新用戶登錄后自動(dòng)創(chuàng)建賬號(hào)
登錄近日一則消息引發(fā)業(yè)界關(guān)注,甚至上了熱搜——自2018年杭州鼎家公寓、上海寓見公寓、北京昊園恒業(yè)等在內(nèi)的多家長(zhǎng)租公寓爆雷或“跑路”后,目前已經(jīng)有16家長(zhǎng)租公寓品牌相繼倒下。
記者第一時(shí)間走訪了多位長(zhǎng)租公寓業(yè)界和地產(chǎn)界人士。有人繼續(xù)看多,認(rèn)為是行業(yè)集中度提高的良好契機(jī);也有人覺得,行業(yè)已跌入低谷,目前還看不到拐點(diǎn)的到來。
資金主動(dòng)后撤
在于明(化名)看來,長(zhǎng)租公寓這個(gè)行業(yè)很不好干?!板X得足,人得有,還得上規(guī)模。”
于明擔(dān)任一家地產(chǎn)企業(yè)的長(zhǎng)租事業(yè)部負(fù)責(zé)人已近兩年。這家地產(chǎn)企業(yè)推出的長(zhǎng)租公寓品牌目前位居國(guó)內(nèi)長(zhǎng)租公寓行業(yè)的前列,分布在多達(dá)二十余個(gè)城市,房間數(shù)量超過4萬間。
“這是個(gè)細(xì)活,房源從哪里來,多少錢拿到的,房源有沒有瑕疵,怎么改造,成本預(yù)算多少,怎么布點(diǎn),怎么定價(jià),怎么上管理系統(tǒng),活太細(xì)了?!庇诿鲗?duì)此感嘆不已。
作為與房企關(guān)聯(lián)的長(zhǎng)租公寓品牌,于明認(rèn)為盡管自己干得很累,但在資金上還是占有一定優(yōu)勢(shì)?!澳腹倔w系內(nèi),也給我們發(fā)了幾筆專項(xiàng)債券。對(duì)外,我們也積極尋找融資?!?/p>
某大型房企長(zhǎng)租公寓業(yè)務(wù)高管表示,長(zhǎng)租公寓主要面對(duì)年輕群體,如果無法形成規(guī)模優(yōu)勢(shì),成本降不下去,很難走向行業(yè)未來的智能化發(fā)展方向。
以龍湖為例,2017年12月,龍湖集團(tuán)成功獲批全國(guó)首單住房租賃專項(xiàng)公募債券50億,并于2018年8月全部發(fā)行完畢,融資渠道進(jìn)一步拓寬;6至7月份,龍湖集團(tuán)與新加坡政府投資公司以及加拿大養(yǎng)老基金投資公司分別聯(lián)合設(shè)立長(zhǎng)租公寓投資平臺(tái),均用于投資位于中國(guó)一線和核心二線城市的長(zhǎng)租公寓項(xiàng)目。“資金優(yōu)勢(shì),是能夠做重資產(chǎn)的前提?!痹摳吖苷f。
進(jìn)入2019年,住房租賃的專項(xiàng)融資愈發(fā)見少。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),今年內(nèi),截至目前,通過上交所發(fā)行的住房專項(xiàng)企業(yè)債券僅6支。
“相比于2016年、2017年,今年的專項(xiàng)債券規(guī)模縮水較多?!庇诿鞅硎尽?/p>
近日,一些房企支持的長(zhǎng)租公寓資產(chǎn)也在洗牌。
近日有媒體傳出,遠(yuǎn)洋集團(tuán)年內(nèi)擬剝離長(zhǎng)租公寓業(yè)務(wù)。而在5月14日,朗詩綠色集團(tuán)(0106.HK)公告稱將處于虧損階段的長(zhǎng)租公寓業(yè)務(wù)以及包括提供物業(yè)管理、建筑設(shè)計(jì)、園林綠化景觀等非地產(chǎn)業(yè)務(wù)剝離至控股集團(tuán)。
而這兩家企業(yè)都曾興致勃勃地沖進(jìn)長(zhǎng)租公寓市場(chǎng)。2017年,朗詩董事長(zhǎng)田明接受媒體采訪時(shí)表示:朗詩長(zhǎng)租公寓2017年底可以達(dá)到1.5萬間,2018年計(jì)劃不低于5萬間。
而遠(yuǎn)洋則在2018年8月在深交所發(fā)行了50億元規(guī)模的長(zhǎng)租公寓ABS。
對(duì)于洗牌,有人看多。
前述大型房企長(zhǎng)租公寓業(yè)務(wù)高管表示,這是行業(yè)集中度提高的良好契機(jī)。“我們堅(jiān)定看好長(zhǎng)租行業(yè)未來的發(fā)展。”
也有人覺得行業(yè)面臨低谷。于明就認(rèn)為,如果沒有清晰的盈利模式、堅(jiān)實(shí)的資金支持以及較好的證券資產(chǎn)化環(huán)境,就目前的形勢(shì),還看不到行業(yè)的拐點(diǎn)。
亂象叢生 杠桿抽離
長(zhǎng)租公寓的接連爆雷,主要是部分企業(yè)將杠桿引入了日常運(yùn)營(yíng)。
前述爆雷長(zhǎng)租公寓品牌,如鼎家、寓見等,在倒下之前,都是依靠"租金貸"擴(kuò)張。
所謂租金貸,是指金融機(jī)構(gòu)向租客貸款,租客按貸款合同還款。金融機(jī)構(gòu)一次性付給長(zhǎng)租公寓運(yùn)營(yíng)方租金,長(zhǎng)租公寓向房東支付租金。
在行業(yè)野蠻生長(zhǎng)的初期,租金貸提供了長(zhǎng)租公寓發(fā)展所需的資金,一時(shí)間,如會(huì)分期、元寶e家、租了么等平臺(tái)風(fēng)起云涌。
但一旦杠桿斷裂,風(fēng)險(xiǎn)就浮出水面。業(yè)內(nèi)人士表示,從爆雷的長(zhǎng)租公寓案例中發(fā)現(xiàn),一旦公寓運(yùn)營(yíng)方?jīng)]有向房東支付租金,則會(huì)造成長(zhǎng)租公寓機(jī)構(gòu)與房東簽訂的租約失效,進(jìn)而導(dǎo)致租客與長(zhǎng)租公寓簽訂的合同也被迫中止,如果金融機(jī)構(gòu)貸款資金已經(jīng)走完了流程,回款發(fā)生了中止情況下,長(zhǎng)租公寓難免因資金鏈斷裂出現(xiàn)破產(chǎn)、跑路,房東收房、租客被迫遷出和金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生壞賬。
監(jiān)管層面也已注意到亂象的存在。
2018年,浙江發(fā)布《浙江省城鄉(xiāng)住房工作協(xié)調(diào)委員會(huì)辦公室關(guān)于促進(jìn)長(zhǎng)租公寓市場(chǎng)平穩(wěn)健康有序發(fā)展的指導(dǎo)意見》,提出嚴(yán)格規(guī)范“租金貸”業(yè)務(wù)等要求,對(duì)企業(yè)加強(qiáng)開業(yè)申報(bào)管理、定期通告租金收付情況、嚴(yán)格規(guī)范“租金貸”業(yè)務(wù)等十方面提出相關(guān)意見。
北京、上海等地也開展了相關(guān)工作。
“這讓以金融杠桿為盈利模式的長(zhǎng)租公寓走入了死胡同?!庇诿鞅硎尽?/p>
資深房地產(chǎn)專家胡景暉表示:“對(duì)這些長(zhǎng)租公寓而言,一旦下一輪融資進(jìn)不來,就會(huì)有爆倉可能,屆時(shí)業(yè)主租金無法兌現(xiàn),承租人會(huì)被驅(qū)趕,大量租客需要找新居所。"
在監(jiān)管治理與市場(chǎng)共同作用下,十余家長(zhǎng)租公寓品牌驟然倒塌,行業(yè)被質(zhì)疑的聲浪也逐漸升高。
前路:練好內(nèi)功 期待REITs紅利
長(zhǎng)租公寓接下來的路怎么走呢?
前述大型房企長(zhǎng)租公寓業(yè)務(wù)高管認(rèn)為,規(guī)?;蟮墓芾硖嵘潜容^重要的。他表示,長(zhǎng)租公寓業(yè)務(wù)大概有幾個(gè)規(guī)模化量級(jí)的拐點(diǎn)。第一個(gè)拐點(diǎn)就是5萬間。“規(guī)模在5萬間之內(nèi),你靠肩扛手拉,人力管理,還能夠把這些項(xiàng)目耗著走。但有些公司到了一定規(guī)模,就會(huì)出現(xiàn)大量的管理問題。原因就是它的管理系統(tǒng)沒有跟上,所以造成業(yè)務(wù)擴(kuò)張規(guī)模跟管理效率之間不同步,影響業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng),導(dǎo)致無法發(fā)展?!?/p>
克而瑞《2018年中國(guó)長(zhǎng)租公寓排行榜》顯示,截至2018年底,已拓房源排名前三企業(yè)分別是萬科、龍湖、旭輝,拓展房源量分別為23萬間、10萬間以及5萬間。
在于明看來,REITs(房地產(chǎn)投資信托基金)落地等融資政策面的新規(guī)推進(jìn),將有利于相關(guān)品牌獲得資金注入。
2019年,上交所對(duì)外披露了2019年的工作部署,推動(dòng)公募REITs試點(diǎn),加快發(fā)展住房租賃REITs就是其中一個(gè)重要的工作方面。
中金固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)表示,總體來說,我國(guó)一線城市、強(qiáng)二線城市已經(jīng)培養(yǎng)出了一批較為成熟的商業(yè)物業(yè)資產(chǎn),具備了發(fā)展REITs產(chǎn)品的基本條件。在房地產(chǎn)融資收緊的背景下,我國(guó)企業(yè)通過發(fā)行REITs品種來實(shí)現(xiàn)融資的意愿也有所增強(qiáng);需求方面,作為一種資產(chǎn)配置的工具,REITs有望成為長(zhǎng)期限機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者資產(chǎn)配置的重要部分。當(dāng)前我國(guó)REITs發(fā)展的障礙主要是交易結(jié)構(gòu)中稅收較多、流動(dòng)性困難,REITs的組織形式、管理制度、合格投資者等也需要探索。這些問題都有待REITs相關(guān)管理規(guī)范文件的出臺(tái)來明確和解決。
目前,擺在長(zhǎng)租公寓面前的問題,就是保住規(guī)模,在行業(yè)逐漸頭部化、集中化的情況下,不能落后。
某行業(yè)高管表示,長(zhǎng)租公寓在經(jīng)歷了一輪跑馬圈地后,行業(yè)面臨部分企業(yè)的退出和資金投入的退潮。對(duì)于處于行業(yè)前列的頭部企業(yè)來說,保持龍頭地位顯得尤為重要。
*本文來源:微信公眾號(hào)“中國(guó)證券報(bào)”(ID:xhszzb),作者:江鈺鈴,原標(biāo)題:《長(zhǎng)租公寓不到兩年“陣亡”16家!行業(yè)大洗牌,這些企業(yè)仍積極布局》。
找回密碼
注冊(cè)賬號(hào)