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公寓酒店業(yè)經(jīng)營(yíng)慘淡,“存活”是今年關(guān)鍵詞

大住宿 本文作者:中國(guó)經(jīng)濟(jì)新聞網(wǎng) 2020-06-22
公募REITs正式開(kāi)閘令住宿業(yè)看到曙光。

2020年,疫情對(duì)于長(zhǎng)租公寓、酒店行業(yè),是一次重創(chuàng),隨著新冠肺炎疫情的暴發(fā),眾多長(zhǎng)租公寓公司、酒店損失慘重。易居企業(yè)集團(tuán)CEO丁祖昱在接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)直言,從目前看,這不是一天兩天就能緩解的,疫情在加劇行業(yè)洗牌的同時(shí),頭部企業(yè)的強(qiáng)運(yùn)營(yíng)能力將進(jìn)一步凸顯。

近年來(lái),長(zhǎng)租公寓經(jīng)歷了資本涌入的高光時(shí)刻,也經(jīng)歷了無(wú)數(shù)的質(zhì)疑與揣測(cè)。2020年,受疫情影響,長(zhǎng)租公寓企業(yè)現(xiàn)金流出現(xiàn)困境,出租率下滑、租金大幅下跌、退租問(wèn)題等也接踵而來(lái),出現(xiàn)了“資金鏈斷裂”“房東、租客兩頭吃”“負(fù)責(zé)人失聯(lián)”等一系列傳聞。

CRIC城市租售系統(tǒng)顯示,2020年5月,55城租金平均價(jià)格環(huán)比下跌1.2%,租金已經(jīng)連續(xù)多月下降,較近期的最高點(diǎn)已下跌4.3%。受疫情影響,2020年,長(zhǎng)租公寓整體拓展基本處于停滯狀態(tài),TOP20房企長(zhǎng)租公寓管理規(guī)模環(huán)比2019年四季度增速僅為1%。

最近三年左右,長(zhǎng)租公寓行業(yè)經(jīng)歷了燒錢(qián)擴(kuò)張和“過(guò)山車(chē)式”行情,疫情暴發(fā)使企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)一步慘淡。以蛋殼公寓為例,其2017年和2018年的現(xiàn)金流分別為負(fù)1.1億元和負(fù)11.6億元。蛋殼公寓的招股書(shū)披露,2017年凈虧損2.7億元;2018年凈虧損13.7億元。今年披露的2019年財(cái)報(bào)顯示,蛋殼公寓凈虧損又?jǐn)U大兩倍,凈虧損額高達(dá)34.37億元。今年僅一季度就虧損12.34億元。

另外,盈利率低是長(zhǎng)租公寓尚未解決的行業(yè)問(wèn)題,在當(dāng)前不利環(huán)境下,更是有大批長(zhǎng)租公寓因現(xiàn)金流斷裂而無(wú)以維系。如從2020年初開(kāi)始,青客公寓持續(xù)暴雷。有媒體報(bào)道稱,今年2月起,上海、杭州、南京等多地青客公寓的租客因“青客”拖欠房東租金,面臨斷水?dāng)嚯姅嗑W(wǎng)、甚至被趕出公寓的窘境。

“雖然疫情之下各企業(yè)積極復(fù)工復(fù)產(chǎn),但部分企業(yè)為了控制成本,大量減少人員編制,失業(yè)率提升,就業(yè)環(huán)境一般,由于租賃市場(chǎng)與就業(yè)環(huán)境息息相關(guān),因此,未來(lái)租金仍舊將在一定時(shí)間內(nèi)處于低位?!痹诙∽骊趴磥?lái),當(dāng)前,頭部企業(yè)的強(qiáng)運(yùn)營(yíng)能力進(jìn)一步凸顯。未來(lái)企業(yè)發(fā)展或?qū)?huì)開(kāi)始趨向規(guī)模兩端化、模式輕重兩端化發(fā)展。龍頭企業(yè)憑借融資優(yōu)勢(shì),繼續(xù)做大做強(qiáng),管理及成本壓力下,部分企業(yè)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目退出,而小規(guī)模企業(yè)轉(zhuǎn)做二房東。同時(shí),國(guó)家隊(duì)主力拿地,重資產(chǎn)模式將成為市場(chǎng)一大趨勢(shì),而房企、運(yùn)營(yíng)商則轉(zhuǎn)向以輕資產(chǎn)賦能租賃住房發(fā)展。

除了公寓行業(yè)外,酒店行業(yè)受疫情沖擊也很大。據(jù)企查查數(shù)據(jù)顯示,今年一季度酒店相關(guān)企業(yè)注冊(cè)量創(chuàng)下近五年來(lái)新低,僅有6.6萬(wàn)家企業(yè)新成立,較2019年同期下降近4成。而2020年第一季度有1.3萬(wàn)家酒店相關(guān)企業(yè)注銷(xiāo)、吊銷(xiāo)。據(jù)CAIC不完全統(tǒng)計(jì),最近一個(gè)月僅一線、新一線城市就有超過(guò)20家中高檔酒店新掛牌擬進(jìn)行轉(zhuǎn)讓?zhuān)延卸嗉乙痪€城市高端酒店完成易主或撤牌,5月上海浦東四季酒店撤牌、6月北京萬(wàn)怡酒店剛剛撤牌關(guān)店。

開(kāi)元產(chǎn)業(yè)信托(下稱“開(kāi)元REITs”)是海外REITs市場(chǎng)唯一100%以內(nèi)地酒店作為底層資產(chǎn)的REITs,其旗下酒店也在疫情防控期間被迫停業(yè)1—2個(gè)月,3、4月份恢復(fù)營(yíng)業(yè)后整體運(yùn)營(yíng)后仍面臨較大壓力。目前,開(kāi)元REITs資產(chǎn)估值已跌回2016年水平。另有分析稱,今年受突如其來(lái)的疫情影響,酒店業(yè)整體承壓,預(yù)計(jì)2020年開(kāi)元REITS酒店資產(chǎn)估值也將進(jìn)一步下跌。

不過(guò),對(duì)于酒店、公寓等商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō),在承受巨大壓力的同時(shí),也看到了曙光。2020年4月30日,公募REITs正式開(kāi)閘,雖然首批以基礎(chǔ)設(shè)施為主,但對(duì)于中國(guó)公募RETIs領(lǐng)域來(lái)說(shuō)可謂是個(gè)好消息。丁祖昱分析,如果公募REITs在基建領(lǐng)域試點(diǎn)較為順利的話,未來(lái)將大概率應(yīng)用到其他優(yōu)質(zhì)物業(yè)領(lǐng)域。

疫情之下,各個(gè)企業(yè)都在積極自救,盡量壓縮成本、保證現(xiàn)金流。隨著今年基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點(diǎn)的推出,有地產(chǎn)基金樂(lè)觀地預(yù)測(cè),商業(yè)資產(chǎn)公募REITs有望在3年內(nèi)推出。

“商業(yè)資產(chǎn)公募REITs的關(guān)鍵在于底層資產(chǎn)的收益率是否可以超越市場(chǎng)其他資產(chǎn)對(duì)投資者產(chǎn)生充分的吸引力。開(kāi)元REITs2019年的分派收益率僅有4.4%,較上一年度下降2.3%,2020年的分派收益率恐要再次下跌,畢竟對(duì)酒店行業(yè)來(lái)說(shuō),努力維持現(xiàn)金流走出‘至暗時(shí)刻’,‘活著’才是今年的關(guān)鍵詞?!倍∽骊耪f(shuō)。

*本文來(lái)源中國(guó)經(jīng)濟(jì)新聞網(wǎng),原標(biāo)題:《公寓酒店業(yè)經(jīng)營(yíng)慘淡 “活著”是今年關(guān)鍵詞》。


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