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在首發(fā)申請(qǐng)被暫緩表決一個(gè)月后，上海秦森園林股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“秦森園林”）于10月10日再次迎來上市大考，不過最終未果。10月10日晚間，據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)公布的第十七屆發(fā)審委2018年第155次會(huì)議審核結(jié)果公告顯示，有友食品股份有限公司首發(fā)申請(qǐng)獲通過，秦森園林的首發(fā)申請(qǐng)被否。值得一提的是，發(fā)審委對(duì)秦森園林報(bào)告期內(nèi)凈利波動(dòng)較大等問題進(jìn)行了問詢。

招股書顯示，秦森園林是一家致力于城市生態(tài)園林景觀營建的綜合性園林企業(yè)，公司的主營業(yè)務(wù)為園林工程施工、園林景觀設(shè)計(jì)、園林養(yǎng)護(hù)及苗木種植。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2014-2016年以及2017年1-6月，秦森園林實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別約為4.84億元、6.59億元、7.89億元和4.26億元，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司所有者的凈利潤分別約為4328.59萬元、6930.33萬元、5794.39萬元和3905.57萬元。

據(jù)招股書，2014-2016年以及2017年1-6月，秦森園林的經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-7274.41萬元、-3925.04萬元、-9037.75萬元和4911.34萬元。在發(fā)審委會(huì)議上，發(fā)審委要求秦森園林對(duì)報(bào)告期內(nèi)凈利潤波動(dòng)較大、其增幅與營業(yè)收入增幅不一致；經(jīng)營性現(xiàn)金流量?jī)纛~與當(dāng)期凈利潤不一致的原因及合理性；是否與采購、銷售、信用等政策相匹配；各期園林工程收入與采購金額增幅的差異較大的原因進(jìn)行說明。

報(bào)告期內(nèi)，秦森園林應(yīng)收賬款增長幅度較大也是被重點(diǎn)問詢的問題。據(jù)秦森園林的招股書，公司2014-2016年以及2017年1-6月的應(yīng)收賬款凈額分別為12461.77萬元、24173.5萬元、47695.63萬元和25870.69萬元，占各期末總資產(chǎn)比例分別為19%、23.82%、29.98%和15.67%。秦森園林在招股書中稱，公司的應(yīng)收賬款余額系按工程進(jìn)度已結(jié)算、未回款的工程款，即公司與甲方（或發(fā)包方）已結(jié)算確認(rèn)但暫未收到的金額統(tǒng)計(jì)，由于回款存在一定的時(shí)間差，故公司各期末的應(yīng)收賬款金額較大。

報(bào)告期內(nèi)，秦森園林的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率卻逐年下降，對(duì)此，發(fā)審委要求秦森園林就報(bào)告期應(yīng)收賬款大幅上升、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降的原因及合理性，報(bào)告期應(yīng)收賬款確認(rèn)時(shí)點(diǎn)調(diào)整的原因及合理性，是否存在刻意調(diào)整余額結(jié)構(gòu)情形以及應(yīng)收賬款、存貨對(duì)應(yīng)主要客戶及供應(yīng)商的財(cái)務(wù)狀況，存貨減值和壞賬準(zhǔn)備計(jì)提是否充分等問題作出說明。

此外，2017年下半年起，秦森園林來自PPP項(xiàng)目營業(yè)收入及占比逐期提高。發(fā)審委對(duì)秦森園林參與PPP項(xiàng)目的業(yè)務(wù)模式的風(fēng)險(xiǎn)，包括投資部分和承接專項(xiàng)工程項(xiàng)目部分；各PPP項(xiàng)目資金來源及開展情況，未來PPP項(xiàng)目開展所需資金規(guī)模、資金來源及是否存在重大不確定性，龍南項(xiàng)目不再采用PPP模式的原因及對(duì)公司的后續(xù)影響等進(jìn)行了重點(diǎn)問詢。

*本文來源：北京商報(bào)，作者：劉鳳茹，原標(biāo)題：《秦森園林IPO暫緩表決后被否，業(yè)績(jī)波動(dòng)、應(yīng)收賬款等引關(guān)注》。