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恐龍園再次踏上上市申請之路。7月24日，深圳證券交易所對外披露，已受理恐龍園創(chuàng)業(yè)板上市申請，這距離恐龍園提交申報材料時間僅14天。

恐龍園，原名“常州恐龍園股份有限公司”，2018年7月更改為現(xiàn)在的“恐龍園文化旅游集團股份有限公司”，它是一家提供景區(qū)運營服務(wù)、文化創(chuàng)意和內(nèi)容產(chǎn)品開發(fā)的文化旅游企業(yè)，以恐龍主題為核心文化元素，運營管理中華恐龍園主題公園是其營收的主要來源。

2015年9月，恐龍園掛牌新三板。這僅是新起點，它的目標(biāo)是主板，新三板掛牌半年后，即宣布接受上市輔導(dǎo)。2016年9月，恐龍園向證監(jiān)會遞交材料申請IPO。2017年7月宣布中止審查后，恐龍園于12月再度遞交招股書。2018年3月，發(fā)審委未通過首發(fā)申請，恐龍園IPO再折戟。

一年半后，恐龍園再謀上市，為重返賽道做準(zhǔn)備。2019年10月18日，恐龍園向中國證券監(jiān)督管理委員會江蘇監(jiān)管局提交上市輔導(dǎo)備案材料并獲受理，輔導(dǎo)機構(gòu)為中信證券股份有限公司，輔導(dǎo)備案日為當(dāng)年10月21日。今年以來，經(jīng)過股東大會的100％支持通過，7月10日，恐龍園向深圳證券交易所提交申報材料。

深圳證券交易所7月24日披露了恐龍園的招股書，恐龍園再次站上IPO起跑線。

恐龍園招股書介紹，本次首發(fā)股票數(shù)量預(yù)計不超過5870萬股，發(fā)行后的流通股股份占公司股份總數(shù)的比例不低于25％，總股本不超過23480萬股。預(yù)計募集資金57178.68萬元，主要用于恐龍科普研學(xué)基地建設(shè)項目、中華恐龍園夜間精品旅游體驗項目、中華恐龍園沉浸式場景體驗項目、文科融合創(chuàng)意技術(shù)研發(fā)中心項目、恐龍IP提升及文創(chuàng)開發(fā)項目和補充流動資金項目。

相比之下，這次IPO恐龍園更加強調(diào)創(chuàng)新?？铸垐@表示，主營業(yè)務(wù)切實體現(xiàn)了創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意特征。本次募集資金投資項目既能豐富園區(qū)產(chǎn)品數(shù)量，提升園區(qū)產(chǎn)品質(zhì)量，進一步提升園區(qū)吸引力和品牌影響力，為園區(qū)綜合業(yè)務(wù)帶來增量效益；又能提升公司創(chuàng)新創(chuàng)意開發(fā)的能力，加強了公司將內(nèi)容創(chuàng)新、環(huán)境藝術(shù)、聲光技術(shù)、影視動漫、機械平臺、信息通信等技術(shù)整合運用于文旅行業(yè)的能力，提高公司創(chuàng)新創(chuàng)意服務(wù)的效益。

即便如此,突出創(chuàng)新的分量，恐龍園面臨的行業(yè)競爭依然嚴峻。

恐龍園的核心項目中華恐龍園位于常州，地處長三角核心。這一地區(qū)經(jīng)濟發(fā)達、氣候溫和、人口稠密，居民消費水平和娛樂消費習(xí)慣位于全國前列，是主題公園運營“廝殺”的“紅?！笔袌?，眼下，恐龍園面臨的客源競爭可謂“強敵環(huán)伺”。上海迪士尼、上海歡樂谷、蕪湖方特歡樂世界、上海海昌海洋公園、蘇州華誼兄弟電影世界、無錫融創(chuàng)文旅城、南京萬達茂東方文化主題樂園均已開業(yè)，這些國內(nèi)主題公園運營“大佬”，是恐龍園無法忽視的競爭對手。

眼前的競爭尚且如此強勁，未來的競爭同樣“山雨欲來”，后來者同樣頗具實力。2019年下半年，上海迪士尼度假區(qū)第八大主題園區(qū)“瘋狂動物城”正式開工，目前正在建設(shè)中；2022年前，復(fù)星旅文旗下太倉復(fù)游城主要業(yè)態(tài)計劃全面試營業(yè)，總投資數(shù)百億元；2023年，上海樂高樂園主題度假區(qū)將開業(yè)，總投資100億元。

競爭帶來的對營收的擔(dān)憂不言而喻，這也是上次上會審核，發(fā)審委提問的一個重要方面?？铸垐@2014－2016年，其營收分別為4.45億元、4.79億元和4.24億元，凈利潤分別為6051萬元、6473萬元和2919萬元。2016年凈利潤不及前兩年的一半。發(fā)審委員會曾問及2016年業(yè)績下滑的原因，特別提到“上海迪士尼開業(yè)及導(dǎo)致業(yè)績下滑的其他因素”，詢問這是否對恐龍園持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響。

相比之下，恐龍園這次提交的業(yè)績頗為靚麗，正向增長頗為明顯。2017年－2019年，恐龍園營業(yè)收入分別為512732498.2元、579592315.9元和652814587.72元，凈利潤分別為73203490.93元、86803147.83元和95128905.82元。

和上次招股書披露數(shù)據(jù)相似，恐龍園近三年短期償債能力偏弱問題仍存在。短期償債能力的一個指標(biāo)是流動比率，即流動資產(chǎn)與流動負債的比值，大于1說明短期償債能力強，反之則弱。2017年－2019年恐龍園的流動比率分別為0.32、0.66和0.56。同時，另一衡量標(biāo)準(zhǔn)速動比率同樣不高。

對此，恐龍園解釋說，報告期內(nèi)，流動比率和速動比率呈現(xiàn)上升趨勢，短期償債能力有所改善。流動比率和速動比率整體相對較低，主要是因為主題樂園以運營長期資產(chǎn)為主。公司合并及母公司資產(chǎn)負債率均有所下降，長期償債風(fēng)險有所降低。公司利息保障倍數(shù)依次為8.10倍、12.30倍和14.66倍，現(xiàn)金流量可以較好覆蓋有息負債利息成本，且償付能力有所提升。

和上一次在上海證券交易所申請不同，這次恐龍園轉(zhuǎn)戰(zhàn)深圳證券交易所，瞄準(zhǔn)創(chuàng)業(yè)板。創(chuàng)業(yè)板注冊制6月15日起航，開門接單剛過月余。再次站上上市賽道起跑線，恐龍園能否搭上創(chuàng)業(yè)板試點改革的便車，一路過關(guān)，抵達終點，還是個未知數(shù)。

*本文來源：文旅中國，作者：王慶濱，原標(biāo)題：《常州恐龍園重返IPO賽道 注冊制下擬沖創(chuàng)業(yè)板》。