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今年新增地方政府專項(xiàng)債或達(dá)4萬億,這輪“錢雨”文旅業(yè)能分到多少?

產(chǎn)業(yè)投資 本文作者:曾建中(Ethan) 2020-05-16
5月將是一個歷史機(jī)遇高峰期,事關(guān)你我。

對沖疫情,經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與拉升,如此迫切,而文旅投資也面臨新的機(jī)會。5月將是一個歷史高峰期。

在“三駕馬車”中,消費(fèi)與投資正被更多依賴,而內(nèi)需的拉動并不容易,當(dāng)前報復(fù)性旅游、報復(fù)性消費(fèi)并未到來(而且很大概率不會來,近期的報復(fù)性存款可以說明不少事情),于此,投資的作用需要放大。

近期高層會議要求,積極的財政政策要更加積極有為,提高赤字率,發(fā)行抗疫特別國債,增加地方政府專項(xiàng)債券,提高資金使用效率,真正發(fā)揮穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵作用。

其中,今年地方政府專項(xiàng)債發(fā)行額度和速度都在持續(xù)提升。4月,高層會議指出,在年初已發(fā)行地方政府專項(xiàng)債1.29萬億元基礎(chǔ)上,再提前下達(dá)1萬億元專項(xiàng)債新增限額,力爭5月底發(fā)行完畢。由此,2020年內(nèi)已累計提前下達(dá)2.29萬億元專項(xiàng)債額度,超過2019年全年(2.15萬億元)。

更有專家認(rèn)為,今年積極的財政政策會顯著加大對沖力度,無論是減稅降費(fèi)規(guī)模還是政府投資水平,都會高于上年。其中,預(yù)計今年新增地方政府專項(xiàng)債規(guī)模會達(dá)到3.5萬億至4萬億。

在這個龐巨的地方政府專項(xiàng)債中,文旅也希望分到更多。近期,文旅部下發(fā)通知提出重點(diǎn)文旅項(xiàng)目可申報地方政府專項(xiàng)債,要要用好專項(xiàng)債。

綜合來看,機(jī)會是增加了,但文旅業(yè)最終能分到多少?

萬億地方專項(xiàng)債,早發(fā)行早拉動經(jīng)濟(jì) 

按現(xiàn)有定義,地方政府專項(xiàng)債券屬地方政府債券的一種,是為了籌集資金建設(shè)某專項(xiàng)具體工程而發(fā)行的債券,地方政府一般以項(xiàng)目建成后取得的收入作為保證。

地方政府專項(xiàng)債券于2015年首次發(fā)行,在地方的市政建設(shè)、生態(tài)建設(shè)、棚戶區(qū)改造、脫貧攻堅(jiān)和鄉(xiāng)村振興等方面,發(fā)揮了重要作用。而自2019年起,地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模持續(xù)走高。

官方數(shù)據(jù)顯示,2019年全國發(fā)行地方政府債券43624億元,其中發(fā)行專項(xiàng)債券25882億元,占比59.33%;另相比2018年的19460億元專項(xiàng)債券增加33%。

而基于繼續(xù)拉動投資促進(jìn)經(jīng)濟(jì)提升等考慮,早在2019年11月,財政部已提前下達(dá)2020年部分新增專項(xiàng)債務(wù)限額1萬億元;2020年2月,提前下達(dá)2020年新增專項(xiàng)債務(wù)限額2900億元,兩次累計下達(dá)專項(xiàng)債限額12900億元。4月20日,財政部表示,將再提前下達(dá)1萬億元地方政府專項(xiàng)債券額度,力爭5月底發(fā)行完畢。

數(shù)據(jù)顯示,截至今年4月底,今年各地已累計發(fā)行新增地方政府專項(xiàng)債11521.5億元,剩余額度1379億元,疊加上述的1萬億元,預(yù)計5月新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模將超過1萬億元,達(dá)到歷史峰值。

早發(fā)行,早拉動投資,早對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇拉動起效,是為本意。

這給文旅項(xiàng)目投資也帶來不小機(jī)會。5月初,文旅部辦公廳印發(fā)《關(guān)于用好地方政府專項(xiàng)債券的通知》(簡稱《通知》),鼓勵各地文化和旅游部門積極用好地方政府專項(xiàng)債券支持各地重大文旅項(xiàng)目。

時不我待?!锻ㄖ诽岬?,各地文化和旅游行政部門要主動與所在地財政、發(fā)展改革等部門溝通對接,爭取將文化和旅游行業(yè)納入各地地方政府專項(xiàng)債券重點(diǎn)支持范圍,要緊緊抓住當(dāng)前項(xiàng)目集中受理和申報的“窗口期”,做好符合條件的文化和旅游領(lǐng)域重大項(xiàng)目的申報和儲備工作,積極爭取專項(xiàng)債券支持。

項(xiàng)目投資促產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇,文旅部的用意明顯。疫情中基本各行各業(yè)都受到影響,為復(fù)蘇經(jīng)濟(jì),加上地方因疫情影響導(dǎo)致財政收入下降,地方政府在債券發(fā)行方面也相對積極,地方政府專項(xiàng)債券也給文旅項(xiàng)目建設(shè)投融資提供了渠道。

以大型文旅項(xiàng)目來說,前期的基礎(chǔ)配套設(shè)施建設(shè)需投資金量級不小,不少地方政府也多有壓力,由專項(xiàng)債來打開局面,再爭取形成金融機(jī)構(gòu)資金的配套支持、更多社會資本參與,形成一個更有效的項(xiàng)目投資鏈條。

不過縱然當(dāng)前有更好的專項(xiàng)債發(fā)行環(huán)境,但總額度畢竟依然會有天花板,一個大的經(jīng)濟(jì)盤子里,給誰不給誰?同時,不少地方的債務(wù)風(fēng)險已高企,不少地方新債規(guī)模受控,加上文旅項(xiàng)目投資體量大,投資回報周期長等,這些都算是文旅項(xiàng)目獲取文旅專項(xiàng)債支持的制約因素。那么,已明確的超過2萬億或可能達(dá)到4萬億的專項(xiàng)債,文旅業(yè)能真正分到多少?

給錢、給地,地方要拉動文旅業(yè)發(fā)展

不完全統(tǒng)計來看,目前文旅專項(xiàng)債券在整個地方政府專項(xiàng)債券“盤子”中所占規(guī)模依然較小。

公開數(shù)據(jù)顯示,截至今年3月底,全國文化和旅游領(lǐng)域成功發(fā)行地方政府專項(xiàng)債券23只、發(fā)行規(guī)模132.59億元。其中四川省文化旅游專項(xiàng)債券發(fā)行16只、發(fā)行規(guī)模82.33億元,分別占發(fā)行總數(shù)的69.6%和發(fā)行總規(guī)模的62.1%,數(shù)量規(guī)模均居全國前列。

這說明,全國文旅專項(xiàng)債券目前整體規(guī)模不大,且區(qū)域過于集中,如此基本有兩種情況,一是多數(shù)區(qū)域不需要文旅專項(xiàng)債,二是多數(shù)區(qū)域沒有爭取到文旅專項(xiàng)債,顯然后者因素更多。

另據(jù)執(zhí)惠不完全統(tǒng)計,2019年全國各地文旅項(xiàng)目簽約概算金額近2.5萬億元;今年1月初至5月中旬,地方文旅項(xiàng)目投資簽約概算金額超過5000億元(當(dāng)然這些數(shù)字里面難免不小的泡沫,但其中真正落地體量規(guī)模應(yīng)也不?。?。

對很多尋求疫后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的地方來說,文旅產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇振興是關(guān)鍵之一。目前大致統(tǒng)計,國內(nèi)幾乎所有?。ㄊ袇^(qū))都出臺了旅游行業(yè)或涉旅相關(guān)政策措施并督促落實(shí),包括不限于發(fā)放大量消費(fèi)券、實(shí)施周末2.5天休假制度;降低貸款利率、支持低息貸款;減免企業(yè)房租并給予適度財政補(bǔ)貼、減免企業(yè)稅費(fèi)、延期交納稅款等。

旅游大省云南的政策措施可算典型一例。近期,云南省印發(fā)《云南省支持文旅產(chǎn)業(yè)應(yīng)對新冠肺炎疫情加快轉(zhuǎn)型發(fā)展若干措施》(以下簡稱《措施》),共18條,其中較為顯眼的有以下三條:

支持重大文旅項(xiàng)目建設(shè)……在全省遴選20個左右重大文旅項(xiàng)目,由“一部手機(jī)游云南”工作領(lǐng)導(dǎo)小組統(tǒng)籌,實(shí)行“一口受理、在線辦理、規(guī)范透明、限時辦結(jié)”審批,優(yōu)先保障建設(shè)用地指標(biāo),優(yōu)先申報和安排中央預(yù)算內(nèi)投資,優(yōu)先予以省級各類項(xiàng)目資金和貸款貼息支持。對年度實(shí)際完成投資2億—20億元的重大文旅項(xiàng)目,由省級按投資額的3%予以獎勵;對年度實(shí)際完成投資20億元以上的重大文旅項(xiàng)目,由省級按投資額的5%予以獎勵。

支持設(shè)立文旅支行。支持在滇大型銀行、股份制銀行等金融機(jī)構(gòu)設(shè)立文旅支行或文旅事業(yè)部,綜合運(yùn)用信貸、債券等各類融資工具為文旅項(xiàng)目和文旅企業(yè)提供專業(yè)化金融服務(wù)。對納稅信用等級為A、B、M的文旅企業(yè),鼓勵使用“銀稅互動”,獲得信貸支持。

出臺差別化用地政策。將文旅項(xiàng)目用地納入各級國土空間規(guī)劃……文旅項(xiàng)目用地中,永久基本農(nóng)田以外的農(nóng)用地轉(zhuǎn)建設(shè)用地指標(biāo),優(yōu)先安排,加快用地報批……支持利用農(nóng)村集體經(jīng)營性建設(shè)用地建設(shè)文旅項(xiàng)目,支持采用點(diǎn)狀供地方式建設(shè)文旅項(xiàng)目。鼓勵以長期租賃、先租后讓、租讓結(jié)合方式供應(yīng)文旅項(xiàng)目建設(shè)用地。

給錢、給地,吸引項(xiàng)目投建,目的直接了然。

云南的文旅項(xiàng)目投建缺錢嗎?自然也缺。不過,從公開信息看,云南的文旅專項(xiàng)債可能并不算突出,為何?再看四川,此前有觀點(diǎn)認(rèn)為,四川文旅專項(xiàng)債走在全國前列,主因有二:一是四川具有良好的有資源稟賦,在歷史文化和自然景觀方面都有先天優(yōu)勢;二是四川在創(chuàng)新品種債券方面起步較早,已形成了一套相對成熟專項(xiàng)債券發(fā)行機(jī)制。

若由此簡單對應(yīng)到云南,其更可能是其在專項(xiàng)債券發(fā)行機(jī)制方面尚存在不足。

這輪錢雨,文旅業(yè)能分羹多少?

可以說,今年將是自2015年以來,文旅業(yè)在獲取專項(xiàng)債支持方面,最好的年份。一方面,今年的地方專項(xiàng)債發(fā)行體量龐大,另一方面,文旅部發(fā)文推動支持,在政策及地方主管部門積極性等方面有更多可能。

但真正能分羹多少,可能還要看以下三個情況:

其一,哪些地區(qū)(省市區(qū)等)可能分到更多?

有數(shù)據(jù)顯示,相比2019年,今年新發(fā)行地方專項(xiàng)債券的區(qū)域集中度再次提高,區(qū)域發(fā)行額度也持續(xù)分化。從各區(qū)域今年年內(nèi)發(fā)行規(guī)??矗瑓⒖贾凶C鵬遠(yuǎn)統(tǒng)計的數(shù)據(jù),截至4月19日,廣東省、山東省、福建省的發(fā)行規(guī)模位列前三,分別發(fā)行1411億元、928億元和636億元。此外,發(fā)行規(guī)模排在前五位的地區(qū)(廣東、山東、福建、四川、北京)合計發(fā)行4199億元,占比38.14%,發(fā)行規(guī)模排在后五位的地區(qū)(遼寧、青海、西藏、吉林、寧夏)合計發(fā)行139.11億元,僅占比1.26%。

另截至4月19日,地方專項(xiàng)債券方面,浙江發(fā)行588億元,江西發(fā)行 527億元。

此外,自2018年以來,四川、浙江、江西等地區(qū)在文旅專項(xiàng)債領(lǐng)域有不少創(chuàng)新實(shí)踐,地方政府及投資平臺陸續(xù)發(fā)行旅游專項(xiàng)債、文化旅游專項(xiàng)債、紅色旅游專項(xiàng)債、旅游扶貧開發(fā)建設(shè)專項(xiàng)債、旅游產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)債、旅游基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)專項(xiàng)債等。

所以大體來看,文旅專項(xiàng)債有可能向經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)或較發(fā)達(dá)區(qū)域,以及發(fā)債較為成熟的區(qū)域集中,這樣在債券的發(fā)行和使用效率,以及成效方面可能更為明顯。當(dāng)然,諸如一些經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá),但旅游資源豐富,正大力推動文旅業(yè)發(fā)展的區(qū)域,以及政策高地,也會有更多文旅專項(xiàng)債的出現(xiàn)。

2019年6月初,國家印發(fā)的《關(guān)于做好地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行及項(xiàng)目配套融資工作的通知》中的“精準(zhǔn)聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域和重大項(xiàng)目”提到,重點(diǎn)支持京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展、“一帶一路”建設(shè)、粵港澳大灣區(qū)建設(shè)、長三角區(qū)域一體化發(fā)展、推進(jìn)海南全面深化改革開放等重大戰(zhàn)略和鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略等。

這也可以是個參考。

其二,文旅業(yè)能分到多少?

2020年,因疫情因素,地方專項(xiàng)債券發(fā)行的額度走高、速度走快,但總體規(guī)模不會無限放大,會有個限度(想想當(dāng)前地方債的境況就能明白一二)。也就是說,地方專項(xiàng)債券的“池子”大小是有限的,而地方投資拉動經(jīng)濟(jì)的方方面面那么多(包括新基建涉及的產(chǎn)業(yè)范圍也眾多),債券分給哪個產(chǎn)業(yè),哪個產(chǎn)業(yè)多一些/少一些,各地區(qū)的考量或側(cè)重點(diǎn)也不同。文旅業(yè)怎樣?

近期,山東省提前下達(dá)2020年第三批專項(xiàng)債券額度857億元,加上中央財政單獨(dú)核定青島市專項(xiàng)債券額度110億元,本批額度共計967億元。本批債券將優(yōu)先用于重點(diǎn)水利、公共衛(wèi)生、應(yīng)急體系建設(shè)、交通能源、生態(tài)環(huán)保等省里已確定的補(bǔ)短板強(qiáng)弱項(xiàng)項(xiàng)目,優(yōu)先用于在建及上半年開工建設(shè)項(xiàng)目。

而廣東省近期發(fā)行專項(xiàng)債券712億元,重點(diǎn)用于交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源項(xiàng)目、農(nóng)林水利、生態(tài)環(huán)保項(xiàng)目、民生服務(wù)、冷鏈物流設(shè)施、市政和產(chǎn)業(yè)園基礎(chǔ)設(shè)施等七大領(lǐng)域重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)等。

若參考這兩個地方,以及地方當(dāng)前通過投資拉動經(jīng)濟(jì)側(cè)重的產(chǎn)業(yè)等因素,文旅業(yè)的分羹整體應(yīng)該還不會太多。

其三,什么樣的文旅項(xiàng)目或文旅企業(yè)能更好拿到文旅專項(xiàng)債?

據(jù)文旅部上述《通知》,其明確將擬申報地方政府專項(xiàng)債券的項(xiàng)目定位于具備一定收益性的(包括企業(yè)運(yùn)營的)重大項(xiàng)目,并根據(jù)項(xiàng)目特點(diǎn)確定所屬領(lǐng)域。目前,文化和旅游領(lǐng)域重大項(xiàng)目既可以從文化旅游等已經(jīng)明確的重點(diǎn)領(lǐng)域進(jìn)行申報,也可以根據(jù)項(xiàng)目特點(diǎn),從生態(tài)環(huán)保,農(nóng)林水利、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施等與文化和旅游相關(guān)聯(lián)的領(lǐng)域進(jìn)行申報。

大體來說,具備一定收益能力的重大項(xiàng)目,操盤者多是在資金或資源相對出眾的企業(yè),比如上市旅企,或行業(yè)巨頭等,文旅專項(xiàng)債的真正更多推動后,它們相對可能獲益更多。

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