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有“中國園林第一股”之稱的東方園林，又陷入欠薪事件。

4月23日，多名與東方園林存在勞動(dòng)糾紛、欠薪糾紛的員工，前往北京市朝陽區(qū)勞動(dòng)人事爭議仲裁委員會(huì)，處理與東方園林的仲裁事宜。

據(jù)界面新聞獲取的受理案件通知書顯示，該批員工于3月底提交的仲裁申請目前已獲受理，將于5月初開庭審理。

欠薪的背后，是這家公司的危機(jī)四伏。

自2009年11月登陸資本市場以來，東方園林共經(jīng)歷兩次營收和利潤的下滑，一次在2014年，一次是2018年。

2014年，受經(jīng)濟(jì)下行和地方政府債務(wù)調(diào)控等因素影響，傳統(tǒng)市政園林工程企業(yè)先墊資再回款的模式難以為繼，東方園林將目光轉(zhuǎn)向了當(dāng)時(shí)快速興起的水生態(tài)治理項(xiàng)目。

轉(zhuǎn)型給公司帶來了二次成長，此后經(jīng)歷了快速擴(kuò)張。

但四年后，因國內(nèi)融資政策收緊，加上工程類項(xiàng)目前期投入大、應(yīng)收賬款回款周期長，東方園林資金鏈再次承受重壓，瀕臨斷裂。隨之而來的項(xiàng)目進(jìn)展放緩、裁員和人員流失，都成為再次壓倒這家公司的稻草。

資金困局

年報(bào)顯示，2018年，東方園林實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入132.93億元，同比下降12.69%，實(shí)現(xiàn)凈利潤15.96億元，同比下降26.72%。

今年一季度，東方園林更是陷入虧損，預(yù)計(jì)虧損2.2億-2.5億元。

東方園林稱，業(yè)績下滑主要由于公司根據(jù)國家政策及行業(yè)政策的導(dǎo)向，對生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃進(jìn)行了調(diào)整。

與業(yè)績一起放緩的是項(xiàng)目中標(biāo)節(jié)奏。2018年，東方園林中標(biāo)的PPP訂單數(shù)量為45個(gè)，較上年減少5個(gè)；中標(biāo)金額約僅約408.05億元，較上年大減超過300億元，降幅超四成。

作為曾經(jīng)的“PPP民營第一股”，東方園林自2014年起，曾快速擴(kuò)張PPP項(xiàng)目。

PPP模式強(qiáng)調(diào)通過公司合作，與政府實(shí)現(xiàn)“利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、全程合作”，從而降低項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。2013年，中國財(cái)政部出臺(tái)鼓勵(lì)PPP業(yè)務(wù)的政策。此后幾年，在PPP模式的催化下，環(huán)保領(lǐng)域數(shù)十億的超大訂單頻現(xiàn)。

中標(biāo)了大量PPP項(xiàng)目后，東方園林業(yè)績一度快速增長。2016年和2017年，其營收均實(shí)現(xiàn)超過50%的增長，2016年的凈利潤增長高達(dá)130.15%。

但PPP模式下，地方政府的政策支持力度和資金周轉(zhuǎn)速度，給項(xiàng)目帶來不確定性。一旦購買服務(wù)的政府主體財(cái)政能力不足，拖欠服務(wù)費(fèi)用，再遇上自身融資渠道受阻，企業(yè)極易面臨資金危機(jī)。

資金狀況緊張，正是東方園林當(dāng)前面臨的首要難題。

去年5月，東方園林經(jīng)歷了成立以來的“最慘發(fā)債時(shí)刻”，10億元公司債最終只募得5000萬元。隨后，其股價(jià)腰斬，出現(xiàn)公司實(shí)際控制人質(zhì)押危機(jī)、債務(wù)違約烏龍等事件，東方園林逐步跌落“PPP龍頭”神壇。

為緩解資金危機(jī)，2018年下半年起，東方園林相繼與興業(yè)銀行、廣發(fā)銀行和華夏銀行簽署《銀企合作協(xié)議》，在融資授信、投資銀行、資產(chǎn)管理、供應(yīng)鏈金融等領(lǐng)域進(jìn)行合作。

同年11月，該公司又與中債信用增進(jìn)投資股份有限公司、中國民生銀行等公司簽署《民營企業(yè)債券融資支持工具意向合作協(xié)議》，并獲得北京第一批獲得民企債券融資支持工具資格。

東方園林實(shí)際控制人何巧女、唐凱，還與北京市盈潤匯民基金管理中心簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》，受讓公司不超過總股本5%的股份。

同步實(shí)施的債轉(zhuǎn)股也在進(jìn)行中。去年末，農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司向東方園林集團(tuán)環(huán)保有限公司（下稱環(huán)保集團(tuán)）增資10億元，此后或繼續(xù)投資不超過20億元。環(huán)保集團(tuán)是東方園林旗下從事工業(yè)危廢處置業(yè)務(wù)的公司。

東方園林稱，將利用股權(quán)融資和債權(quán)融資兩種方式籌措資金。一方面，通過發(fā)行優(yōu)先股、子公司引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等股權(quán)融資方式降低整體杠桿率；另一方面，積極拓寬融資渠道，調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)，長短期債務(wù)有機(jī)結(jié)合，減輕短期償債壓力。

但東方園林的資金問題改善情況尚不夠明顯。

年報(bào)顯示，截至2018年末，東方園林負(fù)債總額為291.84億元，較年初增長21%。公司資產(chǎn)負(fù)債率為69.33%，較上年提高1.71個(gè)百分點(diǎn)。

同時(shí)，反映短期償債能力的指標(biāo)在持續(xù)降低，短期償債壓力依然較大。東方園林去年底的負(fù)債總額中，93%是流動(dòng)負(fù)債，合計(jì)271.4億元；短期借款29.4億元，較年初增長32%。

其經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量也出現(xiàn)大幅下降，去年末凈額為5093萬元，同比下降98.26%，遠(yuǎn)低于凈利潤15.69億元。

融資成本正在增加。去年，東方園林現(xiàn)金利息支出比上年同期增長66.97%。

4月以來，北京市第三中級人民法院相繼發(fā)布了兩份仲裁執(zhí)行裁定書，向成都三聯(lián)花木投資有限責(zé)任公司和北京東鑫通達(dá)商貿(mào)有限公司，凍結(jié)并劃撥東方園林銀行存款超300萬元。

業(yè)務(wù)收縮

為緩解資金壓力、控制后續(xù)支出，東方園林最終希望以收縮的方式，來收拾“擴(kuò)張狂歡”過后的殘局。

自去年來，東方園林已相繼處置多個(gè)項(xiàng)目。

去年10月，它退出了總投資額高達(dá)22.5億元的湖北漢江仙桃城區(qū)段堤防綜合整治及生態(tài)修復(fù)項(xiàng)目，后又陸續(xù)退出了福建東方園林環(huán)?？萍加邢薰?、南通九洲環(huán)?？萍加邢薰镜裙?。

今年4月，東方園林再次退出了項(xiàng)目公司貴州水投生態(tài)環(huán)境股份有限公司，該公司主要負(fù)責(zé)思州國際溫泉生態(tài)休閑度假區(qū)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)總投資達(dá)23億元。

年報(bào)顯示，2018年，東方園林下屬公司已完成對大連東方園林平安環(huán)保產(chǎn)業(yè)有限公司、吳江市太湖工業(yè)廢棄物處理有限公司（下稱吳江太湖）、寧波海鋒環(huán)保有限公司、福建東方園林環(huán)?？萍加邢薰镜奶幹?，并完成對遼寧東方園林環(huán)保科技有限公司、蘇州海鋒笙環(huán)保投資有限公司的注銷。

處置上述公司產(chǎn)生的投資收益金額為2.98億元，占公司利潤總額的比例為16.1%。

其中，吳江太湖的購入時(shí)間尚不滿一年。2017年12月，東方園林以2.21億元的價(jià)格購得吳江太湖65%的股份。2018年4月，相關(guān)股份被轉(zhuǎn)讓給環(huán)保集團(tuán)，僅七個(gè)月后，上述股份又轉(zhuǎn)讓給上海電氣投資有限公司。

東方園林的收購計(jì)劃也不得不放棄。去年12月，其終止了對雅安東方碧峰峽旅游有限公司的收購，該項(xiàng)收購曾作價(jià)8億元。

2018年，在東方園林三大主營業(yè)務(wù)中，水環(huán)境綜合治理業(yè)務(wù)的營收為58.76億元，占總營收比重為44.21%；全域旅游業(yè)務(wù)營收20.77億元，占比為15.63%；危廢處置業(yè)務(wù)營收8.72億元，占比為6.56%。

2017年才開始試水的全域旅游業(yè)務(wù)，將不再是東方園林接下來的發(fā)展重點(diǎn)。其表示，未來將圍繞水環(huán)境治理和危廢處置雙主業(yè)制定經(jīng)營戰(zhàn)略計(jì)劃。

伴隨收縮的業(yè)務(wù)規(guī)模，是該公司的人員流失。年報(bào)顯示，截至2018年末，東方園林在職員工數(shù)量為5244，較上年減少近千人，其中技術(shù)人員流失過半。

據(jù)紅星新聞消息，東方園林近期實(shí)際裁員及離職人數(shù)遠(yuǎn)不止于此。

*本文來源：微信公眾號“界面新聞”（ID：wowjiemian），作者：韓沁珂，原標(biāo)題：《“園林第一股”擴(kuò)張后的殘局：虧損、欠薪、負(fù)債近300億》。