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上周最后一個(gè)美股交易日收市前，Airbnb 致信美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC），要求后者更改一部分規(guī)則，以允許 Airbnb 在上市前先把股票分給房東。

“我們希望我們最忠誠(chéng)的房東也能成為股東，但需要改變當(dāng)下一部分政策（包括證券法第 701 條和交易法第 12 條）才能實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)標(biāo)，”Airbnb 首席執(zhí)行官布萊恩·切斯基（Brian Chesky）在一份聲明中表示。

而在交給 SEC 的公開信中，Airbnb 稱 SEC 應(yīng)該擴(kuò)大股權(quán)激勵(lì)授予對(duì)象的資格，比如房東這類跟 Airbnb 沒有雇傭關(guān)系但是有實(shí)質(zhì)業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)的人群。

Airbnb 送股權(quán)給房東的同時(shí)，實(shí)際上也是希望用股權(quán)利益或者其他附加的條款把他們留在自己的平臺(tái)。盡管如今做到行業(yè)第一，但 Airbnb 依舊重度依賴房東，它還在面臨來自于 booking 的競(jìng)爭(zhēng)。后者 CEO 兼總裁 Gillian Tans 今年 6 月說，它們開始對(duì)訂單中公寓和住宅分類的預(yù)訂數(shù)字越來越感興趣。

在這個(gè)時(shí)候，股權(quán)激勵(lì)能讓房東對(duì) Airbnb 更有歸屬感，并且可以通過設(shè)置股權(quán)兌換期限（比如做滿五年房東）令房東對(duì) Airbnb 繼續(xù)“忠誠(chéng)” 。對(duì)于旨在做全球生意的 Airbnb 的來說，這種方法能讓它更好抵御每個(gè)地區(qū)潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，不讓對(duì)手輕而易舉地通過短期補(bǔ)貼/促銷搶走房東。

在去年 3 月完成一筆 10 億美元的融資后，Airbnb 估值達(dá)到 310 億美元，是全球估值最高的未上市私營(yíng)公司之一。此前總部位于洛杉磯的聊天應(yīng)用 Snap 以 195-222 億美元估值上市，除了讓幾名高管成為億萬富翁，還有數(shù)十位雇員因此成為百萬富翁。

Airbnb 并不是第一家研究把股票也共享出去的“共享經(jīng)濟(jì)”公司。打車初創(chuàng)公司 Juno 曾承諾在其 IPO 時(shí)送司機(jī)股權(quán)，但后來隨著它經(jīng)營(yíng)變得困難并被收購后，這項(xiàng)建議也不了了之。再早一點(diǎn)，支付方案公司 Square 也有過類似的“實(shí)踐”，它是在 IPO 的時(shí)候預(yù)留一部分股票，讓商戶有機(jī)會(huì)以 IPO 價(jià)格而不是上市交易后的市價(jià)購買公司股票。

去年，Uber 也曾和 SEC 官員見面，探討把股票送給司機(jī)的可行性。

當(dāng)時(shí) Uber 正因?yàn)樾≠M(fèi)規(guī)則和其它包括薪酬、安全、福利等在內(nèi)的待遇問題，與司機(jī)群體產(chǎn)生矛盾。共享經(jīng)濟(jì)這個(gè)行業(yè)的不確定性，讓得不到最低工資和保險(xiǎn)保障的司機(jī)在幾家平臺(tái)間游走，哪家在一段時(shí)間內(nèi)訂單多、報(bào)酬高，就更傾向于那家。

《好奇心日?qǐng)?bào)》年初在拉斯維加斯參加 CES 時(shí)，叫到的 Uber 司機(jī)同時(shí)會(huì)在車上貼 Uber 和 Lyft 標(biāo)識(shí)。其中一位司機(jī)告訴我們，這在美國(guó)非常常見，他自稱是全職叫車服務(wù)司機(jī)，但不是全職 Uber 司機(jī)。

而且跟租房比，打車服務(wù)的門檻更低，后來者更容易在一個(gè)更小的市場(chǎng)里挑戰(zhàn)先來者，逼著對(duì)手跟自己一起打價(jià)格戰(zhàn)、進(jìn)行補(bǔ)貼。美團(tuán)在南京、上海等城市和滴滴之間的競(jìng)爭(zhēng)就是一個(gè)例子。

不過現(xiàn)在 Airbnb 把房東變股東的想法面臨監(jiān)管上的挑戰(zhàn)。

根據(jù)現(xiàn)行 SEC 對(duì)于接受股權(quán)激勵(lì)對(duì)象的相關(guān)規(guī)定，未上市公司只能給雇員和合格投資人發(fā)放股票，這延續(xù)自幾十年來 SEC 在這方面的治理準(zhǔn)則，目的是縮小可能遭遇風(fēng)險(xiǎn)的私人投資者比例。只有符合一定的財(cái)富或收入標(biāo)準(zhǔn)——比如家庭年收入超過 30 萬美元——才能根據(jù) SEC 的相關(guān)規(guī)定投資未上市公司，從而獲得股權(quán)或期權(quán)。

紐約證券公司 Wedbush Securities 股票研究主管 Dan Ives 對(duì)《好奇心日?qǐng)?bào)》說，如果 SEC 同意新增股東類別，可能同時(shí)會(huì)制定某種報(bào)告政策來監(jiān)督公司的相關(guān)股權(quán)授予行為。

Airbnb 面臨的另一個(gè)難點(diǎn)是 SEC 對(duì)于上市公司的股東人數(shù)限制。切斯基去年說 Airbnb 正在努力為 2019 年 IPO 做準(zhǔn)備，但 SEC 規(guī)定股東總數(shù)不超過 2000 人。另外，按照美國(guó)新聞網(wǎng)站 Axios 的說法，即使上述所有條款獲得修訂，美國(guó)聯(lián)邦政府也必須考慮私人股票轉(zhuǎn)讓對(duì)當(dāng)前稅務(wù)稽核的影響。

就 Airbnb 現(xiàn)在的訴求而言，樂觀的一面是 SEC 主席杰克·克萊頓一直在尋求讓更多個(gè)人投資者投資創(chuàng)業(yè)公司/未上市公司的途徑，他曾在上月對(duì)《華爾街日?qǐng)?bào)》表示，SEC 正權(quán)衡是否對(duì)投資法進(jìn)行重大改革，其中一項(xiàng)關(guān)鍵考量因素就是在迎合當(dāng)下新的投資趨勢(shì)時(shí)，保護(hù)散戶投資者的利益。

*本文來源：好奇心日?qǐng)?bào)，作者：龔方毅，原標(biāo)題：《Airbnb 打算把房東變成股東，類似想法不只一個(gè)共享經(jīng)濟(jì)公司有過》。