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在線旅游網(wǎng)站熱鬧繁華背后藏著深深隱憂。

新年交替之際，在線旅游網(wǎng)站上演了“全武行”好戲——同程CEO吳志祥與途牛CEO于敦德的公開信大戰(zhàn)吸引眾多眼球，而去哪兒網(wǎng)則亮出“前臺拉新”撒手锏，直逼藝龍網(wǎng)和攜程網(wǎng)命門。藝龍網(wǎng)CEO崔廣福在接受媒體采訪時說： “去哪兒網(wǎng)的做法是典型的劣幣驅(qū)逐良幣做法，去哪兒網(wǎng)試圖用流氓手法驅(qū)逐良幣，已跨越了這個行業(yè)的底線。它打開了潘多拉的盒子，把行業(yè)引向流氓式惡性競爭?！?/span>

與此同時，在線旅游網(wǎng)站投資大戲也陸續(xù)上演。首先是在線旅游老大攜程1月6日宣布，已經(jīng)完成了對廉價機票查詢網(wǎng)站Travelfusion的投資，收購了該公司的多數(shù)股份，涉足同程和途牛激戰(zhàn)正酣的出境游；其次是1月8日，同程股東發(fā)生變更，然根據(jù)工商資料，注冊資本未變，很難判斷是否出讓股份以引進投資；再次是途牛高調(diào)宣布引進弘毅、京東、攜程和紅杉資本的增資；最后是1月26日，攜程向美國證券交易委員會(SEC)提交的文件顯示，蘇格蘭投資公司Baillie Gifford增持攜程股票。

然而，繁華背后難掩隱憂。單就攜程而言，至少有三個隱憂。

第一，凈利潤連續(xù)下降并預(yù)虧。是專注于優(yōu)勢資源領(lǐng)域，還是全面開花、多元化發(fā)展？

近幾年，攜程投資范圍涵蓋酒店、旅游、休閑度假、郵輪、社區(qū)、租車、游記等旅游產(chǎn)業(yè)鏈上的各個環(huán)節(jié)。其直接的結(jié)果就是體現(xiàn)在報表上2014年前三個季度營業(yè)收入同比增長36%、38%、38%，而凈利潤卻同比下降25%、36%、42%。攜程同時發(fā)出虧損預(yù)警，2014年第四季度虧損可能高達4億至5億元，這將是攜程上市以來首次虧損，相對于“以利潤換市場”的去哪兒網(wǎng)，其虧損可能導致攜程的資本市場估值重新調(diào)整，而瑞銀、摩根大通等多家投行也下調(diào)了攜程股票的評級。

第二，OTA型在線旅游服務(wù)商營利模式之憂。

攜程收入中近一半(如最新2014年第3季度財務(wù)報告中42%)來自顧客預(yù)訂機票、酒店等的傭金收入，依賴性比較重。在線旅游代理商一方面要盡力壓低機票、酒店等的價格，從而吸引顧客；另一方面又要從航空公司和酒店拿到傭金。而旅游垂直搜索引擎服務(wù)商依托“比價”的模式吸引顧客，通過點擊付費方式盈利。這樣就有三個方面決定兩種模式的未來前景：一是線上旅游產(chǎn)品消費者對旅游產(chǎn)品的價格是否敏感；二是不同旅游服務(wù)商提供的旅游產(chǎn)品是否標準化、方便比較；三是能否幫助航空公司和酒店獲得更多利益。因此，對上述幾點的滲透程度至關(guān)重要。

第三，通過收購和多重業(yè)務(wù)擴展的確可以帶來新的營業(yè)收入增長點，但是如何有效地整合收購的業(yè)務(wù)也是攜程面臨的重要問題。

盡管攜程投資同程，希望補足門票渠道方面的短板，投資途牛又有增強國外旅游線路的考量，然而非第一大股東的身份，面對不同的管理模式、企業(yè)文化氛圍和業(yè)務(wù)特點，要想在短期內(nèi)實現(xiàn)整個價值鏈的重構(gòu)和發(fā)揮作用又談何容易！

攜程面臨的問題幾乎涉及整個在線旅游行業(yè)，問題如何解決關(guān)系到行業(yè)健康發(fā)展。

今年1月21日，國務(wù)院辦公廳關(guān)于印發(fā)《國務(wù)院關(guān)于促進旅游業(yè)改革發(fā)展的若干意見》任務(wù)分解表的通知，其中第28項就提出了“制定旅游信息化標準，加快智慧景區(qū)、智慧旅游企業(yè)建設(shè)，完善旅游信息服務(wù)體系”的要求，期望給在線旅游業(yè)再來更多正能量，適應(yīng)人民群眾消費升級和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的必然要求。

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