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一天賺1.2億元的孩之寶,差在哪兒?

主題娛樂(lè) 本文作者:Dkphhh 2019-10-25
“小豬佩奇”母公司eOne 預(yù)計(jì)第四季度正式并入孩之寶。

10月22日,玩具巨頭孩之寶公布截至9月29日的第三財(cái)季報(bào)告,凈收入15.8億美元(111.8億元),同比微漲0.35%,凈利潤(rùn)2.13億美元(15億元),同比跌幅達(dá)19.3%。

這份糟糕的財(cái)報(bào)公布后,孩之寶股價(jià)從約120美元/股跌倒了約100美元/股,投資人對(duì)財(cái)報(bào)的態(tài)度已經(jīng)寫在股價(jià)上了。

市場(chǎng)情緒是會(huì)傳染的,還沒(méi)公布三季度財(cái)報(bào)的美泰當(dāng)天股價(jià)也“被迫”跟著跌了不少。

整體來(lái)看,出問(wèn)題的地方是歐美市場(chǎng),作為核心的北美市場(chǎng)營(yíng)收下滑了2%,至8.98億美元,歐洲市場(chǎng)營(yíng)收下滑4%,至3.19億美元。

孩之寶將業(yè)績(jī)的困境歸咎到關(guān)稅問(wèn)題帶來(lái)的連鎖反應(yīng)上,如果剔除關(guān)稅的負(fù)面營(yíng)銷,實(shí)際營(yíng)收增長(zhǎng)有2%。

2018年,孩之寶在美國(guó)銷售的玩具有67%是中國(guó)生產(chǎn)的,中美兩國(guó)的貿(mào)易摩擦使得孩之寶在美國(guó)銷售的玩具必須漲價(jià),這就導(dǎo)致了銷售成績(jī)的整體下滑。但包括美國(guó)在內(nèi)的北美玩具市場(chǎng)一直是孩之寶的基本盤,一直占據(jù)了一半以上的營(yíng)收來(lái)源。

同時(shí),為了應(yīng)對(duì)接下來(lái)中國(guó)供貨量的減少,孩之寶被迫將訂單暫時(shí)轉(zhuǎn)移給美國(guó)國(guó)內(nèi)的工廠,但與之相應(yīng)的制造、運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)成本都有所上升。

面對(duì)關(guān)稅問(wèn)題,孩之寶計(jì)劃到2020年將來(lái)自中國(guó)的玩具比重削減到50%。被削減的產(chǎn)能可能會(huì)被分配到東南亞和印度,孩之寶在這些地方也有大量合作伙伴。

另外,在財(cái)報(bào)公布同一天,小豬佩奇母公司eOne也宣布,管理部門和股東已經(jīng)同意孩之寶收購(gòu)eOne的提案,兩家公司預(yù)計(jì)在第四季度完成交易。

關(guān)于孩之寶對(duì)eOne的收購(gòu),讀者可以參看三文娛此前推送的 “小豬佩奇”母公司286億元賣身孩之寶,少兒動(dòng)畫被看好?

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō), 在玩具業(yè)務(wù)受到玩具反斗城倒閉的沖擊后,孩之寶一直在努力尋找公司的下一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn),影視內(nèi)容和游戲是公司的重要發(fā)展方向。收購(gòu)有知名IP、具備影視動(dòng)畫制作發(fā)行能力的eOne,能夠補(bǔ)全孩之寶在IP運(yùn)營(yíng)方面的能力。

過(guò)去幾個(gè)季度,孩之寶一直在持續(xù)推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,一方面建立電商渠道,穩(wěn)住作為根基的玩具業(yè)務(wù)。另一邊大力拓展娛樂(lè)授權(quán)和數(shù)字業(yè)務(wù),試圖在游戲和影視動(dòng)畫領(lǐng)域有所作為。

孩之寶自營(yíng)電商 Hasbro Pulse

但是從這個(gè)季度的財(cái)報(bào)看,孩之寶依舊高度依賴玩具業(yè)務(wù),轉(zhuǎn)型之路道阻且長(zhǎng)。

北美與歐洲營(yíng)收下滑,中國(guó)成為增長(zhǎng)最快市場(chǎng)

北美部門(包括美國(guó)和加拿大)負(fù)責(zé)孩之寶在北美的玩具銷售,是孩之寶營(yíng)收的主要來(lái)源。第三財(cái)季該部門營(yíng)收同比跌了2%,至8.98億美元,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比跌了13%,至1.94億美元。具體原因如前文所述,是受關(guān)稅影響。

這季度為了保障美國(guó)本土市場(chǎng)的穩(wěn)定,孩之寶專門建立了一只應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的供應(yīng)鏈團(tuán)隊(duì),和經(jīng)銷商一同參與貨物的運(yùn)輸。據(jù)孩之寶CEO Brian Goldner 透露,公司還動(dòng)用了空運(yùn)。

不過(guò)這也導(dǎo)致了營(yíng)業(yè)成本上升,所以這一季度,北美部門的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)也出現(xiàn)了大幅下滑。

孩之寶下這么大的力氣管理供應(yīng)鏈,也是為了保障第四季度的銷售。

今年本來(lái)應(yīng)該是孩之寶調(diào)整業(yè)務(wù),全盤復(fù)蘇的一年,但第三季度的情況打亂了孩之寶的節(jié)奏。所以,孩之寶把今年的業(yè)績(jī)?nèi)繅涸诹说谒募径壬?,有萬(wàn)圣節(jié)和圣誕節(jié)的第四季度是美國(guó)傳統(tǒng)的玩具銷售旺季。

過(guò)去幾個(gè)季度,孩之寶對(duì)經(jīng)銷渠道進(jìn)行了大刀闊斧的改革。玩具反斗城在美國(guó)倒閉后,孩之寶建立了自己的電商平臺(tái)Hasbro Pulse,另一面開始降低經(jīng)銷商的庫(kù)存。

在財(cái)報(bào)公布后的電話會(huì)上, Brian Goldner 表示電商平臺(tái)正在持續(xù)增長(zhǎng),同時(shí)美國(guó)經(jīng)銷商的庫(kù)存也在下降,不過(guò)降得不多。

減庫(kù)存是孩之寶一直在做的事情,這個(gè)季度孩之寶自己的庫(kù)存下降了4%,主要集中在歐洲和拉美市場(chǎng),在歐洲市場(chǎng),經(jīng)銷商的庫(kù)存下降了20%。

負(fù)責(zé)海外玩具銷售的國(guó)際部門今年前兩個(gè)季度一直處于負(fù)增長(zhǎng)的狀態(tài),在這個(gè)季度他們實(shí)現(xiàn)了5.61億美元的營(yíng)收,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)也漲了1%。雖然較去年同期變化不大,但終于實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。

國(guó)際部門的營(yíng)收增長(zhǎng)主要來(lái)自亞太和拉美市場(chǎng)。中國(guó)是孩之寶成長(zhǎng)最快的市場(chǎng)之一,第三財(cái)季,中國(guó)和墨西哥都實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長(zhǎng)。

但是歐洲市場(chǎng)的情況依舊不容樂(lè)觀,營(yíng)收下滑4%,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下滑2%。孩之寶今年對(duì)歐洲市場(chǎng)的期望也不大了,今年他們的目標(biāo)就是穩(wěn)住歐洲市場(chǎng)的營(yíng)收,同時(shí)把爭(zhēng)取把營(yíng)業(yè)利潤(rùn)提上來(lái)。

玩具作為零售生意,對(duì)經(jīng)銷渠道的要求一直比較高,但是孩之寶在海外的渠道建設(shè)沒(méi)有美國(guó)本土那么完善,過(guò)去有玩具反斗城這樣的大經(jīng)銷商幫他們?cè)跉W洲市場(chǎng)賣貨,但現(xiàn)在孩之寶需要在歐洲重建銷售體系。

自有品牌收入銳減,IP合作品牌營(yíng)收猛漲40%

品牌是看孩之寶的另一個(gè)維度。孩之寶將旗下品牌分成了四類,分別是:核心品牌(Franchise Brands)、合作品牌(Partner Brands)、孩之寶游戲(Hasbro Gaming)和新興品牌(Emerging Brands)。除了合作品牌是用別人家的IP做玩具,其他的都算孩之寶的自有品牌。

需要注意的是,孩之寶游戲品牌不包含“萬(wàn)智牌”、“大富翁”等知名度較高的游戲IP,它們通常會(huì)被孩之寶歸類到核心品牌。

過(guò)去幾個(gè)季度,孩之寶的自有品牌總體來(lái)看都能實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng),但這個(gè)季度恰好反了過(guò)來(lái),合作品牌的收入同比猛增40%,到了4.27億美元,自有品牌卻出現(xiàn)了不同程度的倒退。

經(jīng)營(yíng)“小馬寶莉”、“變形金剛”的核心品牌營(yíng)收下滑8%,至7.8億美元。

孩之寶游戲下滑17%,至2.32億美元。

今年前兩個(gè)季度增長(zhǎng)最快的新興品牌第三財(cái)季增長(zhǎng)僅1%,至1.36億美元。

這對(duì)于急于轉(zhuǎn)型做大自有IP的孩之寶而已不是一個(gè)好消息。

孩之寶玩具銷售業(yè)績(jī)的倒退肯定和關(guān)稅糾紛有關(guān),但在所有玩具都因?yàn)殛P(guān)稅漲價(jià)時(shí),消費(fèi)者卻選擇少買自有品牌玩具,多買合作品牌玩具(一般來(lái)說(shuō)要交授權(quán)費(fèi)的玩具單價(jià)還會(huì)更高),這只能說(shuō)明一個(gè)問(wèn)題——消費(fèi)者對(duì)孩之寶自有品牌和IP的認(rèn)同度還不夠高。

不過(guò)在孩之寶最為看重的第四季度,他們可能還得靠合作品牌賣貨。

在電話會(huì)中,孩之寶CEO Brian Goldner 提到,11月22日《冰雪奇緣2》就會(huì)在美國(guó)上映,他們已經(jīng)上架了全部相關(guān)玩具,其中有一款玩具銷量遠(yuǎn)超預(yù)期。

10月4日,迪士尼還舉辦了星戰(zhàn)周邊發(fā)售活動(dòng)“三重原力星期五”,孩之寶作為合作伙伴之一也推出了許多僅在周末發(fā)售的限量款星戰(zhàn)玩具,以便于在周末吸引人流。

另外,第三財(cái)季,孩之寶向IP合作伙伴支付的授權(quán)費(fèi)有1.28億美元,占了整個(gè)季度凈收入的8.1%。

加大對(duì)娛樂(lè)業(yè)務(wù)的投入,與派拉蒙合拍4部電影

娛樂(lè)、授權(quán)與數(shù)字部門(以下簡(jiǎn)稱“娛樂(lè)部門”)是孩之寶轉(zhuǎn)型的核心。孩之寶的IP授權(quán)、影視制作、電子游戲業(yè)務(wù)都囊括其中。

過(guò)去幾個(gè)季度,娛樂(lè)部門的增長(zhǎng)幅度都相當(dāng)大,這個(gè)季度娛樂(lè)部門的營(yíng)收首次破億達(dá)到了1.16億美元,20%的同比增長(zhǎng)領(lǐng)跑三大業(yè)務(wù)部門。但因?yàn)闋I(yíng)收基數(shù)比較低,無(wú)法撼動(dòng)這個(gè)季度下滑的頹勢(shì)。

營(yíng)收的增長(zhǎng)主要來(lái)自兩個(gè)方面,一個(gè)是PC版《萬(wàn)智牌》在9月份正式上線Epic游戲商店。另一個(gè)是去年年底上映的《變形金剛:大黃蜂》電影收入分成到賬了。

不過(guò),娛樂(lè)業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下滑了34%,到了2460萬(wàn)美元。原因是孩之寶加大了在這影視和游戲上的投入。

今年,播出近10年的《小馬寶莉》迎來(lái)了完結(jié),不過(guò)這只是一個(gè)階段的結(jié)束。在電話會(huì)上,孩之寶CEO Brian Goldner 表示會(huì)和派拉蒙合作開發(fā)《小馬寶莉》動(dòng)畫電影,預(yù)計(jì)在2021年上線。

除了小馬寶莉、孩之寶和派拉蒙還有三個(gè)已經(jīng)確定的電影計(jì)劃,分別是“微星小超人”、“龍與地下城”和“蛇眼”。

電影之外,孩之寶還有五部等待播出的電視和網(wǎng)絡(luò)節(jié)目、類型包括動(dòng)畫、電視劇和綜藝。

隨著對(duì)內(nèi)容投入的增加,孩之寶今年的內(nèi)容攤銷金額也迎來(lái)了歷史最高。第三財(cái)季孩之寶的節(jié)目制作成本攤銷額有2803萬(wàn)美元。

在游戲方面,除了PC版《萬(wàn)智牌》,孩之寶還在和Larian工作室合作開發(fā)新的“龍與地下城”游戲。

“龍與地下城”和“萬(wàn)智牌”一樣原本都是桌游,1997年,發(fā)明“龍與地下城”桌游的公司TSR被威世智收購(gòu),后來(lái)威世智又被孩之寶收購(gòu),這個(gè)全世界最知名的桌游IP就收歸孩之寶名下了。

孩之寶第三財(cái)季的游戲收入(包含所有桌游和電子游戲)約4.49億美元,較去年同期上升0.36%。

孩之寶旗下的游戲還是以桌游為主,電子游戲帶來(lái)的收入比重不大,而桌游的銷售也被關(guān)稅影響了,所以上升幅度不高。

*本文來(lái)源:微信公眾號(hào)“三文娛”(ID:hi3wyu),作者:三文娛,原標(biāo)題:《一天賺1.2億元的孩之寶,差在哪兒?》。

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