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斥資8.4億南京拿地搞樂(lè)園,年虧近7億的文投控股成功可能性有多大?

主題娛樂(lè) 本文作者:浮萍 2019-06-14
文投控股2019年啟動(dòng)主題樂(lè)園或者電競(jìng)樂(lè)園項(xiàng)目,是一個(gè)好生意嗎?

這邊業(yè)績(jī)虧損、負(fù)面不斷,那邊又大手筆拿地,大搞主題樂(lè)園。

近日文投控股發(fā)布公告稱,公司斥資8.42億元,拿下南京市規(guī)劃和自然資源局2019G20、2019G21號(hào)地塊的國(guó)有土地使用權(quán)。

資料顯示,該兩個(gè)地塊位于南京市六合區(qū)金牛湖街道,土地屬性分別為娛樂(lè)康體用地和商業(yè)用地,兩地塊的面積分別為37.85萬(wàn)平方米和12.95萬(wàn)平方米,共計(jì)50.8萬(wàn)平方米,文投控股是以8.42億元的掛牌底價(jià)拿到該地塊的。

文投控股是一家影視娛樂(lè)公司,曾參與出品電影《唐人街探案2》《功夫瑜伽》等,此次大手筆拿地很顯然是要進(jìn)軍實(shí)景娛樂(lè)領(lǐng)域,在這樣一個(gè)飽受爭(zhēng)議、華誼等眾多公司紛紛受挫的文旅地產(chǎn)行業(yè),文投控股的勝算有多大?

文投控股8億購(gòu)2地塊,分別開(kāi)發(fā)主題樂(lè)園和電競(jìng)產(chǎn)業(yè)園

文娛商業(yè)觀察從南京市規(guī)劃和自然資源局公布的資料發(fā)現(xiàn),要拿到2019G20、2019G21號(hào)地塊需要滿足以下幾個(gè)關(guān)鍵條件:

一是競(jìng)買人2017年度文化產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)收入(非不動(dòng)產(chǎn)類)不低于20億元;二是競(jìng)買人第一大股東或者實(shí)際控制人須參股在建或已建成的主題公園,該主題公園須擁有一個(gè)以上正在運(yùn)營(yíng)的園區(qū),且該主題公園品牌近三年全球游客接待量不低于1000萬(wàn)人次,三是該地塊所建建筑由競(jìng)得人整體自持,不得銷售、轉(zhuǎn)讓。

這幾條文投控股正好都符合,而且根據(jù)此前文投控股與南京市六合區(qū)簽署的整體開(kāi)發(fā)建設(shè)經(jīng)營(yíng)金牛湖主題樂(lè)園和電競(jìng)娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)園的合作框架協(xié)議,此次競(jìng)購(gòu)的地塊正是用于兩個(gè)園區(qū)的建設(shè)。

文投控股介紹,根據(jù)合作開(kāi)發(fā)協(xié)議,在競(jìng)得地塊后,每年將根據(jù)投資建設(shè)規(guī)模獲得產(chǎn)業(yè)發(fā)展服務(wù)收入,在建成營(yíng)業(yè)后還將獲得園區(qū)運(yùn)營(yíng)收益及產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)扶持收益。文投控股將爭(zhēng)取在競(jìng)得地塊后的3年內(nèi)實(shí)現(xiàn)開(kāi)園并持續(xù)產(chǎn)生收益。

同時(shí),文投實(shí)景娛樂(lè)擬向項(xiàng)目合作方或金融機(jī)構(gòu)借款不超過(guò)8億元,用于金牛湖產(chǎn)業(yè)園區(qū)的開(kāi)發(fā)建設(shè),期限不超過(guò)2年,由文投控股提供連帶責(zé)任擔(dān)保。

賬上貨幣資金10.55億元,文投如何拿出16.42億元的購(gòu)地、開(kāi)發(fā)費(fèi)用?

豪擲8.42億元拿地,文投控股的錢要從哪里來(lái)?這是一個(gè)非?,F(xiàn)實(shí)的問(wèn)題,因?yàn)槟壳皩?duì)于文投控股來(lái)說(shuō)其自身已經(jīng)陷入到極大的困境中。

根據(jù)2018年年報(bào)顯示,文投控股實(shí)現(xiàn)收入20.86億元,相比較于2017年的22.77億元下降8.81%;凈利潤(rùn)更是虧損6.87億元,并因此遭到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的問(wèn)詢,至今都沒(méi)有如期回答監(jiān)管層關(guān)切的問(wèn)題。

文投控股的合并資產(chǎn)負(fù)債表資料顯示,截止到2018年末賬上貨幣資金為10.55億元,相比較于2017年末的16.51億元下降達(dá)到36.11%,這意味著如果文投控股一次性拿出8.42億元購(gòu)地款,會(huì)加劇公司目前的現(xiàn)金流緊張狀況。

根據(jù)年報(bào)資料顯示,文投控股2018年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-6.61 億元,而去年同期為現(xiàn)金凈流入 2.95億元,主要是由于影片投資票房差+影院業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)慘淡造成的。

自己沒(méi)錢可不可以去借或者通過(guò)杠桿手段撬動(dòng)非上市公司體系的資金呢?

這里要注意的是,拿地的8.42億元是第一步,第二步還需要借款不超過(guò)8億元用于項(xiàng)目建設(shè),因此如果全靠籌資的話,理論上需要借款16.42億元。

這么大體量的資金非??简?yàn)文投控股的融資能力。根據(jù)其2018年年報(bào)資料顯示,第一大股東、持股20.35%的文資控股有限公司已經(jīng)質(zhì)押了1.3億股,占其總持股比例超過(guò)三分之一;第二大股東耀萊文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)已經(jīng)將其所持有的3.03億股悉數(shù)質(zhì)押,隨時(shí)做好了減持離場(chǎng)的準(zhǔn)備。

 

這種情況文投控股如何再去籌集這16.42億元的購(gòu)地、開(kāi)發(fā)費(fèi)用呢?

缺優(yōu)質(zhì)IP,文投控股實(shí)景娛樂(lè)要步華誼后塵?

即使能籌集足夠的錢,能夠穿越政策的不確定性風(fēng)險(xiǎn),文投控股2019年啟動(dòng)主題樂(lè)園或者電競(jìng)樂(lè)園項(xiàng)目,是一個(gè)好生意嗎?

影視公司以IP為資源參與主題樂(lè)園建設(shè)最早的學(xué)習(xí)模式是迪士尼等國(guó)外的模式,受國(guó)外成功模式的激發(fā),國(guó)內(nèi)的華誼兄弟早在2014年就開(kāi)啟了這種嘗試,將旗下電影《集結(jié)號(hào)》《狄仁杰》系列等電影IP植入到主題樂(lè)園中,截止到目前已經(jīng)有馮小剛電影公社、蘇州電影世界、長(zhǎng)沙電影小鎮(zhèn)正式開(kāi)業(yè),預(yù)計(jì)2019年還將有2-3個(gè)項(xiàng)目陸續(xù)開(kāi)業(yè)。

走在前面的華誼兄弟實(shí)景娛樂(lè)并沒(méi)有好過(guò)。第一個(gè)營(yíng)業(yè)的馮小剛電影公社運(yùn)營(yíng)實(shí)體觀瀾湖實(shí)業(yè)在2017年、2018年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.8億元、2.6億元,凈利潤(rùn)分別為8284萬(wàn)元、110萬(wàn)元。

按照華誼兄弟間接持有觀瀾湖實(shí)業(yè)的股權(quán)18.9%計(jì)算,馮小剛電影公社真正為華誼兄弟貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)并不算多。同時(shí)華誼兄弟體系內(nèi)負(fù)責(zé)實(shí)景娛樂(lè)的兩位重量級(jí)高管半年內(nèi)先后離職,分別是蘇州電影世界原總經(jīng)理劉育政和華誼兄弟實(shí)景娛樂(lè)事業(yè)部原總經(jīng)理秦開(kāi)宇。

華誼的狀況算是稍微好一點(diǎn)的,曾經(jīng)豪言讓迪士尼不盈利的萬(wàn)達(dá),也已經(jīng)灰頭土臉的退出了文旅地產(chǎn)項(xiàng)目,悉數(shù)轉(zhuǎn)讓給融創(chuàng)開(kāi)發(fā)建設(shè)。這樣的巨頭都如此艱難探索,文投控股有實(shí)力建設(shè)好嗎?

在文娛商業(yè)觀察看來(lái),文投控股與之相比只會(huì)更加艱難,因?yàn)槲耐犊毓擅媾R著兩大核心瓶頸,一是缺乏主控的影視IP,二是深度介入缺乏經(jīng)驗(yàn)和紫金。

缺乏影視IP很好理解,國(guó)外的迪士尼也好,國(guó)內(nèi)的華誼也好,做實(shí)景娛樂(lè)的核心是延長(zhǎng)主控影視IP的經(jīng)濟(jì)價(jià)值,但是對(duì)于2015年才借殼完成的文投控股而言,至今大部分影視項(xiàng)目都是跟投,沒(méi)有主控權(quán),也就無(wú)法掌握有價(jià)值的IP,自然缺乏開(kāi)發(fā)主題樂(lè)園的核心價(jià)值。

對(duì)于深度介入而言,華誼在蘇州樂(lè)園項(xiàng)目上參與投資了25%,但是后來(lái)發(fā)現(xiàn)30億元的投資總額不是一個(gè)娛樂(lè)輕資產(chǎn)公司能夠應(yīng)對(duì)的,所以后來(lái)的類似項(xiàng)目都改成輕資產(chǎn)模式,即對(duì)外輸出IP和管理、收取品牌和運(yùn)營(yíng)費(fèi)用。

而文投控股負(fù)責(zé)規(guī)劃并統(tǒng)籌主導(dǎo)該項(xiàng)目的投資、開(kāi)發(fā)、建設(shè)與運(yùn)營(yíng),金牛湖主題樂(lè)園和電競(jìng)娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)園的經(jīng)營(yíng)期限不低于 20 年,一個(gè)市值跌的只剩下67.52億的輕資產(chǎn)公司,如何長(zhǎng)久的運(yùn)營(yíng)?

*本文來(lái)源:微信公眾號(hào)“文娛商業(yè)觀察”(ID:wenyushangyeguancha),作者:浮萍,原標(biāo)題:《斥資8.4億南京拿地搞樂(lè)園,年虧近7億的文投控股成功可能性有多大?》。

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