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金沙江創(chuàng)投合伙人朱嘯虎:O2O企業(yè)在2017年、2018年會掀起一波上市潮

產(chǎn)業(yè)投資 本文作者:周瓊媛 2015-11-28
中概股在美國上市基本是三年一個周期,每個周期都有不同的主題,現(xiàn)在是新周期的醞釀階段,我覺得O2O企業(yè)在2017年、2018年會掀起一波上市潮。

“兩家公司互相打不死嚇不死,資本覺得再這么拼殺下去不行,只能合并”

2015年11月25日,餓了么確認(rèn)獲滴滴出行戰(zhàn)略入股。從今年9月就有了滴滴入股餓了么的傳言,由此這個消息終于塵埃落定。同時投資了兩家公司的朱嘯虎最知道其中的故事。坐在位于北京國貿(mào)三期56層的辦公室里,透過大大的落地窗,金沙江創(chuàng)業(yè)投資基金合伙人朱嘯虎總能明顯地感受到北京天氣的變化。11月19日,霧霾迷城。11月21日,天降大雪。創(chuàng)過業(yè)、做了8年風(fēng)險投資,朱嘯虎對創(chuàng)投領(lǐng)域的“天氣變化”也頗為敏感。“中國的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)在過去15年已經(jīng)經(jīng)歷了5個寒暑。”朱嘯虎告訴《商業(yè)周刊/中文版》。

據(jù)朱嘯虎觀察,中概股在美國上市基本是三年一個周期,每個周期都有不同的主題:第一個周期是門戶網(wǎng)站,2000年新浪、網(wǎng)易、搜狐上市。第二個周期是服務(wù)提供商(SP)業(yè)務(wù),SP業(yè)務(wù)是騰訊上市時的主要營收來源。接下來的周期是游戲,代表公司包括盛大、完美世界,第四個周期則是視頻和社交網(wǎng)站,比如優(yōu)酷、土豆、人人網(wǎng),再然后是以阿里巴巴、京東、唯品會、聚美優(yōu)品為代表的電商企業(yè)上市?!艾F(xiàn)在是新周期的醞釀階段,我覺得O2O企業(yè)在2017年、2018年會掀起一波上市潮?!敝靽[虎說。

朱嘯虎中等身材,留著板寸頭,笑容可掬。他因為投資了兩家明星O2O公司滴滴出行(原名“嘀嘀打車”)和餓了么而聲名鵲起。滴滴出行創(chuàng)辦3周年,估值百億,是不可忽視的中國互聯(lián)網(wǎng)公司之一。訂餐平臺餓了么已經(jīng)成為中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭爭搶的對象,在繼拿到大眾點評、騰訊、京東的融資后,滴滴出行戰(zhàn)略入股餓了么的協(xié)議簽署和股權(quán)交割于2015年11月24日完成?!暗蔚谓o餓了么投了大約5000萬美元,就是為了一種戰(zhàn)略合作關(guān)系。”朱嘯虎補(bǔ)充說。

以下是11月20日朱嘯虎接受《商業(yè)周刊/中文版》獨家專訪內(nèi)容:

Q:餓了么要和其他公司合并的消息傳了好多遍,你怎么看?

朱嘯虎:高頻應(yīng)用場景本來就少,現(xiàn)在我們看到的高頻應(yīng)用場景就兩三個,包括打車、外賣。餓了么現(xiàn)在是最有戰(zhàn)略價值的一塊資產(chǎn),很多人都對餓了么有想法,這點毫無疑問。

Q:CEO張旭豪曾多次表示餓了么要獨立發(fā)展,你覺得呢?

朱嘯虎:餓了么現(xiàn)在干爹很多,騰訊、京東、滴滴都是干爹,可能還要找個干爹,到時候看吧。

Q:美團(tuán)和大眾點評合并對餓了么有什么影響?一個是餓了么以前的戰(zhàn)略投資方,一個是競爭對手。

朱嘯虎:暫時還沒有影響。大眾點評如果放棄和餓了么的戰(zhàn)略合作,會損失很多東西,目前它們還是按照既有的合作在做,今后會怎么發(fā)展,到今年年底會很清楚,所以這一兩個月很關(guān)鍵。

Q:你投資的公司,有些會產(chǎn)生協(xié)同,比如說這次滴滴戰(zhàn)略投資餓了么,你在其中扮演什么角色?

朱嘯虎:我們投資人只能是說一說,最終肯定要它們自己推動,我們不可能強(qiáng)制它們結(jié)婚。

Q:9月的時候你就說滴滴將入股餓了么,不過當(dāng)時兩家當(dāng)事公司都沒有證實,真實情況是怎樣的?

朱嘯虎:9月我先放消息出來,主要是為了阻擊美團(tuán)融資。滴滴和餓了么談判花了點時間,最近才搞定。阻擊融資現(xiàn)在非常常見,在中國,幾乎每家公司融資都會遭到競爭對手的阻擊。

Q:滴滴投資餓了么的過程是怎樣的?誰先提起來這個事,由誰推動?

朱嘯虎:故事是這樣的。8月底餓了么宣布融了一筆錢,6.3億美元,滴滴就去找餓了么談,說我也想?yún)⑼兑幌?,那時Uber開始在美國做外賣業(yè)務(wù)。雖然這兩家公司具體怎么協(xié)同,還需要摸索,但是有一點可以確定:中國的路很堵,滴滴送貨的話,最后一公里靠汽車肯定不行,兩家在一起可以搭建汽車加電動車的“2+4”同城配送網(wǎng)絡(luò)。

Q:今年中國互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的并購案特別多,在你看來有什么原因嗎?

朱嘯虎:因為燒錢燒得太厲害。任何一個行業(yè)拿幾千萬美元來打仗,資本還能容忍,當(dāng)要拿幾十億美元來補(bǔ)貼競爭的時候,資本就很難容忍,幾十億美元的補(bǔ)貼戰(zhàn)還不如大家一起合并算了。

現(xiàn)在中國互聯(lián)網(wǎng)合并有三步走,第一,雙方先拼一拼,看能不能把對方打死。如果打不死,開始第二步走:恐嚇,看能不能把對方嚇?biāo)溃胰诹?0億美元,你能不能融10億美元?你融不到10億美元,我就把你嚇?biāo)懒?。如果你也融?0億美元,相當(dāng)于打不死嚇不死,資本覺得再這么拼殺下去不行,只能合并,這是第三步走。最好的情況,當(dāng)然是早早地把對方打死。

Q:合并案之間會互相影響嗎?

朱嘯虎:去哪兒和攜程合并,是在美團(tuán)和大眾點評合并之后,的確會相互影響。美團(tuán)和大眾點評合并主要是因為美團(tuán)融資非常困難,騰訊怕美團(tuán)萬一融資不成功,徹底倒向阿里或者百度,會損害騰訊的利益,所以才促成了美團(tuán)大眾點評的合并。

Q:最近兩年的很多投資并購背后都有BAT(百度、阿里巴巴、騰訊),你怎么看?

朱嘯虎:中國的互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境確實挺困難的。美國谷歌、亞馬遜、臉書這三大巨頭占據(jù)了70%左右的市值,還有30%是留給獨立企業(yè)的。在中國,BAT以及它們投資的公司占據(jù)了中國互聯(lián)網(wǎng)市值90%以上,現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)不站隊幾乎不可能,不找個干爹不行。現(xiàn)在基本上是兩大巨頭——阿里、騰訊是大航空母艦,它們周圍各自圍著一堆巡洋艦、驅(qū)逐艦,你這個小舢板如果不站隊,一個浪過來就把你打翻了,很殘酷的。

中國的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè),首先要能領(lǐng)跑,然后再找個干爹鞏固你的優(yōu)勢,加速往前跑。

Q:今年這么多并購,下一個會是誰?

朱嘯虎:大的基本上都已經(jīng)合并了,接下來是誰不好說。蘑菇街、美麗說有可能,但蘑菇街未必能看得上美麗說,這兩個還不好說,真要合并起來也不會太大。

Q:合并有哪些必要條件?

朱嘯虎:首先雙方最近一輪或之前的融資額累加達(dá)到10億美元才有可能,因為只有到了這種金額,才不能接受繼續(xù)燒錢。真得打到非常慘烈的地步最后才可能會合并。滴滴快的可能是中國燒錢最多的互聯(lián)網(wǎng)公司,去哪兒和攜程也是,去哪兒一個季度燒掉9億人民幣?,F(xiàn)在市面上還有誰融了10億美元?其實沒有了。

Q:有沒有一些錯過的、遺憾的項目?

朱嘯虎:有,我一直在反思。比如京東,當(dāng)時我們基金太小,不敢投,京東運氣比較好,高瓴資本給它很多錢,否則它很有可能就關(guān)門了。比如分類廣告市場,在58同城、趕集和百姓網(wǎng)之間,我們投了百姓網(wǎng)而不是58同城,我們當(dāng)時不敢投像姚勁波這種草根型的、敢打的人,投了一個擅長分析的海歸王建碩,最后的(收益)也還是差好幾倍。我們在百姓網(wǎng)這個案子上賺了1.5億美元,但是很多后期投58同城的,也賺了幾億美元。這對我們是個非常好的案例,我們當(dāng)時可能確實太保守了。還有,我們投資(團(tuán)購網(wǎng)站)拉手網(wǎng),給它推薦阿干(原阿里巴巴副總裁干嘉偉),拉手網(wǎng)沒要,最后阿干被王興請去了,然后美團(tuán)成功了。我發(fā)現(xiàn),中國互聯(lián)網(wǎng)最后都是敢打的人是做成第一名,58同城是這樣,美團(tuán)網(wǎng)也是這樣。


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