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貝塔斯曼對創(chuàng)業(yè)者說:報融資,請三思

產(chǎn)業(yè)投資 本文作者:汪天凡 2015-07-30
貝塔斯曼亞洲投資基金投資經(jīng)理汪天凡告誡創(chuàng)業(yè)者,報融資估值新聞前,要理性的思考:① 談估值不如談融資額;②估值對引進(jìn)人才不一定有幫助;③融資可能是缺錢的表現(xiàn);④高估值會使下輪更吃力;⑤高估值會拉高期待。

創(chuàng)業(yè)者,如果您要報融資估值新聞,請三思以下幾點(diǎn):

首先,理性的目標(biāo)是:

1.不被笑話。

2.對公司運(yùn)營商務(wù)有幫助,比如很多傳統(tǒng)行業(yè)老板很看重合作企業(yè)的資質(zhì)或者投資人背景。

3.對公司內(nèi)部士氣有幫助,比如現(xiàn)有團(tuán)隊需要一個能夠向在其他公司同仁或者家人證明自己的說法。

4.對公司吸納人才有幫助,讓潛在招聘對象覺得這家公司很有實力,很有潛力,很有魅力。

5.減緩競爭或者震懾對手,讓對手覺得這個行業(yè)格局已定,沒法做了,甚至自亂陣腳。

因此,發(fā)文章的基本的操作上,要做到以下四點(diǎn):

1.前后文上下篇匹配,比如不能這次文章里對于上次估值描述和上次文章里不同。

2.和投資機(jī)構(gòu)能力匹配,比如明顯是一個規(guī)模不大的小基金卻領(lǐng)投了一億美金。

3.和運(yùn)營數(shù)據(jù)匹配,比如明顯只有小幾萬用戶,卻要號稱數(shù)千萬美金級天使投資。

4.與同行規(guī)模匹配,比如大家感覺明顯用戶量差不多的對手相比,融資數(shù)額差別太大。

(以上都是極端舉例)

一思:說估值,還不如強(qiáng)調(diào)融資額。

因為只有真正投下去的錢,才是對外部和內(nèi)部都有震懾作用,估值只是虛胖,手里握有的武器才是關(guān)鍵。同樣的道理,這筆錢,才是VC真正押下來的賭注,才代表著投資機(jī)構(gòu)有多看好,因為做敗了,VC虧的就是這些錢,做好了那都是后話了。說的極端點(diǎn),我投你一元錢,占你十億分之一,你就獨(dú)角獸了,但是如果投了10億美金占40%股份,不管怎樣,手里握有這些銀子,怎么也把市場給攪動了。

二思:估值說得高,對于吸引人才來講,不一定有幫助。

這個和買股票一樣,大家買的是漲,不是貴。茅臺就算再貴,不漲還是沒用。真正的人才,看的是公司的成長力,而不是現(xiàn)在有多值錢。如果我要加入一個新創(chuàng)公司,我當(dāng)然是希望加入一家期權(quán)價值有增值空間的公司。因此,假如估值很高,除非能夠給出價值絕對值較高的股份,要不然很難吸引新人才。

三思:融資新聞多,說明缺錢,可能也是難做的表現(xiàn)。

一家公司,如果一直要融錢,其實會導(dǎo)致老股東一直要被稀釋,盡管估值漲了,但不一定有資本效率。極端情況,假如同樣是A輪300萬美金占20%,小明公司最后做到100億美金,但是一路融資輸血,但是A輪投資人被稀釋的只剩下1%,相比小紅公司做到10億美金,A輪投資人還剩20%。前者是價值1億美金,后者是價值2億美金。對于投資人,假如同樣時間,同樣退出和流動性,后者回報率更高。另一方面,也說明一路融資輸血的項目,其實不是在一個很好做的領(lǐng)域。

四思:估值如果真的很高,可能下一輪會很吃力。

一家公司,如果這輪估值很高,那么他的下輪融資壓力會非常高,這種例子其實很多了。尤其是短期內(nèi)燒錢和業(yè)務(wù)拓展并沒有實現(xiàn)預(yù)期業(yè)績,甚至為了對付競爭對手,下輪需要融更多的錢,但是業(yè)績不支撐,那就只好flat round了,估值杠在那里,各方預(yù)期都會很扭曲。

五思:估值如果真的很高,那么也會變向拉高對手的期待和估值。

如果競爭對手業(yè)績不差,看到同行的高估值新聞,原本他們并不是要融那么多,但是出于競爭和妒忌的壓力,就會想要也融那么多,到最后,就算他們不一定能融到那么多錢,但是肯定不會比之前的預(yù)期低,這樣反而加劇了市場的燒錢競爭。因此,對于某些低門檻容易紅海的行業(yè),悶聲發(fā)大財太重要了。

總而言之,總有一天會上市的,到時候,大家都查的到,當(dāng)年吹的牛逼,就算當(dāng)年知乎大牛和自媒體們沒來噴,在敲鐘的那一刻,也會響起。因此,盲目炫富,其實還不如炫腹,夏天到了,練練腹肌,秀秀八塊,說不定營銷效果更好。

這是一個技術(shù)口活,歡迎一起探討。

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本文來源貝塔斯曼亞洲投資基金,版權(quán)歸原作者所有。
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