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正值多事之秋的云南城投（600239.SH）或?qū)⒂瓉怼熬刃恰毖肫蟊＠瘓F，昨日云南城投、云南水務(wù)（06839.HK）雙雙公告，保利集團擬參與其控股股東云南城投集團的混改，此舉或?qū)?dǎo)致上市公司實控人變更。

據(jù)悉，云南城投的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)以康養(yǎng)、旅游產(chǎn)業(yè)為戰(zhàn)略發(fā)展方向，而保利集團及保利發(fā)展近年來也在重點布局養(yǎng)老及大健康產(chǎn)業(yè)，此次保利集團若能成功入主云南城投，無疑將加快其在文旅、康養(yǎng)地產(chǎn)，尤其是在云南區(qū)域的布局。

此外記者注意到，這也是云南“央地混改”最新一例，截止目前云南省國資委提出要在今年完成整合重組的五大省屬國企中，只有工投集團的混改尚未最終落地。

云南城投麻煩纏身

業(yè)績低迷、股價狂泄、掌門人投案、終止收購成都會展，云南城投可謂麻煩不斷。

半個月前，云南城投成都會展收購案終止。該事項早在2017年6月就已著手開展，因為交易涉及四川神秘商人的鄧鴻，因此監(jiān)管頗為關(guān)注，2018年8月證監(jiān)會就這一收購案目的、對賭協(xié)議等連發(fā)44問。隨后國家市場監(jiān)督管理總局也因云南城投收購行為的兩項違法事實對其處以30萬元罰款。今年6月19日，這起歷時2年的“蛇吞象”式收購正式作罷。

40天前，執(zhí)掌云南城投長達14年的原“一把手”許雷涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法主動投案。緊接著，上交所在對云南城投下發(fā)的年報問詢函中，圍繞公司房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)及資金往來等連提14問。

業(yè)績方面，云南城投也是步履維艱。近年來，得益于業(yè)務(wù)擴張、結(jié)構(gòu)調(diào)整，公司營收快速攀升，但扣非凈利潤卻長年為負(fù)，2015~2018年的扣非凈利潤分別為-1.81億元、-3.65億元、1.12億元、-8.21億元。與此同時，公司償債能力進一步惡化，截至2018年末資產(chǎn)負(fù)債率升至89.37%，當(dāng)年利息費用18.06億元，是凈利潤的近4倍；而貨幣資金僅有26.71億元，加上2.8億元的短期借款和122億元的一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債，存在98億元的資金缺口。

從今年一季報來看，云南城投的盈利能力和融資能力仍不容樂觀，營收下滑62.69%至約8.7億元，凈利潤下滑652.46%至-3.75億元，籌資活動現(xiàn)金流減少56.27%。

財經(jīng)評論員嚴(yán)躍進告訴財聯(lián)社記者，“近期云南城投經(jīng)營上面臨一些困難，這可能會加速混改的節(jié)奏。保利參與云南城投集團的混改，對上市公司發(fā)展是一大利好，至少有助于優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)和完善公司治理。云南城投是這兩年城投公司中投資節(jié)奏最積極的，此前也有很多項目儲備，當(dāng)前管理條線有調(diào)整，所以預(yù)計后續(xù)既有的存量項目還是需要保利積極介入，不排除給予資金上的支持。對保利而言，此舉也有助于其在云南市場的布局，近兩年云南土地市場升溫明顯，未來基于云南城投在當(dāng)?shù)氐馁Y源，預(yù)計雙方會在文旅等方面有較多的合作?！?/p>

據(jù)悉，云南城投的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)以康養(yǎng)、旅游產(chǎn)業(yè)為戰(zhàn)略發(fā)展方向，2018年，公司相繼儲備了約3600畝康養(yǎng)及旅游地產(chǎn)用地，今年一季度又新增土地儲備約136.6萬平方米，可建面積高達250萬平方米，新增的土地儲備基本位于昆明和西雙版納。西雙版納作為全國旅居地產(chǎn)的熱門區(qū)域，吸引了雅居樂、融創(chuàng)等眾多知名房企的布局，而保利集團及保利發(fā)展近年來也在重點布局上述產(chǎn)業(yè)，雙方混改前景值得期待。

云南國資混改潮

云南城投集團是云南省屬大型國企，旗下全資及控股40余家子公司，參股誠泰保險等20余家公司。截至2018年末，集團總資產(chǎn)2924.73億元，實現(xiàn)收入逾1400億元，實現(xiàn)利潤逾150億元。

去年初，云南省國資委網(wǎng)站披露，正在推動城投集團、能投集團、工投集團、誠泰保險和貴金屬集團5戶企業(yè)集團層面的混改。11月出爐的《云南省深化國有企業(yè)改革三年行動方案（2018—2020年）》提出，要構(gòu)建“1+1+X”國企國資改革發(fā)展新模式，打造具有云南特色的“類淡馬錫”模式。2019年要基本完成省屬企業(yè)整合重組。

去年12月，《云南日報》報道，云南白藥（000538.SZ）在混改成功的基礎(chǔ)上實施整體上市，為打造“千億白藥”奠定了堅實基礎(chǔ)；誠泰保險集團層面混改基本完成；工投集團、云南城投集團混改正努力推進；整合組建云南建投集團，重組設(shè)立云南貴金屬集團，推進中國銅業(yè)集團總部順利落戶云南，重組云南冶金集團，全力推進云南煤化集團改革重組。

去年5月28日，云南銅業(yè)（000878.SZ）、云鋁股份（000807.SZ）、馳宏鋅鍺（600497.SH）同時公告稱，云南省政府與中鋁集團簽署了《合作協(xié)議》，后者擬對能投集團旗下冶金集團進行重組。該事項已于今年1月正式完成。

今年6月中旬，貴研鉑業(yè)（600459.SH）、錫業(yè)股份（600960.SH）公告透露，貴金屬集團收到云南省國資委通知，云南省政府?dāng)M與中國五礦深化合作，該事項可能導(dǎo)致公司的實控人發(fā)生變更。

此外，據(jù)南天信息2018年3月披露，云南省國資委擬在其股東工投集團層面引入戰(zhàn)略投資者，開展混改，此舉可能導(dǎo)致公司實控人變更。不過，公司在今年2月披露，由于客觀環(huán)境發(fā)生了較大變化，工投集團的混改后續(xù)工作尚需進一步論證，推進可能需要較長時間，存在較大的不確定性。

*本文來源：財聯(lián)社，作者：柴剛，原標(biāo)題：《云南“央地混改”潮起 保利集團“入主”云南城投意在文旅？》。