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繼7月16日拋出15.5億元現(xiàn)金收購(gòu)控股股東旗下萬(wàn)錦商貿(mào)有限公司100%股權(quán)計(jì)劃后，金科文化（300459.SZ）頻頻收到監(jiān)管關(guān)注函。

7月23日回復(fù)了一份問(wèn)詢函（創(chuàng)業(yè)板關(guān)注函〔2020〕第357號(hào)）之后， 7月25日金科文化再收一份新的關(guān)注函（創(chuàng)業(yè)板關(guān)注函〔2020〕第365號(hào)）。

上一份回函中，金科文化提到，取得萬(wàn)錦商貿(mào)旗下的商城、酒店等商業(yè)物業(yè)之后，將用于建設(shè)“會(huì)說(shuō)話的湯姆貓”主題商業(yè)綜合體。項(xiàng)目改建完成投入使用后，投產(chǎn)期預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)年均營(yíng)業(yè)收入3.7億元，實(shí)現(xiàn)年均凈利潤(rùn)0.78億元，預(yù)計(jì)毛利率52.42%，扣除各項(xiàng)稅金及附加、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用后，凈利率21.08%。

對(duì)此，深交所重點(diǎn)關(guān)注該項(xiàng)目收益預(yù)測(cè)的可行性、合理性。

8月5日早間，金科文化回復(fù)稱，“會(huì)說(shuō)話的湯姆貓”主題商業(yè)綜合體項(xiàng)目，項(xiàng)目營(yíng)業(yè)收入由游樂設(shè)施門票收入、親子酒店住宿收入、餐飲收入和租賃收入等組成。

金科文化還提到，此前公司圍繞“會(huì)說(shuō)話的湯姆貓家族”IP，先后落地了室內(nèi)親子主題樂園、IP衍生品開發(fā)與授權(quán)等業(yè)務(wù)，經(jīng)2年多時(shí)間的培育，線下業(yè)務(wù)初具規(guī)模。

公司旗下親子室內(nèi)樂園自2018年開業(yè)以來(lái)，已發(fā)展成為可迅速?gòu)?fù)制的成熟的商業(yè)業(yè)態(tài)，公司在浙江寧波、廣東佛山、山東日照等地的湯姆貓親子主題樂園合伙人店也已正式啟動(dòng)。

此外，金科文化稱圍繞“會(huì)說(shuō)話的湯姆貓家族”IP，已累計(jì)推出了包含環(huán)保洗護(hù)、毛絨玩具、創(chuàng)意家居、潮流穿搭、兒童教育產(chǎn)品等多個(gè)品類超1000個(gè)SKU的產(chǎn)品。

問(wèn)詢函回復(fù)顯示，T+3年、T+4年、T+5年，金科文化預(yù)估“會(huì)說(shuō)話的湯姆貓”主題商業(yè)綜合體項(xiàng)目的門票收入、住宿收入、餐飲收入、衍生品等銷售、租賃收入分別為2.93億元、3.14億元和3.51億元。

其中，項(xiàng)目門票收入按照主題游樂設(shè)施門票單價(jià)*各年項(xiàng)目接待游客總量進(jìn)行測(cè)算。其中： 門票單價(jià)為單日票、季卡與年卡的加權(quán)平均價(jià)格（73.95元/人次）。

根據(jù)紹興市統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2014年到紹興的國(guó)內(nèi)游客為6255萬(wàn)人，2018年到紹興的國(guó)內(nèi)游客為10879萬(wàn)人，復(fù)合增長(zhǎng)率為14.84%。項(xiàng)目采取保守假設(shè)后續(xù)增長(zhǎng)率為5%，以此測(cè)算到紹興的國(guó)內(nèi)游客市場(chǎng)容量。項(xiàng)目假設(shè)T+3至T+6年滲透率為0.6%，后續(xù)保持0.05%/年的增長(zhǎng)，以此預(yù)測(cè)項(xiàng)目接待的到紹興旅游的國(guó)內(nèi)游客數(shù)。同時(shí)，到紹興的入境游客市場(chǎng)容量以2017年到紹興的入境游客為89.13萬(wàn)人（2018年統(tǒng)計(jì)口徑變化，故采用2017年數(shù)據(jù)），復(fù)合增長(zhǎng)率8.28%，項(xiàng)目采取保守假設(shè)后續(xù)增長(zhǎng)率為3%推算。

金科文化預(yù)測(cè)T+3、T+4、T+5年的門票收入分別為6618萬(wàn)元、6935萬(wàn)元、7529萬(wàn)元。

項(xiàng)目酒店住宿收入是由“會(huì)說(shuō)話的湯姆貓”主題商業(yè)綜合體自有酒店接待過(guò)夜游客帶來(lái)的收入，根據(jù)居民游客、國(guó)內(nèi)游客和入境游客市場(chǎng)分別測(cè)算過(guò)夜入住游客比例，按照酒店房間數(shù)*單價(jià)*入住率*天數(shù)進(jìn)行估算。

金科文化稱，通過(guò)前期與浙江開元酒店管理股份有限公司的業(yè)務(wù)合作，先后在寧波九龍湖開元酒店、浙江三立開元名都大酒店、上杭客家開元大酒店、舟山開元名庭酒店等開元旗下酒店推出了“湯姆貓親子客房”，預(yù)訂與銷售情況良好，部分酒店客房客單價(jià)同比提升40%以上。

以金科文化前期已經(jīng)授權(quán)合作的寧波九龍湖開元酒店為例，根據(jù)最新攜程網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，其湯姆貓親子房定價(jià)在898元/間/天-1498元/間/天之間。此外，根據(jù)最新大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，項(xiàng)目周邊紹興東方山水金沙酒店親子房定價(jià)886元/間/天；紹興蝶來(lái)·貓?jiān)隰旀?zhèn)度假酒店親子房定價(jià)885元/間/天-1235元/間/天；紹興新昌百丈風(fēng)情人文藝術(shù)酒店親子房定價(jià)1562元/間/天；紹興諸暨祥生世紀(jì)酒店親子房定價(jià)548元/間/天等情況綜合對(duì)比，該項(xiàng)目預(yù)測(cè)客房平均單價(jià)為500元/間/天，加上其預(yù)測(cè)后續(xù)入住率約為82%-85%，金科文化預(yù)測(cè)，T+3、T+4、T+5的年酒店住宿收入分別為4932萬(wàn)元、5112萬(wàn)元、5112萬(wàn)元。

而項(xiàng)目餐飲收入方面，“會(huì)說(shuō)話的湯姆貓”主題商業(yè)綜合體內(nèi)全日餐廳、中餐廳與特色餐廳等年餐飲收入之和，金科文化預(yù)計(jì)T+3、T+4、T+5年收入為7701萬(wàn)元、8057萬(wàn)元和8294萬(wàn)元。

此外，金科文化稱將對(duì)湯姆貓系列IP衍生品等產(chǎn)品開展銷售，開啟主題游樂、衍生品、IP場(chǎng)景消費(fèi)等多渠道聯(lián)動(dòng)變現(xiàn)模式，預(yù)計(jì)T+3、T+4、T+5年衍生品銷售收入分別為4500萬(wàn)元、5500萬(wàn)元和8000萬(wàn)元。

此外，在“會(huì)說(shuō)話的湯姆貓”主題商業(yè)綜合體自營(yíng)項(xiàng)目之外，金科文化擬通過(guò)適當(dāng)對(duì)外招租的方式引進(jìn)部分專賣店、零售店等業(yè)態(tài)，預(yù)計(jì)T+3、T+4、T+5年的租賃費(fèi)分別為5505萬(wàn)元、5811萬(wàn)元和6116萬(wàn)元。

不過(guò)，需要指出的是，金科文化2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.3億元，凈利潤(rùn)巨虧27.8億元，同比雙雙下滑。此外，2020年上半年，其預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)4.06億元–4.96億元，同比增長(zhǎng)-10%至10%，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)平平。

此次收購(gòu)關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)，能否為其業(yè)績(jī)?cè)錾源龝r(shí)間檢驗(yàn)。

*本文來(lái)源：21財(cái)經(jīng)，作者：朱藝藝，原標(biāo)題：《“會(huì)說(shuō)話的湯姆貓”主題商業(yè)綜合體如何實(shí)現(xiàn)3.7億年均營(yíng)收？金科文化再度回復(fù)關(guān)注函》。