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中國宣布對(duì)美國三大核心軍工企業(yè)實(shí)施制裁。

10月26日，中國外交部發(fā)言人趙立堅(jiān)在外交部例行記者會(huì)上表示，為了維護(hù)國家利益，中方?jīng)Q定采取必要措施，對(duì)參與此次對(duì)臺(tái)軍售的洛克希德·馬丁、波音防務(wù)、雷神等美國企業(yè)，以及在售臺(tái)武器過程中發(fā)揮惡劣作用的美國有關(guān)個(gè)人和實(shí)體實(shí)施制裁。

與另外兩家公司不同，波音防務(wù)因其母公司——波音公司而備受矚目，因此，在這三家被制裁的公司中受影響最大的便是波音防務(wù)。

事實(shí)上，作為全球航空航天業(yè)巨頭，波音公司的背后一直有美國政府在“撐腰”。根據(jù)美國今年7月公布的防務(wù)數(shù)據(jù)，美國國防部向波音支付了6.7億美元，作為公共衛(wèi)生事件的援助款。

此番對(duì)波音防務(wù)的制裁是否會(huì)進(jìn)一步影響波音商用的業(yè)務(wù)？波音中國是否會(huì)調(diào)整接下來在華市場(chǎng)的策略？為此，時(shí)代財(cái)經(jīng)聯(lián)系波音中國，對(duì)方回復(fù)稱“我們不會(huì)做任何推測(cè)”，并強(qiáng)調(diào)波音公司已與中國航空業(yè)成功合作近50年，今后也將致力發(fā)展這項(xiàng)長(zhǎng)期互利的伙伴關(guān)系。

10月27日，波音中國官方郵件回復(fù)時(shí)代財(cái)經(jīng)。（圖片來源：郵件截圖）

波音商用萎靡不振

中國外交部的官方聲明引發(fā)波音公司（NYSE: BA）的股票在美股時(shí)段遭到大幅拋售，波音盤中下跌超4.4%，直接砸出一道深坑。

10月26日，波音股價(jià)大跌。（圖片來源：yahoo finance）

波音股價(jià)的閃崩還牽連了美股另兩大股指崩盤。這是由于波音公司被美國媒體稱為“當(dāng)今道瓊斯指數(shù)的最大貢獻(xiàn)者”，因此道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)連帶盤中重挫800點(diǎn)，其中航空航天和國防板塊連累下跌超過3％，甚至還波及標(biāo)普500指數(shù)中的能源股板塊下跌近4%。

據(jù)波音公司2019年年報(bào)顯示，波音的業(yè)務(wù)目前可分為四個(gè)板塊，分別是民用飛機(jī)集團(tuán)（簡(jiǎn)稱為“波音商用”），防務(wù)、空間與安全集團(tuán)（簡(jiǎn)稱為“波音防務(wù)”），波音全球服務(wù)集團(tuán)（簡(jiǎn)稱為“波音服務(wù)”）和波音金融公司（簡(jiǎn)稱為“波音金融”）。

其中，波音商用在全公司營(yíng)收占比最高（42%），但這個(gè)比例在2020年有所改變。因新冠疫情影響波音商務(wù)飛機(jī)業(yè)務(wù)的營(yíng)收下降，波音防務(wù)承擔(dān)起了營(yíng)收的重任。據(jù)波音2020年二季度財(cái)報(bào)，波音防務(wù)在集團(tuán)中的利潤(rùn)貢獻(xiàn)上升至44%。

值得一提的是，波音防務(wù)的“大單”一直都是由美國政府承接，2019年波音防務(wù)在美國市場(chǎng)占比為75%。

資深民航專家綦琦在10月28日接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，盡管波音商用和波音防務(wù)同屬一個(gè)集團(tuán)，但從行業(yè)邏輯來講，兩者其實(shí)是有區(qū)別的，制裁并不會(huì)影響到波音商用，波音和相關(guān)板塊的股價(jià)下跌也大多都是出于情緒上的恐慌。

但無法否認(rèn)的是，波音業(yè)務(wù)重心近兩年正回歸美國市場(chǎng)。據(jù)波音2019年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，美國政府（包括通過美國政府的軍事銷售）貢獻(xiàn)總營(yíng)收正在逐年上升，占比從2017年的31%至2019年的39%。

波音陷入盈利泥潭

目前來看，波音公司前景不容樂觀。

從股價(jià)來看，波音公司的股價(jià)自3月因新冠疫情暴發(fā)而大跌后，至今仍未能回歸歷史高位，美股分析師甚至直指“波音正陷入盈利泥潭”。

這是由于波音737 MAX型號(hào)客機(jī)在2018年至2019年引發(fā)了2起空難，導(dǎo)致包括中國在內(nèi)的多國民航主管部門以安全性為由停飛波音737 MAX機(jī)型。波音公司也因此在國際上信譽(yù)嚴(yán)重受損。

這導(dǎo)致波音的市場(chǎng)份額不斷被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手蠶食。據(jù)俄羅斯衛(wèi)星通訊社報(bào)道，2019年，作為波音公司最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，空中客車公司(Airbus SE)向其客戶交付了863架飛機(jī)，而波音僅交付了380架。

無奈之下，波音忍痛斷臂自保，在今年1月宣布暫停該型號(hào)的飛機(jī)生產(chǎn)，但即便如此，已簽下的訂單仍舊接連被航空公司“退貨”。據(jù)路透拿到的美國波音公司內(nèi)部報(bào)告顯示，自2020年初至9月份，在嚴(yán)格的會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)下，波音取消或刪除的737 MAX訂單總量達(dá)1006架。

更雪上加霜的是，因疫情造成全球空中出行需求降至冰點(diǎn)。這使得波音原本想要憑借新研發(fā)的雙通道寬體客機(jī)（777 X型號(hào)），打一場(chǎng)翻身戰(zhàn)的希望也隨即破滅。

據(jù)《西雅圖時(shí)報(bào)》消息，多家航空公司要求推遲777 X的交付日期，其中國泰航空是777 X的首批客戶之一，該公司在10月中旬要求將交付時(shí)間推遲至2025年。

這無疑給波音的現(xiàn)金流造成了致命打擊。截至2019年末，波音的現(xiàn)金流已經(jīng)轉(zhuǎn)正為負(fù)，缺口達(dá)24.46億美元。

因此，波音公司執(zhí)行主席史蒂文·烏德瓦·哈齊（StevenUdvar-Házy）10月13日在《航空周刊》的播客中表示，波音公司將面臨其104年歷史上最嚴(yán)重的新飛機(jī)制造庫存積壓，因?yàn)椤叭∠ㄓ唵蔚模?shù)量實(shí)際上每周都在增加”。

波音全球市場(chǎng)格局生變

在全球航空市場(chǎng)萎靡不振之際，中國市場(chǎng)復(fù)蘇迅猛。

而此前，波音商用業(yè)務(wù)對(duì)中國市場(chǎng)的依賴程度頗高。除美國市場(chǎng)外，中國市場(chǎng)在2018年貢獻(xiàn)的營(yíng)收額是最高的，占非美國市場(chǎng)營(yíng)收總額的3成。

然而，2019年波音在中國市場(chǎng)商用業(yè)務(wù)收入僅為2018年的4成不到。財(cái)報(bào)認(rèn)為，中美關(guān)系的不確定性是導(dǎo)致中國市場(chǎng)商用收入銳減的原因之一。

對(duì)此，綦琦還提到，在波音737 MAX發(fā)生空難后，中國在2019年3月率先停飛該機(jī)型，這也導(dǎo)致波音在中國的大量訂單交付被延期。

據(jù)2020年全國民航工作會(huì)上數(shù)據(jù)，空客2019年在內(nèi)地市場(chǎng)的份額超過波音并領(lǐng)先一個(gè)百分點(diǎn)以上。雙方的份額分別為空客1838架，占48.32%；波音1786架，占46.95%。

“中國的態(tài)度是，用更高的標(biāo)準(zhǔn)、更長(zhǎng)的時(shí)間來驗(yàn)證飛機(jī)的安全性，以確保萬無一失。”綦琦說。

目前看來，波音只能寄希望于除美國和中國以外的第三大市場(chǎng)——?dú)W洲。雖然歐美航空監(jiān)管機(jī)構(gòu)屢屢傳出737復(fù)飛的消息，但目前歐美國家和中國都還沒有正式復(fù)飛。

然而，據(jù)外媒26日消息，歐盟委員會(huì)稱，世界貿(mào)易組織已正式授權(quán)歐盟對(duì)美國實(shí)施制裁，回?fù)裘绹虿ㄒ艄咎峁┭a(bǔ)貼行為。

這無疑進(jìn)一步打擊了波音的復(fù)蘇希望，促使波音股價(jià)進(jìn)一步下跌。截至27日收盤，波音公司報(bào)收155.24美元，跌3.48%。

波音接連遭受打擊進(jìn)入“至暗時(shí)刻”之際，是否意味著其他飛機(jī)制造商迎來新機(jī)會(huì)？

綦琦認(rèn)為，飛機(jī)制造需要高度分工和全球的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)作，然而目前疫情導(dǎo)致全球航空業(yè)的普遍低迷?！案鞔蠛娇諞]有擴(kuò)大運(yùn)力的需求，而飛機(jī)制造商也沒有動(dòng)力研發(fā)和試飛新機(jī)型。”

因此，目前的狀況讓波音十分焦慮。波音在其2019年財(cái)報(bào)中提到，來自空客、俄羅斯、中國和日本的飛機(jī)正在全球市場(chǎng)上取得更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

波音在2019年財(cái)報(bào)中提及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手企圖瓜分其市場(chǎng)。（圖片來源：波音2019年財(cái)報(bào)）

*本文來源：時(shí)代財(cái)經(jīng)，作者：石恩澤、劉沐軒，原標(biāo)題：《被中國制裁、股價(jià)崩盤、深陷盈利泥潭……航空業(yè)巨子波音懸了》。