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沒錯，美團和大眾點評真的要合體了。

接近雙方投行的人士透露，美團和大眾點評合并的方案已經(jīng)敲定，接下來將進(jìn)入各家股東、共同股東、以及雙方管理團隊核準(zhǔn)的階段。換句話說，雙方就各自利益判定、未來管理架構(gòu)、業(yè)務(wù)未來如何整合，進(jìn)行討價還價了。

上述知情人士還透露，此輪合并方案中，騰訊加大了投資的籌碼?？梢岳斫獾氖?，在阿里重啟新口碑，控股銀泰，投資蘇寧成為第一機構(gòu)大股東后，阿里巴巴在O2O領(lǐng)域的策略已經(jīng)非常明顯，依靠自身而非所托他人。

值得注意的是，接近美團投資機構(gòu)的人士告知，阿里巴巴和美團不合已經(jīng)不是一天兩天了。阿里希望能夠控股美團，或者雙方將各自的后院交給對方。但美團創(chuàng)始人王興并不情愿被任何一個投資方來控股，并且借O2O切入更多的領(lǐng)域，包括染指電商。

事實上，美團已經(jīng)這么做了，除了本地生活，酒店、電影、實物電商沒有一個落下。經(jīng)歷過多輪創(chuàng)業(yè)且中道崩殂的王興已經(jīng)深諳一個道理，“王侯將相寧有種乎。”

假以時日，美團也可以通過O2O切入，實現(xiàn)彎道超車，成為BAT匹肩的第四巨頭，甚至干掉其中之一。

不過，美團和大眾點評都沒有躲過三處硬傷：第一，雙方都還在燒錢，燒資本的錢；第二，雙方繼續(xù)火拼下去，管理層有耐心，投資人有耐心，資本市場未必會買賬。誰先IPO，對另一家都不會是個好事；第三，有共同的投資機構(gòu)紅杉資本。紅杉資本將樂蜂推給唯品會，也可以促和美團和點評。更何況，大眾點評已經(jīng)超過10年，任何早期投資的PE／VC耐心也都磨的差不多，基金也要到期了。

資本是逐利的。路德維?！ゑT·米瑟斯在《人類行為的經(jīng)濟學(xué)分析》上就說過，行為的目的就是用一個更滿意的事物狀態(tài)去代替一個不是很滿意的狀態(tài)，從而拋棄那些不盡人意的，獲得更好的。

毋庸置疑，業(yè)務(wù)未來如何整合在目前階段只是個方向性的內(nèi)容，在實施階段還會進(jìn)行調(diào)整，但幅度不會大?，F(xiàn)階段主要集中在投資金額、管理結(jié)構(gòu)、董事席位、主要合作內(nèi)容，未來發(fā)展愿景等。

這樣重大的項目內(nèi)部通常會用代號來做溝通使用，特別是在阿里系和騰訊系投資的項目里，大抵都采取這種方式，參與的人士包括公關(guān)部都會簽署保密協(xié)議，在未公開前泄漏信息者，嚴(yán)重地會被公司開除。

因此，從這點來看，美團和大眾點評的投資已經(jīng)落定，否則不會有消息外泄，除非故意讓媒體知曉以備雙方PR使用。當(dāng)然，這里不排除競爭對手外泄消息，并且引導(dǎo)輿論往看空的方向發(fā)展。

在我看過的若干投資并購案例PPT中，通常會提到資本動作背后的戰(zhàn)略價值，美團和大眾點評也不例外，對點評和美團的價值，對未來協(xié)同效應(yīng)產(chǎn)生的價值，最后一點通常都是對競爭對手的抑制。

我很好奇的是，有了騰訊、阿里、美團、點評作為共同股東的管理層來說，市場上誰是他們要殺死的敵人，或者又是一場未來內(nèi)部廝殺新的開始。（完）

今年4月18日，我寫過一篇《相煎何太急，下一個會是大眾點評和美團嗎？》重新貼出來，回溫下雙方的投資歷史和業(yè)務(wù)架構(gòu)。

經(jīng)歷了優(yōu)酷土豆、快的滴滴、58趕集合并后，互聯(lián)網(wǎng)公司之間的整合和拆解變得見多不怪了。

與其他投資并購不同的是，這三家的合并都發(fā)生在了垂直市場老大和老二之間。從鉚勁火拼到相濡以沫，兩家公司最終走到一起的原因只有一個：為了共同的利益。

沒有永遠(yuǎn)的朋友，也沒有永遠(yuǎn)的敵人，只有永遠(yuǎn)的利益。生意場上，大抵如此。

那么，在團購戰(zhàn)場廝殺許久的美團和大眾點評，會握手言和，最終走到一起嗎？

相煎何太急

相比大眾點評，美團還算年輕。互聯(lián)網(wǎng)上沒有上市，也沒有死掉的10歲以上的公司，大眾點評和豆瓣都算是各自領(lǐng)域的奇葩。

從下面四幅圖基本就能看出，兩家公司的基本面。

美團已經(jīng)融資4輪。紅杉資本是美團第一輪到第四輪的投資者，而阿里巴巴從第二輪以后，也一直跟投。值得一提的是第四輪投資，美團至今沒有對外披露過投資方。從資本市場獲得信息顯示，阿里巴巴和紅杉都有參投。

2003年就成立的大眾點評，自2006年獲得紅杉資本100萬美元投資后，模式也變來變?nèi)?，從最早的?yōu)惠券和點評模式，到現(xiàn)在的團購，以及本地生活類的全布局，大眾點評沒有美團從開始就定位的很清晰。

大眾點評公開過的融資已經(jīng)有5輪，新一輪的融資傳聞一直沒有正式對外公布過。和美團一樣，紅杉資本是大眾點評的追隨者，一路投資，只不過是領(lǐng)投和跟投的區(qū)別。和美團不同的是，經(jīng)過了5輪的股權(quán)稀釋，大眾點評高管團隊對公司的控制權(quán)應(yīng)該不及美團。

此前，樂蜂出售給唯品會，紅杉資本也是背后的推手。紅杉資本是否會在大眾點評和美團身上再度上演，也未嘗不可。特別是對大眾點評的投資上，紅杉資本的投資周期已經(jīng)高達(dá)10年，這也逼近PE美元基金的退出時間上線。

此外，美團和大眾點評的商業(yè)模式幾乎接近，涉足的本地生活領(lǐng)域也基本一致。兩者都還處在跑馬燒錢的階段，美團的情況會比大眾點評略好，特別是在團購上。

針尖對麥芒。美團和大眾點評在酒店預(yù)訂、餐飲，電影、婚慶等領(lǐng)域競爭白日化。兩家的地推團隊在所爭奪城市時常“擦槍走火”。

當(dāng)然，自然競爭狀態(tài)下無法決出勝負(fù)或者兩敗俱傷時，兩家公司可以選擇另一種玩法，即便不是他們創(chuàng)始人想要的，但為了符合更多人的利益，走到一起才可能是終局。

如同姚勁波和楊浩涌郵件所述一樣，“十年里，趕集與58在不斷的過招中，相互錘煉，迅速長大，形成了今天雙巨頭的格局，我們其實要感謝彼此，更要感謝過往的競爭?！?/p>

何種形式合并？

美團和大眾點評的合并緋聞也在坊間盛傳。雙方內(nèi)部人士也笑稱，此類信息不絕于耳。倘若兩家公司合并，考慮到現(xiàn)有的合并模式，可能會采取以下三種方式去實現(xiàn)。

一、“快的滴滴式”合并

快的和滴滴的合并，符合了各方的需求。在燒錢不斷的戰(zhàn)場上，打持久戰(zhàn)，是一件讓投資人和經(jīng)營者都身心俱憊的事。

這點在視頻、打車、團購等領(lǐng)域都是有著共同之處。重資金的持續(xù)投入才能換得高速發(fā)展帶來的市場占有率回報。

如果美團和大眾點評能夠參考快的和滴滴的合并，選擇在上市前合二為一，不僅可以省掉團購城市爭奪戰(zhàn)的重資金投入，亦可在上市前做大整體估值。

相比美團，大眾點評因為要拓展團購城市，投入較大，加上投資業(yè)務(wù)相關(guān)的公司，去年整體虧損高達(dá)上億美金。雖然有關(guān)大眾點評最新一輪（F輪）融資的傳聞不斷，但一直沒有得點評官方的確認(rèn)和宣布。

對標(biāo)美團年初宣布的7.5億融資，70億估值，大眾點評無論是從自身所需，還是形勢所逼，都需要盡快繼續(xù)補血。相比張濤的管理團隊，資方考慮地更加實際，促成美團和大眾點評在上市之前的合并，也不無可能，這樣一家100億估值的公司就可以在美國市場將一個更好的故事。

二、“優(yōu)酷土豆式”合并

優(yōu)酷搶先上市。土豆在8個月后登陸納斯達(dá)克。兩家上市公司命運就此改變。

上市后，兩家從公開市場募資的錢，還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠支撐其購買版權(quán)內(nèi)容的成本，特別是那期間，各家視頻網(wǎng)站圍繞版權(quán)打起了“價格戰(zhàn)”，把買劇的價格炒到極不合理的位置。彼時，誰有豐富的影視劇庫，誰就能在用戶爭奪上搶到先機。

用戶眼球即流量。有了流量就意味著廣告收入，會員收費，以及做各種UGC、PGC等。 

兩家“你來我往”的攻擊，讓資本市場早已疲倦并預(yù)期下滑。最終在投資方的推動下，兩家沒有在上市前合并的公司，在上市后走到了一起。

大眾點評和美團都有獨立上市的實力。上市之后，兩家依然在餐飲、酒店、電影、婚慶等領(lǐng)域展開肉搏，規(guī)模戰(zhàn)的背后需要資金做支持。況且兩家在各自的領(lǐng)域都遇到了比如攜程、58同城、百度等垂直行業(yè)的競爭。

與其這樣，不如參考優(yōu)酷合并土豆的樣本，抱團做本地生活領(lǐng)域的巨無霸。合并后，點評深挖一二線，美團細(xì)作三四線，優(yōu)勢互補，全面覆蓋本地生活領(lǐng)域。 

三、“58同城趕集式”合并

58同城終于合并了趕集。正如姚勁波所說，“傳言往往一定是真的?！?/p>

同為分類信息起家的58同城和趕集，在奔向資本市場的道路上，趕集起了大早，卻趕了個晚集。而58同城在獲得上市加持后，又引來了騰訊的注資，雙保險讓58同城被資本市場看好，股價一度狂飆。

相反，趕集網(wǎng)面臨的情況每況愈下。面臨不缺融資通道的58同城，以及其背后的騰訊支撐，趕集無論是在市場拓展上，還是品牌的影響力上，都心有余力而不足。正如，趕集網(wǎng)CEO楊浩涌在內(nèi)部郵件中所述一樣，結(jié)束了十年激戰(zhàn)。

58同城和趕集的合并，成為100億美金市值的公司，從本地生活O2O領(lǐng)域無疑給了大眾點評和美團一擊。但同時，這也給美團和大眾點評提供了個參考：減少營銷成本，擴大平臺優(yōu)勢，資源優(yōu)勢互補等。

從目前來看，大眾點評對上市的急迫性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美團。新的融資遲遲未到位，但是團購業(yè)務(wù)的拓展迫在眉睫。同時，大眾點評陸續(xù)投資了美餐、餓了么、孩子學(xué)等業(yè)務(wù)相關(guān)的平臺，亦可做高估值。

誰先上市了，也就意味著誰先拿到了主動權(quán)。美團和大眾點評都在互相觀望，但也都身不由己。