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據公司情報專家《財經涂鴉》消息，海南航空控股股份有限公司（以下簡稱“海航控股”，600221.SH）于11月26日在上清所披露了2019年度第三期超短期融資券發(fā)行方案。

本次發(fā)行基礎發(fā)行規(guī)模5億元，發(fā)行上限金額10億元，發(fā)行期限270天。該次發(fā)行已于11月22日在中國銀行間市場交易商協會注冊，發(fā)行期間為11月27日至11月28日，計劃12月2日上市流通。

根據募集說明書，截至2019年9月30日，海航控股短期借款、應付票據、一年內到期的非流動負債、長期借款和應付債券余額合計為994.35億元。而本短期融募資的資金將全部用于償還存量債務，以提高直接融資比例，降低融資成本并優(yōu)化負債結構。

2019年9月海航控股借款情況   資料來源：募資說明書

財報數據亦顯示，2018年海航控股發(fā)生凈虧損36.48億元，且截止2018年末，流動負債超過流動資產約人民幣705.62億元。

鑒于市場空間大、經營效率相對顯著、經營規(guī)模持續(xù)擴張以及外部支持等優(yōu)勢，2019年6月上海新世紀維持海航控股AAA的主體評級并展望穩(wěn)定。但仍提醒關注航油及匯率波動價格風險、關聯交易及往來規(guī)模較大、2018年虧損等風險。

新世紀評級同時指出，海航控股也面臨隨時被要求償付巨大債務風險，海航控股因未能履行相關借款及融資租賃協議中約定事項，并觸發(fā)其他借款、融資租賃以及債券的相關違約條款，導致公司存在被要求隨時償還相關借款、融資租賃款以及債券的可能性，且金額巨大。

海航控股創(chuàng)立于1995年，歷經25年的發(fā)展，已與中國國航、東方航空及南方航空并列國內四大航空公司行列。盡管在機隊規(guī)模、可用座公里、收入客公里等遜于后三者，但在客座利用率、綜合載運率卻要占優(yōu)。

2018年四大航空公司主要指標   資料來源：募資說明

此外，經營不確定性和關聯交易也是需要關注的重中之重。

海航控股目前仍陷入海航集團流動性緊張的漩渦。早在2017年的時候，就有報道稱海航集團債務總量達1000億美元左右，其中四分之一是短期借款。就在11月25日，海航控股還就大新華航空10億私募債違約作出回應，涉事“16新華航空PPN002”于當日到期，但沒有收到本息。

大新華航空是海航控股的最大股東，直接持股比例24.28%，同時間接持股1.29%，合計持股25.57%；而海航集團是大新華航空第二大股東，占股23.11%，同時直接持有海航控股3.53%股權，為第四大股東。

海航控股股權結構   資料來源：募集說明書

根據海航控股2018年年報披露，截至2018年12月31日，海航控股對海航集團成員企業(yè)等關聯方提供擔保約為139.48億元，并在海航集團財務公司存款47.82億元。這可能影響海航控股獨立經營能力，增加公司經營風險和抗外部風險能力下降等一系列不利影響。

*本文來源：微信公眾號“財經涂鴉”（ID：caijingtuya），作者：蒼穹，原標題：《海航控股擬發(fā)行10億元超短融償債，尚有近千億債務待償》。