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過去一個(gè)月，全球各大股市持續(xù)動(dòng)蕩，有關(guān)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的擔(dān)憂和言論甚囂塵上，而二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)的不景氣，正對(duì)國(guó)內(nèi)風(fēng)投市場(chǎng)產(chǎn)生越來越大的影響，給當(dāng)下火熱的創(chuàng)業(yè)潮潑了“冷水”。

此前勢(shì)頭迅猛的農(nóng)業(yè)B2B平臺(tái)一畝田，近日被爆出大規(guī)模裁員消息，分析人士指出，一畝田辭退員工的表面原因是這些員工涉嫌刷流水騙取銷量，更本質(zhì)原因是，一畝田的C輪融資被推遲，不得不削減成本。

“若餓了么這輪融資不到位，也會(huì)大量裁員?！蓖顿Y人士表示。8月27日，外賣平臺(tái)“餓了么”剛剛宣布完成6.3億美元，雖然遭遇夸大融資金額質(zhì)疑，但在不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，此舉意在提振合作商家和員工的信心。

而昨日，鳳凰新媒體也宣布啟動(dòng)大規(guī)模裁員，官方稱，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境不好的情況下，公司業(yè)績(jī)遇到階段性挑戰(zhàn)，股票被超賣，為站住風(fēng)口，公司須轉(zhuǎn)型瘦身轉(zhuǎn)型。

餓了么、一畝田、鳳凰新媒體正在竭力抵抗風(fēng)險(xiǎn)，而更多燒錢的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，尤其是各類O2O燒錢企業(yè)可能將成為新一輪裁員的重災(zāi)區(qū)，其中很大一部分初創(chuàng)企業(yè)甚至面臨倒閉危險(xiǎn)。

這必然殃及企業(yè)背后的投資機(jī)構(gòu)，賽富合伙人羊東表示，99%天使投資可能會(huì)在這一輪遭遇失??；藍(lán)蓮花機(jī)構(gòu)創(chuàng)始人溫天立則表示，大部分天使投資人最后都會(huì)以“慈善”的方式結(jié)束投資生涯。

O2O企業(yè)燒錢的尷尬：燒不出未來

今年，很多平臺(tái)為消費(fèi)者提供免費(fèi)早餐，還有賣生鮮的企業(yè)只要注冊(cè)就送桃，打車相比出租車便宜太多，以至于有人打趣說，“最近大城市生活水平上升很多，因?yàn)槿澜绲腣C投幾百億美元，基本都補(bǔ)貼給北上廣人民。”

O2O行業(yè)發(fā)展的這一系列變化讓360董事長(zhǎng)周鴻祎很感嘆，稱當(dāng)初做殺毒軟件免費(fèi)覺得挺“革命”，如今世界卻已變天?；ヂ?lián)網(wǎng)生意已變了一種玩法，都不是免費(fèi)，而是在倒貼。

一向以彪悍著稱的周鴻祎懷疑自己不夠激進(jìn)，“有的企業(yè)1個(gè)月就補(bǔ)貼2億，真是后生可畏?！?/p>

在大舉燒錢的背景下，市場(chǎng)誕生一種新的O2O2VC模式：初創(chuàng)企業(yè)越燒錢，估值反而越高。

易到用車CEO周航談及這一現(xiàn)象時(shí)表示，上一輪互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)主要是花錢買流量，流量比什么都重要。到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)這一波，特別是O2O生活服務(wù)領(lǐng)域，最核心的參數(shù)就是訂單。

“大家只關(guān)心一天有多少單。而目前一些行業(yè)核心規(guī)則還是價(jià)格、資金，一些對(duì)手一進(jìn)來以后為了訂單數(shù)據(jù)就免費(fèi)，很粗暴的直接免費(fèi)。”

周航對(duì)騰訊科技表示，訂單的泡沫都非常巨大，市場(chǎng)上很多東西都在價(jià)格的作用下嚴(yán)重扭曲、只為放大市場(chǎng)規(guī)模，而忽略行業(yè)核心的服務(wù)本身。

隨著整個(gè)資本環(huán)境趨冷，越來越多的投資人在思考，原有的企業(yè)燒錢模式是否還能延續(xù)。

賽富合伙人羊東對(duì)騰訊科技表示，企業(yè)可以燒錢，關(guān)鍵是一定得燒出結(jié)果。投資人看重兩件事：1，燒錢能燒出極速增長(zhǎng)；2，燒錢燒得有效率，能燒出一個(gè)穩(wěn)得住的企業(yè)。

“很多公司我看不出來燒完錢以后是不是能夠穩(wěn)住，如果一直燒下去也穩(wěn)不住，那就有問題?！?/p>

羊東認(rèn)為，類似滴滴打車這類交通領(lǐng)域能燒出來，但在中國(guó)90%的O2O事業(yè)都值得商榷。比如對(duì)優(yōu)秀的醫(yī)生而言，坐在醫(yī)院等患者排隊(duì)就診最有效率，而不是上門就診服務(wù)。“再比如，很多人要求所得的商品既便宜、靠譜，又能送到家，還得個(gè)性化，形成所謂柔性供應(yīng)鏈。我覺得這事是不靠譜的。工廠肯定會(huì)優(yōu)先給大品牌提供服務(wù)?！?/p>

前阿里集團(tuán)CTO、現(xiàn)風(fēng)和投資管理公司創(chuàng)始合伙人吳炯甚至直接看淡外賣O2O這種模式。吳炯認(rèn)為，網(wǎng)絡(luò)外賣模式有問題，是逆歷史趨勢(shì)而動(dòng)，其不能再靠燒錢來擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

吳炯的邏輯是，中國(guó)勞動(dòng)力成本在上升，快遞員的成本會(huì)越來越貴，而不是越來越便宜，比較而言，自助餐的模式應(yīng)該是效率最高的。

多數(shù)天使投資面臨失敗

今年8月，洗衣O2O企業(yè)“e袋洗”宣布完成1億美元融資，融資由百度領(lǐng)投，經(jīng)緯中國(guó)、SIG跟投。這是“e袋洗”2014年11月獲得經(jīng)緯和SIG的兩千萬美元融資后又一輪融資。

不過，e袋洗董事長(zhǎng)張榮耀也遇到很郁悶的事。自“e袋洗”走紅后，全國(guó)各地模仿“e袋洗”的創(chuàng)業(yè)公司如雨后春筍一樣出來，總計(jì)下來有上千家，一些還拿到傳統(tǒng)企業(yè)的融資。

大量模仿e袋洗的企業(yè)并沒有想明白自己的商業(yè)模式，也沒有擴(kuò)張，只是在某個(gè)特定區(qū)域經(jīng)驗(yàn)，甚至只是在某個(gè)社區(qū)經(jīng)營(yíng)。

張榮耀對(duì)騰訊科技表示，創(chuàng)業(yè)是九死一生的事情，“e袋洗”做洗衣行業(yè)有20年積淀。做O2O要真正的去關(guān)注用戶、關(guān)注社會(huì)效率，要有強(qiáng)烈的使命感，而不是只會(huì)去投機(jī)。

張榮耀說，這兩年拜訪谷歌、Facebook這些企業(yè)時(shí)，深感這些企業(yè)是真正有情懷，真正服務(wù)用戶，而中國(guó)很多創(chuàng)業(yè)者離用戶太遠(yuǎn)，這種情懷卻成為一種口號(hào)。

“在資本寒冬之下，大量的這種基于社區(qū)的O2O創(chuàng)業(yè)公司會(huì)倒閉掉。最終是既浪費(fèi)了大量的人力，物流，還占用很多投資人的資源。”

當(dāng)然，即便類似餓了么獲得數(shù)億美元的融資也并不意味著從此就真正安全?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)上一個(gè)曾經(jīng)紅得發(fā)紫，獲得F輪融資的企業(yè)是凡客，如今的近況只能用“凄慘茍活”來形容。

在經(jīng)過持續(xù)的庫(kù)存積壓、裁員風(fēng)波后，凡客CEO陳年和他的凡客在互聯(lián)網(wǎng)江湖的地位已一落千丈。

一位投資人告訴騰訊科技，最近尋求融資10億美元的美團(tuán)也遭遇資本寒冬的影響。其估值已從原來的150億美元下降到100多億美元，若融資不到位，美團(tuán)也可能會(huì)裁員。

上述人士稱，這輪資本寒冬打亂了原來那種企業(yè)燒錢鏈條。若資本寒冬持續(xù)1年，很多大幅燒錢的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可能會(huì)難以為繼，或者倒閉，或者裁員，也或者是被其他企業(yè)給并購(gòu)掉。

前阿里集團(tuán)CTO、現(xiàn)風(fēng)和投資管理公司創(chuàng)始合伙人吳炯說，如果用一年四季來形容資本市場(chǎng)，可能沒秋天和春天。直接從夏天到冬天，只需要3到5個(gè)月。而從冬天到夏天卻會(huì)很長(zhǎng)。

這就給天使投資帶來困擾。原因是，天使輪項(xiàng)目若找不到A輪融資，很多會(huì)倒閉。蓮花機(jī)構(gòu)創(chuàng)始人溫天立說，大部分天使投資人相當(dāng)于以做“慈善”的方式結(jié)束投資的個(gè)人生涯。

賽富合伙人羊東指出，雷軍做天使投資有一個(gè)基本原則，即投熟悉的人，投真正了解的事，不過，雷軍真正投資的天使項(xiàng)目也非常有限，數(shù)得出來的可能就20多個(gè)。

“當(dāng)前很多天使投資人卻一下子能投出50個(gè)項(xiàng)目，大部分人不失敗才新鮮。”羊東說，天使投資失敗率是99%，天使投資人的不靠譜項(xiàng)目投資多了肯定會(huì)受傷，一旦項(xiàng)目出問題，受傷的是這些天使投資人。

受傷的不僅僅是天使投資人，很多盲目投新三板的機(jī)構(gòu)也會(huì)受傷。知名投資人王功權(quán)日前對(duì)媒體說，很多人沒有經(jīng)驗(yàn)，哄搶把價(jià)格炒得很高。“我認(rèn)為至少一半企業(yè)會(huì)死在新三板上?！?/p>

王功權(quán)所謂的“死”是指，“往前走也走不了，往下退也退不下來，最后后悔不如不上新三板”。王功權(quán)說，投資不能這樣去賭，還是得讓專業(yè)的人做專業(yè)的事情。