將攜程國際業(yè)務(wù)收入在整體收入占比提高到40%至50%。”如果這目標(biāo)能夠?qū)崿F(xiàn)，將意味著攜程成功為自己更換了驅(qū)動增長的引擎。

目前，攜程仍在更換引擎的路上，在傳統(tǒng)主營業(yè)務(wù)遭遇瓶頸的背景下，未來的兩年對于攜程而言將尤為重要。

*本文來源：騰訊科技，本文作者：韓依民，原標(biāo)題：《主營業(yè)務(wù)增速放緩，攜程嘗試更換增長引擎》。