新用戶登錄后自動創(chuàng)建賬號
登錄“小豬佩奇”母公司entertainment One(下稱“eOne”)終究還是把自己“賣了”。
早在2016年8月,英國電視巨頭ITV以13億美元報價求購eOne,但被后者以“嚴(yán)重低估其價值”為由拒絕。近期,美國玩具商巨頭孩之寶出價40億美元“拿下” eOne。
三年時間,eOne身價暴漲了2倍。
此前,迪士尼收購漫威影業(yè)、收購盧卡斯影業(yè)分別耗資約40億美元,環(huán)球影城收購擁有《功夫熊貓》的夢工廠加上債務(wù)也不過40億美元左右。
相比于超過40年歷史的兩大超級IP廠商,eOne為何如此值錢?
內(nèi)容資產(chǎn)估值暴漲
eOne最新財報顯示,截至2019年3月,eOne最主要的資產(chǎn)包括8萬小時影視內(nèi)容、4萬張音樂唱片,這些資產(chǎn)價值約20億美元,較2016年3月的10億美元的估值翻了一番。背后有兩個關(guān)鍵因素:內(nèi)容體量、內(nèi)容資產(chǎn)的市場價值都在走高。
作為全球為數(shù)不多的獨立影視公司,eOne專注于娛樂內(nèi)容的開發(fā)、收購、制作、融資和發(fā)行,主要涉及電影發(fā)行、電視節(jié)目制作、音樂出版與發(fā)行、家庭銷售商品開發(fā)及授權(quán)、現(xiàn)場演出等業(yè)務(wù)。
制作和發(fā)行高質(zhì)量內(nèi)容一直是eOne的核心競爭力,不僅自身擁有強大的國際品牌,還匯聚諸多國際知名合作伙伴。比如,發(fā)行過《海邊的曼切斯特》的Sierra/Affinity、與夢工廠和斯比爾伯格合作的Amblin Partners、參與制作《荒野獵人》的Makeready,以及制作《睡衣小英雄》音樂劇的現(xiàn)場娛樂公司Round Room Live。先說內(nèi)容,2018財年,eOne共發(fā)行57部獨立電影,制作或收購1142集電視節(jié)目,其中花費1.22億英鎊用于收購內(nèi)容資產(chǎn)、投資2.52億英鎊用于內(nèi)容制作。
eOne目前制作或收購的電視劇包括《實習(xí)醫(yī)生格蕾》第16季、《犯罪心理》第15季、《清道夫》第7季,正在熱播的電視劇還有《指定幸存者》第三季、《情牽你我她》第四季、《私家偵探》第三季等。
eOne財報顯示,預(yù)計在2019財年,其將發(fā)行50部獨立電影,制作及購買1200集電視節(jié)目。
延伸看,優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的相對稀缺性,使其市場價值正在被放大,尤其在更多實力選手入局,市場競爭更劇的情境下。
以好萊塢為例,三年來影視行業(yè)也發(fā)生了巨大變化。一方面,在好萊塢“六大”影視公司統(tǒng)治近百年后,Netflix、亞馬遜、谷歌、蘋果等科技巨頭開始拓展影視業(yè)務(wù),傳統(tǒng)媒體娛樂巨頭不得不抱團取暖。電信巨頭AT&T 850億美元收購時代華納傳媒、迪士尼713億美元收購21世紀(jì)福克斯、CBS和維亞康姆合并……
巨頭對優(yōu)質(zhì)影視IP等內(nèi)容資源的爭奪,正燒掉巨量美金。據(jù)RBC Capital Markets預(yù)測,僅美國公司2019年在內(nèi)容方面的預(yù)算高達1100億美元。
另一方面,Netflix等非傳媒公司開始繞過好萊塢或有線網(wǎng)絡(luò)等巨頭,直接觸達消費者,對現(xiàn)存的內(nèi)容生態(tài)系統(tǒng)造成威脅,也對用戶池進行“非常規(guī)”爭奪。由此,及早接入優(yōu)質(zhì)內(nèi)容并實現(xiàn)制作和分銷平臺規(guī)?;蔀楸3指偁幜吞嵘齼r值的關(guān)鍵。
eOne擁有的內(nèi)容體量和層級,使其在這個競爭中握有一定話語權(quán)。而將這個話語權(quán)放大的,是它較強悍的發(fā)行能力。
舉幾個例子,eOne參與發(fā)行的電影《綠皮書》《荒野獵人》《為奴十二年》曾獲得奧斯卡金像獎;熱門美劇《行尸走肉》收視率創(chuàng)下有線電視歷史紀(jì)錄,第六季平均每集觀看人數(shù)高達1300萬;另外,《愛樂之城》、斯皮爾伯格的《圓夢巨人》等影片在全球的發(fā)行,eOne都有參與。
更顯著的例子是小豬佩奇,2015年9月,小豬佩奇登陸中國央視少兒頻道,隨后在10月登陸愛奇藝和優(yōu)酷,播放總量超過130億。小豬佩奇在中國由此而紅。
一個簡單的業(yè)務(wù)鏈條邏輯是,eOne制作和收購優(yōu)質(zhì)內(nèi)容,通過強力的發(fā)行,實現(xiàn)和放大內(nèi)容的市場價值,這個價值又使得其在收購更多內(nèi)容時具備說服力,同時獲取更多的影視項目發(fā)行權(quán),甚至在其中能夠與一些影視IP做更深度的綁定,比如獲得IP版權(quán)的部分收益,若如此,其發(fā)行能力在推動IP授權(quán)等業(yè)務(wù)中,又將發(fā)揮作用……如此循環(huán)滾動,其內(nèi)容資產(chǎn)及整個公司的業(yè)務(wù)估值也就提升。
IP授權(quán)商家陡增
IP授權(quán)是一門大生意。
Licensing International(國際授權(quán)業(yè)協(xié)會)最新發(fā)布的《全球年度授權(quán)調(diào)查報告》顯示,2018年品牌授權(quán)的全球零售額為2803億美元,增長3.2%,其中授權(quán)品類中服裝、玩具和時尚飾品的全球零售額分別占比15%、12.6%和11.5%,為前三甲。
此外,品牌授權(quán)商獲得的授權(quán)收入達150億美元,增長近4%。
另有資料顯示,早教類品牌授權(quán)的全球零售額為128億美元,主要授權(quán)領(lǐng)域涉及玩具、服裝、出版、付費APP、DVD等,其中玩具占比高達45%。
而eOne家庭娛樂品牌業(yè)務(wù)的三大授權(quán)領(lǐng)域為玩具、服裝和飾品以及圖書出版。在熱門的授權(quán)品類中占據(jù)兩席。
eOne財報顯示,截至2017年3月,eOne全球有1100個品牌授權(quán)代理商,次年增至1500個,到2019年3月,獲得授權(quán)的商家已超過1600個。公司稱,隨著中國市場的開發(fā)力度加大,全球授權(quán)商家明年有望接近1800個。
家庭娛樂品牌業(yè)務(wù)是eOne近年來增速最快的業(yè)務(wù),含品牌授權(quán)及商品銷售、交易抽成、節(jié)目播放及授權(quán)和其他四大板塊。
這一業(yè)務(wù)中的兩大核心IP小豬佩奇、睡衣小英雄(動漫中的超級少兒英雄角色)發(fā)揮了重要作用。三年前,這兩個IP授權(quán)品牌全球零售額為11億美元,到2018財年已增為25億美元,其中,小豬佩奇為13.5億美元,睡衣小英雄為11.5億美元,eOne由此名列世界授權(quán)品牌商第27位。兩者為eOne帶來近1.85億美元收入,占eOne整個家庭娛樂品牌收入的94.5%。
再看利潤貢獻,eOne財報顯示,2017年3月,以小豬佩奇為核心的家庭娛樂品牌業(yè)務(wù)收入占公司總收入僅為8%,但貢獻的EBITDA利潤高達32%,而到2019年3月,家庭品牌收入占比僅為17%,但EBITDA貢獻率已升至46%。
數(shù)據(jù)顯示,2014-2017的全球品牌授權(quán)平均銷售抽成比例分別為8.1%、8.2%、8.5%和8.2%。從eOne旗下兩大IP 1.85億美元的總收入和25億美元的全球零售額看,其抽成比例大約為7.4%。隨著小豬佩奇和睡衣小英雄的影響力和知名度提升,eOne未來授權(quán)業(yè)務(wù)的收入有望進一步增加。
小豬佩奇的“中國價格”
說到這里,eOne估值迅速被推高,或者說讓孩之寶愿意高溢價拿下eOne,背后的部分原因已“浮出水面”,但一個關(guān)鍵的IP依然還需要更多的筆墨描述,方能顯現(xiàn)交易所折射的更深層次信息。
于孩之寶來說,收購eOne有助補強欠缺有影響力的早教娛樂品牌短板,小豬佩奇等IP是關(guān)鍵;內(nèi)容方面,eOne具有影視等內(nèi)容創(chuàng)作及營銷分銷能力,不僅能夠為孩之寶提供更多原創(chuàng)內(nèi)容收入,還可以為更多的IP創(chuàng)造額外的現(xiàn)金流,進一步加固自身的IP矩陣;同時,據(jù)孩之寶預(yù)測,到2022年,兩者合并產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)可為公司節(jié)省1.3億美元成本;此外,eOne的多個優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將為孩之寶旗下品牌提供進入尚未涉及垂直細分領(lǐng)域的機會,收購后孩之寶有望成為獨立的多媒體巨頭。
在諸多的考量背后,中國市場是為關(guān)鍵。
孩之寶高管曾在外媒采訪時表示,目前公司國際業(yè)務(wù)的三分之二收入來自中國市場。結(jié)合中國正擴增的市場,孩之寶未來繼續(xù)深切中國市場的布局,將是很大概率,而重要抓手之一即為小豬佩奇。
小豬佩奇在中國的市場影響力、品牌度等,已不用贅述,更多項目布局也在展開。
去年10月,eOne授權(quán)默林娛樂集團開發(fā)的全球首個室內(nèi)樂園“小豬佩奇的玩趣世界”落地上海,其還與國內(nèi)動漫玩具巨頭奧飛娛樂在玩具方面達成授權(quán)合作,年初春節(jié)期間上映的《小豬佩奇過大年》大電影獲得1.2億元票房。
數(shù)據(jù)顯示,截至2017年3月的1100個品牌授權(quán)商中,800多個來自小豬佩奇品牌,最新的1600多個品牌授權(quán)商中,1000多個為小豬佩奇品牌授權(quán)。2019年3月,小豬佩奇品牌授權(quán)營收同比增長20%。如此快的增長速度,新增或已經(jīng)簽訂的1100個授權(quán)協(xié)議中也不乏小豬佩奇品牌的身影。
即便如此,eOne稱2018財年小豬佩奇在中國市場的品牌授權(quán)比較慎重,導(dǎo)致授權(quán)數(shù)量較少,預(yù)計2019財年將擴大在中國的授權(quán)范圍和授權(quán)數(shù)量。
The Licensing Letter數(shù)據(jù)顯示,2018年亞洲品牌授權(quán)零售額為223億美元,同比增長4.5%,增幅不算很大,但在增加的9.5億美元零售額中,其中7.5億美元來自中國市場。
或可預(yù)見的是,隨著中國親子、家庭娛樂等市場潛力進一步釋放,小豬佩奇依傍孩之寶這顆“大樹”,在國內(nèi)除了IP授權(quán),其他方面的IP的落地開發(fā)還將擴增。
睡衣小英雄在中國或也將有更多的業(yè)務(wù)布局。除小豬佩奇外,睡衣小英雄是eOne的第二大IP。2018財年,睡衣小英雄品牌授權(quán)全球零售額增長10%至11.5億美元。目前該睡衣小英雄是美國第二大、英國第三大早教玩具品牌。
這里插個細節(jié),融創(chuàng)文化此前戰(zhàn)略控股夢之城,獲得其旗下阿貍、小鹿杏仁兒、羅小黑、皮揣子等多個知名動漫形象。當(dāng)前融創(chuàng)文化、融創(chuàng)文旅的業(yè)務(wù)版圖已初定,需要更多的IP、內(nèi)容和產(chǎn)品填充。
對夢之城旗下IP,融創(chuàng)文化將從動畫、電影、繪本、短視頻、游戲開發(fā)、藝術(shù)展覽、衍生品開發(fā)、商品授權(quán)到線下實景娛樂等全產(chǎn)業(yè)鏈深度運營,并將持續(xù)進行原創(chuàng)動漫IP的孵化。
國內(nèi)巨頭的動作,對照國際巨頭的行為,再將兩者置于中國市場,所言所行,不言而喻。