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時(shí)隔三年，藍(lán)光文旅所探尋的“無地產(chǎn)支撐文旅模式”終究被現(xiàn)實(shí)打敗。

4月4日，有媒體報(bào)道稱，藍(lán)光文旅大量高管離職或被辭退，前聯(lián)席總裁趙玥已被調(diào)回地產(chǎn)總部，執(zhí)行總裁廖衛(wèi)邦、副總裁李鵬偉于春節(jié)前離職，樂園運(yùn)營中心總經(jīng)理、都江堰項(xiàng)目總經(jīng)理王志軍也于3月初離職，藍(lán)光文旅創(chuàng)新院團(tuán)隊(duì)也將陸續(xù)離職。

中國房地產(chǎn)報(bào)記者于4月6日上午致電四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“藍(lán)光發(fā)展”)，截至發(fā)稿前未得到回復(fù)。

據(jù)記者了解，曾被寄予厚望的藍(lán)光文旅董事長(zhǎng)唐軍也于2018年下半年離職，其最后一次在媒體面前露面是去年6月。

攜程網(wǎng)顯示，藍(lán)光文旅旗下的第一個(gè)項(xiàng)目都江堰水果俠星球目前已是暫停營業(yè)狀態(tài)，其官方微博自2月25日起停更至今。對(duì)于何時(shí)恢復(fù)營業(yè)，記者致電其線上售票點(diǎn)，對(duì)方回復(fù)疫情發(fā)生時(shí)，該主題樂園就關(guān)閉了景區(qū)，目前仍未接到該景區(qū)營業(yè)通知。

與此同時(shí)，企查查資料顯示，其重慶項(xiàng)目已委托給第三方建設(shè)和運(yùn)營，濟(jì)南項(xiàng)目已經(jīng)退出，天津藍(lán)光和駿小站文旅娛樂發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱“天津藍(lán)光和駿小站”）股權(quán)也已發(fā)生變更。

主題樂園模式之殤

“即使沒有疫情沖擊，這種純粹的主題樂園文旅模式也很難持續(xù)下去，一方面項(xiàng)目文化核心競(jìng)爭(zhēng)力和運(yùn)營都沒能做到優(yōu)勢(shì)突出；另一方面，都江堰附近有5個(gè)度假區(qū)，好幾個(gè)主題樂園，比如：熊貓主題樂園、變形金剛樂園、華彩景觀樂園等，競(jìng)爭(zhēng)壓力也很大。”一位TOP50房企文旅地產(chǎn)操盤手盧化融（化名）在接受中國房地產(chǎn)報(bào)記者采訪時(shí)表示。

2017年4月28日，藍(lán)光文旅業(yè)務(wù)板塊下的第一個(gè)“水果俠星球”項(xiàng)目，在成都都江堰正式落地，也是這一年原歸屬藍(lán)光商業(yè)集團(tuán)下的文旅業(yè)務(wù)板塊獨(dú)立出來成為藍(lán)光文旅集團(tuán)。按照藍(lán)光規(guī)劃，該項(xiàng)目將以兒童喜歡的“水果俠”形象打造原創(chuàng)文化IP，以家庭型、親子游主題樂園模式切入，小規(guī)模投資，同時(shí)建立標(biāo)準(zhǔn)化模塊，實(shí)現(xiàn)在多個(gè)城市快速復(fù)制落地。如果能夠成功不僅可以帶來巨大人流量，甚至可以以一己之力撬動(dòng)起一個(gè)熱門旅游地產(chǎn)板塊，然而自開業(yè)以來，“水果俠星球”的運(yùn)營狀況并不盡人意。

據(jù)記者了解，在此次疫情之前，這個(gè)位于四川省成都市都江堰玉堂鎮(zhèn)、占地300畝主題樂園項(xiàng)目就已陷入門可羅雀狀態(tài)。據(jù)大眾點(diǎn)評(píng)和攜程游客反映，都江堰水果俠星球樂園可游玩面積規(guī)模較小，周圍配套不成熟，一米以下兒童可游玩項(xiàng)目太少，150元通票價(jià)格相對(duì)于樂園項(xiàng)目性價(jià)比不高。另外，從游樂園內(nèi)部招商來看，正常營業(yè)商鋪只有寥寥數(shù)家，一些游樂設(shè)施甚至由于湊不足人數(shù)而無法啟動(dòng)，疫情發(fā)生以來，該主題樂園已暫停營業(yè)，開業(yè)日期至今未定。

根據(jù)藍(lán)光發(fā)展2018年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，都江堰水果俠主題世界投資預(yù)算為10.97億元，利息資本化總額累計(jì)4.6億元，一年利息資本化金額為1.3億元，利率為5.84%，資金來源為自有資金及借款。按照目前人流量，如果僅依靠主題樂園門票收入，運(yùn)營壓力不小。

除了已經(jīng)落地的都江堰水果俠星球和昆明水果俠，此前簽約的濟(jì)南、天津、重慶、西安、揚(yáng)州等地“水果俠星球”項(xiàng)目也未有進(jìn)展。2019年3月6日，藍(lán)光以19.6億元的總價(jià)打包買入天津津南區(qū)小站鎮(zhèn)六宗地塊，計(jì)劃用于打造全新文旅IP“稻米俠”，項(xiàng)目總占地665畝，但截至2020年3月，該項(xiàng)目仍無動(dòng)靜。

與此同時(shí)，企查查資料顯示，成立于2019年3月的天津藍(lán)光和駿小站股權(quán)已由藍(lán)光控股子公司100%控股，變更為嘉興創(chuàng)祺投資合伙企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱：嘉興創(chuàng)祺）持有70%。資料顯示，嘉興創(chuàng)祺控股股東為重慶國際信托和寧波民銀金投股權(quán)投資管理有限公司；藍(lán)光控股子公司天津藍(lán)光小站文旅娛樂發(fā)展有限公司股權(quán)降至30%。

伴隨多個(gè)項(xiàng)目推進(jìn)生變，藍(lán)光文旅人事也動(dòng)蕩不斷。2018年4月，藍(lán)光地產(chǎn)總裁助理、藍(lán)光文旅集團(tuán)總裁張強(qiáng)黯然離職，后加盟碧桂園集團(tuán)任助理總裁兼商管中心總經(jīng)理。張強(qiáng)走后，文旅老將唐軍加盟，接過了這面“文旅”大旗，繼續(xù)前行。唐軍曾在迪士尼任職長(zhǎng)達(dá)17年，后陸續(xù)在華僑城擔(dān)任獨(dú)董、寰亞傳媒集團(tuán)CEO、萬達(dá)文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司副總裁、山水文園集團(tuán)董事以及山水文旅集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO，他的加盟也曾讓業(yè)內(nèi)對(duì)藍(lán)光發(fā)展的文旅板塊重燃期待。然而，不到一年的時(shí)間里，唐軍也辭職離開。

“前期投入大、回報(bào)周期長(zhǎng)，運(yùn)營專業(yè)性強(qiáng)，盈利難是主題公園開發(fā)運(yùn)營面臨的主要難題。國內(nèi)投資額超5000萬元的國內(nèi)主題公園大概有300家，約有70%的主題公園處于虧損狀態(tài)，20%勉強(qiáng)平衡盈虧，運(yùn)營狀況良好的主題公園僅為10%?！敝袊缈圃郝糜窝芯恐行难芯繂T魏小安透露。關(guān)于藍(lán)光文旅項(xiàng)目盈利親值得關(guān)注的是，在2019年的年報(bào)和三季報(bào)中，均未見到都江堰水果俠星球等文旅項(xiàng)目的銷售盈利數(shù)據(jù)。

收縮的多元化

自2015年藍(lán)光發(fā)展借殼迪康藥業(yè)上市以來，多元化布局一直被藍(lán)光發(fā)展視為實(shí)現(xiàn)規(guī)?；鲩L(zhǎng)的重要途徑，在以房地產(chǎn)為主業(yè)的前提下，其將業(yè)務(wù)范圍拓展到布局生物科技、生物醫(yī)藥、3D生物打印，文旅產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，但近兩年，這一多元化戰(zhàn)略卻呈現(xiàn)收縮趨勢(shì)。

除了此次裁員文旅地產(chǎn)板塊，醫(yī)藥板塊在其主營構(gòu)成中占比也在逐漸減少。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，藍(lán)光發(fā)展2017年年中報(bào)藥品銷售占比為4.48%，2018年為3.28%，2019年年中為3.31%。“在目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，集中優(yōu)勢(shì)力量發(fā)展主業(yè)會(huì)是一個(gè)更好的策略。如果多元化戰(zhàn)略發(fā)展不好，反而會(huì)拖累主業(yè)?！鄙虾５禺a(chǎn)研究院陳碩在接受中國房地產(chǎn)報(bào)記者采訪時(shí)表示。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，藍(lán)光發(fā)展的醫(yī)藥和3D生物打印營業(yè)收入為4.80億元，同比下降11.57%，毛利率為68.15%，較上年同期減少6.98個(gè)百分點(diǎn)。醫(yī)藥和3D生物打印收入下滑其實(shí)早有跡象，2018年時(shí)，該業(yè)務(wù)收入的增速便較2017年大幅下滑。

頗為耐人尋味的是，今年1月1日，藍(lán)光發(fā)展實(shí)際控制人楊鏗在藍(lán)光發(fā)展微信公眾號(hào)發(fā)布了一篇名為“2020：擁抱變革，做時(shí)間的朋友”的家書，其中提到2020年的企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)時(shí)，楊鏗表示：”新一年，藍(lán)光將強(qiáng)化推進(jìn)4.1戰(zhàn)略目標(biāo)的深化實(shí)施和全面落地。人居藍(lán)光將堅(jiān)持利潤與規(guī)模并重，推進(jìn)精總部、強(qiáng)區(qū)域、減冗余的組織結(jié)構(gòu)優(yōu)化和上下游產(chǎn)業(yè)鏈的轉(zhuǎn)型升級(jí)。生活藍(lán)光將聚焦做強(qiáng)做大藍(lán)光嘉寶服務(wù)，堅(jiān)持規(guī)模與利潤并重，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長(zhǎng)，成為具有高市值、高成長(zhǎng)性、數(shù)字科技化平臺(tái)賦能的一流的現(xiàn)代服務(wù)企業(yè)?！痹谶@一戰(zhàn)略目標(biāo)中，沒有了此前一直宣揚(yáng)的“人居藍(lán)光+生命藍(lán)光”的身影，而是變成了“生活藍(lán)光”，對(duì)于文旅地產(chǎn)也只字未提。

“多元化收縮”背后面臨的資金考驗(yàn)

根據(jù)2019年三季度公告數(shù)據(jù)顯示，藍(lán)光發(fā)展總資產(chǎn)1827.18億元，凈資產(chǎn)357.56億元，總負(fù)債1469億元，同比上年增加35%，增加近400億元；有息負(fù)債576.47億元，同比上年增加24.3%，增加113億元，有息負(fù)債率32%。從負(fù)債結(jié)構(gòu)看，其主要以流動(dòng)負(fù)債為主。其中短期借款76.71億元，應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款121.45億元，一年內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債60.86億元，短期負(fù)債合計(jì)137.57億元。另外，非流動(dòng)負(fù)債中，長(zhǎng)期借款270.33億元，應(yīng)付債券168.58億元，因此整體來看其有息負(fù)債已經(jīng)突破600億元。

償債能力取決于賺錢能力。今年1月20日，藍(lán)光發(fā)展披露的2019年全年銷售簡(jiǎn)報(bào)顯示，2019年1-12月，藍(lán)光發(fā)展實(shí)現(xiàn)銷售面積1095.30萬平方米，同比增長(zhǎng)36.63%；實(shí)現(xiàn)銷售金額1015.37億元，同比增長(zhǎng)18.70%，其中權(quán)益銷售金額為715.4億元。

然而在營收和凈利潤大幅增漲的情況下，其現(xiàn)金流卻連續(xù)多季度為負(fù)，資料顯示，其2019年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~前9月為-20億元，2018年同期為-38億元，從近三年來看現(xiàn)金流已經(jīng)出現(xiàn)多次凈流出狀態(tài)。對(duì)此，研究員陳碩認(rèn)為：“企業(yè)在擴(kuò)張階段，大量拿地可能會(huì)造成現(xiàn)金流為負(fù)?！敝档藐P(guān)注的是，4月3日，藍(lán)光發(fā)展發(fā)布公號(hào)稱：今年3月，公司耗資25.2億元新增7個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目。

*本文來源：微信公眾號(hào)“中房報(bào)文旅”（ID：zhongfangwenlv），作者：唐珊珊，原標(biāo)題：《焦點(diǎn) | 藍(lán)光發(fā)展文旅大批高管離職背后：逐漸收縮的多元化》。