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7月16日，在美國(guó)上市的中概股華住酒店集團(tuán)(HTHT.US)公布了2020年第二季度酒店運(yùn)營(yíng)初步結(jié)果，預(yù)計(jì)二季度公司凈營(yíng)收將同比下降32％至34％，如果不計(jì)入德意志酒店集團(tuán)的收入，則將下降35％至37％。

華住表示，中國(guó)的入住率在7月中旬已經(jīng)恢復(fù)到80%以上，第二季度，97%在中國(guó)的酒店已經(jīng)恢復(fù)正常運(yùn)營(yíng)。

而就在不久前，華住還發(fā)布了“巨虧”的一季度財(cái)報(bào)。

凈虧21億，償債壓力巨大

財(cái)報(bào)顯示，今年一季度公司所有酒店的入住率為39.6%，和去年同期相比足足下降了41個(gè)百分點(diǎn)，近乎腰斬。在營(yíng)酒店的入住率為46.7%，和去年同期相比下降了34%。

所有酒店的單房收入（RevPAR）為75元，和去年同期的178元相比減少了103元，降幅57.87%；在營(yíng)酒店的RevPAR為88元，和去年同期的178元相比減少90元，降幅50.56%。

華住一季度凈收入20.13億元人民幣，同比下降15.7％，環(huán)比下降30.8％。

其中，來(lái)自直營(yíng)店業(yè)務(wù)的收入為15億元人民幣，同比去年下降11.1％，相比上一季度下降21.1％；來(lái)自特許經(jīng)營(yíng)酒店的營(yíng)收為4.65億元，與去年同期相比下降30％，與上一季度相比下降50.4％；來(lái)自于酒店運(yùn)營(yíng)以外的其他業(yè)務(wù)的營(yíng)收為3200萬(wàn)元人民幣，相比上一季度的5100萬(wàn)元，也是嚴(yán)重縮水。

華住一季度歸母凈利潤(rùn)為虧損21億元（約合3.01億美元），和去年一季度的凈利潤(rùn)1.06億元相比，凈利潤(rùn)足足減少了22億，同比降幅超過(guò)20倍。

而華住2019年全年凈利潤(rùn)也就17.6億人民幣，也就是說(shuō)，2020年一個(gè)季度下來(lái)，公司2019年全年白干了，還倒賠3億多。

隨著疫情得到有效遏制，華住在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開(kāi)始回暖，到6月初入住率已經(jīng)達(dá)到74%。第二季度，97%在中國(guó)的酒店已經(jīng)恢復(fù)正常運(yùn)營(yíng)。

但華住二季度的業(yè)績(jī)依然不樂(lè)觀，由于二季度全球也開(kāi)始陷入疫情危機(jī)，德意志酒店大受影響，已經(jīng)有85家被臨時(shí)關(guān)閉。

到二季度結(jié)束，華住集團(tuán)直營(yíng)店的每日平均房?jī)r(jià)同比下降27.3%至205元，入住率為67.4%，同比下降22.1個(gè)百分點(diǎn)；管理加盟店和特許店的每日平均房?jī)r(jià)同比下降19.8%至181元，入住率為69.1%，同比下降17.2個(gè)百分點(diǎn)。

而且鑒于國(guó)內(nèi)復(fù)蘇情況和海外疫情廣泛傳播等的不確定性因素，華住稱目前無(wú)法為2020全年提供有意義的收入預(yù)期。

創(chuàng)始人一手打造三家中概股

2005年成立的華住酒店，其前身就是漢庭酒店集團(tuán)，創(chuàng)始人就是知名創(chuàng)業(yè)投資人季琦。

1999年，季琦與梁建章、沈南鵬、范敏共同創(chuàng)建了攜程旅行網(wǎng)，是著名的“攜程四君子”之一，季琦擔(dān)任公司總裁，負(fù)責(zé)開(kāi)拓市場(chǎng)。

2002年6月，攜程瞄準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店的巨大市場(chǎng)缺口，與首旅共同投資了如家連鎖酒店，季琦由攜程總裁變?yōu)榱巳缂褻EO。

背靠攜程龐大的訂房網(wǎng)絡(luò)，加上季琦豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，如家的發(fā)展順風(fēng)順?biāo)?003年2月，創(chuàng)立僅8個(gè)月的如家榮獲“2002年中國(guó)飯店業(yè)集團(tuán)20強(qiáng)”稱號(hào)，打響了品牌。

2003年和2006年，攜程與如家先后登陸納斯達(dá)克，季琦也因?yàn)橛H手締造了兩家中概股公司而聲名大噪。

2004年底，因?yàn)閷?duì)如家管理層的諸多決策不滿，季琦再次選擇離開(kāi)，并在2005年創(chuàng)辦了國(guó)內(nèi)第一家商務(wù)型連鎖酒店——漢庭酒店連鎖，主要面向商務(wù)人士和都市白領(lǐng)，價(jià)格上略高于一般的經(jīng)濟(jì)型酒店。

由于投資回報(bào)高于如家，漢庭吸引了很多加盟商，2007年底就開(kāi)業(yè)67家，呈快速擴(kuò)張之勢(shì)。

酒店業(yè)、旅游業(yè)都對(duì)外部環(huán)境十分敏感，市場(chǎng)有一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)業(yè)績(jī)就會(huì)受很大影響。

2008年金融海嘯爆發(fā)后，漢庭遭遇危機(jī)，談好的第二輪投資涼了，資金鏈斷裂，季琦賣掉手中的如家股票來(lái)補(bǔ)貼漢庭的資金，用行動(dòng)安撫投資人；漢庭還利用危機(jī)苦練內(nèi)功，緊抓成本控制、員工培訓(xùn)、IT系統(tǒng)建設(shè)。

最終，季琦帶著漢庭渡過(guò)了危機(jī)，并在2010年3月登陸納斯達(dá)克，創(chuàng)造了讓三家公司在美上市的奇跡。

2012年底，“漢庭酒店集團(tuán)”正式更名為“華住酒店集團(tuán)”，取意“中華住宿”，隨后加快了擴(kuò)張步伐，不斷用投資收購(gòu)的方式擴(kuò)大自己的中端品牌戰(zhàn)線，降低競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手帶來(lái)的威脅：

2014年，華住成為雅高、宜必思等5個(gè)品牌的品牌經(jīng)營(yíng)和開(kāi)發(fā)商；2017年華住全資收購(gòu)了桔子水晶酒店集團(tuán)，一年后又收購(gòu)國(guó)內(nèi)精品度假酒店品牌花間堂。

2019年，華住總營(yíng)收達(dá)到112億元，十年間復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)到20.5%。

截至2020年3月31日，華住旗下酒店共有5953家，旗下包括華住、雅高、桔子水晶三大酒店系列19個(gè)知名酒店品牌，覆蓋從高端到平價(jià)、從商務(wù)差旅到休閑度假的各個(gè)類型，是規(guī)模僅次于錦江的第二大酒店管理集團(tuán)。

華住的品牌矩陣

或加快回港上市為公司補(bǔ)血

這些年，華住還將觸角伸向了國(guó)際。

2017年，華住向印度OYO公司投資1000萬(wàn)美元；2018年，華住全季酒店首家海外直營(yíng)店落戶新加坡；2019年底，更是花費(fèi)7億歐元全資收購(gòu)了德國(guó)第一大本土酒店品牌德意志酒店集團(tuán)（Deutsche Hospitality），進(jìn)一步豐富華住在豪華和高端領(lǐng)域的產(chǎn)品線。

今年1月，華住還提出與香港券商華盛證券設(shè)立一只金額1億美金的基金，專門(mén)用來(lái)收購(gòu)日本的酒店業(yè)務(wù)。

2019年底，德意志酒店的RevPAR高達(dá)67歐元，本來(lái)可以為華住極端源源不斷貢獻(xiàn)現(xiàn)金流。

沒(méi)想到因?yàn)橐咔榈陌l(fā)生，德意志酒店的入住率和RevPAR大幅下降，這筆收購(gòu)不僅沒(méi)有給華住帶來(lái)利潤(rùn)，還把凈負(fù)債水平推到了歷史最高位，并對(duì)公司現(xiàn)金流造成了巨大影響。

2020年第一季度，華住的投資現(xiàn)金流出為52億元，其中50億用于支付收購(gòu)德意志酒店。

截至3月底，華住持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物總余額僅為18億元，可供公司使用的未動(dòng)用信貸額度為20億元，公司債務(wù)總額136億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)91.16%，償債壓力巨大。

在疫情和現(xiàn)金流吃緊的雙重因素作用下，華住的海外擴(kuò)張戰(zhàn)略已經(jīng)嚴(yán)重受阻。

值得注意的是，此前曾傳出消息，華住可能今年底回港二次上市，計(jì)劃集資5至10億美元，公司正與財(cái)務(wù)顧問(wèn)商討相關(guān)事宜。

對(duì)此，華住官方表示不對(duì)市場(chǎng)猜測(cè)進(jìn)行評(píng)論，但不排除發(fā)生的可能性。

有分析就認(rèn)為，華住赴港二次上市的可能性非常大。

畢竟回港二次上市是目前中概股比較普遍的動(dòng)向，華住沒(méi)有理由置身事外，公司還現(xiàn)金流吃緊并承受著巨大的債務(wù)壓力，在香港上市可以緩解資金壓力。

更何況，華住為了在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)突圍，提出要將酒店開(kāi)到三、四線城市，開(kāi)到小鎮(zhèn)上去，未來(lái)3至5年內(nèi)在1000個(gè)城市鋪設(shè)超過(guò)1萬(wàn)家門(mén)店（主要是加盟店），今年一季度華住就新開(kāi)296家店。

要實(shí)施“千城萬(wàn)店”計(jì)劃、應(yīng)對(duì)運(yùn)營(yíng)成本的上升，公司也需要大筆資金，上市是短期內(nèi)最可行的途徑。

因此人們猜測(cè)，在疫情讓全球酒店業(yè)前景不明的情況下，華住可能會(huì)加快二次上市的節(jié)奏，業(yè)務(wù)重心更加貼近中國(guó)市場(chǎng)，同時(shí)收縮海外擴(kuò)張的腳步。

*本文來(lái)源：微信公眾號(hào)“BT財(cái)經(jīng)”（ID：btcjv1），作者：BT財(cái)經(jīng)，原標(biāo)題：《一季度巨虧21億，現(xiàn)金流極度吃緊，赴港二次上市能救華住嗎？》。