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據(jù)IPO早知道消息，國內(nèi)多品牌酒店集團華住酒店集團(HTHT.US)回港二次上市的步伐正逐步加快。一接近該交易的人士透露，華住最快將于本月尋求通過港交所聆訊，募資規(guī)模至多為10億美元。

這意味著，華住將與寶尊電商(BZUN.US)、百勝中國(YUMC.US)一樣，最快9月完成在港二次上市。其中，寶尊電商的募資規(guī)模預計為3至5億美元，而百勝中國則可至多募集20億美元。

成立于2005年的華住是目前國內(nèi)僅次于錦江國際酒店集團的第二大連鎖酒店集團，旗下?lián)碛懈采w高端到平價市場的多個知名酒店品牌，包括高端市場的美爵、禧玥、花間堂，中端市場的諾富特、美居、漫心、全季、桔子水晶、桔子精選、CitiGO、星程、宜必思尚品，以及大眾市場的宜必思、漢庭優(yōu)佳、漢庭、怡萊、海友等。

截至2019年年末，華住擁有的門店數(shù)為5618家，其中加盟店占比為87.8%，中高端酒店占比為38.0%;同期華住的儲備門店數(shù)為2262家，其中經(jīng)濟型和中高端的儲備門店數(shù)分別為826家和1436家，且98%為加盟店。

華住今年4月21日向美國證券交易委員會(SEC)遞交的20-F文件顯示，截至2020年3月31日，創(chuàng)始人兼董事長季琦持有33.6%的股份，聯(lián)合創(chuàng)始人吳炯和趙彤彤分別持有2.6%和8.9%的股份。此外，雅高集團和攜程分別持有華住5.2%和7.4%的股份。

聚焦中國市場，組織結構“去中心化”

在2019年年末開始，華住完成了一系列組織架構的調(diào)整升級及董事會的更迭。

2019年11月，華住創(chuàng)始人兼執(zhí)行董事長季琦兼任首席執(zhí)行官一職，而原CEO張敏擔任華住副執(zhí)行董事長，二人分別主管國內(nèi)和國際業(yè)務。

今年6月初，季琦宣布成立全新的管理架構——華住中國，由金輝出任CEO，全權負責華住中國業(yè)務;而季琦未來的工作重心則將放在創(chuàng)新、變革、戰(zhàn)略、探索等領域。

顯然，華住傾向于將自己的組織架構完成“去中心化”，以進一步聚焦中國市場和提升效率。

就在一周前(7月23日)，華住還發(fā)布公告稱，任命Lei Cao女士和Theng Fong Hee先生兩位稅務和法務領域的專家為董事會成員，而攜程CFO王肖璠不再擔任華住集團董事，改任董事會觀察員。

值得注意的是，新任命的兩位董事均對新加坡事物較為熟悉，而華住的總部恰恰就位于新加坡，或與國內(nèi)和國際業(yè)務未來相對獨立的執(zhí)行戰(zhàn)略直接相關。

第一季度虧損明顯，拓店速度并未放緩

華住7月1日公布的第一季度財報顯示，Q1的凈收入為20億元，同比下降15.7%;凈虧損則為21億元，而2019年同期則實現(xiàn)1.06億元的凈利潤。

事實上，2019年全年華住的凈利潤同比增長147.1%至18億元;換言之，華住在一季度的虧損甚至已超過2019年全年的凈利潤。

運營指標上，華住在第一季度所有酒店的入住率為39.6%，較2019年同期近乎腰斬;所有酒店的RevPAR(Revenue Per Available Room，可供出租的單房收入)為75元，遠低于2019年同期的178元。

截至2020年3月31日，華住擁有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為18億元，截至2019年12月31日的數(shù)字為32億元。

上述數(shù)據(jù)均表明，公共衛(wèi)生事件對于華住的沖擊極大，第二季度的形式或將更為嚴峻。

好在，在Q1財報電話會議上，亦有多個積極的信號被釋放：包括6月14日至20日這一周的入住率(OCC) 為74%，遠高于行業(yè)平均的47%;5月和6月的同店 RevPAR已分別恢復至2019年同期59%和65%，這使得華住5月份的EBITDA(不含DH，德意志酒店)已轉正。

此外，華住的拓店速度也并未放緩。Q1華住原有品牌凈開店220家，其中包括新開店296家以及關店76家;全年的開店目標依然保持在1600至1800家。

截至2020年3月31日，華住(不含DH)籌備中的酒店數(shù)量從2019年年末的2262家增加至2334家，且3月至6月期間新簽約的酒店數(shù)量較2019年同期有所增長。

7月16日，華住在自己的投資者關系網(wǎng)站上發(fā)布了對第二季度酒店運營初步結果的預計：Q2凈收入將同比下降32%至34%，如果不計德意志酒店的收入，則將下降35%至37%。

這也意味著，如果按照華住2019年Q229億元的凈收入計算，華住在第二季度的凈收入將不足20億元，與第一季度相比仍處于環(huán)比下降狀態(tài)，壓力仍然不小。

回港二次上市在即，資金或用于向低線城市滲透

值得一提的是，主攻下沉市場已成為華住近年來的主要戰(zhàn)略方向之一。

中信證券研究部的最新數(shù)據(jù)顯示，2020年6月一線、準一線、二線、三線、四線及以下城市酒店數(shù)相比1月的變化情況分別為-1.5%、-1%、-0.1%、 +0.5%、+2.2%。

另一則數(shù)據(jù)則指出，2020年上半年市場上約879家酒店完成向連鎖酒店集團翻牌，翻牌至三大酒店集團(錦江、華住、首旅)的占比超過70%。

不難發(fā)現(xiàn)，公共衛(wèi)生事件過后，三大酒店集團的龍頭效應凸顯，同時低線城市的反彈速度更快。

中金公司的研報同樣指出，華住未來的增長點或將聚焦于向低線城市滲透和高端市場布局，公共衛(wèi)生事件后有望吸引更多中小品牌酒店加盟商加盟，進而助華住長期擴大其市場份額。

季琦在6月發(fā)布的一封內(nèi)部信中亦明確表示，“除了1、2線城市的優(yōu)質地段，我們還要關注新興的商業(yè)區(qū)、生活區(qū)，要關注原來不重視的下沉市場，要關注高鐵站、新機場沿線。”

以此來看，華住在這一時間節(jié)點選擇回港二次上市，一方面能夠借助二次上市募集到的資金緩解當前的資金壓力，另一方面則將用于發(fā)力向低線城市的持續(xù)滲透，以進一步整合市場份額并助力長期發(fā)展。

*本文來源：微信公眾號“IPO早知道”（ID：ipozaozhidao），作者：Stone jin，原標題：《華住酒店集團回港二次上市在即，與寶尊、百勝中國一同最快9月掛牌上市》。