欧美日韩一卡2卡三卡4卡 乱码欧美孕交-国产男小鲜肉同志免费-国产ww久久久久久久久久-久久久久久久性潮

被稱為“中國版迪士尼”的華強方特正在沖擊A股，資本市場對于這家本土主題公園企業(yè)并不陌生：它曾于2012年啟動過A股上市計劃，因遭遇當時漫長的IPO停擺期而選擇主動終止；它又是新三板的座上明星——從2015年掛牌新三板到停牌轉板，其市值高達130億元（人民幣，下同）。

在中國主題公園研究院院長林煥杰眼中，過去10多年里，這家低調(diào)成長起來的中國本土企業(yè)或許是最像迪斯尼的——從研發(fā)到設計再到運營的全產(chǎn)業(yè)鏈、打造專屬IP、輕資產(chǎn)輸出等等。2015年華強方特憑借2309萬的游客接待量躋身全球排名前10位的主題公園集團之列。

如果把目光投向整個中國主題公園市場，2006-2015年是屬于華強方特的黃金發(fā)展十年。

在此之前，有以華僑城錦繡中華為代表的微縮景觀呈現(xiàn)大好河山的樣本，還涌現(xiàn)了諸如長隆、大連海昌等雄霸一方的主題公園集團；在此之后，以2016年上海迪士尼的開園為分界線，開始了國際巨頭與年輕的中國主題公園們同臺競技的時期。

然而，無論是本土企業(yè)想要講好中國故事，還是國際巨頭在中國市場講好全球故事，都不是一個簡單的命題。

再次沖A的華強方特

今年6月底，華強方特首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請文件招股說明書。招股書顯示，華強方特本次擬公開發(fā)行新股不超過10800萬股，不低于公司發(fā)行后總股本的10%，募集資金約11億元。本次發(fā)行募資將用于研發(fā)中心建設、動漫電影制作、品牌建設及推廣三個項目，擬投入募集金額分別是4.3億元、2.85億元和3.85億元。

從近幾年的業(yè)績來看，被譽為新三板獨角獸的華強方特的表現(xiàn)可圈可點：從2016年到2018年，華強方特分別實現(xiàn)營收33.53億元、38.48億元和43.28億元，年均復合增長率13.62%。其中，主題公園貢獻了絕大部分，近三年的占比分別達到93.12%、77.04%和83.09%，文化內(nèi)容產(chǎn)品中的特種電影和數(shù)字動漫收入也保持增長態(tài)勢。

凈利潤方面，作為2018年新三板為數(shù)不多凈利潤過億的公司，華強方特連續(xù)3年突破7億元，增長率分別在6.74%、5.34%和4.25%。這一成績與A股上市公司相比也毫不遜色。值得注意的是，近3年華強方特收到的政府補貼總計達到10億元，占其凈利潤的比例均超過了36%，扣除補貼后，其三年的扣非凈利分別為3.63億、4.46億、4.48億。此外，得益于國家對高新技術企業(yè)、動漫企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策，華強方特2016年至2018年享受的稅收優(yōu)惠占凈利潤的比重分別為16.75%、16.06%、16.04%。

事實上，對于主題公園這類重資產(chǎn)投入的文旅項目，政府的補貼與各類優(yōu)惠不足為奇。除了為當?shù)胤康禺a(chǎn)升溫，對于那些沒有太多旅游資源的城市而言，主題公園所帶來的人氣、消費流、就業(yè)拉動以及產(chǎn)業(yè)發(fā)展，都是當?shù)卣猜剺芬姷?，自然也愿意在政策、金融、土地等各方面給予優(yōu)惠支持。

香頌資本董事沈萌向時代財經(jīng)分析稱：“華強方特是本土主題公園運營商，但是一直對政府各種補貼有較強的依賴，而主題公園業(yè)務又屬于重資產(chǎn)，需要不斷投入進行維護和改善，所以需要有較為充沛的資金支持，政府補貼不可持續(xù)、新三板融資功能缺乏，因此盡早登陸A股才能比較系統(tǒng)性解決對資金的需求?！?/p>

對于此次沖A股，沈萌認為，如果華強方特的基本面沒有重大硬傷，業(yè)務具有持續(xù)發(fā)展和增長的基礎，扣除政府補貼之后不是虧損或者微利，那么當前的A股情勢下很容易獲批。

成功模板不能無限復制

與64歲的迪士尼樂園比起來，中國的主題樂園們尚且年輕，但卻以其數(shù)十倍的速度在生長、發(fā)育。

王健林當初叫板上海迪士尼的豪言——“有萬達在，上海迪士尼20年之內(nèi)盈不了利”——隨著13個萬達文旅項目賣身融創(chuàng)，已經(jīng)淪為笑談。

不過華強方特卻用年均2.2個新項目的速度，在更廣闊的中國二三四線市場迅速擴張。2016年上海迪士尼樂園開業(yè)之時，華強方特執(zhí)行總裁丁亮（時任高級副總裁）曾表示，“迪士尼來晚了，我們會深入腹地城市，在全國甚至海外擴張主題公園，擬未來5年翻倍方特主題公園至約40家?！?/p>

如今3年過去，招股書顯示，截至2019年5月，華強方特開了23家主題樂園。2019年和2020年分別計劃開業(yè)4個項目，此外還有13個項目開業(yè)時間待定。

2006年，華強方特在重慶試建了第一個面積約4萬平米的戶外主題公園；2012年之后，憑借著合作投資的輕資產(chǎn)模式，華強方特迅速在全國復制擴張；2015年，它以2309萬的游客量躋身全球排名前10位的主題公園集團之列，排名第8，相較于2014年，它的游客數(shù)量增長了77.4%。

接下來的3年，華強方特都在這份名單上保持著第五的位置，在它的中國同行中，僅次于排名第四的華僑城集團，超過了長隆集團。

但游客增速卻在逐年下滑。2015年-2018年，華強方特的年接待游客量分別為2309萬、3164萬、3850萬和4207萬，與之對應的增速卻從巔峰時期的77.4%一路下滑到37%、21.7%和9.3%。

這或許與華強方特自2015年以后逐年減少的新開業(yè)主題公園數(shù)量有關。招股書顯示，2015年華強方特新開業(yè)4家主題公園，隨后逐年減少，到2018年僅新開1家，與之對應的是9.3%的游客增速。

持續(xù)開業(yè)的新項目為華強方特貢獻了節(jié)節(jié)攀升的游客接待量，而一旦新開業(yè)樂園的進度放緩，這匹黑馬的速度也就放慢。

林煥杰向時代財經(jīng)指出，目前華強方特仍處在“跑馬圈地”期，但這樣的模式難以持續(xù)，未來的5-8年內(nèi)很可能會遭遇瓶頸。

“華強方特的戰(zhàn)略就是二三四線城市，在這些城市打造主題公園，至多是區(qū)域性的主題公園，大部分只是地方性的，覆蓋整個城市或者周邊一小時車程以內(nèi)的。它的消費人口是有限的，也會產(chǎn)生審美疲勞，重游率不高的話，有限的人群是會消費完的?！绷譄ń苷f。

文旅消費咨詢公司領易咨詢的總經(jīng)理鄒毅則認為，華強方特應該竭盡全力進攻一線市場。鄒毅表示，華強方特的“農(nóng)村包圍城市”戰(zhàn)略在早年弱小的時候有其正確性，但如果總是在欠發(fā)達地區(qū)甚至欠發(fā)達國家徘徊游蕩，終究會淪為一個三流公司?！耙涝谥袊雎糜?，一線市場是最重要的頭部市場資源平臺。在這里做成功了，所擁有的品牌影響力、消費者的市場紅利，以及可獲得的國際市場知名度，非同凡響?！?/p>

IP是玩家們焦慮的痛點

然而無論是往上的頭部市場還是下沉的二三四線城市，如今華強方特所面臨的市場環(huán)境都要更加復雜。

以2016年上海迪士尼的開園為分界線，一線城市迎來了主題公園的“復興潮”——今年6月中旬在廣州花都開業(yè)的融創(chuàng)文旅城，海昌去年年底在上海開園的海洋公園，還有北京通州的環(huán)球影城以及默林娛樂傳言要在北京、上海等地布局的樂高樂園……

在二三四線城市，這樣的廝殺更加激烈。主打“主題公園+文化演藝”的宋城演藝將杭州、桂林、麗江、三亞等熱門旅游目的地收入囊中；華誼兄弟、光線傳媒、歡瑞世紀、奧飛娛樂等影視娛樂類公司也將目光紛紛瞄準了線下實景娛樂，在長沙、西昌、鄭州、南京等地紛紛布局；地產(chǎn)商對于主題公園的興趣或許不再像萬達那樣高調(diào)，但也并沒有消退，武漢、西安、南京等省會城市出現(xiàn)了多家主題公園扎堆的情況。

與此同時，隨著主題公園的演進，“去地產(chǎn)化”和“文化IP”成了主旋律。此前，無論是最早進入的地產(chǎn)商華僑城，還是后來瘋狂的萬達、融創(chuàng)、恒大等，走的都是“反哺”的路子：低成本獲得土地使用權、大規(guī)模開發(fā)建成主題公園、炒熱片區(qū)、通過房地產(chǎn)變現(xiàn)。但隨著2018年發(fā)改委等5部門聯(lián)合印發(fā)《關于規(guī)范主題公園建設發(fā)展的指導意見》，各地政府也發(fā)現(xiàn)，學習迪士尼那樣引入IP來運營才能持續(xù)發(fā)展。

還是以華強方特為例，日益增長的營銷費用體現(xiàn)了它的品牌焦慮。公開資料顯示，華強方特近幾年的營收規(guī)模在不斷擴大，并且保持了雙位數(shù)的增速，從2011年的14.34億元一路增長至2018年的43.45億元，復合年均增長率為17.16%，但是凈利潤的復合年均增長率則僅為8.1%，這要遠遠低于營收的增速。

興業(yè)證券分析師李躍博認為，這與占據(jù)了華強方特營收大頭的主題公園運營業(yè)務的毛利率相對較低有關，在競爭日益激烈的主題公園“賽道”中，廣告營銷方面大幅增加的投入影響了利潤的增厚。

從華強方特招股書中給出的同業(yè)數(shù)據(jù)來看，無論是迪士尼、環(huán)球影城這樣的世界性主題公園，還是華僑城歡樂谷這樣的全國性主題公園，毛利率都超過了40%，華強方特在這個數(shù)據(jù)上甚至要低于主要布局在西安市場的曲江文旅。

對此，華強方特聲稱，相較于迪士尼、環(huán)球影城這樣的國際主題公園巨頭，自身缺乏有世界影響力的IP及品牌；而與諸如華僑城等國內(nèi)同行相比，自己集中在二三線城市的布局也有局限性。

無論是加入國家品牌計劃，還是冠名數(shù)輛高鐵、贊助《極限挑戰(zhàn)》、《奔跑吧兄弟》等頭部綜藝，都展示了華強方特對于提升品牌影響力的渴望。在華強方特公布的最新募集的資金用途中，也有35%的份額給了品牌建設與推廣。

在不少業(yè)內(nèi)人士看來，擁有自主知識產(chǎn)權和IP正是華強方特過去10年積累的護城河。

2012年方特推出的《熊出沒》系列動畫被稱為國產(chǎn)動漫第一品牌，為其主題樂園帶來了人氣和流量。這個系列在過去的幾年中，播出了13部相關的電視動畫片，6部院線電影，票房達到27億元，但是距離下一個能與之媲美的IP孵化出來還要多久，沒有人可以確定。招股書顯示，華強方特正在投入更多資金到中國古風動畫電影《俑之城》系列的制作中，計劃金額為2.7億元，與強勢IP《熊出沒》旗鼓相當。

但這樣的套路也在被越來越多的本土企業(yè)所利用。雄心勃勃的地產(chǎn)商佳兆業(yè)集結了一支國際化的主題公園業(yè)務團隊，試圖在深圳大鵬金沙灣講一個取經(jīng)于中國傳統(tǒng)文化的《尋鯤記》故事；而在三亞的海昌不夜城中，“海上絲綢之路”是其宣傳的文化賣點；華誼兄弟則利用旗下膾炙人口的電影IP在多地打造了實景娛樂項目……

當然對于擁有大量原創(chuàng)IP的迪士尼、環(huán)球影城們而言，它們的煩惱在另一個層面——究竟如何在中國市場講好全球故事。從開業(yè)3年來上海迪士尼的表現(xiàn)看，“原汁原味迪士尼，別具一格中國風”仍然需要接受挑戰(zhàn)，2019財年第一季度，上海迪士尼的游客量減少、成本增加，導致該項目的運營利潤再次下降。

*本文來源：微信公眾號“時代財經(jīng)app”（ID：tf-app），作者：鄭方圓，原標題：《華強方特沖A背后：中國主題公園IP焦慮癥集體爆發(fā)》。