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盛世大典、普天同慶。

假期休息刷手機，朋友圈、抖音、微博，轉的都是威武的閱兵，曬的都是花團錦簇旁的笑臉，秀的都是祖國各地璀璨的不夜城。

職業(yè)病的緣故，猛然間想到，打造不夜城的夜景燈光可是個大生意呀，有沒有相應的上市公司？行業(yè)龍頭是哪家？

毫不遲疑，有知識盲點就趕快補。

燈光秀，夜景經濟中的一片藍海

要研究全球和中國光環(huán)境工程技術市場狀況，就不得不提及一家全球性行業(yè)獨立咨詢公司——弗若斯特沙利文，其發(fā)布的報告亦是同名，本文多項數(shù)據均來源其中。

隨著城市化的快速發(fā)展、夜間活動及娛樂活動種類的不斷增加，中國夜間經濟的發(fā)展狀況可以用兩個字來概括——強勁！

這個市場規(guī)模有多大？答案是14.2萬億元，這是2018年的統(tǒng)計數(shù)字。

在超大城市和南方，這一點更為明顯。比如，2018年，上海夜間零售占日間零售的60%以上；在廣州，服務業(yè)產值的55%來自于夜間消費。

今年，中國夜間經濟的預估值為15.6萬億，未來五年市場年復合增長率預估為11.3%。（下圖）

夜間經濟總不能摸黑進行呀，古人夜里狂歡還得點一大堆篝火呢。那現(xiàn)代都市和景區(qū)呢，夜間如果要打造得美輪美奐，就需要一種顏值擔當——光環(huán)境技術。

光環(huán)境技術又被業(yè)內分為兩大領域——功能性照明和燈光秀。

中國光環(huán)境工程技術這個市場盤子多大呢？

2018年是2149億，其中，功能性照明市場規(guī)模1092億，燈光秀市場規(guī)模1057億。

2019年的預估值是2543億，其中，功能性照明市場規(guī)模1251億，燈光秀市場規(guī)模1292億。

未來五年，光環(huán)境市場國內復合增速為19.5%，其中，燈光秀市場復合增速是24%，功能性照明市場復合增速是14.5%。（下圖）

再來看看這個市場的下游用戶圖譜——政府機構、旅游景點、基礎設施投資實體、房地產商……都是金主。

從政策風向來考量，工信部《輕工業(yè)調整和振興規(guī)劃》將光環(huán)境行業(yè)列入了重點扶持行業(yè)。

看到下圖不斷增高的立柱，應該不難理解了，在中國，未來幾年，光環(huán)境市場將快速增長，尤其是年復合增速達24%的燈光秀市場，還是一片藍海。這個“美麗中國”概念的行業(yè)不僅受益于城鎮(zhèn)化率的提升，更滿足了各地政府舉辦大型活動、擦亮地方名片的需求。

行業(yè)前景粗略了解之后，必然引出下一個可以從市場找到抓手的話題。

燈光秀，誰是板塊龍頭？

龍頭公司由于具備強者恒強的馬太效應，會被主力機構看好給出溢價，通常漲幅能領跑板塊。

但可以掙到錢的地方從來不乏競爭，極為分散的中國光環(huán)境工程技術市場也是如此。從事這一行的公司超過1000家，這還沒有算那些沒有資質證書的野雞公司。

要在這1000多家中再闖關升級還有一道門檻，企業(yè)必須有兩項資質，分別是《照明工程設計專項甲級資質》和《城市及道路照明工程專業(yè)承包一級資質》，同時取得這兩個資質的企業(yè)國內也有70家左右。

2018年，國內燈光秀市場規(guī)模是1057億元，但排行前五名的企業(yè)份額加起來也僅僅占到6.4%，這倒是符合藍海市場行業(yè)格局未定時的狀況。

其中，市場份額第一的企業(yè)是良業(yè)環(huán)境，占比2.01%，領先占比1.34%排名第二的企業(yè)。

那么目前群雄混戰(zhàn)下，良業(yè)是不是暫時領先的龍頭公司呢？我們來看看其他一些指標。

——百萬元以上項目中標金額和數(shù)量。2017年、2018年，良業(yè)都是國內燈光秀公司第一名。

——總收入、營業(yè)利潤。2016-2018年，在中國燈光秀市場五大公司中均位居第一。

——人均收益。良業(yè)環(huán)境為350萬元，第二名為280萬元，前五名均值220萬元；

——人均純利。良業(yè)環(huán)境為70萬元，第二名為60萬元，前五名均值50萬元；

橫向比較后再看2016-2018年良業(yè)縱向指標。

——總收入復合年增長率：135%；

——毛利復合年增長率：172%；

——凈利復合年增長率：154.8%

上述指標可以基本判斷出，良業(yè)環(huán)境應該在設計、管理、運營能力、品牌、證書資質、資金方面有一定的護城河，可以算作行業(yè)板塊龍頭標的。

2018年財報顯示，良業(yè)環(huán)境97.4%的收益來自于燈光秀，主業(yè)如此單一專注，甚好。

良業(yè)環(huán)境IPO誰最受益

上市后某某某的身價在500強排位上升多少？這是娛樂財經領域的G點，因為不感興趣故絕不探討。

良業(yè)IPO最受益的首先是企業(yè)本身，IPO為融資，或者說為了更低成本的融資，借此盡快做大做強。對于良業(yè)來講，其獨特的行業(yè)屬性和運營模式決定了其資金渴求度比之其他一些產業(yè)更強烈。

燈光秀多采用EPC和PPP模式。我們單說其中的PPP模式。

PPP就是企業(yè)以設立項目公司的方式與地方政府在融資、設計、建設、經營和后期維護等方面合作，企業(yè)持有項目公司股權，良業(yè)通常持有超過51%。

截止招股，良業(yè)環(huán)境已經投資5個PPP項目，總金額為19.449億元。

注冊就牽扯注冊資本現(xiàn)金支出，同時承擔項目公司義務。加之PPP項目資本密集型、長期性特點，做這一行當?shù)目偸翘貏e感覺缺錢，或者換句話說特別缺“便宜錢”。

到2018年底，良業(yè)環(huán)境光環(huán)境工程業(yè)務未完成合同金額為4.496億元、新簽合同金額23.533億元，千辛萬苦拿下的項目都需要真金白銀去推動、墊資落實。而上市融資無疑是獲取“便宜錢”的優(yōu)選。

良業(yè)目前是燈光秀龍頭，但其市占率也只有2.01%，僅領先排名第二的企業(yè)0.67個百分點。如果IPO成功，正可以借助募集資金的東風快速做大，坐穩(wěn)寶座。

其次得說說良業(yè)IPO的另一個受益者——碧水源（300070），就是良業(yè)的“爸爸”。良業(yè)環(huán)境是碧水源的控股子公司，碧水源持股比例為90.01%。如果此次IPO完成（超額配售權行使前），碧水源持股比例會變?yōu)?7.51%，但仍是控股股東。

還有一點，碧水源2017年收購良業(yè)時是有業(yè)績承諾的，其中2019年承諾的凈利潤要達到2.58億元。

由以上可以想象，如果良業(yè)環(huán)境IPO完成甚至超額配售，碧水源該多開心。

 *本文來源：微信公眾號“藍媒匯財經”（ID:lanmeihcj），作者：韓韓，原標題：《良業(yè)IPO，你不知道的15萬億燈光秀市場》。