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登錄如果說“回歸主業(yè)”是海航集團(tuán)當(dāng)下的關(guān)鍵詞,那么作為“旗艦”的海航控股(600221.SH)無疑在其中扮演重要角色。
但海航控股自己的日子似乎也不好過,2018年虧損近36億元,如今仍面臨流動(dòng)性壓力。
在此背景下,2019年以來,海航控股一邊在出清資產(chǎn),一邊卻又在接盤海航集團(tuán)的資產(chǎn)。
大廈、飛機(jī)、航司股權(quán)……2019年海航控股賣了哪些資產(chǎn)?
海航控股終于要把北京的海航大廈賣了。
7月5日,海航控股公告稱,所持北京國晟物業(yè)管理有限公司(下稱“北京國晟”)75.1%股權(quán),作價(jià)13.04億元,賣給了珠海萬厚達(dá)美企業(yè)管理有限公司(下稱“萬厚達(dá)美”)。
交易完成后,海航控股將不再持有北京國晟股權(quán)。此前在6月中旬,萬厚達(dá)美已通過增資4.3億元持股北京國晟24.9%。
萬厚達(dá)美的股東是持股99.99%的北京厚樸蘊(yùn)德投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱“厚樸蘊(yùn)德”)與持股0.01%的萬厚(珠海)資本投資管理有限公司,厚樸蘊(yùn)德背后的股東是北京萬科企業(yè)有限公司。
萬科花費(fèi)17.34億元拿下的北京國晟,主要資產(chǎn)便是位于北京東三環(huán)的北京海南航空大廈,其于2009年2月投入使用。
從去年開始,海航控股就打算把海航大廈賣給萬科。
2018年9月,海航控股曾計(jì)劃以約12.99億元將北京國晟100%的股權(quán)賣給厚樸蘊(yùn)德,但該議案未在當(dāng)年10月中旬召開的臨時(shí)股東大會(huì)上獲得通過,原因是“公司股東認(rèn)為本次提交股東大會(huì)審議的交易方案并非最優(yōu)方案,希望公司能夠進(jìn)一步研究,重新制定更優(yōu)交易方案,為公司及股東帶來更大的利益”。
當(dāng)然,此次重新制定的交易方案仍待股東大會(huì)審議。
記者注意到,7月5日的公告中提到,出售北京國晟股權(quán)有利于海航控股“進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)‘聚焦主業(yè)’經(jīng)營”。
作為海航集團(tuán)航空業(yè)的主要載體,海航控股被海航集團(tuán)董事長陳峰稱為“我們的旗艦公司”。今年4月底,他曾對《中國經(jīng)濟(jì)周刊》表示,“我們對海航控股充滿信心,特別是通過聚焦主業(yè),相信公司將會(huì)有不可限量的發(fā)展?!?/p>
海航大廈并非海航控股今年賣掉的第一筆資產(chǎn),而在其“賣賣賣”的清單上,不乏一些航空業(yè)資產(chǎn)。
3月14日,海航控股公告稱,將以2750萬美元的價(jià)格出售兩架自有的B737-800飛機(jī),目的之一便是“實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)科學(xué)化”。
同一天,海航控股還以總計(jì)5500萬美元的價(jià)格分別向兩家公司轉(zhuǎn)讓其全資孫公司Hainan Airlines Civil Aviation Investment Limited(下稱“Hainan Airlines Civil Aviation”)的全部股權(quán)。Hainan Airlines Civil Aviation的底層資產(chǎn)是Atlantic Gateway 20%的股權(quán),最終對應(yīng)的便是葡萄牙航空公司9%的股權(quán)。
記者梳理發(fā)現(xiàn),2019年這半年多以來,海航控股出售了多架飛機(jī)并轉(zhuǎn)讓所持航司股權(quán)。
除去處置資產(chǎn)外,陳峰曾有言,“對于優(yōu)質(zhì)的航空主業(yè)資產(chǎn),尋找戰(zhàn)略投資伙伴,降低其負(fù)債率”亦是海航處置資產(chǎn)過程中要堅(jiān)持的原則之一。
手頭不寬裕卻還要接盤集團(tuán)資產(chǎn)幫忙還錢?
“賣賣賣”的背后是作為海航集團(tuán)“旗艦”的海航控股面臨的流動(dòng)性壓力。
今年4月底,陳峰曾坦言,因?yàn)槭芗瘓F(tuán)公司流動(dòng)性影響,海航控股在資本市場的認(rèn)可度受到影響。
中國裁判文書網(wǎng)披露的一份今年4月29日作出的民事裁定書顯示,中國航空油料有限責(zé)任公司(下稱“中航油”)請求凍結(jié)海航控股名下銀行賬戶中約5.72億元的存款或查封、扣押其他等值財(cái)產(chǎn)。
雖然中航油提出申請的原因不明,但這被外界視為海航控股面臨流動(dòng)性壓力的又一佐證。
海航控股2018年年度報(bào)告公布的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債分別為551.01億元、1256.63億元,會(huì)計(jì)師事務(wù)所認(rèn)為,“海航控股流動(dòng)負(fù)債超過流動(dòng)資產(chǎn)約人民幣70562201千元……上述事項(xiàng)……表明存在可能導(dǎo)致對海航控股持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大疑慮的重大不確定性。”
不過,海航控股年報(bào)表示,截至報(bào)告日,公司在各金融機(jī)構(gòu)剩余未使用授信約122.81億元,可有效補(bǔ)充公司流動(dòng)資金貸款需求。
去年11月底,海航控股曾公告稱,向包括國家開發(fā)銀行在內(nèi)的7家銀行組成的銀團(tuán)申請貸款75億元。但這筆貸款對于緩解海航控股流動(dòng)性壓力似乎作用有限。
截至2019年第一季度,海航控股流動(dòng)資產(chǎn)約557.59億元,流動(dòng)負(fù)債約1237.28億元,缺口相比去年年末并未明顯縮小。
5月底,上交所還曾對此進(jìn)行問詢。
為了償還債務(wù)和補(bǔ)充流動(dòng)資金,在處置資產(chǎn)之外,今年6月11日,海航控股向國家開發(fā)銀行海南省分行申請貸款共計(jì)51.174億元,期限為一年。此外,海航控股在今年6月回復(fù)上交所問詢時(shí)稱,其已于3月5日發(fā)行人民幣10億元超短期融資券,并擬面向合格投資者公開發(fā)行不超過人民幣80億元的公司債券。
但即使在手頭并不寬裕之時(shí),海航控股還是在今年4月初公布了一系列“買買買”的計(jì)劃:擬分別以15.65億元收購中國新華航空集團(tuán)有限公司12.18%股權(quán),以6.96億元收購海南天羽飛行訓(xùn)練有限公司(下稱“天羽飛訓(xùn)”)100%股權(quán),以不超過33.37億元的價(jià)格購買海航航空技術(shù)股份有限公司(下稱“海航技術(shù)”)60.78%股份,交易價(jià)格合計(jì)約56億元。
3筆交易中,海航集團(tuán)均為關(guān)聯(lián)方,如天羽飛訓(xùn)與海航技術(shù)的股權(quán)均從海航航空集團(tuán)有限公司(下稱“航空集團(tuán)”)手中購得,海航集團(tuán)直接持有航空集團(tuán)的股權(quán)比例達(dá)41.69%。
其實(shí),天羽飛訓(xùn)與海航技術(shù)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓就是為了幫海航集團(tuán)“還錢”。
海航控股在4月底發(fā)布的2018年年度報(bào)告中披露,在海航集團(tuán)流動(dòng)性危機(jī)的解決過程中,海航集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方以海航控股為主體申請3筆銀行貸款,用于清償其境內(nèi)外公開市場債券,金額65.7億元。而收購天羽飛訓(xùn)與海航技術(shù)股權(quán)的價(jià)款已全額抵減向海航集團(tuán)的資金拆借本金約38.34億元。此外,海航集團(tuán)已通過銀行轉(zhuǎn)賬方式直接歸還拆借本金27.36億元及相應(yīng)利息1.588億元。
在海航控股2018年度內(nèi)部控制評價(jià)報(bào)告中,這65.7億元的資金拆借操作導(dǎo)致公司被認(rèn)定存在財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制重大缺陷。
其實(shí),早在2018年7月,海航控股就曾拿出一份收購包括海航技術(shù)、天羽飛訓(xùn)在內(nèi)的5家公司股權(quán)的預(yù)案,交易作價(jià)合計(jì)約為104.78億元,并計(jì)劃通過非公開發(fā)行A股股票募集配套資金約70.3億元。
去年11月,此次資產(chǎn)重組被終止,原因?yàn)椤拌b于目前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化及國內(nèi)證券市場波動(dòng)影響,繼續(xù)推進(jìn)本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)面臨一定的不確定因素”。
到了今年4月收購兩家公司股權(quán)時(shí),直接變成了收購價(jià)款全額抵減海航集團(tuán)的資金拆借本金。
*本文來源:中國經(jīng)濟(jì)周刊,作者:陳惟杉,原標(biāo)題:《海航控股的“買賣”邏輯》。
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