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“寒冬”的到來，對投資人而言，正是進(jìn)場的好機(jī)會，也是難得可以靜下心來思考的好機(jī)會；對創(chuàng)業(yè)者而言，也是檢驗項目質(zhì)量好壞的時機(jī)，考驗的是項目自我造血的能力以及商業(yè)模式是否具有可持續(xù)性。

在如今“現(xiàn)金為王”的情況下，企業(yè)應(yīng)盡快融資，別太在乎估值，做好存糧過冬的準(zhǔn)備。目前，線上線下融合已經(jīng)是現(xiàn)實，線下產(chǎn)業(yè)和消費升級是大勢所趨。O2O企業(yè)需要回歸線下，加強(qiáng)對線下資源的把控，這比線上的一些數(shù)據(jù)會有用得多。

資本是逐利的，不是講情懷的

資本是逐利的，不是講情懷的。一二級市場的收緊、下跌都在說明，資本寒冬確確實實到來了。

自2015年6月下旬開始，中國A股的斷崖式下跌傳染全球資本市場。二級市場的大幅滑落、IPO暫停等，導(dǎo)致一級市場投資項目退出渠道受到限制，特別是前期以較高價格介入的項目，此時退出會比較難。所以資本開始謹(jǐn)慎起來。

從一級市場本身來看，在項目端，“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的新政策已經(jīng)激發(fā)起全民的創(chuàng)業(yè)熱情，“互聯(lián)網(wǎng)+”創(chuàng)業(yè)項目成為其中最大的熱門，但不靠譜的項目非常多；在資金端，各種新玩家、土豪資金進(jìn)入 ，“人人創(chuàng)投”導(dǎo)致不靠譜的資本更多。這兩三年大熱的燒錢類項目，仍然很難看到盈利的希望，加上互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)項目的數(shù)據(jù)造假等負(fù)面新聞近期大量的集中曝光，都迫使資本方變得謹(jǐn)慎起來，各個行業(yè)的項目估值都有下降的趨勢。其中，燒錢較多的O2O項目則是估值下降的重災(zāi)區(qū)。原先O2O項目估值在2億左右的，現(xiàn)在估值多半已腰斬。

總的來說，無論是二級市場的大幅波動對資本市場的影響穿透到一級市場，還是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展本身進(jìn)入到了一個洗牌的階段，又或是機(jī)構(gòu)投資節(jié)點的考慮，“資本寒冬”確確實實到來了。

寒冬是檢驗項目質(zhì)量的時機(jī)

“資本寒冬”只是相對市場高位的一種狀態(tài)。市場長期過于樂觀，產(chǎn)生了泡沫，需要在寒冬擠一擠，這未嘗不可?！昂钡牡絹恚瑢ν顿Y人而言，正是進(jìn)場的好機(jī)會，也是難得可以靜下心來思考的好機(jī)會；對創(chuàng)業(yè)者而言，也是檢驗項目質(zhì)量好壞的時機(jī)，考驗的是項目自我造血的能力以及商業(yè)模式是否具有可持續(xù)性。

目前來看，創(chuàng)投背后的非理性繁榮正在冷卻，投資機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略、邏輯、方向都可能面臨轉(zhuǎn)變。我們知道，每年3-7月份是投資機(jī)構(gòu)的集中投資期，二季度更是每年投資的最高峰，是所有企業(yè)“拿錢”的最好時候。而現(xiàn)在已經(jīng)是九月份了，大部分機(jī)構(gòu)接下來要做的事是年底收尾及年終總結(jié)，伴隨著外資機(jī)構(gòu)的圣誕大假、本土機(jī)構(gòu)的春節(jié)，如果企業(yè)沒有在這之前融到需要的資金，接下來一直到明年的第二季度，日子會非常難過。不管是對投資人還是對期待拿到第一、二輪融資的創(chuàng)業(yè)者們來說，在寒冬將至?xí)r抓不住時機(jī)的話，很可能沒有機(jī)會走得更遠(yuǎn)。

存糧過冬才是正確姿勢

正是因為二級市場震蕩太大，不少投資人將資金轉(zhuǎn)移到一級市場，交由專業(yè)的投資人進(jìn)行判斷，做長期投資。由于PE/VC機(jī)構(gòu)投資趨于謹(jǐn)慎，投資金額到賬需要較長時間，不少項目選擇在眾籌平臺上進(jìn)行快速融資。

以我所創(chuàng)辦的互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)投資平臺智金匯為例，每個融資完成的項目，我都和創(chuàng)始人說盡快啟動下一輪融資，別太在乎估值。在如今“現(xiàn)金為王”的情況下，做好存量過冬的準(zhǔn)備。目前，線上線下融合已經(jīng)是現(xiàn)實，線下產(chǎn)業(yè)和消費升級是大勢所趨。O2O企業(yè)需要回歸線下，加強(qiáng)對線下資源的把控，這比線上的一些數(shù)據(jù)會有用得多。

作者：楊溢，智金匯創(chuàng)始人兼CEO，畢業(yè)于四川大學(xué)，日本Sapporo International University