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作為復(fù)星 “健康、快樂、富足”三大戰(zhàn)略業(yè)務(wù)之一的“快樂”板塊，復(fù)星旅文(01992-HK)圍繞全球家庭的休閑度假需求，進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈布局和全球化資源整合，以2019年收入計成為全球最大的休閑度假村集團(tuán)。

除開發(fā)和運(yùn)營度假村外，復(fù)星旅文還從事旅游目的地的開發(fā)、運(yùn)營及管理業(yè)務(wù)，以及提供基于度假場景的服務(wù)和解決方案。

在2014年，復(fù)星旅文就已嗅到海南的旅游商機(jī)，開始興建三亞亞特蘭蒂斯，向家庭旅游消費(fèi)者提供高級住宿、水族館、水世界、會議會展設(shè)施。近日，復(fù)星旅文在疫情當(dāng)下繼續(xù)借助海南旅游政策的東風(fēng)，擬戰(zhàn)略升級海南布局。

擬斥巨資打造“三亞﹒復(fù)游城”

據(jù)悉，總部位于上海的復(fù)星旅文先后將旗下的幾個知名國際品牌引入海南，其中三亞亞特蘭蒂斯作為復(fù)星旅文的首個旅游目的地項目自正式營業(yè)以來備受消費(fèi)者歡迎，2019年其營業(yè)額達(dá)到13.1億元(人民幣，下同)，年到訪客流達(dá)520萬人次。

4月13日，三亞市政府與復(fù)星旅文簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，未來復(fù)星旅文將在三亞設(shè)立上海復(fù)星旅游管理有限公司區(qū)域總部，并籌建上海復(fù)星旅文集團(tuán)三亞公司。根據(jù)雙方簽署的協(xié)議，復(fù)星旅文未來將積極參與三亞市總部經(jīng)濟(jì)建設(shè)，聯(lián)合開展系列營銷活動，包括借助復(fù)星旅文的全球化優(yōu)勢，聯(lián)合開發(fā)境外旅游市場。

復(fù)星旅文還與三亞市政府就進(jìn)一步打造三亞亞特蘭蒂斯項目升級版——“三亞﹒復(fù)游城”項目達(dá)成共識，未來將加大在三亞的投資。三亞市當(dāng)日舉行的海南自由貿(mào)易港建設(shè)項目集中簽約活動中，總計簽約36個項目。三亞市投資促進(jìn)局提供的材料顯示，三亞﹒復(fù)游城是其中投資額最高的項目，投資方為復(fù)星旅文集團(tuán)旗下的上海復(fù)星旅游管理有限公司。

值得注意的是，受疫情影響，復(fù)星旅文經(jīng)營遭受到打擊。國內(nèi)旅游目的地營收受疫情影響下降，公司EBITDA在今年前2月雖為正數(shù)，但下降至約5000萬元。疫情以來，復(fù)星旅文旗下度假村陸續(xù)關(guān)閉，其中亞特蘭蒂斯1月底就開始關(guān)閉。在3月中旬，亞特蘭蒂斯酒店入住率僅為去年同期的50%。

疫情全球蔓延加劇經(jīng)營風(fēng)險

目前，以美國為主的海外國家正遭受疫情的重創(chuàng)，全球旅游業(yè)也因此面臨疫情大考。世界旅游組織近日發(fā)布報告認(rèn)為，旅游業(yè)是全球受疫情沖擊最為嚴(yán)重的行業(yè)之一。預(yù)計2020年游客數(shù)量將比2019年下降20%—30%，國際旅游收入將減少3000億—4500億美元。

值得注意的是，境外是復(fù)星旅文的主要營收來源。截至2019年年末，復(fù)星旅文旗下度假村品牌Club Med在全球超過40個國家和地區(qū)開展業(yè)務(wù)，運(yùn)營66家度假村。其中，公司于歐非中東設(shè)有38家度假村(包括一艘游輪)，于美洲設(shè)有12家度假村。2019年度，公司來自亞太地區(qū)外的收入為106.87億元，占比達(dá)61.64%。

今年1-2月，復(fù)星旅文依靠境外業(yè)務(wù)業(yè)績有8%的小幅增長，但隨著新冠疫情的全球快速蔓延，短期境外業(yè)務(wù)也難言樂觀。計劃開業(yè)的包括位于塞舌爾的海灘度假村、位于法國阿爾卑斯山的La Rosière山地度假村恐受影響。目前，公司境外的Club Med度假村大多處于關(guān)閉狀態(tài)，若全球要到9月才恢復(fù)經(jīng)濟(jì)秩序，預(yù)計將流失60多億的營業(yè)收入。所以在2月底全球疫情加速蔓延以來，復(fù)星旅文股價應(yīng)聲下挫，3月初至4月14日股價累計下跌19.32%。

在境外疫情暴發(fā)后，國內(nèi)疫情逐步得到控制，因此復(fù)星旅文寄望于國內(nèi)市場的恢復(fù)，計劃加碼海南旅游項目。公司三亞·亞特蘭蒂斯針對五一、暑假的營銷計劃正在陸續(xù)推出，目前公司太倉和麗江復(fù)游城項目也在按計劃推進(jìn)。

發(fā)行70億CMBS應(yīng)對困境

復(fù)星旅文目前正處于內(nèi)外交困的境地，公司在2019年報中指，來自疫情感染地區(qū)的旅游運(yùn)營收入已受到短期負(fù)面影響，隨著疫情發(fā)展可能繼續(xù)受到影響。

為此，復(fù)星旅文除了暫停一部分度假村的營業(yè)等方面的運(yùn)營外，還進(jìn)行了巨額籌資進(jìn)行紓困，以維持今年的正常運(yùn)營。于3月22日，復(fù)星旅文設(shè)立資產(chǎn)支持專項計劃并發(fā)行CMBS，總募集規(guī)模高達(dá)70.01億元，為近年來少見。據(jù)悉，該CMBS期限為24年。其中優(yōu)先級CMBS的發(fā)行規(guī)模為68億元，票面利率為5%。

該專項計劃募集資金中將有約人民幣29億元用于償還三亞亞特蘭蒂斯現(xiàn)有的銀行貸款，其他資金將用于集團(tuán)業(yè)務(wù)發(fā)展。

而從財務(wù)看，復(fù)星旅文的現(xiàn)金流并不算充裕。2019年，復(fù)星旅文計息銀行借款總額為65.57億元，其中一年內(nèi)到期債務(wù)為20.38億元。年內(nèi)，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅為21.29億元，現(xiàn)金短債比1.04。

復(fù)星旅文管理層表示，此次疫情并非商業(yè)模式危機(jī)，復(fù)星旅文的長期經(jīng)營基礎(chǔ)未受影響。疫情過后，旅游產(chǎn)業(yè)或?qū)⒂瓉韴髲?fù)性增長。公司將持續(xù)尋找未來增長的機(jī)會和動力，抓住更多的反彈機(jī)會。

*本文來源：香港財華社，作者：覃漢計，原標(biāo)題：《海外旅游受壓，復(fù)星旅文加碼海南項目并籌資70億》。